全国社保基金副理事長の金荦氏： 社会保険基金はA株の大幅下落時に何度も果断に買い増しを行った

証券時報記者 吴少龍

3月27日、全国社会保障基金理事会副理事長金荦は、博鳌アジアフォーラム2026年年会「良好な市場環境を醸成し、長期的な価値投資を提唱する」分科会で次のように述べました。全国社保基金は設立以来、常に長期投資、価値投資、および責任投資を核心理念としており、投資範囲は株式や債券など多岐にわたり、グローバルで多様化した分散型の資産配置システムを構築してきました。このような投資構造により、全国社保基金は短期市場の変動の影響に対抗する自信を持ち、長期的な視点で比較的安定した収益を実現しています。

一次市場の観点から、金荦は、長期投資の特性により、全国社保基金はライフサイクルが比較的長い株式投資プロジェクトやいくつかのインフラプロジェクトに投資することを紹介しました。彼女は、昨年全国社保基金が江苏など五つの地域で社保科創基金を設立し、規模は合計1600億元に達したと例を挙げました。この社保科創基金は、市場化されたファンドマネージャーを厳選し、市場化された共同投資およびインセンティブメカニズムを確立し、ファンドマネージャーが長期成長の可能性を持つ企業に資金を投じることができるようにしています。「社保科創基金は社保基金の忍耐強い資本としての優位性を十分に発揮したいと考えており、科学技術企業の生産サイクルの特徴や投資対象に応じて、投資期間を適切に延長し、最長で18年に達することができます。」

二次市場に関して、金荦は、全国社保基金が短期的な変動の中でも戦略的な安定性を維持し、A株が大幅に下落した際に果敢にポジションを増やしたと述べました。統計データによると、過去5年間、公募株式型ファンドの年平均回転率は約370%、平均保有期間は3.25ヶ月です。同期間中、全国社保基金のアクティブ株式委託ポートフォリオの年平均回転率は100%未満で、平均保有期間は12ヶ月を超えています。これらは、全国社保基金が長期投資、価値投資、責任投資の理念を実践していることを証明しています。設立25年間で、全国社会保障基金の年平均投資収益率は7.39%、累積投資収益額は1.9万億元に達しました。

良好な市場環境をさらに醸成し、長期的な価値投資を提唱することについて、金荦は多層的な資本市場システムの整備を提案し、株式退出の短所を補い、革新的な中小企業にIPO以外の株式流通チャネルを提供する必要があると述べました。彼女は、国際的な経験から見ると、M&Aも非常に重要であり、欠かせない退出チャネルであると強調しました。さらに、「国有基金は評価と価格設定メカニズムにおいて、評価期間の理由からさらなる改善が必要であり、ファンドシェアの譲渡メカニズムを整備できることを期待しています。」