証券時報記者 孫憲超 最近、国内のセメント市場は段階的な価格上昇の局面を迎えています。証券時報の記者のインタビューによれば、コストの支え、ピークオフ生産、そして需要のわずかな回復など、複数の要因が共鳴し、今回の季節的な価格上昇の開始時点は例年よりも早く、顕著な地域的な分化のパターンを示しています。 業界関係者は、第二四半期に基盤整備の需要が集中して放出されることで、価格上昇の余地がさらに広がると予測していますが、業界の過剰生産能力という核心的な矛盾は根本的には解消されておらず、価格の回復は依然として段階的かつ構造的な特徴を持っています。 セメント価格が上昇 2025年、住宅投資が底を打ち続け、基盤整備投資の成長率が低下する影響で、国内のセメント需要は継続的に減少し、さらに市場競争が激化し、年間を通じてセメント価格は下落し続けました。CCAデジタルセメントネットの監視によると、2025年の全国セメント市場の平均取引価格（PO42.5バルクセメントの価格）は367元/トンで、前年より17元/トン下落し、下落幅は4.4%です。 2026年の最初の二ヶ月間、セメント価格の全体的な動向は楽観的とは言えません。しかし、最近状況は変化を見せました。 最近、複数の上場セメント企業の子会社が市場に価格上昇の通知を出しました。例えば、金隅冀東の子会社、遼寧金隅冀東セメント貿易有限公司は3月14日に価格調整通知を発表し、2026年3月15日18時から、吉林省地域へのすべてのセメントの出荷価格を40元/トン引き上げるとしています。 華新建材傘下の華新セメント（大冶）有限公司は3月20日に通知を発表し、2026年3月21日18時から、黄石、陽新、大冶、鄂州地域で販売されるすべての種類のバルクセメントの価格を20元/トン引き上げるとしています。 尖峰グループ傘下の大冶尖峰セメント有限公司も3月20日に価格調整通知を発表し、2026年3月21日12時から、武漢地域の袋詰めおよびバルクのセメントの販売価格を20元/トン引き上げるとしています。 3月20日現在、百年建築ネットのセメント価格指数は335元/トンで、3月初旬より4元/トン上昇しています。 長春市で建材ビジネスを営む王龍は証券時報の記者に、昨年以来初めてセメントメーカーからの価格上昇通知を受け取り、セメントの出荷価格が20元/トン引き上げられたと語りました。 亞泰建材のある販売会社のスタッフは電話で、同社のセメント出荷価格が最近40元/トン引き上げられたことを確認しました。 卓創コンサルティングの監視データによれば、2月24日から3月20日まで、東北三省、晋冀魯豫、華東長江デルタ、川渝および陝西関中地域の主要なセメント企業が相次いで価格を引き上げました。東北三省は2回の価格引き上げを完了し、通知累計で90～100元/トン上昇し、実際の上昇幅は20～40元/トンでした。陝西関中と晋冀魯豫地域は3月中旬に20～30元/トンの価格引き上げを通知しましたが、現在の実際の取引はまだ成立していません。華東長江デルタ地域のセメントとクリンカーは20元/トンの価格引き上げを通知しており、現在ほぼ実行されています。 卓創コンサルティングのアナリスト、侯琳琳は、過去の季節的な価格上昇と比べて、今回の価格上昇の開始時期が早く、地域分化がより明確であると述べています。例年の伝統的な季節的な価格上昇は通常3月中下旬から4月初めに始まりますが、工事現場の全面的な再開と需要の集中放出に伴って進行します。今回の地域分化もより顕著で、北が上昇し南が下降する特長を示しています。例年は華東が先に価格を引き上げて全国的に連動する形でしたが、今年は東北が先に価格を引き上げ、華東、華南、西南はまだ価格を下げています。東北が第2ラウンドの上昇をした際、華東は上昇を開始しましたが、華南の下落は止まっていません。 中国セメントネット・セメント大データ研究院のアナリスト、李坤明は、華東地域のセメントとクリンカーが一般的に20元/トン引き上げられたが、実際の効果は期待に及ばないと述べています。市場の需要がわずかに回復しているものの、全体としては依然として低位にあり、価格上昇のプロセスは徐々に進行しており、まだ完全には実現されていません。 多要因の共鳴 最近のセメント価格の上昇について、李坤明は、今回のセメント価格上昇の核心となるドライブは3つの側面があると考えています。一つは、元宵節後に天候が改善し、労働者が正式に復帰し、下流の工事現場が開工するスピードが上がり、需要がわずかに回復したこと。二つ目は、2025年の年間を通じてセメント価格が下落し続け、近年の低位に達し、業界の価格上昇意欲が強いこと。三つ目は、石炭価格が相対的に高位を維持し、コスト面での堅固な支えを形成していることです。 