長江商報記者 徐佳「スマホケース第一号株」ジェメテ（300868.SZ）は、また新たな分野に異業種投資しようとしている。先日、ジェメテは対外投資計画を公表した。同社は現金1.29億元で深圳戴尔蒙德科技有限公司（以下「戴尔蒙德」）の21.4979%株式を取得する予定であり、本取引が完了すると戴尔蒙德はジェメテの持分法適用会社となる。長江商報記者は、スマホ保護ケース事業を起点にしてきたジェメテにとって、ナノ導電ダイヤモンドのコーティングを施したマイクロ切削工具などの事業を主に行う戴尔蒙德への投資は、産業配置の拡大に向けた重要な試みの一つだと確認した。本取引における戴尔蒙德の企業価値（全体評価額）は6億元であり、帳簿上の純資産に対する上乗せ率は584.5%となる。もっとも、業績目標のコミットメントは設定されていないが、取引当事者は戴尔蒙德が2029年12月31日までに適格上場を果たすことについて「デット（対赌）」契約を締結している。注目すべきは、これがジェメテによる初の異業種での事業レイアウトではないことだ。2025年6月、ジェメテは思腾合力（天津）科技有限公司（以下「思腾合力」）との再編を計画し、計算力（算力）分野へクロスオーバーしようとしたが、失敗に終わった。それ以前にジェメテが公表した業績予告によれば、2025年の同社の上場会社株主に帰属する純利益（以下「帰属純利益」）は、4400万元から6400万元の損失見込みであり、経常外損益を控除した純利益（以下「控除後純利益（扣非純利益）」）は、6700万元から9700万元の損失見込みだという。2021年以降、ジェメテの主力事業は継続して赤字であり、5年の控除後純利益の累計損失は3.9億元超に達している。対象は業績コミットメントなしで2029年末までに上場を目標にする取引スキームによると、ジェメテは現金により戴尔蒙德の21.4979%株式を取得し、取引価格は1.29億元、資金源は同社の自己資金および資金調達によるものだ。本取引が完了すると、戴尔蒙德は上場会社の持分法適用会社となる。資料によれば、戴尔蒙德は2016年に設立され、主にナノ導電ダイヤモンドのコーティングを施したマイクロ切削工具、透明導電ガラス、表面の高い結合力を持つ金属コーティングのサービスを手がけている。2024年および2025年の前年11月、戴尔蒙德はそれぞれ売上高6667.25万元、1億元を実現し、純利益は-861.84万元、1305.88万元、営業活動によるキャッシュ・フローの純額はそれぞれ206.24万元、-591.1万元となった。2025年11月末時点で、戴尔蒙德の資産総額は1.85億元であり、そのうち売掛金は6047.76万元だった。負債総額は9732.91万元、純資産は8766.78万元である。資産評価の結果に基づき、かつ取引当事者間で友好的に協議したうえで、本取引における戴尔蒙德の100%株式の評価額は6億元であり、その21.4979%株式の取引価格は1.29億元となった。長江商報記者は、6億元の評価額は戴尔蒙德の帳簿上の純資産に比べて増価率が584.5%に達する点に注目している。注目すべきは、高いプレミアムでの投資であるにもかかわらず、本取引では業績コミットメントは設けられず、むしろ上場に関する「デット（対赌）」が設定されていることだ。公告によると、取引当事者は、今回の投資の引渡し完了後に戴尔蒙德が2029年12月31日までに適格上場できない場合（すなわち、2028年12月31日までに上海証券取引所、深圳証券取引所および北京証券取引所が発行する新規株式公開の上場受理レターを取得できない場合、または前述の証券取引所の上場会社が株式発行による買収を行う場合［上場会社の公告日付が基準］など）、ジェメテには、当時保有している戴尔蒙德の全株式または一部の株式について、全創業株主に連帯で買い戻しを求める権利があると約定されている。