Cactusは2025年第4四半期および通年の結果を発表

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2026-03-28 10:37:20

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サボテン社（Cactus）、2025年通期および第4四半期の結果を発表

Business Wire

2026年2月26日（木）GMT+9 午前8:00 13分で読めます

この記事について:

WHD

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米国テキサス州ヒューストン、2026年2月25日–(BUSINESS WIRE)–Cactus, Inc.（NYSE: WHD）（「Cactus」または「当社」）は本日、2025年の第4四半期および通年の財務ならびに事業運営の結果を発表しました。

第4四半期ハイライト

売上高2億6,120万ドル、営業利益5,990万ドル;

当期純利益4,830万ドル、クラスA株1株当たり希薄化後利益0.57ドル;

調整後当期純利益（1）5,210万ドル、1株当たり希薄化後利益（1）調整後0.65ドル;

当期純利益率18.5%および調整後当期純利益率（1）20.0%;

調整後EBITDA（2）および調整後EBITDAマージン（2）それぞれ8,550万ドルおよび32.7%;

営業活動によるキャッシュ・フロー7,230万ドル;

現金および現金同等物の残高4億9,460万ドル（制限付き現金3億7,100万ドルを含む）。2025年12月31日時点で銀行借入は残っていません; および

2026年1月1日、Cactusは、Baker Hughesの「地表圧力コントロール（Surface Pressure Control）」事業における過半持分の、事前に公表していた買収を完了しました（「Cactus International」）。

財務サマリー

| | 3か月間（終了日） | | | | | | | | | | | | 12か月間（終了日） | | | | | | | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | | 12月31日、 | | | | | 9月30日、 | | | | | 12月31日、 | | | | | | | 12月31日、 | | | | | | | | 2025年 | | | | | 2025年 | | | | | 2024年 | | | | | 2025年 | | | | | 2024年 | | | | （単位：千ドル） | | | | | | | | | | | | （単位：千ドル） | | | | | |
| 売上高 | $ | 261,203 | | | $ | 263,954 | | | $ | 272,121 | | | $ | 1,079,051 | | | $ | 1,129,814 | | | 営業利益（3） | $ | 59,850 | | | $ | 61,234 | | | $ | 70,452 | | | $ | 250,501 | | | $ | 289,613 | | | 営業利益マージン | | 22.9 | % | | | 23.2 | % | | | 25.9 | % | | | 23.2 | % | | | 25.6 | % | | 当期純利益 | $ | 48,302 | | | $ | 50,188 | | | $ | 57,447 | | | $ | 201,642 | | | $ | 232,758 | | | 当期純利益マージン | | 18.5 | % | | | 19.0 | % | | | 21.1 | % | | | 18.7 | % | | | 20.6 | % | | 調整後当期純利益（1） | $ | 52,134 | | | $ | 53,719 | | | $ | 56,796 | | | $ | 215,708 | | | $ | 245,067 | | | 調整後当期純利益マージン（1） | | 20.0 | % | | | 20.4 | % | | | 20.9 | % | | | 20.0 | % | | | 21.7 | % | | 調整後EBITDA（2） | $ | 85,493 | | | $ | 86,943 | | | $ | 92,711 | | | $ | 352,954 | | | $ | 392,050 | | | 調整後EBITDAマージン（2） | | 32.7 | % | | | 32.9 | % | | | 34.1 | % | | | 32.7 | % | | | 34.7 | % |

（1）	調整後当期純利益、調整後当期純利益マージン、および調整後の希薄化後1株当たり利益は、GAAPに基づく非GAAP財務指標です。これらの数値は、期間の開始時点でCactus, Inc.が営業子会社のすべての持分を保有していたと仮定しています。非GAAP財務指標に関する追加情報およびGAAPから非GAAP財務指標への調整（リコンシリエーション）は、補足情報の表に記載されています。
（2）	調整後EBITDAおよび調整後EBITDAマージンは、非GAAP財務指標です。これらの指標の定義ならびにGAAPから非GAAP財務指標への調整（リコンシリエーション）は、補足情報の表をご参照ください。
（3）	営業利益は、FlexSteelの買収に関連する特定の費用（FlexSteel買収に関連するearn-out負債の再測定に関する費用および購入価格配分に関連する無形資産の償却費を含む）を反映しています。詳細は、補足情報の表に記載のとおり、GAAPから非GAAP財務指標への調整（リコンシリエーション）をご参照ください。

