ログインして新浪财经APPを開き、「信披」を検索して、評価レベルをさらに確認してください。会社コード：600690 会社略称：海尔智家第1節 重要なお知らせ1. 本年度報告の要約は年度報告全文からのものであり、本社の経営成果、財務状況および今後の発展計画を全面的に理解するために、投資家はwww.sse.com.cnサイトで年度報告全文を注意深く読む必要があります。2. 本社の取締役会および取締役、高級管理職は、年度報告の内容の真実性、正確性、完全性を保証し、虚偽の記載、誤解を招く表現または重大な欠落がないことを確認し、個別および連帯の法的責任を負います。3. 会社の全取締役が取締役会に出席します。4. 和信会計士事務所（特殊普通合伙）が本社に対して標準的な無保留意見の監査報告書を発行しました。5. 取締役会の決議により、本報告期間の利益配分案または資本準備金の増資案が承認されました。取締役会で審議された報告期間の利益配分案は、将来の配分方案実施時の株式登録日に、自己株式買い戻し専用口座での買い戻し株式を控除した後の総発行済株式を基準として、全株主に対して10株あたり現金配当を人民币8.867元（税金込み）支給することを計画し、配当金の総額は8,248,280,749.27元（税金込み）で、2025年の中間に配布された配当金額と合わせて親会社の株主に帰属する純利益の55.0％を占めます。本報告の開示日から権利配分の株式登録日までに会社の総発行済株式が変更された場合、会社は配分総額を維持し、各株式の配分比率を適切に調整することを計画します。報告期間末時点で母会社には未弥補損失の関連状況とそれが会社の配当などの事項に与える影響があります。□適用 √不適用第2節 会社基本情報1. 会社概要■2. 報告期間中の会社の主な業務の概要1. 2025年業界分析（1）家電業界国内市場2025年、家電の古い製品の引き取り政策が継続実施されますが、政策の引き取り力は徐々に弱まっており、上半期は政策の余温が市場の需要を支えていますが、下半期は政策の引き取り効果が継続的に衰退し、業界全体が前高後低のトレンドを示すと予想されます。奥维云网（AVC）の推定データによると、2025年の中国の家電全品目（3Cを除く）の小売額は8,931億元で前年比4.3％減少すると見込まれています。その中で、下半期の業界の小売額は4,214億元で、前年比16％減少すると予測されています。2025年、中国の家電業界はストック競争の中で急速に再編が進み、成長の論理が深刻な変化を遂げています。第一に、成長の駆動は流量獲得を深耕しながら、心の深くに沈殿する方向への転換を加速しています。オンラインの流量コストが持続的に上昇する中、単に流量を購入するモデルの限界的な効用は減少しています。業界は基本的な機能需要の満足からシーン価値の創造へとアップグレードし、断片的な「種草」から体系的なブランド構築へとシフトしています。継続的なコンテンツ出力とユーザーとのインタラクションを通じてブランドの心を沈殿させ、より強いユーザーの粘着性とブランドのプレミアム能力を形成しています。第二に、チャネル側でオンラインとオフラインの融合が加速するトレンドの中で、高効率な協調型の全域接点運営モデルを構築することが勝利の鍵となります。棚卸し電商は商品効率とユーザー体験を持続的に最適化し、「人が商品を探す」という基本能力を強化します。即時小売はLBS（位置情報を基にしたサービス）に依存して数分での履行を実現し、「商品が人を探す」モデルがチャネルの新しい成長エンジンとなります。実店舗は単一の取引場所から体験センター、前置倉庫、ソーシャルノードに変革しています。これら三つのシーンの境界がますます曖昧になり、境界のない小売が業界の新常態となっています。このような背景の中で、デジタルツールを通じて全域の在庫共有と商品をユーザーに直接届けることが、チャネル運営の効率を向上させ、ユーザーの需要に迅速に応える核心的な道筋となり、新たな競争壁を構築するための重要な保障です。第三に、「シルバーエコノミー」が高齢者向け家電の新しい市場を生み出しています。奥维云网のデータによると、2025年の高齢者向け家電市場規模は1,000億元を突破します。2025年末には、中国の60歳以上の人口は3.23億人に達し、総人口の23％を占め、中度の高齢化社会に突入しています。高齢化の傾向が加速する中で、高齢者の消費が生存型の老後から発展型、享受型の老後にシフトしており、居住、入浴、料理、安全などの家庭生活シーンの高齢者向け改造需要が引き続き解放されています。安全で使いやすく、スマートで健康的、感情的なつながりを持つ高齢者向け製品は、家電業界の重要な増量市場となっています。海外市場Euromonitorのデータによると、2025年の世界の家電市場は「全体は安定、構造は分化」の発展特性を示します。世界のコア家電小売額は2983億ドルに達し、前年比3.3％増加します。世界の小型家電製品の小売額は1307億ドルに達し、前年比4.6％増加します。先進国市場は全体的に安定した成長を示す一方、新興市場は全体的に強力な成長を示し、東南アジアや中東などの地域は都市化や必需品の需要解放、オンラインチャネルの成長などにより急成長を遂げていますが、同時に競争の激化とコストの上昇という二重の圧力にも直面しています。以下のような状況があります：アメリカ市場。業界全体の需要は依然として疲弱な状態を続けています。消費者信頼感の不足や住宅市場の低迷の影響を受け、業界の最終販売は大きな圧力を受けています。ヨーロッパ市場。業界はゆっくりと回復していますが微増し、量の増加と価格の減少という圧力が共存しています。Gfkのデータによると、業界の販売量は前年比2.1％増加し、販売額は前年比-1.0％減少しています。EUのエネルギー効率新政策が製品の迭代を刺激し、市場需要を増加させていますが、ヨーロッパの経済成長は鈍化しており、住民の消費能力が圧迫されて価格上昇を抑制しています。南アジア市場。インド市場については、Gfkのデータによると、2025年の家電業界は成長が乏しく、前年比0.4％減少しており、市場競争は激化しています。