AIに聞く・FOF規模の爆発の背後で、銀行の転換はどのように資産運用を再構築するのか？【グローバル・ニュース・ファイナンス総合報道】2026年の第1四半期がまもなく終わりを迎える中、公募FOF（ファンド・オブ・ファンズ）が爆発的な成長ペースを見せ、市場の注目を集めている。Windのデータによると、現時点で、国内全市場の年内における新規FOFはすでに44本超が設定され、総募集規模は651.25億元に達した。新規資金が継続して流入するにつれて、FOFファンドの総規模は3月中旬に正式に3000億元の大台を突破し、新たな歴史的段階へと進んだ。熱気ある相場の裏では、A株市場の足元での値動き調整の影響を受け、株式型FOFのリターンが大幅に低下しており、リスク警告の意味合いが際立っている。業績の分化は、市場が避けては通れない試練となっている。东方ICこの度の発行の大宴の中で、上位の商業銀行が絶対的な主導的役割を担っている。データによると、招商銀行（チャイナ・マーチャント銀行）、建設銀行（中国建設銀行）、中国銀行がFOFの信託（トラスティ）規模で業界をリードし、主要な発行シェアをほぼ独占しており、名実ともにFOFのヒット商品を生む「孵化器」となっている。ある公募FOFのファンドマネージャーは、「現在、銀行チャネルは単なる取次（代売）に満足していない。上位のファンド会社と連携して専用のFOFブランド計画を共同で構築し、集中的に資源を投入してプロモーションおよび販売を行うことで、“販売チャネル”から“資産配分の中枢”への転換を加速させている」と述べた。招商銀行の「TREE長盈計画」から建設銀行の「龍盈計画」、そして中国銀行の「慧投計画」まで、上位の銀行はファンド会社との深い協業により、体系化・ブランド化されたFOF商品群のマトリクスを構築している。こうした深い結びつきを前提にしたカスタマイズ型のモデルは、業界のエコシステムを再形成しつつある。ある銀行のウェルスマネジメント部門責任者は、「これは単なる商品の取次ではない。銀行が顧客の属性（顧客プロファイル）に基づいてニーズを提示し、ファンド会社がそれに応じて戦略をカスタマイズするという、深い共創だ」と語った。商品設計は銀行チャネルの顧客ニーズに的確に対応している。保有期間は主に3か月または6か月が中心で、投資家が短期の安定した配分を好む習慣に合致する。戦略面では「固収＋（収益の柱を固定収益で支え、プラスアルファを積み上げる）」や多元的な資産配分を主とし、株式（エクイティ）の比率は5%から30%の範囲でコントロールする。債券を土台にしつつ、配当（リベナル）低ボラティリティ株、ゴールドETFなどの資産を組み合わせ、銀行の運用商品や定期預金の満期資金の再配分ニーズに対応している。低金利環境が継続することと、個人の資産が移り変わることの二重のドライバーにより、FOFのボラティリティをならす特性は、銀行顧客の「預金の代替」という中核的なニーズに合致し、銀行が収益構造を最適化するための重要な打ち手となっている。発行規模は何度も過去最高を更新しているものの、市場の熱は3月中旬以降に冷めていく兆しが見えている。前述の公募FOFのファンドマネージャーの分析によれば、これは主に需給双方がともに理性的になってきているためだ。3月中旬にA株市場で調整が入ったことで、株式系資産の稼ぎやすさ（収益機会）が弱まり、投資家のリスク嗜好が後退した。これに伴い、ファンド運用者も自ら発行ペースを落としている。この理性的な巻き戻しに伴うリスク警告は、FOFの業績面にもすでに表れている。3月21日時点で、A株の調整の影響を受けて、株式型FOFの投資勝率が大幅に低下した。この業績は、年初に見られた発行の過熱ぶりと鮮明な対照をなしている。内部構造から見ると、FOF市場の分化（格差）の構図は依然として明確だ。Windのデータによると、FOF業務を手がける84の機関のうち、57社は運用規模が20億元未満であり、「トップ効果（頭部効果）」はまだ固定化されていない。多くの中小機関はいまだに突破の困難に直面している。ある独立系のファンド評価機関の責任者は、「現在のFOF発行市場の熱気は、本質的には住民の資産移転という長期トレンドの表れだ。しかし一部の商品の売れ筋には、チャネルの“枠（スケジュール）”が集中して解放される要因があるため、実際の投資体験はまだ時間をかけた検証が必要だ」と述べた。複数の業界関係者は、市場調整が進むにつれ、FOFとして多資産の組み合わせツールの価値がさらに際立っていくと考えている。ファンド運用者は「初回販売を重視し、その後の継続を軽視する」という短視的行動を避け、戦略の許容量（戦略キャパシティ）の境界を守ることでなければ、「発行の大年」を本当に投資家の「収益の大年」に転換できない。 （文馨）
公募FOF規模が3000億円を突破、銀行の深度共創が核心推進力に