（1）

調整後当期純利益、調整後当期純利益マージン、および調整後の希薄化後1株当たり利益は、GAAPに基づく非GAAP財務指標です。これらの数値は、期間の開始時点でCactus, Inc.が営業子会社のすべての持分を保有していたと仮定しています。非GAAP財務指標に関する追加情報およびGAAPから非GAAP財務指標への調整（リコンシリエーション）は、補足情報の表に記載されています。

（2）

調整後EBITDAおよび調整後EBITDAマージンは、非GAAP財務指標です。これらの指標の定義ならびにGAAPから非GAAP財務指標への調整（リコンシリエーション）は、補足情報の表をご参照ください。

（3）

営業利益は、FlexSteelの買収に関連する特定の費用（FlexSteel買収に関連するearn-out負債の再測定に関する費用および購入価格配分に関連する無形資産の償却費を含む）を反映しています。詳細は、補足情報の表に記載のとおり、GAAPから非GAAP財務指標への調整（リコンシリエーション）をご参照ください。

CactusのCEO兼取締役会会長であるスコット・ベンダー氏は、「2025年の一年間をどのように締めくくったかについて満足しています。第4四半期のマージンは、両方のセグメントで強かったです。Pressure Controlの売上高は、掘削装置の堅調な販売に加えてレンタル売上高が増加したことで、予想を上回りました。一方で、Spoolable Technologiesの売上高は、季節要因により市場が緩やかな四半期において、想定どおり低下しました。2026年1月1日、当社はBaker HughesのSurface Pressure Control事業における過半持分の買収を完了しました。これは当社ではCactus Internationalと呼びます。これは、収益基盤を地理的に多様化するための複数年にわたる取り組みを支えるものです。」と述べました。

ストーリーは続く

「2026年の第1四半期において、米国の陸上での稼働（活動）水準は、2025年の第4四半期から概ね横ばいになると見込んでいます。従来からのPressure Control事業における販売は、第4四半期の好調の後、掘削リグ1基当たりの販売製品が減少し、顧客のレンタル活動も縮小することから弱含む見通しです。第1四半期より、当社のPressure ControlセグメントにはCactus Internationalの結果が含まれます。Spoolable Technologiesでは、年末にホリデー期の低水準から活動が最近反発し始めているため、第4四半期よりも売上高が弱くなると見込んでいます。」

ベンダー氏はさらに、「マクロ環境と関税の厳しい局面に直面しつつ、変革的な買収の計画を進めたうえで、2025年に当社チームが一貫して遂行したことを誇りに思います。当社の継続的な業績と持続可能なキャッシュ創出は、事業の根底にある特性を反映しています。短期的なマクロ面での重し（見通しの不透明感）があるものの、今後の統合機会に引き続き期待しており、Cactus Internationalチームを当社のファミリーとして迎え入れられることを非常にうれしく思います。」と締めくくりました。

セグメント別の業績

当社は2つの事業セグメント、Pressure ControlとSpoolable Technologiesを報告しています。いずれのセグメントにも直接帰属しないコーポレートおよびその他の費用は、別途「コーポレートおよびその他の費用」として表示しています。2026年の第1四半期より、Cactus International事業の結果はPressure Controlセグメントに含まれます。

Pressure Control

2025年の第4四半期のPressure Control売上高は、リグ1基当たりの販売数量の増加により製品売上が増えたことで、前四半期比で970万ドル、5.8%増加しました。レンタル売上高も、顧客活動の増加により前四半期比で増加しました。営業利益は、コスト削減および回復の取り組みの実行と、レンタル設備の稼働率改善によりマージンが90ベーシスポイント（bps）増加し、前四半期比で410万ドル、9.3%増加しました。調整後セグメントEBITDAは、前四半期比で400万ドル、7.2%増加し、調整後セグメントEBITDAマージンは50ベーシスポイント増加しました。

Spoolable Technologies

2025年の第4四半期のSpoolable Technologiesの売上高は、季節要因により市場が緩やかな四半期における顧客活動の減少により、前四半期比で1,100万ドル、11.6%減少しました。営業利益は、営業利益マージンが営業レバレッジの低下により220ベーシスポイント減少したため、前四半期比で490万ドル、18.9%減少し、4.9百万ドル下回りました。調整後セグメントEBITDAは、前四半期比で490万ドル、13.6%減少し、調整後セグメントEBITDAマージンは90ベーシスポイント減少しました。