さらに、戴尔蒙德の適格上場が行われるまでに、戴尔蒙德が増資登録資本を追加し、いかなる形式の持分証券または債券を発行することを決定した場合、ジェメテには、潜在的な応募者およびその他の株主に対して、同等の条件で優先的に引き受ける権利が与えられる。本投資の目的について、ジェメテは次のように述べている。同社は本取引を通じて産業配置を拡大し、新たな業績成長のハブを形成するとともに、対象企業と資源を共有し、技術を補完し、市場の連動を実現する。また対象企業との間で戦略的な協業パートナー関係を形成し、業界の成長潜在力を共同で掘り起こしていき、同社の長期的発展に新たな活力と原動力を注ぎ込む。さらに、同社の収益力および持続可能な事業運営能力を高め、もって同社および全株主に対し継続的かつ安定した投資リターンを創出する。主力は5年連続で赤字実際には、これがジェメテにとって初の異業種での新規事業領域への投資ではない。2025年6月、ジェメテは現金方式で思腾合力の支配権を買い取る計画を立てていた。本取引が完了すると、思腾合力はジェメテの支配株子会社となる。当時、ジェメテは、本取引が完了した後、上場会社は計算力サーバー、AI管理ソフトウェア、クラウドコンピューティング事業の製品能力を拡張し、自身がモバイル・スマート端末の保護系製品業界で十分な顧客リソースと販売チャネルを持っていることと組み合わせることで、同社全体の製品種類を豊富にし、全体の技術能力を高め、市場の余地を広げられると述べていた。しかし、双方が本取引の中核的条項について合意できなかったため、2025年12月にジェメテは、思腾合力との再編計画を中止すると発表した。これにより、ジェメテの算力分野への異業種展開は頓挫したことを意味する。ジェメテが再編を中止してから4か月後、再び異業種での投資・展開計画を立てた狙いは、事業の外延的なM&Aによって業績の泥沼から抜け出すことにある。長江商報記者は、もともとスマホ保護ケース事業を起点にしていたジェメテが2020年8月に創業板へ上場し、A株の「スマホケース第一号株」になったものの、上場初年度には業績が下落し、翌年には主力事業が赤字に陥ったことに注目している。2020年から2024年にかけて、ジェメテの控除後純利益はそれぞれ8981.29万元、-570.2万元、-1.58億元、-1.33億元、-2755.57万元であり、増減率は-33.15%、-106.35%、-2667.25%、15.49%、79.34%だった。先日、ジェメテが公表した業績予告では、2025年の同社の帰属純利益は4400万から6400万元の損失見込み、控除後純利益は6700万から9700万元の損失見込みとされていた。2021年以降、ジェメテは5年連続で控除後純利益が赤字であり、累計損失額は3.9億元を超える見通しだ。2025年も業績が再び赤字となることについてジェメテは、2025年度には同社の自社ブランド事業の売上が前年度同期に比べて増えた一方で、同社のODM/OEM事業の国内の一部顧客が自社の事業変動の影響で同社への受注需要が減少し、これに加えて海外の一部の国で関税政策の変更および国際政治情勢の影響を受け、一部の海外顧客がサプライチェーンを東南アジア地域へ移し、同社への発注量が減ったことでODM/OEM事業の売上が前年同期比で減少した。そのため同社の全体の事業収益が前年同期に比べて減少し、この影響で同社の粗利額も前年同期比で減少したと説明している。また、金融市場の変動の影響で財務費用が増加し、さらに事業販促費が前年同期に比べて増加したことも、ジェメテの業績に影響した。とはいえ、セカンダリー市場は今回のジェメテによる戴尔蒙德投資に対して前向きな反応を示している。投資スキームが公表された後、3月23日、ジェメテは取引中に一時ストップ高となり、終値は46.33元/株で、上昇率は19.99%だった。 大量の情報を、精密な解釈とともに。新浪财经APPにて
ジェメット、非コア事業で5年間にわたり3.9億元の赤字を計上、クロスオーバー買収を計画 対象企業のプレミアム率は584.5%、4年以内の上場を約束