「今回の価格上昇の主な原因はコストの上昇と主要企業の協調的な価格調整です。」侯琳琳は、現在の実際の需要の回復が例年の農暦同時期よりも遅れており、北方のクリンカーの在庫が十分で、市場には価格を押し上げる条件がないと指摘しています。しかし、2月に石炭価格が大幅に上昇し、生産コストが押し上げられ、さらに旧正月前にセメント価格がコストラインに近づくか、あるいはそれを下回り、企業の利益圧力がさらに増したため、東北、華北、華東の主流企業は自律的に窯を停止する努力を強化し、協調して価格を引き上げました。 百年建築セメントのアナリスト、江元林は供給面では、暖房シーズンのピークオフ生産が東北、河南などのクリンカー在庫を平均21ポイント減少させ、浙江などの地域では生産能力の自律的管理が推進され、積極的に供給を圧縮していると述べています。コスト面では、3月の油価上昇が1トンのセメント輸送コストを26～39元押し上げ、エネルギーと原材料コストの上昇が支えとなっています。需要面では、旧正月後の基盤整備プロジェクトの再開が加速し、重点工事のセメント調達量が前月比で30%超増加し、需要の改善が価格伝導を助け、企業の利益回復の要求も重要な推進力となっています。 江元林は、今回の価格上昇は業界の低価格競争と利益圧力の困難を段階的に緩和することができるが、供給と需要の矛盾を根本的に解決することはできないと強調しています。短期的には、価格調整により企業の利益空間が直接拡大し、主要企業の改善がより顕著です。長期的には、業界の過剰生産能力の構造は変わっておらず、南方の一部地域では在庫が60%の警戒ラインを超えています。今後の需要回復が予想を下回る場合、企業が市場シェアを奪うために再度価格を引き下げる可能性も排除できません。同時にコスト圧力は依然として存在し、中小企業のコスト伝導能力は低く、利益回復は主要企業に及ばず、業界の分化はさらに進行するでしょう。 業界の利益回復は限られている 記者が注目したのは、2025年にセメント需要が引き続き減少し、セメント価格が下落しているにもかかわらず、コストの低下の恩恵を受けて、一部のセメント業界の上場会社の利益が一定の幅で回復したことです。 華新建材は2025年に純利益が27.0億元から29.5億元に達し、前年同期比で11.6%から21.9%の増加を見込んでいます。純利益の成長の一因は燃料コストの低下と同社の各種コスト削減および効率向上策の深化により、主要製品の単位利益が回復したことです。 塔牌グループは3月19日に開催された電話会議で、2025年の同社のセメント平均販売コストの低下幅が価格の低下幅を上回り、主な業務の利益水準が前年同期比で改善したこと、総合的な粗利益率が前年同期比で2.37ポイント上昇したことを報告しました。 塔牌グループは電話会議で2026年のセメント価格の見通しについて、現在のところ、春節後に価格に一定の緩みがあり、珠三角市場は最近大きな調整があり、約40元/トン、昨年同期よりわずかに低く、これは春節後の不動産の再開が遅く、コンクリートの付加価値税改革の影響を受けたためです。今後の価格上昇については、最近のセメント需要の回復状況を見守る必要があります。 江元林は2026年のセメント価格は全体的に安定的に上昇し、地域分化のパターンを呈するだろうと予測しています。第二四半期には基盤整備の需要が集中して放出されることで、全国のセメント平均価格は5%から8%の上昇が見込まれ、その中でも東北、西北などの供給と需要が均衡している地域には上昇の余地があり、長江デルタなどの生産能力が豊富な地域は安定を保つことが主となり、大幅な上昇の確率は低いでしょう。供給と需要の構図に関しては、供給面でのピークオフ生産と業界の自律が引き続き発揮され、稼働率は約55%の合理的な範囲に維持され、大規模な供給圧力はありません。需要面では基盤整備投資が底支えの役割を果たし、不動産の需要はわずかに改善されるが回復の余地は限られており、全体の需要の減少幅はさらに縮小し、業界の供給と需要は弱い均衡状態を維持し、利益水準は徐々に過去3年間の平均値に回復する見込みです。 「第二四半期のセメント需要は第一四半期に比べて季節的に改善するが、昨年同期と比較すると依然として明らかな差がある。段階的な需要の回復は価格の上昇をもたらすが、昨年の上半期の同時期の水準には戻りにくい。」李坤明は現在、業界の核心的な矛盾は依然として供給と需要の構図が偏っていることにあると述べています。生産能力の管理がクリンカーの登録生産能力を17億トン未満に減少させたにもかかわらず、需要の減少幅がより大きく、供給と需要の矛盾はわずかに緩和されただけで、根本的には転換されていないとしています。 大量の情報、正確な解読は、全て新浪財経APPで。
セメント価格が一時的に上昇、業界の収益回復は限定的
