近日，三大電信運營商2025年年報陸續出爐。 総的に見て、運營商の主要業績指標は高位で推移しているが、総量としては、成長が乏しい状況は顕著に改善されておらず、算力サービス、革新業務、国際業務などの構造的な収入増加が主な亮点となっている。 2025年、三大運營商の基礎資源投入は引き続き算力方向に傾斜している。 記者が注目したところによると、公表された資本支出計画に基づき、算力関連の投入は今年の運營商の重点方向である。 もちろん、知能算力インフラの落ち着き点は、どのように収益化するかに関わる。 三社の表明から見ると、Token（トークン）経営は徐々に主な線となるだろう。 **収入天秤の転換** 2025年、中国移動は営業収入10502億元を実現し、前年比0.9%増、純利益1371億元、前年比0.9%減；中国電信2025年営業収入5239億元、前年比0.07%増、純利益332億元、前年比0.5%増；中国聯通営業収入3922億元、前年比0.68%増、純利益208.2億元（香港株会社基準）、前年比0.98%増。 全体的に見て、三大運營商の収入、利益指標は高位を維持しているが、いずれも成長が乏しい状況が見られる。 年報から見て、三大運營商の経営の亮点は依然として収入の構造的変化に集中している。 中国移動が開示したデータによると、2025年、同社のデータセンター収入は前年比8.7%増で、その中でAIDC（人工知能データセンター）収入は前年比35.4%増。 知能算力の需要の急速な増加のおかげで、知能算力サービスは成長の第一エンジンとなり、成長率は279%に達し、クラウド算力サービス収入は前年比13.9%増となった。 中国電信2025年の産業デジタル化業務収入は1473億元に達する。 戦新業務は引き続き比較的高速な成長を維持し、天翼クラウド収入は1207億元、AIDC収入は345億元、安全収入は166億元、スマート収入は123億元；視ネットワーク収入は前年比31.2%増、量子収入は前年比65.4%増、衛星業務収入は前年比30.7%増。 中国聯通2025年の戦略的新興産業収入比率は86%を超える；算力業務収入比率は15%を超え、前年から1.1ポイント向上；人工知能収入は前年比140%を超える成長。 **算力投入に焦点を当てる** 収入構造の変化は、経営の側重点が相応に調整されることを示し、最も直感的な表れは運営商が基礎インフラの建設において全面的に算力にシフトしていることだ。 基礎インフラの建設に関して、中国電信の総経理リウ・グイチンは、同社が知能算力に向けた新世代AIDCインフラを継続的に構築していることを紹介し、現在15の百メガワット級のハブノードAIDCパークが完成しており、ハブノードネットワークの遅延は12ミリ秒未満である。 中国聯通の董事長ドン・シンは、同社が「東数西算」ハブノードおよびグリーン算電のデモ省の資源配置を強化し、ラックの規模が110万台を超え、7つの百メガワット級AIDCパークが完成し、知能算力規模が45EFLOPS（毎秒45百億億回の浮動小数点演算）に達したことを言及した。 記者は、中国聯通が今年の資本支出を約500億元と予想しており、算力投資の比率が35%を超えることに注意を払った。 ドン・シンは、同社が「算力」を中心に、適度に先行して算力基礎インフラを構築し、算力サービスプラットフォームの統合運営を強化し、新しいアルゴリズムと新技術でクラウドネットワークのエッジの融合発展を促進し、算力を水や電力のように即座に利用可能にすることを目指していると述べ、これは新たな生産力を生み出す核心エンジンとなる。 **Token経営の強化** 実際、中国移動の「強能力」目標にはToken運営の強化も含まれている。 現在まで、中国移動は自社のオフラインチャネルで数万の顧客に「養龍虾」アプリをインストールしており、移動クラウド算力サービスを使用して「養龍虾」する顧客は4万人を超えている。 また、中国移動の年報によると、同社は1万を超えるカードの知能算力クラスターを構築し、40万億Tokenの高品質データセットを蓄積し、50種類の業界大モデルを配置している。 偶然にも、中国電信は年報および業績説明会でそのToken経営の強化戦略を強調した。 同社は1兆Tokenを超える一般的な大モデルのコーパスデータを集め、14以上の業界をカバーする高品質データセットを持ち、データ総量は500TBを超えている。 「スマート時代において、スマート経済の新しい形態を構築するためには、『トラフィック経営』から『Token経営』への転換とアップグレードを加速する必要がある。 昨年、私たちは五位一体のスマートクラウドシステムを提案しましたが、これはToken経営システムです。」とリウ・グイチンは紹介した。 中国電信のToken経営はすでに初歩的な実践を行っており、ある大企業が息壤プラットフォームでプライベートデプロイを行うケースを例に取り、73のインテリジェントエージェントをカスタマイズ開発し、年間消費が1.2兆Tokenを促進した。 リウ・グイチンは、Tokenサービスは中国電信の今後の経営の主な線であり、同社は自社のTokenを強化し、エコシステムTokenを拡大し、国際的なToken経営を積極的に探求すると述べた。 （出所：証券時報）