主要な競合製品の多くが量と利益の両方で減少しており、業界全体の経営圧力が増大しています。パキスタン市場は回復傾向を示しており、経済の回復、気候や消費需要の回復が相まって、家電業界は10％成長し、空調業界は15％の成長を記録しました。製品構造は持続的に最適化され、アップグレードされています。オーストラリア・ニュージーランド市場。オーストラリア市場は、セット化された需要のアップグレードと政府の補助金の恩恵を受けて、小売額が3.8％の安定した成長を実現しています。ニュージーランド市場は調整傾向を維持し、住宅の疲弱さと労働力不足が需要の解放を抑制し、3.0％のインフレ圧力が加わり、年末には消費信頼感がわずかに回復したものの、市場全体の回復基盤は依然として脆弱で、年間業界の小売額は1％減少しました。（データソース：オーストラリアの主流チャネルデータ、ニュージーランドの輸入データ）東南アジア市場。タイは主に空調、冷蔵庫、洗濯機などのカテゴリの成長に依存しています。ベトナムでは空調需要が持続的に増加しています。マレーシアは全体的に成長しています。インドネシアでは全体の販売額が増加傾向を示していますが、一部のカテゴリでは販売量がわずかに減少しており、市場の成長が量の増加から価格の増加にシフトしていることを反映しています。製品構造のアップグレードが平均価格の上昇を促しています。日本市場。家電市場（冷凍、冷蔵、洗濯のカテゴリ）は全体的に量と額が同時に減少する調整傾向を示しており、Gfkのデータによると、年間の冷凍、冷蔵、洗濯の三大カテゴリの合計販売量は前年比3.0％減少し、販売額は前年比3.8％減少しています。市場全体の需要は疲弱です。（2）中央空調業界産業オンラインのデータによると、2025年の中国の中央空調業界の販売規模は1,386.8億元で、鮮明な「内冷外熱」の発展構造を示します。国内市場の販売額は1,125.5億元で前年比7.4％減少しています。輸出市場の販売額は261.4億元で前年比12.7％増加しています。国内市場は、主に以下の三つの要因から圧力を受けています。1つ目は、不動産の深刻な調整により精装配套プロジェクトの出荷が急減し、2つ目は、伝統的な工業製造、医療、ホテルなどの工事分野の需要が持続的に疲弱であること、3つ目は、業界の価格戦争が激化し、市場のスペースがさらに圧縮されていることです。全体的な成長の推進力は不足していますが、構造的な機会が顕在化しています。データセンターの建設が加速し、冷却システムの需要が安定的に向上しています。 「双炭」目標の下で古い建物のエネルギー効率改善が、磁気浮上型遠心機などの高効率製品の適用空間を解放しています。海外市場では、輸出は逆勢成長を遂げていますが、これは中国企業が海外の新興市場に積極的に展開し、輸出製品の性能をアップグレードし、現地適応を推進しているためです。輸出の成長は中央空調業界の深い調整期の重要な支えとなっています。（3）商用冷却業界2025年、世界の商用冷却業界は技術のイノベーションと規制政策の二重の推進による構造的成長期に入ります。世界の商用冷却市場で最も成熟したコア市場である2025年のヨーロッパ市場の規模は約130億ドルに達し、前年比約3％の安定成長を実現すると予想されています。この成長は主に政策の恩恵によって駆動されます。EUの「F-gas規則」の厳しい実施により、従来の高GWP冷媒設備は強制的に排除され、大規模な環境保護の置き換え需要を生み出しました。2026年には、ヨーロッパ市場はこの傾向を継続し、環境保護冷媒、高効率商用冷蔵庫およびスマート冷蔵庫が市場の絶対的な主流となるでしょう。2025年、中国の商用冷却機器市場は量と額の両方で優れた実績を達成し、年間販売量は1,800万台に達し、前年比約3％の増加を記録しました。販売額は360億元を突破し、前年比約2％の増加を記録しました。下流のシーンでは、飲食業界が依然として核心的な必需品であり、プレパード食品産業の持続的な成長と冷蔵物流基盤の充実が中大型冷蔵庫および末端冷蔵庫に増量支援を提供しています。2026年を展望すると、国家の「設備更新」政策、オフライン消費の持続的な回復およびチェーン飲食業界の設備の標準化要求が、さまざまな終端需要をさらに引き出すでしょう。インド市場は、政府のPMKSY計画（インド首相の農民総合農業加工および発展計画）などの政策による刺激を受け、食品加工および製薬冷蔵チェーン分野の基盤投資が歴史的な最高値を記録しています。近代化とスマート化冷蔵システムの変革により、インドは世界で最も急成長する新興市場の一つとなり、年平均成長率は数年間にわたり二桁水準を維持すると予想されています。北米市場の成長動力は、特にオンラインスーパーマーケットの履行センター（Micro-fulfillment Centers）の密集した建設に起因し、高度に自動化された冷蔵倉庫システムの持続的な建設需要を推進しています。2. 2026年業界展望（1）家電業界：国内市場現在、国内の家電市場は高い保有率とストック規模が巨大な特長を示しています。奥维云网（AVC）による研究推定によると、中国の家電市場の保有量はすでに40億台を超え、世帯あたりの保有量は8台を超え、業界は新規拡張からストックのレッドオーシャン段階に移行しています。このような巨大なストック基盤の下で、置き換え需要は主要な需要構成要素となり、業界はストックの精耕と構造アップグレードの深い発展サイクルに入ります。消費需要は「新規普及」から「品質の再生」に移行し、グリーンエネルギー効率、全屋スマート、健康的なシーン、家庭一体化が核心的な成長の主軸となっています。2026年、国家の補助金政策は引き続き発揮されますが、基準が調整されます。商務部など5つの部門の共同通知によると、2026年の補助金範囲は、1級エネルギー効率または水効率基準の冷蔵庫、洗濯機、空調など6種類の家電製品に焦点を当て、補助金基準は最終販売価格の15％で、各製品最高補助金1500元です。政策の指導は高効率かつスマートな製品に対してさらに強化されます。