証券時報記者 孫憲超
最近、国内のセメント市場は段階的な価格上昇の局面を迎えています。証券時報の記者のインタビューによれば、コストの支え、ピークオフ生産、そして需要のわずかな回復など、複数の要因が共鳴し、今回の季節的な価格上昇の開始時点は例年よりも早く、顕著な地域的な分化のパターンを示しています。
業界関係者は、第二四半期に基盤整備の需要が集中して放出されることで、価格上昇の余地がさらに広がると予測していますが、業界の過剰生産能力という核心的な矛盾は根本的には解消されておらず、価格の回復は依然として段階的かつ構造的な特徴を持っています。
セメント価格が上昇
2025年、住宅投資が底を打ち続け、基盤整備投資の成長率が低下する影響で、国内のセメント需要は継続的に減少し、さらに市場競争が激化し、年間を通じてセメント価格は下落し続けました。CCAデジタルセメントネットの監視によると、2025年の全国セメント市場の平均取引価格（PO42.5バルクセメントの価格）は367元/トンで、前年より17元/トン下落し、下落幅は4.4%です。
2026年の最初の二ヶ月間、セメント価格の全体的な動向は楽観的とは言えません。しかし、最近状況は変化を見せました。
最近、複数の上場セメント企業の子会社が市場に価格上昇の通知を出しました。例えば、金隅冀東の子会社、遼寧金隅冀東セメント貿易有限公司は3月14日に価格調整通知を発表し、2026年3月15日18時から、吉林省地域へのすべてのセメントの出荷価格を40元/トン引き上げるとしています。
華新建材傘下の華新セメント（大冶）有限公司は3月20日に通知を発表し、2026年3月21日18時から、黄石、陽新、大冶、鄂州地域で販売されるすべての種類のバルクセメントの価格を20元/トン引き上げるとしています。
尖峰グループ傘下の大冶尖峰セメント有限公司も3月20日に価格調整通知を発表し、2026年3月21日12時から、武漢地域の袋詰めおよびバルクのセメントの販売価格を20元/トン引き上げるとしています。
3月20日現在、百年建築ネットのセメント価格指数は335元/トンで、3月初旬より4元/トン上昇しています。
長春市で建材ビジネスを営む王龍は証券時報の記者に、昨年以来初めてセメントメーカーからの価格上昇通知を受け取り、セメントの出荷価格が20元/トン引き上げられたと語りました。
亞泰建材のある販売会社のスタッフは電話で、同社のセメント出荷価格が最近40元/トン引き上げられたことを確認しました。
卓創コンサルティングの監視データによれば、2月24日から3月20日まで、東北三省、晋冀魯豫、華東長江デルタ、川渝および陝西関中地域の主要なセメント企業が相次いで価格を引き上げました。東北三省は2回の価格引き上げを完了し、通知累計で90～100元/トン上昇し、実際の上昇幅は20～40元/トンでした。陝西関中と晋冀魯豫地域は3月中旬に20～30元/トンの価格引き上げを通知しましたが、現在の実際の取引はまだ成立していません。華東長江デルタ地域のセメントとクリンカーは20元/トンの価格引き上げを通知しており、現在ほぼ実行されています。
卓創コンサルティングのアナリスト、侯琳琳は、過去の季節的な価格上昇と比べて、今回の価格上昇の開始時期が早く、地域分化がより明確であると述べています。例年の伝統的な季節的な価格上昇は通常3月中下旬から4月初めに始まりますが、工事現場の全面的な再開と需要の集中放出に伴って進行します。今回の地域分化もより顕著で、北が上昇し南が下降する特長を示しています。例年は華東が先に価格を引き上げて全国的に連動する形でしたが、今年は東北が先に価格を引き上げ、華東、華南、西南はまだ価格を下げています。東北が第2ラウンドの上昇をした際、華東は上昇を開始しましたが、華南の下落は止まっていません。
中国セメントネット・セメント大データ研究院のアナリスト、李坤明は、華東地域のセメントとクリンカーが一般的に20元/トン引き上げられたが、実際の効果は期待に及ばないと述べています。市場の需要がわずかに回復しているものの、全体としては依然として低位にあり、価格上昇のプロセスは徐々に進行しており、まだ完全には実現されていません。
多要因の共鳴
最近のセメント価格の上昇について、李坤明は、今回のセメント価格上昇の核心となるドライブは3つの側面があると考えています。一つは、元宵節後に天候が改善し、労働者が正式に復帰し、下流の工事現場が開工するスピードが上がり、需要がわずかに回復したこと。二つ目は、2025年の年間を通じてセメント価格が下落し続け、近年の低位に達し、業界の価格上昇意欲が強いこと。三つ目は、石炭価格が相対的に高位を維持し、コスト面での堅固な支えを形成していることです。