コーポレートおよびその他の費用

2025年の第4四半期のコーポレートおよびその他の費用は、前四半期比で70万ドル、7.2%増加しました。第4四半期のコーポレートおよびその他の費用には、Baker HughesのSurface Pressure Control事業における過半持分買収に関連する取引関連費用330万ドルが含まれており、これは第3四半期より10万ドル多い金額です。

流動性、資本的支出およびその他

2025年12月31日現在、当社は、期末にエスクローで保有されSPC買収の2026年1月1日のクローズを円滑にするための制限付き現金371.0百万ドルを含む現金および現金同等物4億9,460万ドル、未返済の銀行借入なし、当社のリボルビング・クレジット・ファシリティにおける利用可能残高2億2,290万ドル、未実行のタームローン・ファシリティで利用可能残高1億0,000万ドルを有していました。2025年の第4四半期の営業キャッシュ・フローは7,230万ドルでした。第4四半期に、当社は配当支払いおよび関連する分配として1,120万ドルを行いました。当社はまた、TRA（Tax Receivable Agreement）に基づく支払および関連する分配として、TRAが提供する2024年の税務上の節税に関連する2,330万ドルも支払いました。

2025年の第4四半期の純資本的支出は430万ドルでした。2025年通期の純資本的支出は3,910万ドルでした。2026年通期について当社は、Cactus International事業への資本を含め、純資本的支出が4,000万ドルから5,000万ドルの範囲内（上限・下限を含む）になる見込みです。支出の主な要因には、FlexSteelにおける製造効率化への継続投資、米国内の支店施設の定期的なアップグレード、ならびにサウジアラビアのウェルヘッド施設への投資が含まれます。

2025年12月31日現在、Cactusの発行済みクラスA普通株式は68,889,726株（総議決権の86.3%に相当）であり、発行済みクラスB普通株式は10,958,435株（総議決権の13.7%に相当）です。

四半期配当

2026年2月、取締役会は、クラスA普通株式1株当たり0.14ドルの四半期現金配当を承認しました。支払いは、2026年3月2日の事業終了時点でクラスA普通株式の記録を有する株主に対し、2026年3月19日に行われます。これに対応する、CC Unit保有者に対する最大0.14ドルの分配も、Cactus Companies, LLCのCC Unit保有者について承認されました。

カンファレンス・コールの詳細

当社は、明日（2026年2月26日（木））午前9時（米国中部時間）/午前10時（米国東部時間）に、財務および事業運営の結果を説明するためのカンファレンス・コールを開催します。

当該コールは、CactusのWebサイトwww.CactusWHD.comでウェブキャストされます。適切な接続を確保するため、開始時刻の少なくとも10分前にウェブキャストにアクセスしてください。アナリストおよび機関投資家は、ここをクリックしてカンファレンス・コールの事前登録を行い、ダイヤルイン番号およびパスコードを取得できます。

カンファレンス・コールのアーカイブされたウェブキャストは、コール終了後まもなく当社のWebサイトで利用可能になります。

Cactus, Inc.について

Cactusは、高度にエンジニアリングされた圧力コントロールおよびスプール可能パイプ技術の各種を設計、製造、販売、またはレンタルしています。同社の製品は主として、陸上の非在来型の石油・ガス井に向けて販売およびレンタルされ、顧客の井戸における掘削、仕上げ、ならびに生産の各フェーズで利用されています。加えて、当社は、これらの製品およびレンタル対象品の設置、メンテナンス、ならびに機器の取り扱いを支援するため、現場サービスも提供しています。Cactusは北米および中東に重点を置き、世界各地でサービス拠点および製造施設を運営しています。

将来予測に関する注意書き（Forward-Looking Statements）_

本プレスリリースに含まれる一定の記述および本リリースで扱う事項に関して行われる口頭の記述は、1995年の「Private Securities Litigation Reform Act of 1995」の意味における「将来予測に関する記述（forward-looking statements）」を構成します。これらの将来予測に関する記述は、Cactusの管理の及ばないものを含む、多くのリスク、不確実性、ならびにその他の要因の影響を受け得て、その結果として、実際の結果が、将来予測に関する記述で述べられている結果と重要な相違を生じる可能性があります。」