奥维云网の予測によれば、国の補助金の高い基準の圧力の下で、2026年の業界全体の成長は若干の圧力を受けると予想されますが、構造的な市場機会は依然として存在します。一方では、政策の恩恵が高効率な製品に傾斜し、製品構造の迅速なアップグレードを促進します。一方では、ストック住宅の改造や局所的改修などのシーン需要が持続的に解放され、ソリューション能力を持つ企業に成長の余地を提供します。海外市場全体的に、2026年の海外家電市場は穏やかな回復傾向を示すと予想されます。先進市場と新興市場の成長論理は分化しています。企業はグローバルなマクロ経済の変動および貿易政策の変化に注目し、技術革新、現地での運営、柔軟なサプライチェーン戦略を通じて構造的な成長の機会をつかむ必要があります。北米市場。2025年のアメリカのGDP成長は2.2％であり、その中でQ4の成長率は1.4％に減速しており、現在のアメリカの消費需要は比較的疲弱な段階にあり、関税の圧力が消費者の可処分所得を圧迫し、企業の輸入コストを押し上げ、家電市場の需要に圧力をかけています。2026年上半期にはこの状況が続く可能性があり、もし連邦準備制度がさらに利下げを行えば、住宅の抵当ローン金利は引き続き下降することが期待され、不動産販売の弾力を促進し、2026年下半期の家電消費需要の改善につながるでしょう。ヨーロッパ市場。エネルギー効率基準がさらに厳しくなり、高効率エネルギー製品が旧品目を加速的に置き換えています。ヨーロッパの家電市場は持続可能な発展に焦点を当て続け、環境に優しく、スマートで効率的な家電製品が市場の主流となり、企業のESGパフォーマンスや製品革新における競争がより激しくなります。新興市場。2026年、新興市場の家電消費需要は健全な成長を維持すると予想されています。東南アジア、南アジア、中東、アフリカなどの地域では都市化プロセスの加速と中産階級の拡大が引き続き家電業界に市場機会を創出します。（2）中央空調業界国内市場。2026年、中国の中央空調業界の需要論理は新規拡張からストックアップグレードへと移行します。全体的に市場の成長の動力は鈍化していますが、「双炭」戦略の推進と産業のアップグレードが駆動する中で、構造的な機会が顕在化しています。①エネルギー効率改善の需要が解放されます。磁気浮上型遠心機などの高効率製品が工業、商業建築分野で浸透率を安定的に向上させ、「第15次五カ年計画」の産業アップグレード計画および古い建物のエネルギー効率改善政策が統合エネルギーソリューションに持続的な増量をもたらします。②スマート計算産業が新しい需要を生み出します。AIおよびデータセンターの急成長が冷却システムの需要をアップグレードし、液冷ソリューションおよび高出力密度の放熱技術が重要な増量市場となります。輸出市場。輸出市場は成長傾向を維持しています。産業オンラインのデータによると、年間の輸出は世界の新冷媒切り替えウィンドウが全面的に開かれるなどの要因により中高い単位数の成長を保つ見込みです。原材料価格の上昇は業界の価格戦争を緩和し、競争の焦点が「全シーン、全周期」の包括的なソリューションに移っています。ユーザーは初期投資だけでなく、長期運用効率および資産価値の向上能力により注目しています。主要ブランドは技術の積み重ねとサービスネットワークを活用し、集中度を高め、強者がさらに強くなる構図が強化されています。（3）商用冷却業界2026年、ヨーロッパの商用冷却市場は政策の強い制約と需要のアップグレードの二重の推進により、安定した成長を維持すると予想されています。F-Gasなどのフルオロガスの制御規則とエネルギー効率設計要求が引き続き厳しくなり、製品の組み合わせが低炭素の方向に系統的に転換しています。競争の構図に関しては、市場は依然として高度に分散しており、リーディング企業は再生可能エネルギー工場への投資や循環設計の実施を通じてESG競争力を構築しています。将来的には、EUのグリーン新政策が引き続き推進され、古い施設の更新サイクルが始まるにつれて、自然冷媒技術の蓄積とスマートシステムの統合能力を持つサプライヤーがより大きな市場シェアを獲得することが期待されます。1984年の設立以来、会社は常に時代の企業になることを目指し、市場をリードする革新製品を次々と投入し、継続的な革新を通じて業界の機会をつかんでいます。40年以上の発展を経て、会社は世界の家電業界のリーダーおよびグローバルなスマートホームソリューションのリーダーとなっています。市場地位世界の家電業界のリーダー：権威ある市場調査機関であるEuromonitorのデータによれば、会社は17年連続で世界の大型家電ブランドの小売量第一位を維持しています。会社は、海尔、カサディ、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher&PaykelおよびAQUAを含む世界の家電ブランドクラスターを所有しています。2008年から2025年まで、海尔ブランドの冷蔵庫と洗濯機は、世界の家電ブランドの中でそれぞれ18年および17年連続で第一位を維持しています。世界のスマートホームソリューションのリーダー：Euromonitorのデータ統計によれば、全品目の家電製品の優位性を背景に、会社は業界で初めてスマートホームソリューションを導入した家電企業の一つです。三翼鳥は「スマートな家庭生活、家をより良くする」という使命に焦点を当て、カスタマイズプラットフォーム、デリバリープラットフォーム、スマートホームの脳プラットフォームなどの三大能力のアップグレードを行い、ユーザーにカスタマイズされた専門的なスマート家電ソリューションを提供することに固執しています。ビジネスレイアウト多年的な発展を経て、会社は美食保鮮調理、衣物洗濯、空気、水などのスマートソリューションを含むビジネスレイアウトを形成しました。家庭美食保鮮調理ソリューション：会社は、世界市場で冷蔵庫、冷凍庫、キッチン電器などの製品を販売し、スマート冷蔵庫、スマートキッチン電器およびエコロジーリソースを基にして、ユーザーにワンストップのスマートキッチンシーンソリューションとスマート調理、健康な食事などのソフトウェアとハードウェアが結合されたエコロジーソリューションを提供し、ユーザーのスマートで便利、健康で美味しい体験の需要を全面的に満たしています。