最新発声。3月27日、証券監督管理委員会のチーフ弁護士程合紅は、博鳌アジアフォーラム2026年年次総会「良好な市場環境を構築し、長期的な価値投資を促進する」分科会で、証券監督管理委員会は資本市場の法治構築をさらに強化し、制度を整備し、メカニズムを健全化し、理性的投資、価値投資、長期投資に関連する作業を深く推進することを指摘した。程合紅は、2025年に、各種中長期資金が顕著に市場参入を強化し、社会保障資金、保険基金、年金基金、公募基金、証券会社の自己資金が合計でA株を8000億元以上純買い入れし、さらに関連資金が株式型ファンドや中央企業の上場会社の買い増しなどを行い、中長期資金の実際の新たな市場参入規模は1兆元を超えると述べた。利益が出ており、配当条件を満たす上場企業の97%が配当を実施し、配当総額は2.55兆元に達し、歴史的な新記録を樹立した。**政策を整備し中長期資金の市場参入を引き出す**最近、金融法草案が公開され、意見が求められ、その中で「中長期資金の市場参入を支持し、資本市場の内在的な安定性を強化する」と明示され、理性的投資、価値投資、長期投資の法治基盤がさらに強化された。程合紅は、新「国九条」が発表されてから2年以上が経過し、証券監督管理委員会は「上場企業情報開示管理規則」「上場企業株主の持株減少に関する暫定措置」「資本市場の中小投資者保護を強化するための意見」など、50件以上の規則、規範文書を制定、改正したことを紹介した；関係機関と共に「中長期資金の市場参入を促進するための指導意見」を発表；「上場企業の品質を向上させるために発行上場の審査基準を厳格化する意見」「退市制度の厳格な実施に関する意見」「証券会社と公募基金の監督を強化し、一流の投資銀行と投資機関の構築を加速する意見」「上場企業監督ガイドライン第3号——上場企業の現金配当に関する意見」など、一連の政策文書を発表した；保険、年金、社会保障基金などの長期的な評価メカニズムを整備し、公募基金改革を促進し、基金会社、基金マネージャーと投資者の利益の結びつきをさらに整理・最適化し、税制に関する制度を整備する措置を段階的に実施している。「制度規則の整備と同時に、証券監督管理委員会は公安司法機関と共に、監督・執行を強化し、詐欺発行、財務偽造、市場操作、インサイダー取引など、投資者の合法的権益を損なう証券犯罪案件を厳しく取り締まった。」と程合紅は述べた。2025年には証券・先物の違法案件701件を摘発し、罰金・没収額は154.74億元に達し、処罰の強度が大幅に向上した；司法機関と協力し、証券代表訴訟案件の審理を強化し、金通霊の虚偽陳述に対する民事賠償事件では、会社が4万人以上の投資者に対し、投資損失の賠償として7.7億元超を支払う判決が下され、投資者の合法的権益を実際に保護した。**理性的投資、価値投資、長期投資の法的基盤を強化する**程合紅は、次のステップとして、証券監督管理委員会は資本市場の法治構築をさらに強化し、制度を整備し、メカニズムを健全化し、理性的投資、価値投資、長期投資に関連する作業を深く推進することを述べた。第一に、証券法の実施効果評価を組織し、理性的投資、価値投資、長期投資を推進するための政策やルールなどの経験を研究・まとめ、これを証券市場の国家法律に昇華させ、理性的投資、価値投資、長期投資の法的基盤をさらに強化する。第二に、証券投資基金法の改正作業を引き続き推進し、公募基金改革の関連成果を法律に転換し、投資端改革を推進し、一流の投資機関を構築し、機関投資家の専門能力や投資レベルを向上させ、証券投資基金が理性的投資、価値投資、長期投資の責務を果たす専門的な主力部隊としての役割を発揮できるよう、より強力な法的保障を提供する。第三に、上場企業の監督管理条例を制定し、証券会社の監督管理条例を改訂・整備し、上場企業の品質をさらに向上させ、証券・先物経営機関が投資者に対して提供するサービス活動を規範化・最適化し、理性的投資、価値投資、長期投資により適した市場生態を構築する。