_将来予測に関する記述は、「may（〜である可能性がある）」、「believe（〜と考える）」、「expect（〜を見込む）」、「intend（〜を意図する）」、「anticipate（〜を見込む）」、「plan（〜を計画する）」、「should（〜すべき）」、「estimate（〜を見積もる）」、「continue（継続する）」、「potential（可能性のある）」、「will（〜する）」、「when（〜のとき）」、「once（〜したら）」、「hope（希望する）」等の将来予測に関する用語の使用により識別できます。さらに、これらには、本書に含まれる当社の将来の業績に関する見通しが含まれます。これらの記述は、将来の期待について述べており、業務の結果または財務状況に関する予測を含むか、その他の「将来予測」情報を述べています。将来予測に関する記述は、使用される仮定やリスク、不確実性の影響を受け得るため、これらに過度に依拠しないよう注意されます。その結果、いかなる将来予測に関する記述も保証されるものではありません。これらの将来予測に関する記述を検討するにあたり、当社の年次報告書Form 10-K、四半期報告書Form 10-Q、および当社が米国証券取引委員会（SEC）に提出するその他の文書に記載のリスク要因およびその他の要因を念頭に置くべきです。そこに記載のリスク要因およびその他の要因により、実際の結果が、いかなる将来予測に関する記述に含まれる内容とも重要な相違を生じ得ます。当社は、更新の義務を否認し、本プレスリリースの発行日後に発生する出来事または状況を反映するために、いかなる将来予測に関する記述も更新する意図はありません。また、それらすべては、このセクションに記載の記述によって明確に修飾されます。」

Cactus, Inc. 簡易連結損益計算書（未監査）

	3か月間（12月31日終了）						12か月間（12月31日終了）
	2025年			2024年			2025年				2024年
	（1株当たりの数値を除き千ドル）
売上高
Pressure Control	$	178,428		$	176,719		$	717,191			$	724,038
Spoolable Technologies		84,202			96,072			368,245				407,038
コーポレートおよびその他（1）		(1,427	)		(670	)			(6,385	)
売上高合計		261,203			272,121			1,079,051				1,129,814

営業利益
Pressure Control		48,672			50,829			189,861				210,710
Spoolable Technologies		20,925			25,523			98,660				104,864
合計セグメント営業利益		69,597			76,352			288,521				315,574
コーポレートおよびその他の費用		(9,747	)		(5,900	)			(38,020	)
営業利益合計		59,850			70,452			250,501				289,613

利息収益（純額）		3,142			2,303			10,962				6,459
その他（費用）収益（純額）		(1,015	)			3,204			(794	)
税引前利益		61,977			75,959			260,669				299,276
法人税費用		13,675			18,512			59,027				66,518
当期純利益	$	48,302		$	57,447		$	201,642			$	232,758
控除：非支配持分に帰属する当期純利益		8,464			10,760			35,628				47,351
Cactus, Inc.に帰属する当期純利益	$	39,838		$	46,687		$	166,014			$	185,407

クラスA株1株当たり利益-基本	$	0.58		$	0.69		$	2.42			$	2.79
クラスA株1株当たり利益-希薄化後（2）	$	0.57		$	0.68		$	2.41			$	2.77

平均発行株式数（基本）		68,864			67,474			68,565				66,393
平均発行株式数（希薄化後）（2）		69,517			80,359			69,015				79,915

（1）	当社のPressure Controlセグメントから当社のSpoolable Technologiesセグメントへの販売に関するセグメント間売上高の相殺消去を表します。
（2）	2025年12月31日までの3か月および12か月について、希薄化後1株当たり利益の算定からはクラスB普通株式11.0百万株および11.2百万株を除外しています。これらの効果は反希薄化となるためです。2024年12月31日までの3か月および12か月については、非支配持分に帰属する税前利益として追加で11.2百万ドルおよび49.0百万ドルを含みます。これは、法人実効税率26.0%およびクラスB普通株式の加重平均株式数12.1百万株および13.1百万株に調整されています。さらに希薄化性証券の効果を含みます。

Cactus, Inc. 簡易連結貸借対照表（未監査）

	12月31日、
	2025年		2024年
	（単位：千ドル）
資産
流動資産
現金および現金同等物	$	123,571	$	342,843
制限付き現金		371,011		—
売掛金（純額）		164,493		191,627
棚卸資産		276,613		226,796
前払費用およびその他の流動資産		19,231		13,422
流動資産合計		954,919		774,688

