**経済観察報 記者 張斌 **2020年9月末時点で、映画『戦狼2』や『紅海行動』、『一出好戲』などに投資した捷成股份(300182,株式コード)（300182.SZ）は、帳簿上の現金資金が2.58億元残っている。しかし現在、情報提供者の赵全は経済観察報の記者に対し、捷成股份には数千万元の期限切れの借入金が未返済であると明かした。赵全が2021年3月4日に提供した資料によると、捷成股份は2020年に、内容提携先の北京の某教育会社、天津の某科技会社、北京の某投資管理会社の3社にそれぞれ3000万元、2500万元、3000万元を借り入れた。そのうち、捷成股份は天津の某科技会社からの2500万元の借入金を既に返済しているが、残りの2件は未返済である。さらに、赵全が経済観察報の記者に提供した情報によると、上述の北京の某教育会社との借入契約には、捷成股份が返済を遅延した場合、捷成股份及びその全額出資子会社である新疆聚秀文化传媒有限公司（以下「新疆聚秀」）は「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大することに同意するという内容が明記されている。**数千万の借入金が期限切れで未返済**赵全が経済観察報の記者に提供した借入契約によれば、捷成股份は2020年に上記の3社と短期借入契約を締結し、借入金の合計は8500万元である。その中で、捷成股份と北京の某教育会社との借入金に関して、捷成股份の実質的な支配者である徐子泉は返済義務について連帯保証責任を負い、新疆聚秀は北京の某教育会社に対する権限の範囲を拡大（「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大）することになっている；天津の某科技会社との借入契約では、借入者は捷成股份だけでなく、徐子泉が全額出資する北京捷成世紀デジタル技術有限公司も含まれる；北京の某投資管理会社との借入契約では、徐子泉及び捷成股份の全額子会社である捷成華視網聚（常州）文化传媒有限公司（以下「華視網聚」）が連帯保証責任を負うことになっている。赵全が提供した資料によると、これらの3件の借入金は2021年1月に期限が切れ、上述の北京の某教育会社、天津の某科技会社、北京の某投資管理会社はそれぞれ弁護士事務所に依頼して捷成股份に対して催促を行ったが、当時は返済を受けていなかった。赵全は、これらの3社が今年、捷成股份に対して司法手続きを開始したことを明らかにした。赵全が提供した3社の《財産保全申請書》には、捷成股份、北京捷成世紀デジタル技術有限公司、徐子泉の関連口座または資産が司法的に差し押さえられるリスクに直面していることが示されている。捷成股份の董秘室の関係者は経済観察報の記者に対し、確かにこれらの会社との間で司法訴訟が存在するが、訴訟の対象となる金額が創業板企業の情報開示基準に達していないため、公告は行っていないと認めた。赵全は3月5日に、現在捷成股份は天津の某科技会社に対する2500万元の借入金を2月に返済し、北京の某教育会社と北京の某投資管理会社はまだ返済を受けていないと述べた。**経営成績の低下**捷成股份の2020年第三四半期報告書によれば、2020年9月末時点で、会社の帳簿上の現金資金は2.58億元であり、短期借入金は13.29億元、一年内に期限が切れる非流動負債は4.69億元で、短期負債の合計は17.98億元である。キャッシュ比率は企業の現金と流動負債の比率を示し、企業の即時的な現金化能力を反映し、企業が期限が切れた負債を即座に返済する能力を示す。キャッシュ比率が高いほど、企業の支払能力が良好であることを示し、一般的に20%以上が良いとされる。捷成股份の近年のキャッシュ比率を見ると、2016年末、2017年末にはそれぞれ55%、29%であった。しかし2018年から、捷成股份のキャッシュ比率は急激に低下し、2018年末、2019年末、2020年第三四半期末にはそれぞれ11%、4%、7%であった。さらに、捷成股份の近2年間の業績指標も全般的に低下している。2019年、捷成股份は上場以来初の赤字となり、その年の会社の収益は36.5億元で、前年同期比28.3%減少した；帰属する純利益は23.8億元の損失で、前年同期比2641.87%減少した。2021年1月29日夜、捷成股份は2020年の業績予想を発表し、2020年の純利益損失が3.3億元から4.8億元に達する見込みであるとし、主な原因として会社の下流顧客の回収サイクルが長くなったことを挙げ、各種資産の減損準備を6.8億から8.3億元計上する見込みであるとした。その業績予告はすぐに取引所からの注目を集めた。2020年2月1日、深セン証券取引所の創業板企業管理部は注目書を発行し、捷成股份の業績予告に関して、売掛金に対する貸倒引当金の具体的な状況を補足説明するよう求めた。