長江商報記者 徐佳
「スマホケース第一号株」ジェメテ（300868.SZ）は、また新たな分野に異業種投資しようとしている。
先日、ジェメテは対外投資計画を公表した。同社は現金1.29億元で深圳戴尔蒙德科技有限公司（以下「戴尔蒙德」）の21.4979%株式を取得する予定であり、本取引が完了すると戴尔蒙德はジェメテの持分法適用会社となる。
長江商報記者は、スマホ保護ケース事業を起点にしてきたジェメテにとって、ナノ導電ダイヤモンドのコーティングを施したマイクロ切削工具などの事業を主に行う戴尔蒙德への投資は、産業配置の拡大に向けた重要な試みの一つだと確認した。本取引における戴尔蒙德の企業価値（全体評価額）は6億元であり、帳簿上の純資産に対する上乗せ率は584.5%となる。
もっとも、業績目標のコミットメントは設定されていないが、取引当事者は戴尔蒙德が2029年12月31日までに適格上場を果たすことについて「デット（対赌）」契約を締結している。
注目すべきは、これがジェメテによる初の異業種での事業レイアウトではないことだ。2025年6月、ジェメテは思腾合力（天津）科技有限公司（以下「思腾合力」）との再編を計画し、計算力（算力）分野へクロスオーバーしようとしたが、失敗に終わった。
それ以前にジェメテが公表した業績予告によれば、2025年の同社の上場会社株主に帰属する純利益（以下「帰属純利益」）は、4400万元から6400万元の損失見込みであり、経常外損益を控除した純利益（以下「控除後純利益（扣非純利益）」）は、6700万元から9700万元の損失見込みだという。2021年以降、ジェメテの主力事業は継続して赤字であり、5年の控除後純利益の累計損失は3.9億元超に達している。
対象は業績コミットメントなしで2029年末までに上場を目標にする
取引スキームによると、ジェメテは現金により戴尔蒙德の21.4979%株式を取得し、取引価格は1.29億元、資金源は同社の自己資金および資金調達によるものだ。本取引が完了すると、戴尔蒙德は上場会社の持分法適用会社となる。
資料によれば、戴尔蒙德は2016年に設立され、主にナノ導電ダイヤモンドのコーティングを施したマイクロ切削工具、透明導電ガラス、表面の高い結合力を持つ金属コーティングのサービスを手がけている。
2024年および2025年の前年11月、戴尔蒙德はそれぞれ売上高6667.25万元、1億元を実現し、純利益は-861.84万元、1305.88万元、営業活動によるキャッシュ・フローの純額はそれぞれ206.24万元、-591.1万元となった。
2025年11月末時点で、戴尔蒙德の資産総額は1.85億元であり、そのうち売掛金は6047.76万元だった。負債総額は9732.91万元、純資産は8766.78万元である。
資産評価の結果に基づき、かつ取引当事者間で友好的に協議したうえで、本取引における戴尔蒙德の100%株式の評価額は6億元であり、その21.4979%株式の取引価格は1.29億元となった。
長江商報記者は、6億元の評価額は戴尔蒙德の帳簿上の純資産に比べて増価率が584.5%に達する点に注目している。
注目すべきは、高いプレミアムでの投資であるにもかかわらず、本取引では業績コミットメントは設けられず、むしろ上場に関する「デット（対赌）」が設定されていることだ。公告によると、取引当事者は、今回の投資の引渡し完了後に戴尔蒙德が2029年12月31日までに適格上場できない場合（すなわち、2028年12月31日までに上海証券取引所、深圳証券取引所および北京証券取引所が発行する新規株式公開の上場受理レターを取得できない場合、または前述の証券取引所の上場会社が株式発行による買収を行う場合［上場会社の公告日付が基準］など）、ジェメテには、当時保有している戴尔蒙德の全株式または一部の株式について、全創業株主に連帯で買い戻しを求める権利があると約定されている。
