3月27日、中国本土（A株）の主要3指数がそろって上昇。上海総合指数は0.63%上昇して3913ポイント、深セン成分指数は1.13%上昇、創業板指は0.71%上昇した。市場全体の売買代金は1.86兆元で、前の取引日からは932億元の減少（出来高縮小）。4300銘柄以上が上昇した。相場面では、ジンバブエのリチウム輸出禁止令の解除に対する期待が外れ、リチウム電池およびリチウム鉱概念の株が爆発的に上昇した。CRO（受託開発・臨床関連）および革新薬（イノベーション・ドラッグ）部門も高騰し、肥料、リン化工、チタン白（チタン・ホワイト）、および小金属などの部門の上昇率が上位だった。加えて、電力株が下方に調整し、銀行株は大幅安、コークス用原料炭（焦煤）株も下落。港湾、保険、公用事業などの部門も下落率が上位だった。具体的に見ると：リチウム電池・リチウム鉱概念株が爆発的に上昇し、赣锋锂业（ガンフォン・リチウム）、盛新锂能（シンセン・リチウム・エナジー）、融捷股份（ロンジェ・シェアーズ）、江特机电（ジャンテ・エレクトロメカニカル）など複数銘柄がストップ高。華泰証券は、中東の出来事がもたらした流動性の縮小とリスク選好の変化により、先行していたリチウム価格がもみ合いで弱含みに推移したとみている。ただし、下半期の国内（宜春地区）および海外（ジンバブエ等）における供給撹乱リスクが依然として存在する一方で、需要側では高い原油価格が電動車および蓄電（ストレージ）需要の見通しを押し上げるため、2026年に中立的な予測仮定（世界の新エネルギー車販売台数の前年比成長率10%-15%、蓄電用電池セルの出荷量の前年比成長率50%-60%）に基づくなら、世界の炭酸リチウムは引き締まった需給バランスを維持できる見込みだ。CROおよび革新薬の部門が上昇し、熱景生物（リェージン・バイオ）、昭衍新药（ジェワン・ニュー・ドラッグ）、康弘薬业（カンホン・ファーマ）など複数銘柄がストップ高。機関投資家は、革新薬部門における「左側（初期局面）のポジション取り」の窓口が明確で、3-4月は触媒（カタリスト）が集中する時期に入る。AACR、ASCOの業界大会に加え、年報および1Q決算の業績発表が重なり、同部門のバリュエーションの修復（評価の是正）を後押しする可能性があるとみている。プラットフォーム型のbiopharmaおよびBD収入を恒常化できる企業は、より高い勝率と、より大きな上振れ余地（弾力性）を持ち、長期投資価値は際立っている。肥料およびリン化工の部門が引き上げられ、六国化工（リウグオ・ケミカル）、赤天化（チューティエンファ）、魯北化工（ルーベイ・ケミカル）、金正大（ジョンユンダー）などがストップ高。ニュース面では、ホルムズ海峡の航運が阻害されたことで、世界の肥料サプライチェーンが中断し、尿素および硫黄の価格が30%～40%急騰。国際的な需給ギャップが拡大した。貴金属が強含み、赤峰黄金（レイフォン・ゴールド）が6%以上上昇、山金国際（シャンジン・インターナショナル）が5%以上上昇、湖南黄金（フーナン・ゴールド）が3%以上上昇。ニュース面では、本日現物金が4450ドル/オンスを上回り、現物銀も70ドル/オンスを上回った。中信証券は、これまでの中東での紛争後の金価格の中期的な動きは、依然としてドルの信用と流動性要因に左右されると指摘している。本ラウンドの紛争を展望すると、流動性の緩和とドルの信用の弱まるという2つの大きなトレンドが継続することで金価格の上昇圧力がさらに高まると予想する。歴史的にはバリュエーションや株価分位の優位が、金を含むセクターの上昇余地を強化してきた。そして足元では、主要企業のPEバリュエーションが15—20xへ歴史的な低水準まで下がっている。さらに、近年の株価の高値と金価格の高値が高い度合いで連動していることを踏まえると、金価格の新高値が株価の新高値を押し上げることを見込む。