**コア財務指標の解釈****営業収入：半減の下落、主業が圧迫される**2025年、会社は営業収入171,118,461.49元を達成し、2024年の457,976,137.09元から大幅に62.64%減少した。ビジネスの内訳を見ると、包装印刷部門がコアビジネスとして、年間収入164,327,549.20元で、前年対比で63.57%の大幅な減少となり、粗利率はわずか4.55%、前年より29.63ポイント減少し、主業の収益性が深刻に縮小した。製品別では、タバコラベルの収入が74,520,246.51元で、前年対比60.55%減少し、粗利率は-2.96%となり、収入は増加しても利益は増えない困難な状況に陥っている；社会包装印刷品の収入は36,879,377.25元で、前年対比63.43%減少；電解アルミや複合紙などの製品の収入は大幅に増加したが、基数が低いため、全体の収入を引き上げる効果は限られている。| 製品カテゴリ || --- |2025年収入（元） |前年対比変動 |粗利率 || --- | --- | --- | --- || タバコラベル |74,520,246.51 |-60.55% |-2.96% || 社会包装印刷品 |36,879,377.25 |-63.43% |6.74% || 電解アルミ |30,063,676.39 |2293.28% |13.50% || その他（複合紙など） |22,864,249.05 |602.10% |13.74% |**純利益：損失が縮小するも、非経常純利益は赤字に転落**2025年、上場会社の株主に帰属する純利益は-18,204,781.97元で、2024年の-72,458,096.46元より損失幅が縮小したが、非経常後の純利益は-23,602,663.22元で、前年の利益47,382,635.73元から大幅に赤字に転落し、減少幅は149.81%に達し、会社の主業の収益性が根本的に低下していることを示している。**1株当たり利益：利益から損失に転落、株主還元縮小**基本1株当たり利益は-0.04元/株で、非経常1株当たり利益は-0.05元/株で、2024年の0.09元/非経常1株当たり利益から利益から損失に転落し、株主の1株当たり利益還元が大幅に縮小し、会社の収益水準の悪化を反映している。**費用管理：コスト削減効果が顕著だが、研究開発投資が縮小****期間費用全体の減少、管理の効果が現れる**2025年、会社の販売費、管理費、研究開発費はそれぞれ異なる程度で減少し、会社がコスト削減と効率向上のための積極的な措置を講じたことを示している。- **販売費**：年間発生額2,247,761.20元で、前年対比58.22%減少。主に従業員の給与の減少と合併範囲の変化に起因。- **管理費**：年間24,765,576.88元で、前年対比51.39%減少。こちらも従業員の給与や合併範囲の影響を受ける。- **研究開発費**：年間13,645,492.28元で、前年対比42.72%減少。研究開発投資の縮小は会社の長期的な競争力に影響を与える可能性がある。- **財務費用**：年間-9,034,888.56元で、主に利息収入による貢献を示し、会社の資金準備が豊富であることを示している。| 費用カテゴリ || --- |2025年発生額（元） |前年対比変動 || --- | --- | --- || 販売費 |2,247,761.20 |-58.22% || 管理費 |24,765,576.88 |-51.39% || 研究開発費 |13,645,492.28 |-42.72% || 財務費用 |-9,034,888.56 |該当なし |**研究開発スタッフと投資：規模縮小、革新の動力は観察待ち**研究開発スタッフの数について、会社は具体的な変動データを公表していないが、研究開発費の大幅な減少から見ると、研究開発投資の力度が弱まっている。研究開発費の中の従業員給与、外部委託研究開発費なども明らかに減少しており、研究開発投資を継続的に縮小すれば、包装印刷業界における技術的リーダーシップや新製品開発能力に影響を与える可能性がある。**キャッシュフロー：営業キャッシュフローが持続的に純流出、資金調達に依存して回復****営業活動キャッシュフロー：純流出が拡大、主業の資金創出能力不足**2025年の営業活動から生じたキャッシュフローの純額は-86,041,645.78元で、2024年の-58,568,310.50元から純流出規模がさらに拡大し、主に商品販売、サービス提供からの現金が減少したことを反映し、会社の主業の回収能力が低下し、営業活動の資金創出能力が持続的に不足している。