有形固定資産（純額）		342,592		346,008
オペレーティング・リースの使用権資産（純額）		19,491		24,094
無形資産（純額）		148,004		163,991
のれん		203,028		203,028
繰延税金資産（純額）		187,545		219,003
持分法適用の投資		5,923		—
その他の非流動資産		10,115		8,516
資産合計	$	1,871,617	$	1,739,328

負債および資本
流動負債
買掛金	$	71,541	$	72,001
未払費用およびその他の流動負債		59,095		75,416
租税レシーバブル・アグリーメントに関連する負債の流動部分		21,314		20,297
ファイナンス・リース債務（流動部分）		7,476		7,024
オペレーティング・リース負債（流動部分）		4,815		4,086
流動負債合計		164,241		178,824

繰延税金負債（純額）		2,786		2,868
租税レシーバブル・アグリーメントに関連する負債（流動部分控除後）		241,609		258,376
ファイナンス・リース債務（流動部分控除後）		9,672		10,528
オペレーティング・リース負債（流動部分控除後）		15,786		20,078
その他の非流動負債		4,475		4,475
負債合計		438,569		475,149

資本		1,433,048		1,264,179
負債および資本合計	$	1,871,617	$	1,739,328

Cactus, Inc. 簡易連結キャッシュ・フロー計算書（未監査）

	12か月間（12月31日終了）
	2025年			2024年
	（単位：千ドル）
営業活動によるキャッシュ・フロー
当期純利益	$	201,642		$	232,758
当期純利益から営業活動によるキャッシュ・フローへの調整
減価償却費および償却費		63,914			60,438
繰延ファイナンスコスト償却		1,081			1,120
株式報酬		24,493			22,888
予想信用損失引当		1,211			370
棚卸資産の陳腐化		3,163			3,841
資産の処分による利益		(2,985	)		(1,013
繰延税金		35,142			19,773
earn-out負債の公正価値の変動		—			16,318
租税レシーバブル・アグリーメント関連負債の再評価に伴う（利益）損失		794			(3,204
営業資産および営業負債の変動:
売掛金		26,443			13,048
棚卸資産		(52,456	)
前払費用およびその他の資産		(5,955	)
買掛金		(2,132	)
未払費用およびその他の負債		(15,869	)
租税レシーバブル・アグリーメントに基づく支払い		(20,069	)
earn-out負債の支払い		—			(31,168
営業活動による現金純増（使用）		258,417			316,113

投資活動によるキャッシュ・フロー
非連結の関連会社への投資		(6,000	)
資本的支出およびその他		(38,805	)
資産売却による収入		5,742			3,788
投資活動に使用した現金純額		(39,063	)

財務活動によるキャッシュ・フロー
条件付き対価の支払い		—			(5,960
繰延ファイナンスコストの支払い		(2,400	)
ファイナンス・リースの支払い		(7,692	)
クラスA普通株主への配当金の支払い		(37,441	)
組合員への分配		(15,604	)
株式の買戻し		(5,927	)
財務活動に使用した現金純額		(69,064	)

現金および現金同等物に対する為替レート変動の影響		1,449			(1,530

現金、現金同等物および制限付き現金の増加（純増）		151,739			209,051

現金、現金同等物および制限付き現金
期首		342,843			133,792
期末	$	494,582		$	342,843

**Cactus, Inc. — 補足情報

****GAAPから非GAAP財務指標への調整

****調整後当期純利益、調整後の希薄化後1株当たり利益および調整後当期純利益マージン

**（未監査）

調整後当期純利益、調整後の希薄化後1株当たり利益および調整後当期純利益マージンは、GAAPで定義される当期純利益の指標ではありませんが、当社の経営陣および当社の連結財務諸表の外部ユーザーが使用する補足的な非GAAP財務指標です。Cactusは、調整後当期純利益を、期間開始時点でCactus, Inc.が営業子会社のすべての持分を保有していたと仮定した当期純利益として定義しており、その結果生じる追加の所得税費用（Cactus, Inc.に帰属する増分利益に関連するもの）を含めています。調整後当期純利益には、以下に記載する一定のその他の調整も含まれます。Cactusは、調整後の希薄化後1株当たり利益を、調整後当期純利益を調整後の加重平均発行株式数で割ったものとして定義しています。Cactusは、調整後当期純利益マージンを、調整後当期純利益を総売上高で割ったものとして定義しています。当社は、この補足情報が、期間対期間の業績評価に有用であると考えています。