三大运营商の算力収入が増加、全面的にTokenサービスを事業の主軸に転換
近日，三大電信運營商2025年年報陸續出爐。
総的に見て、運營商の主要業績指標は高位で推移しているが、総量としては、成長が乏しい状況は顕著に改善されておらず、算力サービス、革新業務、国際業務などの構造的な収入増加が主な亮点となっている。
2025年、三大運營商の基礎資源投入は引き続き算力方向に傾斜している。
記者が注目したところによると、公表された資本支出計画に基づき、算力関連の投入は今年の運營商の重点方向である。
もちろん、知能算力インフラの落ち着き点は、どのように収益化するかに関わる。
三社の表明から見ると、Token（トークン）経営は徐々に主な線となるだろう。
収入天秤の転換
2025年、中国移動は営業収入10502億元を実現し、前年比0.9%増、純利益1371億元、前年比0.9%減；中国電信2025年営業収入5239億元、前年比0.07%増、純利益332億元、前年比0.5%増；中国聯通営業収入3922億元、前年比0.68%増、純利益208.2億元（香港株会社基準）、前年比0.98%増。
全体的に見て、三大運營商の収入、利益指標は高位を維持しているが、いずれも成長が乏しい状況が見られる。
年報から見て、三大運營商の経営の亮点は依然として収入の構造的変化に集中している。
中国移動が開示したデータによると、2025年、同社のデータセンター収入は前年比8.7%増で、その中でAIDC（人工知能データセンター）収入は前年比35.4%増。
知能算力の需要の急速な増加のおかげで、知能算力サービスは成長の第一エンジンとなり、成長率は279%に達し、クラウド算力サービス収入は前年比13.9%増となった。
中国電信2025年の産業デジタル化業務収入は1473億元に達する。
戦新業務は引き続き比較的高速な成長を維持し、天翼クラウド収入は1207億元、AIDC収入は345億元、安全収入は166億元、スマート収入は123億元；視ネットワーク収入は前年比31.2%増、量子収入は前年比65.4%増、衛星業務収入は前年比30.7%増。
中国聯通2025年の戦略的新興産業収入比率は86%を超える；算力業務収入比率は15%を超え、前年から1.1ポイント向上；人工知能収入は前年比140%を超える成長。
算力投入に焦点を当てる
収入構造の変化は、経営の側重点が相応に調整されることを示し、最も直感的な表れは運営商が基礎インフラの建設において全面的に算力にシフトしていることだ。
基礎インフラの建設に関して、中国電信の総経理リウ・グイチンは、同社が知能算力に向けた新世代AIDCインフラを継続的に構築していることを紹介し、現在15の百メガワット級のハブノードAIDCパークが完成しており、ハブノードネットワークの遅延は12ミリ秒未満である。
中国聯通の董事長ドン・シンは、同社が「東数西算」ハブノードおよびグリーン算電のデモ省の資源配置を強化し、ラックの規模が110万台を超え、7つの百メガワット級AIDCパークが完成し、知能算力規模が45EFLOPS（毎秒45百億億回の浮動小数点演算）に達したことを言及した。
記者は、中国聯通が今年の資本支出を約500億元と予想しており、算力投資の比率が35%を超えることに注意を払った。
ドン・シンは、同社が「算力」を中心に、適度に先行して算力基礎インフラを構築し、算力サービスプラットフォームの統合運営を強化し、新しいアルゴリズムと新技術でクラウドネットワークのエッジの融合発展を促進し、算力を水や電力のように即座に利用可能にすることを目指していると述べ、これは新たな生産力を生み出す核心エンジンとなる。
Token経営の強化
実際、中国移動の「強能力」目標にはToken運営の強化も含まれている。
現在まで、中国移動は自社のオフラインチャネルで数万の顧客に「養龍虾」アプリをインストールしており、移動クラウド算力サービスを使用して「養龍虾」する顧客は4万人を超えている。
また、中国移動の年報によると、同社は1万を超えるカードの知能算力クラスターを構築し、40万億Tokenの高品質データセットを蓄積し、50種類の業界大モデルを配置している。
偶然にも、中国電信は年報および業績説明会でそのToken経営の強化戦略を強調した。
同社は1兆Tokenを超える一般的な大モデルのコーパスデータを集め、14以上の業界をカバーする高品質データセットを持ち、データ総量は500TBを超えている。
「スマート時代において、スマート経済の新しい形態を構築するためには、『トラフィック経営』から『Token経営』への転換とアップグレードを加速する必要がある。
昨年、私たちは五位一体のスマートクラウドシステムを提案しましたが、これはToken経営システムです。」とリウ・グイチンは紹介した。
中国電信のToken経営はすでに初歩的な実践を行っており、ある大企業が息壤プラットフォームでプライベートデプロイを行うケースを例に取り、73のインテリジェントエージェントをカスタマイズ開発し、年間消費が1.2兆Tokenを促進した。
リウ・グイチンは、Tokenサービスは中国電信の今後の経営の主な線であり、同社は自社のTokenを強化し、エコシステムTokenを拡大し、国際的なToken経営を積極的に探求すると述べた。
（出所：証券時報）