**投資活動キャッシュフロー：純額前年対比減少、処分利益が減少**投資活動から生じたキャッシュフローの純額は48,678,192.14元で、2024年の83,499,993.96元から41.70%減少。主に前年に子会社を処分したことによる大規模なキャッシュフローの流入があり、今期はそのような処分利益がなかったため、投資面での会社のキャッシュフローの支えが減弱している。**資金調達活動キャッシュフロー：マイナスからプラスに転じ、株式の減持に依存**資金調達活動から生じたキャッシュフローの純額は52,031,754.65元で、2024年の-226,227,536.25元からマイナスからプラスに転じた。主に今期の株式の減持および買い戻しによる現金が入ったためであり、前年の配当配分、株式の買い戻しによる大規模な現金支出が今期は発生しなかったため、会社は資金調達活動で営業と投資の端のキャッシュギャップを補填している。| キャッシュフロー項目 || --- |2025年純額（元） |前年対比変動 || --- | --- | --- || 営業活動キャッシュフロー純額 |-86,041,645.78 |該当なし || 投資活動キャッシュフロー純額 |48,678,192.14 |-41.70% || 資金調達活動キャッシュフロー純額 |52,031,754.65 |該当なし |**リスク提示：複数のリスクが絡み合い、上場廃止警報が鳴る****主業の経営リスク**2. **顧客集中リスク**：会社の顧客集中度が高く、主要顧客の需要が減少したり、協力関係が変動したりすると、直接的に会社の収入規模に影響を与える。4. **原材料価格の変動リスク**：紙製品、インクなどの主要原材料の価格変動は、会社のコスト管理に直接影響を与え、利益空間を圧迫する。6. **市場競争の激化リスク**：包装印刷業界は競争が激しく、価格戦争が会社の粗利率をさらに圧縮する可能性がある。**転換と上場廃止リスク**2. **エネルギー貯蔵プロジェクトの進展が期待に及ばない**：会社はエネルギー材料プロジェクトに転換を図っているが、異業種での経営経験が不足しており、技術開発やチーム構成などに不確実性があり、プロジェクトの進展が期待に及ばない可能性がある。4. **上場廃止リスク警告**：2025年、会社の非経常純利益はマイナスで、収入は3億元を下回り、《株式上場規則》の上場廃止リスク警告条項に触れ、株式は*STの実施を受け、上場廃止の圧力に直面する。**取締役・監査役・執行役員の報酬：コア幹部の報酬が安定**報告期間中、董事長の徐善水の税引前報酬総額は61.20万元、総経理（董事長徐善水が兼任）の税引前報酬総額61.20万元、副総裁の劉力争、楊江涛、蒋華の税引前報酬はそれぞれ37.66万元、36.00万元、36.00万元、財務総監の呉正興の税引前報酬は36.00万元で、コア幹部の報酬は安定しており、会社の業績が損失を計上していることと対比をなしており、報酬と業績の連動メカニズムは最適化が待たれる。クリックして公告の原文を確認>>声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要です。本記事はAI大モデルが第三者データベースに基づいて自動的に発表したものであり、新浪財経の見解を代表するものではありません。本記事に掲載されている情報はすべて参考情報としてのみ使用され、個人の投資助言を構成するものではありません。内容に誤りがある場合は、実際の公告を基にしてください。ご不明な点がある場合は、biz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。 膨大な情報、正確な解釈は、すべて新浪財経APPにあります 編集者：小浪快報
集友股份2025年報解讀：營收同比降62.64% 扣非淨利轉虧且降幅超149%
コア財務指標の解釈
営業収入：半減の下落、主業が圧迫される
2025年、会社は営業収入171,118,461.49元を達成し、2024年の457,976,137.09元から大幅に62.64%減少した。ビジネスの内訳を見ると、包装印刷部門がコアビジネスとして、年間収入164,327,549.20元で、前年対比で63.57%の大幅な減少となり、粗利率はわずか4.55%、前年より29.63ポイント減少し、主業の収益性が深刻に縮小した。