「今回の価格上昇の主な原因はコストの上昇と主要企業の協調的な価格調整です。」侯琳琳は、現在の実際の需要の回復が例年の農暦同時期よりも遅れており、北方のクリンカーの在庫が十分で、市場には価格を押し上げる条件がないと指摘しています。しかし、2月に石炭価格が大幅に上昇し、生産コストが押し上げられ、さらに旧正月前にセメント価格がコストラインに近づくか、あるいはそれを下回り、企業の利益圧力がさらに増したため、東北、華北、華東の主流企業は自律的に窯を停止する努力を強化し、協調して価格を引き上げました。
百年建築セメントのアナリスト、江元林は供給面では、暖房シーズンのピークオフ生産が東北、河南などのクリンカー在庫を平均21ポイント減少させ、浙江などの地域では生産能力の自律的管理が推進され、積極的に供給を圧縮していると述べています。コスト面では、3月の油価上昇が1トンのセメント輸送コストを26～39元押し上げ、エネルギーと原材料コストの上昇が支えとなっています。需要面では、旧正月後の基盤整備プロジェクトの再開が加速し、重点工事のセメント調達量が前月比で30%超増加し、需要の改善が価格伝導を助け、企業の利益回復の要求も重要な推進力となっています。
江元林は、今回の価格上昇は業界の低価格競争と利益圧力の困難を段階的に緩和することができるが、供給と需要の矛盾を根本的に解決することはできないと強調しています。短期的には、価格調整により企業の利益空間が直接拡大し、主要企業の改善がより顕著です。長期的には、業界の過剰生産能力の構造は変わっておらず、南方の一部地域では在庫が60%の警戒ラインを超えています。今後の需要回復が予想を下回る場合、企業が市場シェアを奪うために再度価格を引き下げる可能性も排除できません。同時にコスト圧力は依然として存在し、中小企業のコスト伝導能力は低く、利益回復は主要企業に及ばず、業界の分化はさらに進行するでしょう。
業界の利益回復は限られている
記者が注目したのは、2025年にセメント需要が引き続き減少し、セメント価格が下落しているにもかかわらず、コストの低下の恩恵を受けて、一部のセメント業界の上場会社の利益が一定の幅で回復したことです。
華新建材は2025年に純利益が27.0億元から29.5億元に達し、前年同期比で11.6%から21.9%の増加を見込んでいます。純利益の成長の一因は燃料コストの低下と同社の各種コスト削減および効率向上策の深化により、主要製品の単位利益が回復したことです。
塔牌グループは3月19日に開催された電話会議で、2025年の同社のセメント平均販売コストの低下幅が価格の低下幅を上回り、主な業務の利益水準が前年同期比で改善したこと、総合的な粗利益率が前年同期比で2.37ポイント上昇したことを報告しました。
塔牌グループは電話会議で2026年のセメント価格の見通しについて、現在のところ、春節後に価格に一定の緩みがあり、珠三角市場は最近大きな調整があり、約40元/トン、昨年同期よりわずかに低く、これは春節後の不動産の再開が遅く、コンクリートの付加価値税改革の影響を受けたためです。今後の価格上昇については、最近のセメント需要の回復状況を見守る必要があります。
江元林は2026年のセメント価格は全体的に安定的に上昇し、地域分化のパターンを呈するだろうと予測しています。第二四半期には基盤整備の需要が集中して放出されることで、全国のセメント平均価格は5%から8%の上昇が見込まれ、その中でも東北、西北などの供給と需要が均衡している地域には上昇の余地があり、長江デルタなどの生産能力が豊富な地域は安定を保つことが主となり、大幅な上昇の確率は低いでしょう。供給と需要の構図に関しては、供給面でのピークオフ生産と業界の自律が引き続き発揮され、稼働率は約55%の合理的な範囲に維持され、大規模な供給圧力はありません。需要面では基盤整備投資が底支えの役割を果たし、不動産の需要はわずかに改善されるが回復の余地は限られており、全体の需要の減少幅はさらに縮小し、業界の供給と需要は弱い均衡状態を維持し、利益水準は徐々に過去3年間の平均値に回復する見込みです。
「第二四半期のセメント需要は第一四半期に比べて季節的に改善するが、昨年同期と比較すると依然として明らかな差がある。段階的な需要の回復は価格の上昇をもたらすが、昨年の上半期の同時期の水準には戻りにくい。」李坤明は現在、業界の核心的な矛盾は依然として供給と需要の構図が偏っていることにあると述べています。生産能力の管理がクリンカーの登録生産能力を17億トン未満に減少させたにもかかわらず、需要の減少幅がより大きく、供給と需要の矛盾はわずかに緩和されただけで、根本的には転換されていないとしています。
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