AIに質問する · 周源が言及したコミュニティの防衛線は、AI時代にどのように差別化して構築するのか？会社情報専門家《経済落書き》の情報によると、3月25日、Zhihu（ZH.US,02390.HK）は2025年第4四半期および年間業績報告を発表した。報告によると、2025年、Zhihuの第4四半期の収益は6.44億元；**年間収益は27.5億元、年間調整後純利益は3790万元で、初めて年間非GAAP（一般に認められた会計原則に準拠しない）利益を実現し、会社が完全な利益の新しい発展段階に入ったことを示しています。**2024年第4四半期以降、Zhihuは3四半期連続で非GAAP利益を達成している。安定した経営効率と品質の向上に伴い、AIなどの革新的な成長方向への持続的な投資と推進により、Zhihuは年間非GAAP利益のもう一つの発展のマイルストーンを迎えた。2025年第4四半期、Zhihuはビジネスモデルのアップグレードを探求し、収益構造の最適化を進めている。その中で、有料読書事業は3.34億元の収益を貢献し、51.8％の比率を達成；マーケティングサービスの収益は2.35億元に達し、36.5％の比率を占め、教育、消費財、著作権などのその他の事業が7520万元の収益を貢献し、11.7％の比率を占めている。報告期間末、Zhihuの現金及び現金同等物、定期預金、制限資金および短期投資は合計44.5億元である。**3月25日の香港株式市場の取引終了時点で、Zhihuは8.****08香港ドルで取引を終え、1日の上昇率は5.1％に達し、総時価総額は21.26億香港ドル、TTMの株価収益率は19.03である。**「2025年はZhihuの構造的な転換点であり、私たちは初めて年間非GAAP利益を達成しました。このマイルストーンは、高品質成長の転換が私たちのビジネスモデルと利益の弾力性を効果的に強化したことを示しています」とZhihuの創業者、会長兼CEOの周源は述べた。第4四半期、Zhihuはコミュニティエコシステムと商業化効率の面で着実な進展を遂げた。2026年を展望しながら、核心事業の基盤を強化すると同時に、「私たちはAI関連の商業化探索を加速します。膨大な専門家ネットワーク、信頼できるコンテンツ資産、そして多様な実ユーザーシーンに基づき、私たちは**コミュニティを中心に差別化された防衛線を構築し、Zhihuのより広範なAIエコシステムにおける戦略的地位をさらに向上させています。」**運営の面では、Zhihuは「高品質コンテンツ × 専門家ネットワーク × AI能力」の協調進化を通じて、コミュニティエコシステムの正の循環を促進し、AI時代におけるZhihuの独自の優位性と専門的影響力を一層強化している。第4四半期には、各分野からのリアルで深い高品質コンテンツが継続的に登場し、市場全体のユーザーの活発度と使用深度がさらに向上し、新規ユーザーの定着率も著しく向上した。同時に、Zhihuの有料ユーザーは継続的に活発で、月平均の購読会員数は業界でトップを維持し、1220万に達している。有料読書分野では、高品質の有料コンテンツセクターが展開するIPの収益化成長ポテンシャルは巨大であり、第4四半期にはIP著作権が収益を前年比で5倍以上貢献し、年間著作権収益の著者規模は前年比で6倍成長した。Zhihuは自社のオリジナル高品質ストーリープラットフォームである塩言物語を活用し、「高品質コンテンツの蓄積—IP資産の構造化—多シーン能力の再利用」という道を築き、オリジナルコンテンツを単一の読書消費からより広範なコンテンツシーンに拡張し、コンテンツ価値の長期的な解放と複利成長を実現している。第4四半期、マーケティングサービスの収益は2.35億元に達し、回復の勢いが加速し、前四半期比で24％増加した。顧客構成の最適化と商業製品のアップグレードに関する持続的な投資と堅実な実行の恩恵を受けて、Zhihuの商業IPとサービスは顧客の魅力と収益貢献を不断に強化している。未来に向けて、Zhihuは引き続き革新的なビジネスに投資し、成長方向を探求して、コミュニティエコシステムと商業収益への正の推進力を高め、「高品質コンテンツ × 専門家ネットワーク × AI能力」の協調進化を加速し、コミュニティのエコロジーの壁と全網の影響力を一層強化していく。同時に、会社は有料読書ビジネスおよび塩言物語ブランドに基づき、AI漫画劇産業のレイアウトを強化し、オリジナルコンテンツIPの全産業チェーンの潜在能力を解放する；**強力なデータの優位性と高品質のIP蓄積を活用して、AI駆動の商業化探索を加速し、さらなる商業成長の潜在能力を開く。**ZhihuのCFO王晗は電話会議で、2025年はZhihuの財務状況の構造的なアップグレードを示し、初めて年間非GAAP利益を達成したと同時に、会社は健康的な粗利率を維持した。「2026年を展望するにあたり、私たちは利益率が高く、資本効率が高い収益源の優先発展に集中し、利益の質と拡張性をさらに向上させていきます。また、株式買戻しを含む厳格な資本配分戦略を引き続き遵守し、長期的な株主価値を支援します。」