| | 3か月間（終了） | | | | | | | | | | | | 12か月間（終了） | | | | | |
| — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | | 12月31日、 | | | | 9月30日、 | | | | 12月31日、 | | | | 12月31日、 | | | | 12月31日、 | | | | 2025年 | | | | 2025年 | | | | 2024年 | | | | 2025年 | | | | 2024年 | | | | （1株当たりの数値を除き千ドル） | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 当期純利益 | $ | 48,302 | | | $ | 50,188 | | | $ | 57,447 | | | $ | 201,642 | | | $ | 232,758 | | | 調整: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| TRA負債に関する再評価損（益）（1） | | 1,015 | | | | (221 | ) | | | | (3,204 | ) | | | 794 | | | | (3,204 | ) | | 取引関連費用、税前（2） | | 3,299 | | | | 3,170 | | | | — | | | | 13,458 | | | | 2,793 | | | 無形資産償却費（3） | | 3,997 | | | | 3,997 | | | | 3,997 | | | | 15,988 | | | | 15,988 | | | earn-out負債の再測定による損失（4） | | — | | | | — | | | | — | | | | — | | | | 16,318 | | | 離職給付費用（5） | | 164 | | | | 247 | | | | — | | | | 588 | | | | — | | | 法人税費用の差異（6） | | (4,643 | ) | | | | (3,662 | ) | | | | (1,444 | ) | | | | (16,762 | ) | | | | (19,586 | ) | | 調整後当期純利益 | $ | 52,134 | | | $ | 53,719 | | | $ | 56,796 | | | $ | 215,708 | | | $ | 245,067 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 調整後の希薄化後1株当たり利益 | $ | 0.65 | | | $ | 0.67 | | | $ | 0.71 | | | $ | 2.69 | | | $ | 3.07 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 調整後の加重平均株式数（7） | | 80,501 | | | | 80,355 | | | | 80,359 | | | | 80,236 | | | | 79,915 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 売上高 | $ | 261,203 | | | $ | 263,954 | | | $ | 272,121 | | | $ | 1,079,051 | | | $ | 1,129,814 | | | 当期純利益マージン | | 18.5 | % | | | 19.0 | % | | | 21.1 | % | | | 18.7 | % | | | 20.6 | % | | 調整後当期純利益マージン | | 20.0 | % | | | 20.4 | % | | | 20.9 | % | | | 20.0 | % | | | 21.7 | % |

（1）	TRAに関連する負債の再評価に関する非資金（キャッシュレス）調整を表します。
（2）	Baker HughesのSurface Pressure Control事業における過半持分の買収およびその他の成長施策に関連して記録された取引手数料および費用を反映しています。
（3）	購入価格配分による無形資産価値のステップアップに関連する償却費を反映しています。
（4）	FlexSteel買収に関連するearn-out負債の再測定に関する非資金（キャッシュレス）調整を表します。
（5）	解雇給付に関連する非定常の費用を表します。
（6）	Cactus, Inc.が期間開始時点でその営業子会社の100%を保有していたと仮定した場合の税金費用の増加または減少を表します。これは、上記に挙げた税前項目を調整しつつ、各期間に記録された税金費用と、上記の仮定のもとで記録されていたはずの税金費用との差額として算定されます。2025年12月31日までの3か月および12か月、ならびに2025年9月30日までの3か月については、税引前利益に対する法人実効税率25.0%で計算し、2024年12月31日までの3か月および12か月については26.0%で計算します。
（7）	基本となるクラスA普通株式の加重平均株数として69.5百万株、68.7百万株、67.5百万株をそれぞれ反映し、また2025年12月31日までの3か月、2025年9月30日までの3か月、2024年12月31日までの3か月について、それぞれ追加の株式として11.0百万株、11.2百万株、12.1百万株を反映しています。さらに、2025年12月31日までおよび2024年12月31日までの12か月について、それぞれクラスA普通株式の加重平均株数69.0百万株および66.4百万株、追加の株式として11.2百万株および13.1百万株を反映しています。これは、当該期間の開始時点でクラスB普通株式の加重平均株式がクラスA普通株式に交換され取消されたものとみなした場合に相当し、加えて希薄化性証券の効果も反映しています。

