予測市場インサイダー取引を狙った第2の上院法案

2026年における予測市場の財務情報の健全性に関する法案(Public Integrity in Financial Prediction Markets Act of 2026)を、木曜日に超党派の上院議員グループが提出し、非公開情報を用いて予測市場の契約を取引することを政府関係者に禁じるとともに、得た利益の2倍に相当する罰金を科すこととした。これは、今週だけで提出された2本目の予測市場法案でもある。そのテンポは偶然ではない。連携した立法上のシグナルだ。

この法案は、 大統領、副大統領、議会議員、政治任用者、ならびに行政府および独立規制機関の職員を対象とする。$250を超えるいかなる契約の賭け(wager)も、30日以内に監督する倫理担当部署へ報告しなければならず、価格、ポジション、プラットフォーム名、利益または損失を含む開示要件が課される。

議会は、インサイダー取引の新たなベクトルとして、予測市場の周囲に線を引いている。5日間で2つの法案ということは、もはや辺境の懸念ではない。

  • 立法の範囲: Public Integrity in Financial Prediction Markets Actは、大統領、副大統領、すべての議会議員、政治任用者、ならびに連邦機関の従業員を対象としており、30日以内に**$250**を超えるいかなる契約の賭けも義務的に報告する。
  • 罰則の構造: 違反には、得た利益額の2倍までの罰金が科され、定額の規制上の罰則ではなく、金銭的インセンティブそのものを狙い撃ちする。
  • 市場への含意: KalshiやPolymarketのようなプラットフォーム——2026年3月23日に機密情報の使用を禁止する取引ルールを更新した——は、いずれかの法案が修正審議(markup)へ進めば、潜在的にCFTCの精査や、必須のコンプライアンス監査の対象となり得る。

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法案:Public Integrity Actが実際に禁止するもの

上院議員のTodd Young、Elissa Slotkin、John Curtis、そしてAdam Schiffが、第119回議会(第2会期)でこの法案を提出した。法案は、インサイダー情報を、「合理的な投資家が予測市場の意思決定において重要だと考える」もののうち、公開されていない情報と定義している。政策知識、規制の判断、発表前の政府行動までを意図的に含み得る、十分に広い基準だ。

報告の枠組みでは、当局者に対し、購入した契約数、各取引の価格とタイムスタンプ、契約名、取ったポジション、使用した取引プラットフォーム、ならびに利益または損失のいずれも開示することを求める。この粒度は、カジュアルな賭けの監督というより、証券の開示要件に近い。

Slotkin上院議員は法案を鋭く位置づけた。「公務員として得た情報と知識で、誰も利益を得るべきではありません。以上です。」彼女はさらに、この法案は「これらの規則を破る者に対して、本当に現実の結果が伴うようにするための“本気の歯(real teeth)”がある」と付け加えた。利益の2倍という罰則構造は、違反の背後にあるいかなる金銭的な論理も排除することを目的としている。

この法案は、2026年3月25日にReps.のNikki Budzinski(D-IL)とAdrian Smith(R-NE)によって提出されたPREDICT Actに続くものである。PREDICT Actは、取引価額の10%に相当する民事罰に加え、利益の全額返還(disgorgement)を米国財務省に課す。PREDICT Actは、配偶者、扶養する子ども、Executive Scheduleのポジションへまで取引禁止を拡張しており、上院法案よりも広い個人的な範囲を持つ。両者を合わせれば、ほぼあらゆる類型の連邦公務員と、その直近の家庭をカバーする。

Adrian Smith下院議員は超党派の根拠を次のように要約した。「私たちの常識的で超党派の法案は、選挙で選ばれた公職者の意思決定が、能力によって導かれ、個人的な利益によって導かれるのではないという、米国民の信頼を与えるでしょう。」両法案は、米国で利用可能な主要な予測市場の場として台頭してきたKalshiやPolymarketを含め、特定のプラットフォームを明確に狙い撃ちしている。

今週早い時点で提出されたCurtis–Schiff上院の取り組みもまた、予測プラットフォーム上のスポーツ賭博契約を対象にした共同の措置を導入しており、インサイダー取引の焦点と並行して走る第3の立法の柱となっている。このより広い範囲から、議会の意図が政治イベント市場だけでなく、予測市場という分野全体に及ぶことが示唆される。

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