知乎は初めて年間黒字を達成、周源：コミュニティを中心に差別化された堀を構築
AIに質問する · 周源が言及したコミュニティの防衛線は、AI時代にどのように差別化して構築するのか？
会社情報専門家《経済落書き》の情報によると、3月25日、Zhihu（ZH.US,02390.HK）は2025年第4四半期および年間業績報告を発表した。
報告によると、2025年、Zhihuの第4四半期の収益は6.44億元；年間収益は27.5億元、年間調整後純利益は3790万元で、初めて年間非GAAP（一般に認められた会計原則に準拠しない）利益を実現し、会社が完全な利益の新しい発展段階に入ったことを示しています。
2024年第4四半期以降、Zhihuは3四半期連続で非GAAP利益を達成している。安定した経営効率と品質の向上に伴い、AIなどの革新的な成長方向への持続的な投資と推進により、Zhihuは年間非GAAP利益のもう一つの発展のマイルストーンを迎えた。
2025年第4四半期、Zhihuはビジネスモデルのアップグレードを探求し、収益構造の最適化を進めている。その中で、有料読書事業は3.34億元の収益を貢献し、51.8％の比率を達成；マーケティングサービスの収益は2.35億元に達し、36.5％の比率を占め、教育、消費財、著作権などのその他の事業が7520万元の収益を貢献し、11.7％の比率を占めている。
報告期間末、Zhihuの現金及び現金同等物、定期預金、制限資金および短期投資は合計44.5億元である。
**3月25日の香港株式市場の取引終了時点で、Zhihuは8.**08香港ドルで取引を終え、1日の上昇率は5.1％に達し、総時価総額は21.26億香港ドル、TTMの株価収益率は19.03である。
「2025年はZhihuの構造的な転換点であり、私たちは初めて年間非GAAP利益を達成しました。このマイルストーンは、高品質成長の転換が私たちのビジネスモデルと利益の弾力性を効果的に強化したことを示しています」とZhihuの創業者、会長兼CEOの周源は述べた。第4四半期、Zhihuはコミュニティエコシステムと商業化効率の面で着実な進展を遂げた。2026年を展望しながら、核心事業の基盤を強化すると同時に、「私たちはAI関連の商業化探索を加速します。膨大な専門家ネットワーク、信頼できるコンテンツ資産、そして多様な実ユーザーシーンに基づき、私たちはコミュニティを中心に差別化された防衛線を構築し、Zhihuのより広範なAIエコシステムにおける戦略的地位をさらに向上させています。」
運営の面では、Zhihuは「高品質コンテンツ × 専門家ネットワーク × AI能力」の協調進化を通じて、コミュニティエコシステムの正の循環を促進し、AI時代におけるZhihuの独自の優位性と専門的影響力を一層強化している。第4四半期には、各分野からのリアルで深い高品質コンテンツが継続的に登場し、市場全体のユーザーの活発度と使用深度がさらに向上し、新規ユーザーの定着率も著しく向上した。同時に、Zhihuの有料ユーザーは継続的に活発で、月平均の購読会員数は業界でトップを維持し、1220万に達している。
有料読書分野では、高品質の有料コンテンツセクターが展開するIPの収益化成長ポテンシャルは巨大であり、第4四半期にはIP著作権が収益を前年比で5倍以上貢献し、年間著作権収益の著者規模は前年比で6倍成長した。Zhihuは自社のオリジナル高品質ストーリープラットフォームである塩言物語を活用し、「高品質コンテンツの蓄積—IP資産の構造化—多シーン能力の再利用」という道を築き、オリジナルコンテンツを単一の読書消費からより広範なコンテンツシーンに拡張し、コンテンツ価値の長期的な解放と複利成長を実現している。
第4四半期、マーケティングサービスの収益は2.35億元に達し、回復の勢いが加速し、前四半期比で24％増加した。顧客構成の最適化と商業製品のアップグレードに関する持続的な投資と堅実な実行の恩恵を受けて、Zhihuの商業IPとサービスは顧客の魅力と収益貢献を不断に強化している。
未来に向けて、Zhihuは引き続き革新的なビジネスに投資し、成長方向を探求して、コミュニティエコシステムと商業収益への正の推進力を高め、「高品質コンテンツ × 専門家ネットワーク × AI能力」の協調進化を加速し、コミュニティのエコロジーの壁と全網の影響力を一層強化していく。
同時に、会社は有料読書ビジネスおよび塩言物語ブランドに基づき、AI漫画劇産業のレイアウトを強化し、オリジナルコンテンツIPの全産業チェーンの潜在能力を解放する；強力なデータの優位性と高品質のIP蓄積を活用して、AI駆動の商業化探索を加速し、さらなる商業成長の潜在能力を開く。
ZhihuのCFO王晗は電話会議で、2025年はZhihuの財務状況の構造的なアップグレードを示し、初めて年間非GAAP利益を達成したと同時に、会社は健康的な粗利率を維持した。「2026年を展望するにあたり、私たちは利益率が高く、資本効率が高い収益源の優先発展に集中し、利益の質と拡張性をさらに向上させていきます。また、株式買戻しを含む厳格な資本配分戦略を引き続き遵守し、長期的な株主価値を支援します。」