第四に、関係機関と連携し、理性的投資、価値投資、長期投資を促進するための業績、評価、報酬、税制などの政策措置の実施を深く推進し、長期資金の導入や市場の内在的安定性の向上における関連政策の積極的な役割をさらに発揮する。第五に、証券監督管理委員会システムの現行の証券・先物規則・規範文書および関連業務ルールにおける発行、上場、証券・先物基金運営機関の監督、市場取引などの制度規定について、系統的に整理・評価し、動的に修正・整備する。第六に、日常的な監督指導を強化し、企業の発行上場の登録審査の関門をしっかりと通過させ、投資者に対して投資価値のある高品質な証券金融商品をより多く提供する；新たな会社ガバナンス特別行動を展開し、投資者がより良く会社ガバナンスに参加できるよう保障する；情報開示の質を向上させ、投資者の科学的かつ理性的な投資判断をより良くサポートする；上場企業が規定に従って現金配当を実施するよう指導し、価値投資、長期投資の市場基盤を強化する；減持やプログラム取引などの市場取引活動に対する監督管理を強化し、各種投資に対して公平な市場取引環境を構築する；証券・先物経営機関の内部統制、コンプライアンス、および投資銀行、仲介、資産管理、融資、融券、投資相談などの業務活動に対する監督管理を強化し、理性的投資、価値投資、長期投資に対する中介専門的役割をより良く発揮する。第七に、厳格な法執行を行い、投資者保護を強化する。特に、詐欺発行、財務偽造、市場操作、インサイダー取引、顧客詐欺など、投資者の権益を侵害し市場秩序を乱す証券・先物違法活動を重点的に処罰する。犯罪が構成される場合は、法に基づき公安司法機関に移送する。司法機関と協力し、インサイダー取引や市場操作に関する民事損害賠償の司法解釈を研究・制定し、証券代表訴訟の取り組みを深く推進し、先行賠償制度の適用を強化し、投資者の宣伝教育の質を向上させ、投資者の宣伝教育を証券・先物経営機関の顧客開発やサービス提供の業務プロセスにより良く組み込む。校正：杨舒欣
証券監督管理委員会が声明、長期資金の市場参入に関わる
最新発声。
3月27日、証券監督管理委員会のチーフ弁護士程合紅は、博鳌アジアフォーラム2026年年次総会「良好な市場環境を構築し、長期的な価値投資を促進する」分科会で、証券監督管理委員会は資本市場の法治構築をさらに強化し、制度を整備し、メカニズムを健全化し、理性的投資、価値投資、長期投資に関連する作業を深く推進することを指摘した。
程合紅は、2025年に、各種中長期資金が顕著に市場参入を強化し、社会保障資金、保険基金、年金基金、公募基金、証券会社の自己資金が合計でA株を8000億元以上純買い入れし、さらに関連資金が株式型ファンドや中央企業の上場会社の買い増しなどを行い、中長期資金の実際の新たな市場参入規模は1兆元を超えると述べた。利益が出ており、配当条件を満たす上場企業の97%が配当を実施し、配当総額は2.55兆元に達し、歴史的な新記録を樹立した。
政策を整備し中長期資金の市場参入を引き出す
最近、金融法草案が公開され、意見が求められ、その中で「中長期資金の市場参入を支持し、資本市場の内在的な安定性を強化する」と明示され、理性的投資、価値投資、長期投資の法治基盤がさらに強化された。
程合紅は、新「国九条」が発表されてから2年以上が経過し、証券監督管理委員会は「上場企業情報開示管理規則」「上場企業株主の持株減少に関する暫定措置」「資本市場の中小投資者保護を強化するための意見」など、50件以上の規則、規範文書を制定、改正したことを紹介した；関係機関と共に「中長期資金の市場参入を促進するための指導意見」を発表；「上場企業の品質を向上させるために発行上場の審査基準を厳格化する意見」「退市制度の厳格な実施に関する意見」「証券会社と公募基金の監督を強化し、一流の投資銀行と投資機関の構築を加速する意見」「上場企業監督ガイドライン第3号——上場企業の現金配当に関する意見」など、一連の政策文書を発表した；保険、年金、社会保障基金などの長期的な評価メカニズムを整備し、公募基金改革を促進し、基金会社、基金マネージャーと投資者の利益の結びつきをさらに整理・最適化し、税制に関する制度を整備する措置を段階的に実施している。