さらに、戴尔蒙德の適格上場が行われるまでに、戴尔蒙德が増資登録資本を追加し、いかなる形式の持分証券または債券を発行することを決定した場合、ジェメテには、潜在的な応募者およびその他の株主に対して、同等の条件で優先的に引き受ける権利が与えられる。
本投資の目的について、ジェメテは次のように述べている。同社は本取引を通じて産業配置を拡大し、新たな業績成長のハブを形成するとともに、対象企業と資源を共有し、技術を補完し、市場の連動を実現する。また対象企業との間で戦略的な協業パートナー関係を形成し、業界の成長潜在力を共同で掘り起こしていき、同社の長期的発展に新たな活力と原動力を注ぎ込む。さらに、同社の収益力および持続可能な事業運営能力を高め、もって同社および全株主に対し継続的かつ安定した投資リターンを創出する。
主力は5年連続で赤字
実際には、これがジェメテにとって初の異業種での新規事業領域への投資ではない。
2025年6月、ジェメテは現金方式で思腾合力の支配権を買い取る計画を立てていた。本取引が完了すると、思腾合力はジェメテの支配株子会社となる。
当時、ジェメテは、本取引が完了した後、上場会社は計算力サーバー、AI管理ソフトウェア、クラウドコンピューティング事業の製品能力を拡張し、自身がモバイル・スマート端末の保護系製品業界で十分な顧客リソースと販売チャネルを持っていることと組み合わせることで、同社全体の製品種類を豊富にし、全体の技術能力を高め、市場の余地を広げられると述べていた。
しかし、双方が本取引の中核的条項について合意できなかったため、2025年12月にジェメテは、思腾合力との再編計画を中止すると発表した。これにより、ジェメテの算力分野への異業種展開は頓挫したことを意味する。
ジェメテが再編を中止してから4か月後、再び異業種での投資・展開計画を立てた狙いは、事業の外延的なM&Aによって業績の泥沼から抜け出すことにある。
長江商報記者は、もともとスマホ保護ケース事業を起点にしていたジェメテが2020年8月に創業板へ上場し、A株の「スマホケース第一号株」になったものの、上場初年度には業績が下落し、翌年には主力事業が赤字に陥ったことに注目している。
2020年から2024年にかけて、ジェメテの控除後純利益はそれぞれ8981.29万元、-570.2万元、-1.58億元、-1.33億元、-2755.57万元であり、増減率は-33.15%、-106.35%、-2667.25%、15.49%、79.34%だった。
先日、ジェメテが公表した業績予告では、2025年の同社の帰属純利益は4400万から6400万元の損失見込み、控除後純利益は6700万から9700万元の損失見込みとされていた。
2021年以降、ジェメテは5年連続で控除後純利益が赤字であり、累計損失額は3.9億元を超える見通しだ。
2025年も業績が再び赤字となることについてジェメテは、2025年度には同社の自社ブランド事業の売上が前年度同期に比べて増えた一方で、同社のODM/OEM事業の国内の一部顧客が自社の事業変動の影響で同社への受注需要が減少し、これに加えて海外の一部の国で関税政策の変更および国際政治情勢の影響を受け、一部の海外顧客がサプライチェーンを東南アジア地域へ移し、同社への発注量が減ったことでODM/OEM事業の売上が前年同期比で減少した。そのため同社の全体の事業収益が前年同期に比べて減少し、この影響で同社の粗利額も前年同期比で減少したと説明している。
また、金融市場の変動の影響で財務費用が増加し、さらに事業販促費が前年同期に比べて増加したことも、ジェメテの業績に影響した。
とはいえ、セカンダリー市場は今回のジェメテによる戴尔蒙德投資に対して前向きな反応を示している。投資スキームが公表された後、3月23日、ジェメテは取引中に一時ストップ高となり、終値は46.33元/株で、上昇率は19.99%だった。
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