例えば、カサディの致境シリーズ冷蔵庫はMSA窒素酸素知能制御保鮮技術を搭載し、冷蔵7日間で栄養保持率は99％を超え、業界の保鮮基準を「細胞レベル」に引き上げています。また、底部前置冷却技術をアップグレードし、保温システムを最適化することで、箱体は深さ600mm、幅800mm/900mmの国際標準キャビネットに完璧にマッチし、両側0隙間、正面0突起のフラットな埋め込み効果を実現しています。キッチン電器分野では、325mmの極薄全埋め込み型煙機と上向き吸気の全埋め込み型コンロを導入し、キャビネットとの全埋め込みデザインを実現しました。また、「AIの目」技術を植え付け、煙機が鍋具および食材の状態をスマートに識別し、こぼれ止めを実現します。オリジナルの引き出し式食器洗い機は、腰を曲げることなく簡単に皿を洗えるようにし、上層と下層を分けて精密に洗浄し、ワイングラスや鍋を分けて洗浄するなど、ユーザーのさまざまな生活シーンに対応しています。家庭衣類洗濯保護ソリューション：海尔洗濯機は独自の技術に基づき、ユーザーの家庭生活シーンに直面し、痛点を解決して新しい体験と価値を創造します。会社が提供する洗濯機、乾燥機、洗乾一体型機、衣類ケア機、干し機などの製品は、単品からセットソリューション、衣類洗濯保護の全プロセスサービスへのイテレーションアップグレードを実現しています。報告期間中、会社は三筒分区洗濯製品ファミリーとヒートポンプ洗濯乾燥一体型新製品の推進を重点的に進め、三つのブランドでヒートポンプ洗濯乾燥一体型機を配置し、新たな市場セグメントを獲得します。中子および美洗濯機は洗濯、乾燥、保護の三合一を実現し、精華洗濯機は洗剤の速溶プレミックスと高圧直噴によって、三倍濃度の精華液を生成し、衣類に直接迅速に浸透させ、ユーザーの洗濯待ち時間の長さや完全に洗い流せないという問題を解決します。さらに、海尔智家は3D透視乾燥技術を初めて導入し、センサー技術を利用して衣類の表面を穿透し、内部の状態を直接透視し、湿度を正確に把握し、衣類が乾くと即座に停止することを実現しました。空気ソリューション（空気ネット）：家庭用空調：会社は、世界市場で家庭用空調、新風システムなどの製品を販売し、設計、設置、サービスの全周期ソリューションを提供しています。その中で、相互に連携する機能を持つ製品がスマートシステムを通じて、多部屋の空調連動、空気清浄連動、スマート認識、適切な風配分、空気質検査、スマート殺菌除菌などの全空間、全シーンのスマート空気ソリューションを形成し、家庭や旅行などのさまざまなユーザーの空気温度、湿度、清浄度、新鮮さなどの健康的で快適な体験のニーズを全面的に満たします。報告期間中、会社はAIスマート空気能力をさらに強化し、冷媒の方向分配および二重蒸発器の結合制御技術を搭載した空調を発売し、部屋の快適面積を40％向上させました。スマートビル：国家の「双炭」戦略目標に基づき、高効率で持続可能なグリーンスマートビルのリーダーになることを目指しています。ビルのスマート制御、環境、エネルギー、統合などのビジネスセクターを構築し、政府の公共施設、商業、軌道、学校、病院などの業界ユーザーに、テクノロジーと体験、空間の有機的な統合のグリーンスマートビルソリューションを提供します。磁気浮上型中央空調、IoTマルチユニットおよび空気源熱ポンプなどの分野では、海尔は中国市場で重要な地位を占め、世界的にも顕著な成果を収めています。家庭用水ソリューション（水ネット）：会社は、世界市場でユーザーに電気温水器、ガス温水器、太陽熱温水器、エアーポンプ熱水器、POE浄水器、POU浄水器、軟水処理機器などの製品を提供しています。その中で、相互に連携する機能を持つ製品は、熱浄水連動、熱暖連動などの家庭用水ソリューションを形成し、ユーザーの浄水、軟水及び温水のニーズを全面的に満たします。報告期間中、会社は「水晶胆」技術の温水器を発売し、金属、さび水、マグネシウム残渣ゼロを実現し、PCC岩石鉱化技術を追加してストロンチウム、亜鉛などの鉱物質を放出しました。さらに、1級エネルギー効率のガス温水器の凝縮水問題を解決するために、宇宙航空の遠心霧化原理を参考にし、凝縮水を100％霧化して排出し、省エネと美観を両立させました。また、2024年に買収した南アフリカの有名温水器ブランドKwikotを通じて、2025年にアフリカ市場での温水器ビジネスの展開をさらに推進しました。世界市場の展開会社は北米、ヨーロッパ、南アジア、東南アジア、オーストラリア・ニュージーランド、日本、中東、アフリカなど200以上の国と地域で、全品目の家電製品および付加価値サービスを製造・販売しています。海外市場では、会社は各市場の地元の消費需要に基づいて、自社ブランドの家電製品を製造・販売しています。会社は20年以上の海外運営経験を有しています。また、会社は海外ブランドの買収を通じて、海外ビジネスの展開をさらに広げています。2015年に海尔グループの海外白色家電事業（日本の三洋電機の日本および東南アジアの白色家電事業を含む）を買収し、2016年にアメリカのGEの家電事業を買収し、2018年にFisher&Paykelを買収し、2019年にCandyを買収しました。さらに、2024年には海尔智家が新たに2つの買収ブランドCCRとKwikotを追加しました。2025年には、CCRの買収が海尔智家の大冷蔵戦略の推進を助け、欧州市場の発展を強力に支えつつ、アジア太平洋地域などの商用冷却ビジネスの発展をさらに促進しました。南アフリカの百年温水器ブランドKwikotの買収により、海尔智家の温水器分野でのビジネス展開が強化され、白色家電ビジネスの南アフリカ市場への迅速な進出が促進されました。その他のビジネス会社が確立したスマートホームビジネスに基づき、会社は小型家電、清掃ロボット、チャネル流通およびその他のビジネスも展開しています。その中で、小型家電ビジネスは、当社が設計し、
ハイアール・スマートホーム株式会社2025年年次報告書概要