「制度規則の整備と同時に、証券監督管理委員会は公安司法機関と共に、監督・執行を強化し、詐欺発行、財務偽造、市場操作、インサイダー取引など、投資者の合法的権益を損なう証券犯罪案件を厳しく取り締まった。」と程合紅は述べた。2025年には証券・先物の違法案件701件を摘発し、罰金・没収額は154.74億元に達し、処罰の強度が大幅に向上した；司法機関と協力し、証券代表訴訟案件の審理を強化し、金通霊の虚偽陳述に対する民事賠償事件では、会社が4万人以上の投資者に対し、投資損失の賠償として7.7億元超を支払う判決が下され、投資者の合法的権益を実際に保護した。
理性的投資、価値投資、長期投資の法的基盤を強化する
程合紅は、次のステップとして、証券監督管理委員会は資本市場の法治構築をさらに強化し、制度を整備し、メカニズムを健全化し、理性的投資、価値投資、長期投資に関連する作業を深く推進することを述べた。
第一に、証券法の実施効果評価を組織し、理性的投資、価値投資、長期投資を推進するための政策やルールなどの経験を研究・まとめ、これを証券市場の国家法律に昇華させ、理性的投資、価値投資、長期投資の法的基盤をさらに強化する。
第二に、証券投資基金法の改正作業を引き続き推進し、公募基金改革の関連成果を法律に転換し、投資端改革を推進し、一流の投資機関を構築し、機関投資家の専門能力や投資レベルを向上させ、証券投資基金が理性的投資、価値投資、長期投資の責務を果たす専門的な主力部隊としての役割を発揮できるよう、より強力な法的保障を提供する。
第三に、上場企業の監督管理条例を制定し、証券会社の監督管理条例を改訂・整備し、上場企業の品質をさらに向上させ、証券・先物経営機関が投資者に対して提供するサービス活動を規範化・最適化し、理性的投資、価値投資、長期投資により適した市場生態を構築する。
第四に、関係機関と連携し、理性的投資、価値投資、長期投資を促進するための業績、評価、報酬、税制などの政策措置の実施を深く推進し、長期資金の導入や市場の内在的安定性の向上における関連政策の積極的な役割をさらに発揮する。
第五に、証券監督管理委員会システムの現行の証券・先物規則・規範文書および関連業務ルールにおける発行、上場、証券・先物基金運営機関の監督、市場取引などの制度規定について、系統的に整理・評価し、動的に修正・整備する。
第六に、日常的な監督指導を強化し、企業の発行上場の登録審査の関門をしっかりと通過させ、投資者に対して投資価値のある高品質な証券金融商品をより多く提供する；新たな会社ガバナンス特別行動を展開し、投資者がより良く会社ガバナンスに参加できるよう保障する；情報開示の質を向上させ、投資者の科学的かつ理性的な投資判断をより良くサポートする；上場企業が規定に従って現金配当を実施するよう指導し、価値投資、長期投資の市場基盤を強化する；減持やプログラム取引などの市場取引活動に対する監督管理を強化し、各種投資に対して公平な市場取引環境を構築する；証券・先物経営機関の内部統制、コンプライアンス、および投資銀行、仲介、資産管理、融資、融券、投資相談などの業務活動に対する監督管理を強化し、理性的投資、価値投資、長期投資に対する中介専門的役割をより良く発揮する。
第七に、厳格な法執行を行い、投資者保護を強化する。特に、詐欺発行、財務偽造、市場操作、インサイダー取引、顧客詐欺など、投資者の権益を侵害し市場秩序を乱す証券・先物違法活動を重点的に処罰する。犯罪が構成される場合は、法に基づき公安司法機関に移送する。司法機関と協力し、インサイダー取引や市場操作に関する民事損害賠償の司法解釈を研究・制定し、証券代表訴訟の取り組みを深く推進し、先行賠償制度の適用を強化し、投資者の宣伝教育の質を向上させ、投資者の宣伝教育を証券・先物経営機関の顧客開発やサービス提供の業務プロセスにより良く組み込む。
校正：杨舒欣