**Cactus, Inc. — 補足情報

****GAAPから非GAAP財務指標への調整

****EBITDA、調整後EBITDAおよび調整後EBITDAマージン

**（未監査）

EBITDA、調整後EBITDAおよび調整後EBITDAマージンは、GAAPで定められた当期純利益の指標ではありませんが、当社の連結財務諸表を用いる経営陣および外部ユーザー（業界アナリスト、投資家、貸し手、格付機関など）が用いる補足的な非GAAP財務指標です。Cactusは、EBITDAを、純利益から純利息、法人税、および減価償却費と償却費を除いたものとして定義しています。Cactusは、調整後EBITDAを、EBITDAから以下で示すその他の項目を除いたものとして定義しています。

Cactusの経営陣は、EBITDAおよび調整後EBITDAが有用であるのは、資金調達方法や資本構成、または期間対期間の財務結果の比較可能性に影響を与えるその他の項目を考慮せずに、経営陣が当社の事業における業績をより効果的に評価し、期間対期間での事業の結果を比較できるようになるからだと考えています。EBITDAおよび調整後EBITDAは、GAAPに従って算定される当期純利益またはその他の指標に代わるもの、あるいはそれらよりも意味が大きいものとしてみなされるべきではありません。当社のEBITDAおよび調整後EBITDAの計算は、同様の名称で表示される他社の指標と比較できない可能性があります。Cactusは、調整後EBITDAマージンを、調整後EBITDAを総売上高で割ったものとして定義しています。当社は、この補足情報が当社の事業に影響を与える要因およびトレンドに関して有用な情報を提供すると考えるため、本補足情報を提示しています。

（1）	TRAに関連する負債の再評価に関する非資金（キャッシュレス）調整を表します。
（2）	Baker HughesのSurface Pressure Control事業における過半持分の買収およびその他の成長施策に関連して記録された取引手数料および費用を反映しています。
（3）	FlexSteel買収に関連するearn-out負債の再測定に関する非資金（キャッシュレス）調整を表します。
（4）	解雇給付に関連する非定常の費用を表します。

**Cactus, Inc. — 補足情報

****GAAPから非GAAP財務指標への調整

****調整後セグメントEBITDAおよび調整後セグメントEBITDAマージン

**（未監査）

調整後セグメントEBITDAおよび調整後セグメントEBITDAマージンは、GAAPで定められた当期純利益の指標ではありませんが、当社の連結財務諸表を用いる経営陣および外部ユーザーが使用する補足的な非GAAP財務指標です。Cactusは、調整後セグメントEBITDAを、セグメント営業利益から減価償却費および償却費、ならびに以下で示すその他の項目を除いたものとして定義しています。いずれも、各セグメントに帰属するものです。

Cactusの経営陣は、調整後セグメントEBITDAが有用であるのは、経営陣が、資金調達方法や資本構成、または期間対期間の財務結果の比較可能性に影響を与えるその他の項目を考慮せずに、当社の各セグメントにおける営業業績をより効果的に評価し、セグメント事業の結果を期間対期間で比較できるようになるためだと考えています。調整後セグメントEBITDAは、GAAPに従って算定される当期純利益またはその他の指標に代わるもの、あるいはそれらよりも意味が大きいものとしてみなされるべきではありません。当社の調整後セグメントEBITDAの計算は、同様の名称で表示される他社の指標と比較できない可能性があります。Cactusは、調整後セグメントEBITDAマージンを、調整後セグメントEBITDAを総セグメント売上高で割ったものとして定義しています。当社は、この補足情報が当社の事業に影響を与える要因およびトレンドに関して有用な情報を提供すると考えるため、本補足情報を提示しています。