AIに聞く・FOF規模の爆発の背後で、銀行の転換はどのように資産運用を再構築するのか？
【グローバル・ニュース・ファイナンス総合報道】2026年の第1四半期がまもなく終わりを迎える中、公募FOF（ファンド・オブ・ファンズ）が爆発的な成長ペースを見せ、市場の注目を集めている。Windのデータによると、現時点で、国内全市場の年内における新規FOFはすでに44本超が設定され、総募集規模は651.25億元に達した。新規資金が継続して流入するにつれて、FOFファンドの総規模は3月中旬に正式に3000億元の大台を突破し、新たな歴史的段階へと進んだ。熱気ある相場の裏では、A株市場の足元での値動き調整の影響を受け、株式型FOFのリターンが大幅に低下しており、リスク警告の意味合いが際立っている。業績の分化は、市場が避けては通れない試練となっている。
东方IC
この度の発行の大宴の中で、上位の商業銀行が絶対的な主導的役割を担っている。データによると、招商銀行（チャイナ・マーチャント銀行）、建設銀行（中国建設銀行）、中国銀行がFOFの信託（トラスティ）規模で業界をリードし、主要な発行シェアをほぼ独占しており、名実ともにFOFのヒット商品を生む「孵化器」となっている。ある公募FOFのファンドマネージャーは、「現在、銀行チャネルは単なる取次（代売）に満足していない。上位のファンド会社と連携して専用のFOFブランド計画を共同で構築し、集中的に資源を投入してプロモーションおよび販売を行うことで、“販売チャネル”から“資産配分の中枢”への転換を加速させている」と述べた。招商銀行の「TREE長盈計画」から建設銀行の「龍盈計画」、そして中国銀行の「慧投計画」まで、上位の銀行はファンド会社との深い協業により、体系化・ブランド化されたFOF商品群のマトリクスを構築している。
こうした深い結びつきを前提にしたカスタマイズ型のモデルは、業界のエコシステムを再形成しつつある。ある銀行のウェルスマネジメント部門責任者は、「これは単なる商品の取次ではない。銀行が顧客の属性（顧客プロファイル）に基づいてニーズを提示し、ファンド会社がそれに応じて戦略をカスタマイズするという、深い共創だ」と語った。商品設計は銀行チャネルの顧客ニーズに的確に対応している。保有期間は主に3か月または6か月が中心で、投資家が短期の安定した配分を好む習慣に合致する。戦略面では「固収＋（収益の柱を固定収益で支え、プラスアルファを積み上げる）」や多元的な資産配分を主とし、株式（エクイティ）の比率は5%から30%の範囲でコントロールする。債券を土台にしつつ、配当（リベナル）低ボラティリティ株、ゴールドETFなどの資産を組み合わせ、銀行の運用商品や定期預金の満期資金の再配分ニーズに対応している。低金利環境が継続することと、個人の資産が移り変わることの二重のドライバーにより、FOFのボラティリティをならす特性は、銀行顧客の「預金の代替」という中核的なニーズに合致し、銀行が収益構造を最適化するための重要な打ち手となっている。
発行規模は何度も過去最高を更新しているものの、市場の熱は3月中旬以降に冷めていく兆しが見えている。前述の公募FOFのファンドマネージャーの分析によれば、これは主に需給双方がともに理性的になってきているためだ。3月中旬にA株市場で調整が入ったことで、株式系資産の稼ぎやすさ（収益機会）が弱まり、投資家のリスク嗜好が後退した。これに伴い、ファンド運用者も自ら発行ペースを落としている。この理性的な巻き戻しに伴うリスク警告は、FOFの業績面にもすでに表れている。3月21日時点で、A株の調整の影響を受けて、株式型FOFの投資勝率が大幅に低下した。この業績は、年初に見られた発行の過熱ぶりと鮮明な対照をなしている。内部構造から見ると、FOF市場の分化（格差）の構図は依然として明確だ。Windのデータによると、FOF業務を手がける84の機関のうち、57社は運用規模が20億元未満であり、「トップ効果（頭部効果）」はまだ固定化されていない。多くの中小機関はいまだに突破の困難に直面している。ある独立系のファンド評価機関の責任者は、「現在のFOF発行市場の熱気は、本質的には住民の資産移転という長期トレンドの表れだ。しかし一部の商品の売れ筋には、チャネルの“枠（スケジュール）”が集中して解放される要因があるため、実際の投資体験はまだ時間をかけた検証が必要だ」と述べた。複数の業界関係者は、市場調整が進むにつれ、FOFとして多資産の組み合わせツールの価値がさらに際立っていくと考えている。ファンド運用者は「初回販売を重視し、その後の継続を軽視する」という短視的行動を避け、戦略の許容量（戦略キャパシティ）の境界を守ることでなければ、「発行の大年」を本当に投資家の「収益の大年」に転換できない。 （文馨）