これには対応する顧客名、売掛金の金額、発生時期及び理由、帳齢、以前年度の貸倒引当金の計上状況；計上方法が以前年度と大きく異なるかどうか；減損を見込んでいる他の資産の具体的な状況、減損の兆候が現れた具体的な時点、本減損引当金計上の根拠、測定プロセス及び合理性、以前及び当期の前述資産の減損引当金計上の十分性及び合理性などが含まれる。捷成股份は、2020年に計上した資産減損が6.8億から8.3億であり、『霍去病』や『一出好戲』などの劇の貸倒額が1.5億から1.9億で、在庫減損が3億から3.4億であると回答した（このうち、映像在庫の減損は2.7億から3億、技術部門の在庫の減損は3000万から4000万である）。**教育分野の内容協力の疑問**捷成股份は2011年に創業板に上場し、主業は当初の音声映像技術業務から急速に映画制作と配信、新メディア著作権運営、デジタル教育など多くの業務に拡大した。デジタル教育業務において、捷成股份の協力先は愛奇藝、優酷、テンセント、小米テレビ、ファーウェイの教育チャンネルなどを含んでいる。捷成股份は2019年の報告書で、同社のデジタル教育業務が急成長しており、40以上の都市の中学校で普及・試行が行われていると述べた。捷成智慧教育クラウドプラットフォームは教育管理、キャンパス教育、オンライン学習、家庭と学校の共育を統合した全体プラットフォームで、6000以上の中学校をカバーし、約1000万人の教職員と保護者に常時、智慧化された教育サービスを提供している。赵全は記者に対し、上述の北京の某教育会社が長年にわたり捷成股份のデジタル教育業務における協力先であったと述べた。同社と捷成股份が締結した借入契約には、捷成股份が返済を遅延した場合、捷成股份及びその全額出資子会社である新疆聚秀が「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大することに同意するという内容が含まれている。借入の違約があった場合、契約に基づき、捷成股份は教育分野の著作権の独占的利用権を失うことになるのか？愛優騰、ファーウェイなどとの教育分野での協力契約は再度締結する必要があるのか？捷成股份の董秘室の関係者はこの件についての返答を行わず、会社の法務部門が担当していると述べた。（取材者の要請により、文中の赵全は仮名である） （編集者：季丽亚 HN003）
数千万元の借金未返済が報じられるも、捷成股份は情報開示基準を満たしていないと述べる
**経済観察報 記者 張斌 **2020年9月末時点で、映画『戦狼2』や『紅海行動』、『一出好戲』などに投資した捷成股份(300182,株式コード)（300182.SZ）は、帳簿上の現金資金が2.58億元残っている。
しかし現在、情報提供者の赵全は経済観察報の記者に対し、捷成股份には数千万元の期限切れの借入金が未返済であると明かした。
赵全が2021年3月4日に提供した資料によると、捷成股份は2020年に、内容提携先の北京の某教育会社、天津の某科技会社、北京の某投資管理会社の3社にそれぞれ3000万元、2500万元、3000万元を借り入れた。そのうち、捷成股份は天津の某科技会社からの2500万元の借入金を既に返済しているが、残りの2件は未返済である。
さらに、赵全が経済観察報の記者に提供した情報によると、上述の北京の某教育会社との借入契約には、捷成股份が返済を遅延した場合、捷成股份及びその全額出資子会社である新疆聚秀文化传媒有限公司（以下「新疆聚秀」）は「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大することに同意するという内容が明記されている。
数千万の借入金が期限切れで未返済
赵全が経済観察報の記者に提供した借入契約によれば、捷成股份は2020年に上記の3社と短期借入契約を締結し、借入金の合計は8500万元である。その中で、捷成股份と北京の某教育会社との借入金に関して、捷成股份の実質的な支配者である徐子泉は返済義務について連帯保証責任を負い、新疆聚秀は北京の某教育会社に対する権限の範囲を拡大（「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大）することになっている；天津の某科技会社との借入契約では、借入者は捷成股份だけでなく、徐子泉が全額出資する北京捷成世紀デジタル技術有限公司も含まれる；北京の某投資管理会社との借入契約では、徐子泉及び捷成股份の全額子会社である捷成華視網聚（常州）文化传媒有限公司（以下「華視網聚」）が連帯保証責任を負うことになっている。
赵全が提供した資料によると、これらの3件の借入金は2021年1月に期限が切れ、上述の北京の某教育会社、天津の某科技会社、北京の某投資管理会社はそれぞれ弁護士事務所に依頼して捷成股份に対して催促を行ったが、当時は返済を受けていなかった。