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会社コード：600690 会社略称：海尔智家
第1節 重要なお知らせ
本年度報告の要約は年度報告全文からのものであり、本社の経営成果、財務状況および今後の発展計画を全面的に理解するために、投資家はwww.sse.com.cnサイトで年度報告全文を注意深く読む必要があります。
本社の取締役会および取締役、高級管理職は、年度報告の内容の真実性、正確性、完全性を保証し、虚偽の記載、誤解を招く表現または重大な欠落がないことを確認し、個別および連帯の法的責任を負います。
会社の全取締役が取締役会に出席します。
和信会計士事務所（特殊普通合伙）が本社に対して標準的な無保留意見の監査報告書を発行しました。
取締役会の決議により、本報告期間の利益配分案または資本準備金の増資案が承認されました。
取締役会で審議された報告期間の利益配分案は、将来の配分方案実施時の株式登録日に、自己株式買い戻し専用口座での買い戻し株式を控除した後の総発行済株式を基準として、全株主に対して10株あたり現金配当を人民币8.867元（税金込み）支給することを計画し、配当金の総額は8,248,280,749.27元（税金込み）で、2025年の中間に配布された配当金額と合わせて親会社の株主に帰属する純利益の55.0％を占めます。本報告の開示日から権利配分の株式登録日までに会社の総発行済株式が変更された場合、会社は配分総額を維持し、各株式の配分比率を適切に調整することを計画します。
報告期間末時点で母会社には未弥補損失の関連状況とそれが会社の配当などの事項に与える影響があります。
□適用 √不適用
第2節 会社基本情報
■
報告期間中の会社の主な業務の概要
2025年業界分析
（1）家電業界
国内市場
2025年、家電の古い製品の引き取り政策が継続実施されますが、政策の引き取り力は徐々に弱まっており、上半期は政策の余温が市場の需要を支えていますが、下半期は政策の引き取り効果が継続的に衰退し、業界全体が前高後低のトレンドを示すと予想されます。奥维云网（AVC）の推定データによると、2025年の中国の家電全品目（3Cを除く）の小売額は8,931億元で前年比4.3％減少すると見込まれています。その中で、下半期の業界の小売額は4,214億元で、前年比16％減少すると予測されています。
2025年、中国の家電業界はストック競争の中で急速に再編が進み、成長の論理が深刻な変化を遂げています。
第一に、成長の駆動は流量獲得を深耕しながら、心の深くに沈殿する方向への転換を加速しています。オンラインの流量コストが持続的に上昇する中、単に流量を購入するモデルの限界的な効用は減少しています。業界は基本的な機能需要の満足からシーン価値の創造へとアップグレードし、断片的な「種草」から体系的なブランド構築へとシフトしています。継続的なコンテンツ出力とユーザーとのインタラクションを通じてブランドの心を沈殿させ、より強いユーザーの粘着性とブランドのプレミアム能力を形成しています。
第二に、チャネル側でオンラインとオフラインの融合が加速するトレンドの中で、高効率な協調型の全域接点運営モデルを構築することが勝利の鍵となります。棚卸し電商は商品効率とユーザー体験を持続的に最適化し、「人が商品を探す」という基本能力を強化します。即時小売はLBS（位置情報を基にしたサービス）に依存して数分での履行を実現し、「商品が人を探す」モデルがチャネルの新しい成長エンジンとなります。実店舗は単一の取引場所から体験センター、前置倉庫、ソーシャルノードに変革しています。これら三つのシーンの境界がますます曖昧になり、境界のない小売が業界の新常態となっています。このような背景の中で、デジタルツールを通じて全域の在庫共有と商品をユーザーに直接届けることが、チャネル運営の効率を向上させ、ユーザーの需要に迅速に応える核心的な道筋となり、新たな競争壁を構築するための重要な保障です。
第三に、「シルバーエコノミー」が高齢者向け家電の新しい市場を生み出しています。奥维云网のデータによると、2025年の高齢者向け家電市場規模は1,000億元を突破します。2025年末には、中国の60歳以上の人口は3.23億人に達し、総人口の23％を占め、中度の高齢化社会に突入しています。高齢化の傾向が加速する中で、高齢者の消費が生存型の老後から発展型、享受型の老後にシフトしており、居住、入浴、料理、安全などの家庭生活シーンの高齢者向け改造需要が引き続き解放されています。安全で使いやすく、スマートで健康的、感情的なつながりを持つ高齢者向け製品は、家電業界の重要な増量市場となっています。
海外市場
Euromonitorのデータによると、2025年の世界の家電市場は「全体は安定、構造は分化」の発展特性を示します。世界のコア家電小売額は2983億ドルに達し、前年比3.3％増加します。世界の小型家電製品の小売額は1307億ドルに達し、前年比4.6％増加します。先進国市場は全体的に安定した成長を示す一方、新興市場は全体的に強力な成長を示し、東南アジアや中東などの地域は都市化や必需品の需要解放、オンラインチャネルの成長などにより急成長を遂げていますが、同時に競争の激化とコストの上昇という二重の圧力にも直面しています。以下のような状況があります：
アメリカ市場。業界全体の需要は依然として疲弱な状態を続けています。消費者信頼感の不足や住宅市場の低迷の影響を受け、業界の最終販売は大きな圧力を受けています。
ヨーロッパ市場。業界はゆっくりと回復していますが微増し、量の増加と価格の減少という圧力が共存しています。Gfkのデータによると、業界の販売量は前年比2.1％増加し、販売額は前年比-1.0％減少しています。EUのエネルギー効率新政策が製品の迭代を刺激し、市場需要を増加させていますが、ヨーロッパの経済成長は鈍化しており、住民の消費能力が圧迫されて価格上昇を抑制しています。
