なぜこれが天風証券にとって最高の年だと言えるのか？

AIに聞く · 国有資本の支配がどのように天風証券の歴史的リスクを完全に切り離すことを推進するのか？

提供|中訪網

監修|李晓燕

最近、天風証券は湖北および福建の証券監視局から行政処分を受け、元民間大株主時代の違法資金のやり取りや情報開示の漏れなどの歴史的遺留問題が集中して明らかになった。この処分は、過去のガバナンスの不正を厳正に是正するものであり、また会社と歴史的リスクを完全に切り離すための重要な節目でもある。湖北宏泰グループが主導して以来、天風証券は骨を削る思いで全面的な改善を推進し、コンプライアンス体系を再構築し、業務基盤を強化しており、業績の回復、資本の強化、ガバナンスのアップグレードの多重支えの下、徐々に陰鬱な状況を脱し、安定した成長の新たな道を開いている。

今回の監督処分の核心は、2020年から2022年にかけて元第一大株主である当代グループの支配下での違法な操作に向けられている。調査の結果、天風証券は自己資金の移転、プライベートファンド、信託計画などさまざまな方法を通じて、元株主および関連者に対して90億元以上の違法な融資を提供し、情報開示の義務を遵守していなかった。また、代行販売業務の不正規、子会社の管理不足などの内部統制の欠陥も存在していた。監督当局は法に基づき会社及び関連責任者に対して罰金を科し、多くの当時の幹部が罰金を受け、市場禁止措置が取られ、一部業務が停止され、資本市場における厳格な監督と主体責任の徹底が鮮明に示された。

客観的に見れば、今回の処分は歴史的問題の集中清算であり、新たなリスクの露呈ではない。天風証券は明確に表明し、誠実に監督決定を受け入れ、厳格に実行するとし、これを契機に歴史的なリスクが完全に終結することを実現した。さらに重要なのは、違法融資資金は少額の残金を除いてほぼ回収されており、資金の安全が確保され、会社は最も重い歴史的負担を軽減することができた。代行販売のプライベートファンドやプライベート子会社の新製品などの業務が短期的に停止しているが、これが富管理や資産管理業務の転換に一時的な圧力をもたらしているものの、このコンプライアンスの痛みは、会社が規範的な運営に戻り、市場の信頼を再構築するための必経の道である。

国有資本の支配と全体的な能力強化は、天風証券の再生を支える核心的な支えである。2023年、湖北省の国有企業である湖北宏泰グループが正式に会社の大株主となり、当代系が完全に撤退し、民間の急進的な拡張から国有の規範的な運営への根本的な転換を完了した。宏泰グループは「運営しながら修復し、転換する」という戦略を持ち、株式、ガバナンス、資本の三大次元から天風証券に強力な推進力を注入する：株式面では、元違法株主との関連を完全に断ち切り、国有控股のガバナンス基盤を築く；ガバナンス面では、幹部チームの全面的な入れ替えを促進し、党委員会の前置き研究や「三重一大」の意思決定制度を整備し、権限と責任の境界を明確にし、大株主の不適切な干渉を根本的に排除する；資本面では、2025年には会社の40億元の定増株式を全額引き受け、コア資本を持続的に補充し、会社のリスク耐性と業務展開の余地を大幅に向上させる。

国有資本の導きの下、天風証券は徹底的なコンプライアンスと内部統制の再構築を始めた。会社は今回の処分を警告として、ビジネス全プロセス、子会社全階層、全職位を網羅する透過的なコンプライアンスリスク管理体系を構築し、コンプライアンス要件を経営決定、業務の実施、パフォーマンス評価の各段階に組み込んでいる。代行販売業務、関連取引、情報開示などの弱点に対して、特別審査メカニズムを設け、事前防止、事中管理、事後責任追及を強化し、歴史的な内部統制の欠陥を完全に補完する。さらに、子会社の管理を全面的に強化し、プライベート業務の運営を規範化し、各業務が監督フレーム内でコンプライアンスを守って行われることを確保し、コンプライアンスの底線で経営のライフラインを守る。

整改と調整を経て、天風証券の経営基本面は明確な回復傾向を示しており、業績の転換点が正式に確立された。2022年、会社は15.03億元の純損失を計上し、2024年には再度わずかに損失を出したが、2025年の業績予告では、年間で1.25億元から1.85億元の帰属純利益を実現する見込みで、見事に損益を逆転させる。2025年前三四半期において、会社は21.12億元の営業収入を実現し、前年同期比57.53%増加し、帰属純利益は1.53億元に達し、経営の活力が持続的に発揮されている。業務構造の面では、自営投資業務の利益が顕著に回復し、業績反転の核心的な支柱となっている。債券引受や証券仲介などの伝統的業務も徐々に回復しており、研究業務は依然として業界の上位15位の分倉手数料収入ランキングを保持しており、核心業務の耐久性が徐々に現れている。

現在、伝統的業務は依然として圧力に直面しており、富管理の転換はプライベート代行業務の停止により短期的に障害を受け、資産管理業務は天風天睿の新設製品の停止の影響で資金調達能力が制限されており、核心アナリストチームの安定性の確保が求められているが、これらの課題はすべて整改期間の段階的な問題に過ぎない。長期的に見れば、コンプライアンス体系が整備され、資本力が強化され、業務構造が最適化されることで、天風証券の核心競争力は徐々に修復されていく。湖北宏泰グループの資源支援を基に、会社は地域の実体経済の発展ニーズに深く接続し、株式ファイナンス、債券引受、産業サービスなどの分野で展開し、優位な競技場に焦点を当てて差別化された競争力を築き、投資収益への依存を徐々に脱却し、健全で持続可能な利益モデルを構築する。

資本市場にとって、今回の処分の実施は「悪材料の出尽くし」を意味し、市場の観望ムードは徐々に解消される見込みである。長い間、天風証券の株価は歴史的リスクに引きずられてセクターの低位に位置していたが、歴史的負担が清算され、整改の成果が現れ、業績が持続的に回復する中で、会社の評価修復には確固たる基盤がある。さらに重要なのは、国有控股の背景におけるガバナンスの規範化、資本の安定、責任の確保が徐々に投資家の信頼を再構築し、会社の長期的な発展に良好な市場環境を醸成することである。

証券業界は信用とリスクを運営する業界であり、コンプライアンスは立身の基であり、安定性は発展の基礎である。天風証券の経験は、業界の一部の証券会社が民間控股時代にガバナンスを欠き、リスクが制御できなかったことの縮図であり、国有資本が主導した後の整改と再生、規範的な発展の典型的なサンプルでもある。今回の90億元の違法問題の徹底的な解決は、天風証券自身の変身だけでなく、業界における企業ガバナンスの改善、内部統制の強化、大株主リスクの伝導防止に深い示唆を提供している。

新たな歴史的起点に立って、天風証券は歴史的リスクの清算、ガバナンス体系の再構築、資本力の強化という重要な飛躍を遂げた。短期的な業務の圧力は長期的な好転トレンドを変えず、コンプライアンスの痛みが高品質な発展の新たな機会を育んでいる。今後、国有控股の大株主の導きの下で、コンプライアンスの底線を守り、核心業務を深耕し、サービス能力を最適化し、投資家に持続的にリターンを提供する限り、天風証券は歴史の陰霾から完全に脱却し、実体経済のサービスや資本市場の高品質な発展の中で、再生と安定した持続的な成長を実現することができる。