電力株が調整（下落）し、粤電力A、湖南发展、节能风电、浙江新能はいずれも7%超下落、華電新能なども6%超下落した。とはいえ、光大証券は、電力部門は局面としてのバリュエーションの底にあり、国内電力価格の優位のもとでの「Token出海（海外展開）」の触媒が、部門全体としてバリュエーション修復の好機になると述べている。「算電」事業（“電力を計算する”系の業務）を見据え、バリュエーション面で割安感のある電力運営事業者の組み入れを提案する。銀行株は全般に下落し、瑞丰银行（ルイフォン銀行）が約4%下落で最も大きく下落、渝农商行（ユウノン・コミュニティ銀行）は2%超下落。宁波银行（寧波銀行）、邮储银行（郵政貯蓄銀行）、兴业银行（興業銀行）も連れ安となった。中金は、2025年は第3四半期に比べて全体が上向くものの、第4四半期の国債利回りの中心は安定し、レンジでもみ合うと予想している。銀行の第4四半期のその他の非利息収入については、第3四半期に比べて圧力が緩和される見込みだが、第4四半期の基準値が高いため、前年比の伸び率は依然として下押し圧力があるとみている。今後を展望すると、中原証券は、現在市場を抑えている主要な要因は海外にあると考える。中東の紛争がさらにエスカレートすれば、原油価格の継続的な高騰につながり、世界のスタグフレーション（滞胀）圧力を一段と強める可能性がある。米国のインフレが市場予想を上回る状態が続けば、FRB（米連邦準備制度理事会）は利下げを先送りするばかりか、再利上げに踏み切る可能性もあり、世界の流動性およびリスク選好に対する抑制要因となる。国内のマクロ政策の基本方針がさらに明確になり、市場に揺るぎない下支えとなる「下限の支援（底堅い下支え）」が提供されることを踏まえる。マクロ経済データ、海外の流動性の変化、ならびに政策動向に注視することを推奨する。 大量の情報、精密な解釈は新浪财经APPにて
A株市場の終値：沪指は0.63％上昇、锂电、CROが爆発的に上昇！電力株は調整
3月27日、中国本土（A株）の主要3指数がそろって上昇。上海総合指数は0.63%上昇して3913ポイント、深セン成分指数は1.13%上昇、創業板指は0.71%上昇した。
市場全体の売買代金は1.86兆元で、前の取引日からは932億元の減少（出来高縮小）。4300銘柄以上が上昇した。
相場面では、ジンバブエのリチウム輸出禁止令の解除に対する期待が外れ、リチウム電池およびリチウム鉱概念の株が爆発的に上昇した。CRO（受託開発・臨床関連）および革新薬（イノベーション・ドラッグ）部門も高騰し、肥料、リン化工、チタン白（チタン・ホワイト）、および小金属などの部門の上昇率が上位だった。加えて、電力株が下方に調整し、銀行株は大幅安、コークス用原料炭（焦煤）株も下落。港湾、保険、公用事業などの部門も下落率が上位だった。
具体的に見ると：
リチウム電池・リチウム鉱概念株が爆発的に上昇し、赣锋锂业（ガンフォン・リチウム）、盛新锂能（シンセン・リチウム・エナジー）、融捷股份（ロンジェ・シェアーズ）、江特机电（ジャンテ・エレクトロメカニカル）など複数銘柄がストップ高。華泰証券は、中東の出来事がもたらした流動性の縮小とリスク選好の変化により、先行していたリチウム価格がもみ合いで弱含みに推移したとみている。ただし、下半期の国内（宜春地区）および海外（ジンバブエ等）における供給撹乱リスクが依然として存在する一方で、需要側では高い原油価格が電動車および蓄電（ストレージ）需要の見通しを押し上げるため、2026年に中立的な予測仮定（世界の新エネルギー車販売台数の前年比成長率10%-15%、蓄電用電池セルの出荷量の前年比成長率50%-60%）に基づくなら、世界の炭酸リチウムは引き締まった需給バランスを維持できる見込みだ。