南アジア市場。インド市場については、Gfkのデータによると、2025年の家電業界は成長が乏しく、前年比0.4％減少しており、市場競争は激化しています。主要な競合製品の多くが量と利益の両方で減少しており、業界全体の経営圧力が増大しています。パキスタン市場は回復傾向を示しており、経済の回復、気候や消費需要の回復が相まって、家電業界は10％成長し、空調業界は15％の成長を記録しました。製品構造は持続的に最適化され、アップグレードされています。
オーストラリア・ニュージーランド市場。オーストラリア市場は、セット化された需要のアップグレードと政府の補助金の恩恵を受けて、小売額が3.8％の安定した成長を実現しています。ニュージーランド市場は調整傾向を維持し、住宅の疲弱さと労働力不足が需要の解放を抑制し、3.0％のインフレ圧力が加わり、年末には消費信頼感がわずかに回復したものの、市場全体の回復基盤は依然として脆弱で、年間業界の小売額は1％減少しました。（データソース：オーストラリアの主流チャネルデータ、ニュージーランドの輸入データ）
東南アジア市場。タイは主に空調、冷蔵庫、洗濯機などのカテゴリの成長に依存しています。ベトナムでは空調需要が持続的に増加しています。マレーシアは全体的に成長しています。インドネシアでは全体の販売額が増加傾向を示していますが、一部のカテゴリでは販売量がわずかに減少しており、市場の成長が量の増加から価格の増加にシフトしていることを反映しています。製品構造のアップグレードが平均価格の上昇を促しています。
日本市場。家電市場（冷凍、冷蔵、洗濯のカテゴリ）は全体的に量と額が同時に減少する調整傾向を示しており、Gfkのデータによると、年間の冷凍、冷蔵、洗濯の三大カテゴリの合計販売量は前年比3.0％減少し、販売額は前年比3.8％減少しています。市場全体の需要は疲弱です。
（2）中央空調業界
産業オンラインのデータによると、2025年の中国の中央空調業界の販売規模は1,386.8億元で、鮮明な「内冷外熱」の発展構造を示します。国内市場の販売額は1,125.5億元で前年比7.4％減少しています。輸出市場の販売額は261.4億元で前年比12.7％増加しています。
国内市場は、主に以下の三つの要因から圧力を受けています。1つ目は、不動産の深刻な調整により精装配套プロジェクトの出荷が急減し、2つ目は、伝統的な工業製造、医療、ホテルなどの工事分野の需要が持続的に疲弱であること、3つ目は、業界の価格戦争が激化し、市場のスペースがさらに圧縮されていることです。全体的な成長の推進力は不足していますが、構造的な機会が顕在化しています。データセンターの建設が加速し、冷却システムの需要が安定的に向上しています。 「双炭」目標の下で古い建物のエネルギー効率改善が、磁気浮上型遠心機などの高効率製品の適用空間を解放しています。
海外市場では、輸出は逆勢成長を遂げていますが、これは中国企業が海外の新興市場に積極的に展開し、輸出製品の性能をアップグレードし、現地適応を推進しているためです。輸出の成長は中央空調業界の深い調整期の重要な支えとなっています。
（3）商用冷却業界
2025年、世界の商用冷却業界は技術のイノベーションと規制政策の二重の推進による構造的成長期に入ります。
世界の商用冷却市場で最も成熟したコア市場である2025年のヨーロッパ市場の規模は約130億ドルに達し、前年比約3％の安定成長を実現すると予想されています。この成長は主に政策の恩恵によって駆動されます。EUの「F-gas規則」の厳しい実施により、従来の高GWP冷媒設備は強制的に排除され、大規模な環境保護の置き換え需要を生み出しました。2026年には、ヨーロッパ市場はこの傾向を継続し、環境保護冷媒、高効率商用冷蔵庫およびスマート冷蔵庫が市場の絶対的な主流となるでしょう。
2025年、中国の商用冷却機器市場は量と額の両方で優れた実績を達成し、年間販売量は1,800万台に達し、前年比約3％の増加を記録しました。販売額は360億元を突破し、前年比約2％の増加を記録しました。下流のシーンでは、飲食業界が依然として核心的な必需品であり、プレパード食品産業の持続的な成長と冷蔵物流基盤の充実が中大型冷蔵庫および末端冷蔵庫に増量支援を提供しています。2026年を展望すると、国家の「設備更新」政策、オフライン消費の持続的な回復およびチェーン飲食業界の設備の標準化要求が、さまざまな終端需要をさらに引き出すでしょう。
インド市場は、政府のPMKSY計画（インド首相の農民総合農業加工および発展計画）などの政策による刺激を受け、食品加工および製薬冷蔵チェーン分野の基盤投資が歴史的な最高値を記録しています。近代化とスマート化冷蔵システムの変革により、インドは世界で最も急成長する新興市場の一つとなり、年平均成長率は数年間にわたり二桁水準を維持すると予想されています。
北米市場の成長動力は、特にオンラインスーパーマーケットの履行センター（Micro-fulfillment Centers）の密集した建設に起因し、高度に自動化された冷蔵倉庫システムの持続的な建設需要を推進しています。
（1）家電業界：
国内市場
現在、国内の家電市場は高い保有率とストック規模が巨大な特長を示しています。奥维云网（AVC）による研究推定によると、中国の家電市場の保有量はすでに40億台を超え、世帯あたりの保有量は8台を超え、業界は新規拡張からストックのレッドオーシャン段階に移行しています。このような巨大なストック基盤の下で、置き換え需要は主要な需要構成要素となり、業界はストックの精耕と構造アップグレードの深い発展サイクルに入ります。消費需要は「新規普及」から「品質の再生」に移行し、グリーンエネルギー効率、全屋スマート、健康的なシーン、家庭一体化が核心的な成長の主軸となっています。
2026年、国家の補助金政策は引き続き発揮されますが、基準が調整されます。商務部など5つの部門の共同通知によると、2026年の補助金範囲は、1級エネルギー効率または水効率基準の冷蔵庫、洗濯機、空調など6種類の家電製品に焦点を当て、補助金基準は最終販売価格の15％で、各製品最高補助金1500元です。政策の指導は高効率かつスマートな製品に対してさらに強化されます。奥维云网の予測によれば、国の補助金の高い基準の圧力の下で、2026年の業界全体の成長は若干の圧力を受けると予想されますが、構造的な市場機会は依然として存在します。一方では、政策の恩恵が高効率な製品に傾斜し、製品構造の迅速なアップグレードを促進します。一方では、ストック住宅の改造や局所的改修などのシーン需要が持続的に解放され、ソリューション能力を持つ企業に成長の余地を提供します。