| | 3か月間（終了） | | | | | | | | | | | | 12か月間（終了） | | | | | |
| — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | | | 12月31日、 | | | | 9月30日、 | | | | 12月31日、 | | | | 12月31日、 | | | | 2024年 | |
| | 2025年 | | | | 2025年 | | | | 2024年 | | | | 2025年 | | | | 2024年 | |
| | （単位：千ドル） | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | Pressure Control | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 売上高 | $ | 178,428 | | | $ | 168,714 | | | $ | 176,719 | | | $ | 717,191 | | | $ | 724,038 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 営業利益 | | 48,672 | | | | 44,523 | | | | 50,829 | | | | 189,861 | | | | 210,710 | | | 減価償却費および償却費 | | 7,201 | | | | 7,211 | | | | 6,717 | | | | 28,585 | | | | 26,782 | | | 離職給付費用（1） | | 67 | | | | 177 | | | | — | | | | 421 | | | | — | | | 株式報酬 | | 3,211 | | | | 3,264 | | | | 3,954 | | | | 13,289 | | | | 11,917 | | | 調整後セグメントEBITDA | $ | 59,151 | | | $ | 55,175 | | | $ | 61,500 | | | $ | 232,156 | | | $ | 249,409 | | | 営業利益マージン | | 27.3 | % | | | 26.4 | % | | | 28.8 | % | | | 26.5 | % | | | 29.1 | % | | 調整後セグメントEBITDAマージン | | 33.2 | % | | | 32.7 | % | | | 34.8 | % | | | 32.4 | % | | | 34.4 | % | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Spoolable Technologies | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 売上高 | $ | 84,202 | | | $ | 95,240 | | | $ | 96,072 | | | $ | 368,245 | | | $ | 407,038 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 営業利益 | | 20,925 | | | | 25,806 | | | | 25,523 | | | | 98,660 | | | | 104,864 | | | 減価償却費および償却費 | | 8,961 | | | | 8,977 | | | | 8,597 | | | | 35,329 | | | | 33,656 | | | 離職給付費用（1） | | 97 | | | | 68 | | | | — | | | | 165 | | | | — | | | 株式報酬 | | 1,094 | | | | 1,128 | | | | 1,162 | | | | 4,377 | | | | 4,251 | | | earn-out負債の再測定による損失（2） | | — | | | | — | | | | — | | | | — | | | | 16,318 | | | 調整後セグメントEBITDA | $ | 31,077 | | | $ | 35,979 | | | $ | 35,282 | | | $ | 138,531 | | | $ | 159,089 | | | 営業利益マージン | | 24.9 | % | | | 27.1 | % | | | 26.6 | % | | | 26.8 | % | | | 25.8 | % | | 調整後セグメントEBITDAマージン | | 36.9 | % | | | 37.8 | % | | | 36.7 | % | | | 37.6 | % | | | 39.1 | % | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| コーポレートおよびその他 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 売上高（3） | $ | (1,427 | ) | | | $ | — | | | $ | (670 | ) | | | $ | (6,385 | ) | | | $ | (1,262 | ) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| コーポレートおよびその他の費用 | | (9,747 | ) | | | | (9,095 | ) | | | | (5,900 | ) | | | | (38,020 | ) | | | | (25,961 | ) |
| 離職給付費用（1） | | — | | | | 2 | | | | — | | | | 2 | | | | — | | | 株式報酬 | | 1,713 | | | | 1,712 | | | | 1,829 | | | | 6,827 | | | | 6,720 | | | 取引関連費用（4） | | 3,299 | | | | 3,170 | | | | — | | | | 13,458 | | | | 2,793 | | | 調整後コーポレートEBITDA | $ | (4,735 | ) | | | $ | (4,211 | ) | | | $ | (4,071 | ) | | | $ | (17,733 | ) | | | $ | (16,448 | ) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 総売上高 | $ | 261,203 | | | $ | 263,954 | | | $ | 272,121 | | | $ | 1,079,051 | | | $ | 1,129,814 | | | 総営業利益 | $ | 59,850 | | | $ | 61,234 | | | $ | 70,452 | | | $ | 250,501 | | | $ | 289,613 | | | 総営業利益マージン | | 22.9 | % | | | 23.2 | % | | | 25.9 | % | | | 23.2 | % | | | 25.6 | % | | 総調整後EBITDA | $ | 85,493 | | | $ | 86,943 | | | $ | 92,711 | | | $ | 352,954 | | | $ | 392,050 | | | 総調整後EBITDAマージン | | 32.7 | % | | | 32.9 | % | | | 34.1 | % | | | 32.7 | % | | | 34.7 | % |

（1）	解雇給付に関連する非定常の費用を表します。
（2）	FlexSteel買収に関連するearn-out負債の再測定に関する非資金（キャッシュレス）調整を表します。
（3）	当社のPressure Controlセグメントから当社のSpoolable Technologiesセグメントへの販売に関するセグメント間売上高の相殺消去を表します。
（4）	Baker HughesのSurface Pressure Control事業における過半持分の買収およびその他の成長施策に関連して記録された取引手数料および費用を反映しています。