太平洋証券株式会社は、協創データに関して最近リサーチを行い、調査レポート《計算能力（算力）事業が中核となる成長エンジンに、投資投入のペースが加速》を発行し、協創データに対して「買い」評価を付与しました。 協創データ（300857） 出来事：協創データが2025年度の年次報告書を公表。会社は売上高122.36億元を実現し、前年同期比で65.13%増加しました。帰属する純利益は11.64億元で、前年同期比で68.32%増加しました。非経常利益を控除後の純利益は11.35億元で、前年同期比で69.07%増加しました。 算力事業が中核の成長エンジンに。従来型のモノのインターネット（IoT）事業に加え、各事業が比較的速い成長を達成し、かつ粗利益率が大幅に改善しました。1）インテリジェント算力プロダクトおよびサービス：売上高27.61億元を実現し、前年同期比+1727.17%、粗利益率25.53%で、前年同期比+4.25%。2）データ保管設備：売上高44.93億元を実現し、前年同期比+28.31%、粗利益率14.89%で、前年同期比+3.86%。3）サーバーおよび周辺のリマニュファクチャリング：売上高25.75億元を実現し、前年同期比+169.25%、粗利益率15.02%で、前年同期比+5.79%。4）IoTインテリジェント端末：売上高15.72億元を実現し、前年同期比-30.42%、粗利益率27.65%で、前年同期比-4.38% 資産規模が急速に成長し、算力事業のキャッシュフローが大きく改善。2025年末の総資産は237.98億元へ急増し、そのうち固定資産と建設仮勘定の合計が126.30億元で、主に調達した算力サービス関連の設備によるものです。2025年の営業キャッシュフローの純額は11.00億元で、前年同期比+1011.23%。そのうち25Q4の営業活動によるキャッシュフロー純額は24.74億元で、主にインテリジェント算力事業の規模拡大により回収が顕著に増加したことによります。 算力の資本的支出（キャピタル・エクスペンディチャー）は高い強度を維持し、投入ペースが加速。会社はNCPの協力パートナーであるNVIDIAのクラウド・パートナーであり、AI算力レンタルおよびクラウドサービス領域においてNVIDIAと協業する資格を有します。会社は北京、上海、ウランチャブ、廊坊、中衛、広州、深圳、寧波など複数の地域に算力センターを配置・運営し、高度な算力を基盤としたクラウド算力レンタル事業を顧客に提供しています。重点的に、主要なインターネット企業のモデル学習・推論、自動運転、バイオ医薬などの領域の顧客にサービスを提供しています。2025年に、会社が公表した算力サーバー調達の公告の累計金額は212億元を超えません。2026年2月、会社が算力サーバー調達契約を公表し、調達金額は110億元を超えないとしており、年間を通じた投入ペースの加速を示しています。 投資提言：AIエージェントが急速に浸透する背景のもと、算力需要は引き続き増加し、Alibaba Cloud、Baidu Cloudなどのクラウド事業者も値上げを発表しています。クラウドサービスおよび算力レンタルは引き続き高い好調さが続く見込みであり、同社の算力領域での大規模な布陣は利益の厚い上積みにつながる可能性があります。2026-2028年の同社の帰属する純利益はそれぞれ20.84/29.75/39.49億元になる見通しで、「買い」評価を維持します。 リスク提示：算力需要が見込みを下回る、市場競争の激化、サプライチェーンの変動リスク。最新の収益予測の詳細は以下のとおりです：当該銘柄は直近90日間で3社の機関が評価を出しており、「買い」評価は3社です。過去90日間における機関の目標価格の平均は299.88です。以上の内容は証券之星が公開情報をもとに整理したもので、AIアルゴリズムによって生成（网信算备310104345710301240019号）されたものであり、投資助言を構成しません。
太平洋：協創データに買い推奨を付与
太平洋証券株式会社は、協創データに関して最近リサーチを行い、調査レポート《計算能力（算力）事業が中核となる成長エンジンに、投資投入のペースが加速》を発行し、協創データに対して「買い」評価を付与しました。
協創データ（300857）
出来事：協創データが2025年度の年次報告書を公表。会社は売上高122.36億元を実現し、前年同期比で65.13%増加しました。帰属する純利益は11.64億元で、前年同期比で68.32%増加しました。非経常利益を控除後の純利益は11.35億元で、前年同期比で69.07%増加しました。
算力事業が中核の成長エンジンに。従来型のモノのインターネット（IoT）事業に加え、各事業が比較的速い成長を達成し、かつ粗利益率が大幅に改善しました。1）インテリジェント算力プロダクトおよびサービス：売上高27.61億元を実現し、前年同期比+1727.17%、粗利益率25.53%で、前年同期比+4.25%。2）データ保管設備：売上高44.93億元を実現し、前年同期比+28.31%、粗利益率14.89%で、前年同期比+3.86%。3）サーバーおよび周辺のリマニュファクチャリング：売上高25.75億元を実現し、前年同期比+169.25%、粗利益率15.02%で、前年同期比+5.79%。4）IoTインテリジェント端末：売上高15.72億元を実現し、前年同期比-30.42%、粗利益率27.65%で、前年同期比-4.38%
資産規模が急速に成長し、算力事業のキャッシュフローが大きく改善。2025年末の総資産は237.98億元へ急増し、そのうち固定資産と建設仮勘定の合計が126.30億元で、主に調達した算力サービス関連の設備によるものです。2025年の営業キャッシュフローの純額は11.00億元で、前年同期比+1011.23%。そのうち25Q4の営業活動によるキャッシュフロー純額は24.74億元で、主にインテリジェント算力事業の規模拡大により回収が顕著に増加したことによります。
算力の資本的支出（キャピタル・エクスペンディチャー）は高い強度を維持し、投入ペースが加速。会社はNCPの協力パートナーであるNVIDIAのクラウド・パートナーであり、AI算力レンタルおよびクラウドサービス領域においてNVIDIAと協業する資格を有します。会社は北京、上海、ウランチャブ、廊坊、中衛、広州、深圳、寧波など複数の地域に算力センターを配置・運営し、高度な算力を基盤としたクラウド算力レンタル事業を顧客に提供しています。重点的に、主要なインターネット企業のモデル学習・推論、自動運転、バイオ医薬などの領域の顧客にサービスを提供しています。2025年に、会社が公表した算力サーバー調達の公告の累計金額は212億元を超えません。2026年2月、会社が算力サーバー調達契約を公表し、調達金額は110億元を超えないとしており、年間を通じた投入ペースの加速を示しています。
投資提言：AIエージェントが急速に浸透する背景のもと、算力需要は引き続き増加し、Alibaba Cloud、Baidu Cloudなどのクラウド事業者も値上げを発表しています。クラウドサービスおよび算力レンタルは引き続き高い好調さが続く見込みであり、同社の算力領域での大規模な布陣は利益の厚い上積みにつながる可能性があります。2026-2028年の同社の帰属する純利益はそれぞれ20.84/29.75/39.49億元になる見通しで、「買い」評価を維持します。
リスク提示：算力需要が見込みを下回る、市場競争の激化、サプライチェーンの変動リスク。
最新の収益予測の詳細は以下のとおりです：
当該銘柄は直近90日間で3社の機関が評価を出しており、「買い」評価は3社です。過去90日間における機関の目標価格の平均は299.88です。
以上の内容は証券之星が公開情報をもとに整理したもので、AIアルゴリズムによって生成（网信算备310104345710301240019号）されたものであり、投資助言を構成しません。