赵全は、これらの3社が今年、捷成股份に対して司法手続きを開始したことを明らかにした。赵全が提供した3社の《財産保全申請書》には、捷成股份、北京捷成世紀デジタル技術有限公司、徐子泉の関連口座または資産が司法的に差し押さえられるリスクに直面していることが示されている。
捷成股份の董秘室の関係者は経済観察報の記者に対し、確かにこれらの会社との間で司法訴訟が存在するが、訴訟の対象となる金額が創業板企業の情報開示基準に達していないため、公告は行っていないと認めた。
赵全は3月5日に、現在捷成股份は天津の某科技会社に対する2500万元の借入金を2月に返済し、北京の某教育会社と北京の某投資管理会社はまだ返済を受けていないと述べた。
経営成績の低下
捷成股份の2020年第三四半期報告書によれば、2020年9月末時点で、会社の帳簿上の現金資金は2.58億元であり、短期借入金は13.29億元、一年内に期限が切れる非流動負債は4.69億元で、短期負債の合計は17.98億元である。
キャッシュ比率は企業の現金と流動負債の比率を示し、企業の即時的な現金化能力を反映し、企業が期限が切れた負債を即座に返済する能力を示す。キャッシュ比率が高いほど、企業の支払能力が良好であることを示し、一般的に20%以上が良いとされる。
捷成股份の近年のキャッシュ比率を見ると、2016年末、2017年末にはそれぞれ55%、29%であった。しかし2018年から、捷成股份のキャッシュ比率は急激に低下し、2018年末、2019年末、2020年第三四半期末にはそれぞれ11%、4%、7%であった。
さらに、捷成股份の近2年間の業績指標も全般的に低下している。
2019年、捷成股份は上場以来初の赤字となり、その年の会社の収益は36.5億元で、前年同期比28.3%減少した；帰属する純利益は23.8億元の損失で、前年同期比2641.87%減少した。
2021年1月29日夜、捷成股份は2020年の業績予想を発表し、2020年の純利益損失が3.3億元から4.8億元に達する見込みであるとし、主な原因として会社の下流顧客の回収サイクルが長くなったことを挙げ、各種資産の減損準備を6.8億から8.3億元計上する見込みであるとした。
その業績予告はすぐに取引所からの注目を集めた。2020年2月1日、深セン証券取引所の創業板企業管理部は注目書を発行し、捷成股份の業績予告に関して、売掛金に対する貸倒引当金の具体的な状況を補足説明するよう求めた。これには対応する顧客名、売掛金の金額、発生時期及び理由、帳齢、以前年度の貸倒引当金の計上状況；計上方法が以前年度と大きく異なるかどうか；減損を見込んでいる他の資産の具体的な状況、減損の兆候が現れた具体的な時点、本減損引当金計上の根拠、測定プロセス及び合理性、以前及び当期の前述資産の減損引当金計上の十分性及び合理性などが含まれる。
捷成股份は、2020年に計上した資産減損が6.8億から8.3億であり、『霍去病』や『一出好戲』などの劇の貸倒額が1.5億から1.9億で、在庫減損が3億から3.4億であると回答した（このうち、映像在庫の減損は2.7億から3億、技術部門の在庫の減損は3000万から4000万である）。
教育分野の内容協力の疑問
捷成股份は2011年に創業板に上場し、主業は当初の音声映像技術業務から急速に映画制作と配信、新メディア著作権運営、デジタル教育など多くの業務に拡大した。デジタル教育業務において、捷成股份の協力先は愛奇藝、優酷、テンセント、小米テレビ、ファーウェイの教育チャンネルなどを含んでいる。
捷成股份は2019年の報告書で、同社のデジタル教育業務が急成長しており、40以上の都市の中学校で普及・試行が行われていると述べた。捷成智慧教育クラウドプラットフォームは教育管理、キャンパス教育、オンライン学習、家庭と学校の共育を統合した全体プラットフォームで、6000以上の中学校をカバーし、約1000万人の教職員と保護者に常時、智慧化された教育サービスを提供している。
赵全は記者に対し、上述の北京の某教育会社が長年にわたり捷成股份のデジタル教育業務における協力先であったと述べた。同社と捷成股份が締結した借入契約には、捷成股份が返済を遅延した場合、捷成股份及びその全額出資子会社である新疆聚秀が「モバイルスマート端末教育分野の独占協力」を「教育分野の独占協力」に拡大することに同意するという内容が含まれている。
借入の違約があった場合、契約に基づき、捷成股份は教育分野の著作権の独占的利用権を失うことになるのか？愛優騰、ファーウェイなどとの教育分野での協力契約は再度締結する必要があるのか？捷成股份の董秘室の関係者はこの件についての返答を行わず、会社の法務部門が担当していると述べた。
（取材者の要請により、文中の赵全は仮名である）
（編集者：季丽亚 HN003）