CROおよび革新薬の部門が上昇し、熱景生物（リェージン・バイオ）、昭衍新药（ジェワン・ニュー・ドラッグ）、康弘薬业（カンホン・ファーマ）など複数銘柄がストップ高。機関投資家は、革新薬部門における「左側（初期局面）のポジション取り」の窓口が明確で、3-4月は触媒（カタリスト）が集中する時期に入る。AACR、ASCOの業界大会に加え、年報および1Q決算の業績発表が重なり、同部門のバリュエーションの修復（評価の是正）を後押しする可能性があるとみている。プラットフォーム型のbiopharmaおよびBD収入を恒常化できる企業は、より高い勝率と、より大きな上振れ余地（弾力性）を持ち、長期投資価値は際立っている。
肥料およびリン化工の部門が引き上げられ、六国化工（リウグオ・ケミカル）、赤天化（チューティエンファ）、魯北化工（ルーベイ・ケミカル）、金正大（ジョンユンダー）などがストップ高。ニュース面では、ホルムズ海峡の航運が阻害されたことで、世界の肥料サプライチェーンが中断し、尿素および硫黄の価格が30%～40%急騰。国際的な需給ギャップが拡大した。
貴金属が強含み、赤峰黄金（レイフォン・ゴールド）が6%以上上昇、山金国際（シャンジン・インターナショナル）が5%以上上昇、湖南黄金（フーナン・ゴールド）が3%以上上昇。ニュース面では、本日現物金が4450ドル/オンスを上回り、現物銀も70ドル/オンスを上回った。中信証券は、これまでの中東での紛争後の金価格の中期的な動きは、依然としてドルの信用と流動性要因に左右されると指摘している。本ラウンドの紛争を展望すると、流動性の緩和とドルの信用の弱まるという2つの大きなトレンドが継続することで金価格の上昇圧力がさらに高まると予想する。歴史的にはバリュエーションや株価分位の優位が、金を含むセクターの上昇余地を強化してきた。そして足元では、主要企業のPEバリュエーションが15—20xへ歴史的な低水準まで下がっている。さらに、近年の株価の高値と金価格の高値が高い度合いで連動していることを踏まえると、金価格の新高値が株価の新高値を押し上げることを見込む。
電力株が調整（下落）し、粤電力A、湖南发展、节能风电、浙江新能はいずれも7%超下落、華電新能なども6%超下落した。とはいえ、光大証券は、電力部門は局面としてのバリュエーションの底にあり、国内電力価格の優位のもとでの「Token出海（海外展開）」の触媒が、部門全体としてバリュエーション修復の好機になると述べている。「算電」事業（“電力を計算する”系の業務）を見据え、バリュエーション面で割安感のある電力運営事業者の組み入れを提案する。
銀行株は全般に下落し、瑞丰银行（ルイフォン銀行）が約4%下落で最も大きく下落、渝农商行（ユウノン・コミュニティ銀行）は2%超下落。宁波银行（寧波銀行）、邮储银行（郵政貯蓄銀行）、兴业银行（興業銀行）も連れ安となった。中金は、2025年は第3四半期に比べて全体が上向くものの、第4四半期の国債利回りの中心は安定し、レンジでもみ合うと予想している。銀行の第4四半期のその他の非利息収入については、第3四半期に比べて圧力が緩和される見込みだが、第4四半期の基準値が高いため、前年比の伸び率は依然として下押し圧力があるとみている。
今後を展望すると、中原証券は、現在市場を抑えている主要な要因は海外にあると考える。中東の紛争がさらにエスカレートすれば、原油価格の継続的な高騰につながり、世界のスタグフレーション（滞胀）圧力を一段と強める可能性がある。米国のインフレが市場予想を上回る状態が続けば、FRB（米連邦準備制度理事会）は利下げを先送りするばかりか、再利上げに踏み切る可能性もあり、世界の流動性およびリスク選好に対する抑制要因となる。
国内のマクロ政策の基本方針がさらに明確になり、市場に揺るぎない下支えとなる「下限の支援（底堅い下支え）」が提供されることを踏まえる。マクロ経済データ、海外の流動性の変化、ならびに政策動向に注視することを推奨する。
大量の情報、精密な解釈は新浪财经APPにて