製品別では、タバコラベルの収入が74,520,246.51元で、前年対比60.55%減少し、粗利率は-2.96%となり、収入は増加しても利益は増えない困難な状況に陥っている；社会包装印刷品の収入は36,879,377.25元で、前年対比63.43%減少；電解アルミや複合紙などの製品の収入は大幅に増加したが、基数が低いため、全体の収入を引き上げる効果は限られている。
純利益：損失が縮小するも、非経常純利益は赤字に転落
2025年、上場会社の株主に帰属する純利益は-18,204,781.97元で、2024年の-72,458,096.46元より損失幅が縮小したが、非経常後の純利益は-23,602,663.22元で、前年の利益47,382,635.73元から大幅に赤字に転落し、減少幅は149.81%に達し、会社の主業の収益性が根本的に低下していることを示している。
1株当たり利益：利益から損失に転落、株主還元縮小
基本1株当たり利益は-0.04元/株で、非経常1株当たり利益は-0.05元/株で、2024年の0.09元/非経常1株当たり利益から利益から損失に転落し、株主の1株当たり利益還元が大幅に縮小し、会社の収益水準の悪化を反映している。
費用管理：コスト削減効果が顕著だが、研究開発投資が縮小
期間費用全体の減少、管理の効果が現れる
2025年、会社の販売費、管理費、研究開発費はそれぞれ異なる程度で減少し、会社がコスト削減と効率向上のための積極的な措置を講じたことを示している。
研究開発スタッフと投資：規模縮小、革新の動力は観察待ち
研究開発スタッフの数について、会社は具体的な変動データを公表していないが、研究開発費の大幅な減少から見ると、研究開発投資の力度が弱まっている。研究開発費の中の従業員給与、外部委託研究開発費なども明らかに減少しており、研究開発投資を継続的に縮小すれば、包装印刷業界における技術的リーダーシップや新製品開発能力に影響を与える可能性がある。
キャッシュフロー：営業キャッシュフローが持続的に純流出、資金調達に依存して回復
営業活動キャッシュフロー：純流出が拡大、主業の資金創出能力不足
2025年の営業活動から生じたキャッシュフローの純額は-86,041,645.78元で、2024年の-58,568,310.50元から純流出規模がさらに拡大し、主に商品販売、サービス提供からの現金が減少したことを反映し、会社の主業の回収能力が低下し、営業活動の資金創出能力が持続的に不足している。
投資活動キャッシュフロー：純額前年対比減少、処分利益が減少
投資活動から生じたキャッシュフローの純額は48,678,192.14元で、2024年の83,499,993.96元から41.70%減少。主に前年に子会社を処分したことによる大規模なキャッシュフローの流入があり、今期はそのような処分利益がなかったため、投資面での会社のキャッシュフローの支えが減弱している。
資金調達活動キャッシュフロー：マイナスからプラスに転じ、株式の減持に依存
資金調達活動から生じたキャッシュフローの純額は52,031,754.65元で、2024年の-226,227,536.25元からマイナスからプラスに転じた。主に今期の株式の減持および買い戻しによる現金が入ったためであり、前年の配当配分、株式の買い戻しによる大規模な現金支出が今期は発生しなかったため、会社は資金調達活動で営業と投資の端のキャッシュギャップを補填している。
リスク提示：複数のリスクが絡み合い、上場廃止警報が鳴る
主業の経営リスク
転換と上場廃止リスク
取締役・監査役・執行役員の報酬：コア幹部の報酬が安定
報告期間中、董事長の徐善水の税引前報酬総額は61.20万元、総経理（董事長徐善水が兼任）の税引前報酬総額61.20万元、副総裁の劉力争、楊江涛、蒋華の税引前報酬はそれぞれ37.66万元、36.00万元、36.00万元、財務総監の呉正興の税引前報酬は36.00万元で、コア幹部の報酬は安定しており、会社の業績が損失を計上していることと対比をなしており、報酬と業績の連動メカニズムは最適化が待たれる。
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声明：市場にはリスクがあり、投資には慎重さが必要です。本記事はAI大モデルが第三者データベースに基づいて自動的に発表したものであり、新浪財経の見解を代表するものではありません。本記事に掲載されている情報はすべて参考情報としてのみ使用され、個人の投資助言を構成するものではありません。内容に誤りがある場合は、実際の公告を基にしてください。ご不明な点がある場合は、biz@staff.sina.com.cnまでお問い合わせください。
膨大な情報、正確な解釈は、すべて新浪財経APPにあります
編集者：小浪快報