海外市場
全体的に、2026年の海外家電市場は穏やかな回復傾向を示すと予想されます。先進市場と新興市場の成長論理は分化しています。企業はグローバルなマクロ経済の変動および貿易政策の変化に注目し、技術革新、現地での運営、柔軟なサプライチェーン戦略を通じて構造的な成長の機会をつかむ必要があります。
北米市場。2025年のアメリカのGDP成長は2.2％であり、その中でQ4の成長率は1.4％に減速しており、現在のアメリカの消費需要は比較的疲弱な段階にあり、関税の圧力が消費者の可処分所得を圧迫し、企業の輸入コストを押し上げ、家電市場の需要に圧力をかけています。2026年上半期にはこの状況が続く可能性があり、もし連邦準備制度がさらに利下げを行えば、住宅の抵当ローン金利は引き続き下降することが期待され、不動産販売の弾力を促進し、2026年下半期の家電消費需要の改善につながるでしょう。
ヨーロッパ市場。エネルギー効率基準がさらに厳しくなり、高効率エネルギー製品が旧品目を加速的に置き換えています。ヨーロッパの家電市場は持続可能な発展に焦点を当て続け、環境に優しく、スマートで効率的な家電製品が市場の主流となり、企業のESGパフォーマンスや製品革新における競争がより激しくなります。
新興市場。2026年、新興市場の家電消費需要は健全な成長を維持すると予想されています。東南アジア、南アジア、中東、アフリカなどの地域では都市化プロセスの加速と中産階級の拡大が引き続き家電業界に市場機会を創出します。
（2）中央空調業界
国内市場。2026年、中国の中央空調業界の需要論理は新規拡張からストックアップグレードへと移行します。全体的に市場の成長の動力は鈍化していますが、「双炭」戦略の推進と産業のアップグレードが駆動する中で、構造的な機会が顕在化しています。①エネルギー効率改善の需要が解放されます。磁気浮上型遠心機などの高効率製品が工業、商業建築分野で浸透率を安定的に向上させ、「第15次五カ年計画」の産業アップグレード計画および古い建物のエネルギー効率改善政策が統合エネルギーソリューションに持続的な増量をもたらします。②スマート計算産業が新しい需要を生み出します。AIおよびデータセンターの急成長が冷却システムの需要をアップグレードし、液冷ソリューションおよび高出力密度の放熱技術が重要な増量市場となります。輸出市場。輸出市場は成長傾向を維持しています。産業オンラインのデータによると、年間の輸出は世界の新冷媒切り替えウィンドウが全面的に開かれるなどの要因により中高い単位数の成長を保つ見込みです。
原材料価格の上昇は業界の価格戦争を緩和し、競争の焦点が「全シーン、全周期」の包括的なソリューションに移っています。ユーザーは初期投資だけでなく、長期運用効率および資産価値の向上能力により注目しています。主要ブランドは技術の積み重ねとサービスネットワークを活用し、集中度を高め、強者がさらに強くなる構図が強化されています。
（3）商用冷却業界
2026年、ヨーロッパの商用冷却市場は政策の強い制約と需要のアップグレードの二重の推進により、安定した成長を維持すると予想されています。F-Gasなどのフルオロガスの制御規則とエネルギー効率設計要求が引き続き厳しくなり、製品の組み合わせが低炭素の方向に系統的に転換しています。競争の構図に関しては、市場は依然として高度に分散しており、リーディング企業は再生可能エネルギー工場への投資や循環設計の実施を通じてESG競争力を構築しています。将来的には、EUのグリーン新政策が引き続き推進され、古い施設の更新サイクルが始まるにつれて、自然冷媒技術の蓄積とスマートシステムの統合能力を持つサプライヤーがより大きな市場シェアを獲得することが期待されます。
1984年の設立以来、会社は常に時代の企業になることを目指し、市場をリードする革新製品を次々と投入し、継続的な革新を通じて業界の機会をつかんでいます。40年以上の発展を経て、会社は世界の家電業界のリーダーおよびグローバルなスマートホームソリューションのリーダーとなっています。
市場地位
世界の家電業界のリーダー：権威ある市場調査機関であるEuromonitorのデータによれば、会社は17年連続で世界の大型家電ブランドの小売量第一位を維持しています。会社は、海尔、カサディ、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher&PaykelおよびAQUAを含む世界の家電ブランドクラスターを所有しています。2008年から2025年まで、海尔ブランドの冷蔵庫と洗濯機は、世界の家電ブランドの中でそれぞれ18年および17年連続で第一位を維持しています。
世界のスマートホームソリューションのリーダー：Euromonitorのデータ統計によれば、全品目の家電製品の優位性を背景に、会社は業界で初めてスマートホームソリューションを導入した家電企業の一つです。三翼鳥は「スマートな家庭生活、家をより良くする」という使命に焦点を当て、カスタマイズプラットフォーム、デリバリープラットフォーム、スマートホームの脳プラットフォームなどの三大能力のアップグレードを行い、ユーザーにカスタマイズされた専門的なスマート家電ソリューションを提供することに固執しています。
ビジネスレイアウト
多年的な発展を経て、会社は美食保鮮調理、衣物洗濯、空気、水などのスマートソリューションを含むビジネスレイアウトを形成しました。
家庭美食保鮮調理ソリューション：
会社は、世界市場で冷蔵庫、冷凍庫、キッチン電器などの製品を販売し、スマート冷蔵庫、スマートキッチン電器およびエコロジーリソースを基にして、ユーザーにワンストップのスマートキッチンシーンソリューションとスマート調理、健康な食事などのソフトウェアとハードウェアが結合されたエコロジーソリューションを提供し、ユーザーのスマートで便利、健康で美味しい体験の需要を全面的に満たしています。例えば、カサディの致境シリーズ冷蔵庫はMSA窒素酸素知能制御保鮮技術を搭載し、冷蔵7日間で栄養保持率は99％を超え、業界の保鮮基準を「細胞レベル」に引き上げています。また、底部前置冷却技術をアップグレードし、保温システムを最適化することで、箱体は深さ600mm、幅800mm/900mmの国際標準キャビネットに完璧にマッチし、両側0隙間、正面0突起のフラットな埋め込み効果を実現しています。キッチン電器分野では、325mmの極薄全埋め込み型煙機と上向き吸気の全埋め込み型コンロを導入し、キャビネットとの全埋め込みデザインを実現しました。また、「AIの目」技術を植え付け、煙機が鍋具および食材の状態をスマートに識別し、こぼれ止めを実現します。オリジナルの引き出し式食器洗い機は、腰を曲げることなく簡単に皿を洗えるようにし、上層と下層を分けて精密に洗浄し、ワイングラスや鍋を分けて洗浄するなど、ユーザーのさまざまな生活シーンに対応しています。
家庭衣類洗濯保護ソリューション：
海尔洗濯機は独自の技術に基づき、ユーザーの家庭生活シーンに直面し、痛点を解決して新しい体験と価値を創造します。会社が提供する洗濯機、乾燥機、洗乾一体型機、衣類ケア機、干し機などの製品は、単品からセットソリューション、衣類洗濯保護の全プロセスサービスへのイテレーションアップグレードを実現しています。報告期間中、会社は三筒分区洗濯製品ファミリーとヒートポンプ洗濯乾燥一体型新製品の推進を重点的に進め、三つのブランドでヒートポンプ洗濯乾燥一体型機を配置し、新たな市場セグメントを獲得します。中子および美洗濯機は洗濯、乾燥、保護の三合一を実現し、精華洗濯機は洗剤の速溶プレミックスと高圧直噴によって、三倍濃度の精華液を生成し、衣類に直接迅速に浸透させ、ユーザーの洗濯待ち時間の長さや完全に洗い流せないという問題を解決します。さらに、海尔智家は3D透視乾燥技術を初めて導入し、センサー技術を利用して衣類の表面を穿透し、内部の状態を直接透視し、湿度を正確に把握し、衣類が乾くと即座に停止することを実現しました。
空気ソリューション（空気ネット）：
家庭用空調：会社は、世界市場で家庭用空調、新風システムなどの製品を販売し、設計、設置、サービスの全周期ソリューションを提供しています。その中で、相互に連携する機能を持つ製品がスマートシステムを通じて、多部屋の空調連動、空気清浄連動、スマート認識、適切な風配分、空気質検査、スマート殺菌除菌などの全空間、全シーンのスマート空気ソリューションを形成し、家庭や旅行などのさまざまなユーザーの空気温度、湿度、清浄度、新鮮さなどの健康的で快適な体験のニーズを全面的に満たします。報告期間中、会社はAIスマート空気能力をさらに強化し、冷媒の方向分配および二重蒸発器の結合制御技術を搭載した空調を発売し、部屋の快適面積を40％向上させました。
スマートビル：
国家の「双炭」戦略目標に基づき、高効率で持続可能なグリーンスマートビルのリーダーになることを目指しています。ビルのスマート制御、環境、エネルギー、統合などのビジネスセクターを構築し、政府の公共施設、商業、軌道、学校、病院などの業界ユーザーに、テクノロジーと体験、空間の有機的な統合のグリーンスマートビルソリューションを提供します。磁気浮上型中央空調、IoTマルチユニットおよび空気源熱ポンプなどの分野では、海尔は中国市場で重要な地位を占め、世界的にも顕著な成果を収めています。
家庭用水ソリューション（水ネット）：会社は、世界市場でユーザーに電気温水器、ガス温水器、太陽熱温水器、エアーポンプ熱水器、POE浄水器、POU浄水器、軟水処理機器などの製品を提供しています。その中で、相互に連携する機能を持つ製品は、熱浄水連動、熱暖連動などの家庭用水ソリューションを形成し、ユーザーの浄水、軟水及び温水のニーズを全面的に満たします。報告期間中、会社は「水晶胆」技術の温水器を発売し、金属、さび水、マグネシウム残渣ゼロを実現し、PCC岩石鉱化技術を追加してストロンチウム、亜鉛などの鉱物質を放出しました。さらに、1級エネルギー効率のガス温水器の凝縮水問題を解決するために、宇宙航空の遠心霧化原理を参考にし、凝縮水を100％霧化して排出し、省エネと美観を両立させました。また、2024年に買収した南アフリカの有名温水器ブランドKwikotを通じて、2025年にアフリカ市場での温水器ビジネスの展開をさらに推進しました。
世界市場の展開
会社は北米、ヨーロッパ、南アジア、東南アジア、オーストラリア・ニュージーランド、日本、中東、アフリカなど200以上の国と地域で、全品目の家電製品および付加価値サービスを製造・販売しています。
海外市場では、会社は各市場の地元の消費需要に基づいて、自社ブランドの家電製品を製造・販売しています。会社は20年以上の海外運営経験を有しています。また、会社は海外ブランドの買収を通じて、海外ビジネスの展開をさらに広げています。2015年に海尔グループの海外白色家電事業（日本の三洋電機の日本および東南アジアの白色家電事業を含む）を買収し、2016年にアメリカのGEの家電事業を買収し、2018年にFisher&Paykelを買収し、2019年にCandyを買収しました。さらに、2024年には海尔智家が新たに2つの買収ブランドCCRとKwikotを追加しました。2025年には、CCRの買収が海尔智家の大冷蔵戦略の推進を助け、欧州市場の発展を強力に支えつつ、アジア太平洋地域などの商用冷却ビジネスの発展をさらに促進しました。南アフリカの百年温水器ブランドKwikotの買収により、海尔智家の温水器分野でのビジネス展開が強化され、白色家電ビジネスの南アフリカ市場への迅速な進出が促進されました。
その他のビジネス
会社が確立したスマートホームビジネスに基づき、会社は小型家電、清掃ロボット、チャネル流通およびその他のビジネスも展開しています。その中で、小型家電ビジネスは、当社が設計し、