純利益が142%増加も、依然として機関の予想には及ばない！金力永磁の2025年の生産・販売は再び最高値を記録するも、営業キャッシュフローは30%以上減少

3月25日晚、金力永磁（SZ300748、株価30.83元、市值424.09億元）が2025年の年次報告書を公開し、2025年の売上高は77.18億元、前年比14.11％増、純利益は7.06億元、前年比142.44％増、非継続利益を除く純利益は約6.2億元、前年比264％増、基本的な一株当たり利益は0.52元、前年比136.36％増となった。

会社は全株主に対し、10株につき現金配当金2.2元（税引き前）を支払う予定であり、株式の追加発行や資本準備金の資本増加は行わない。

Wind金融端末のデータによると、12の機関による2025年の純利益の予測値は7.3644億元であり、実際に開示された業績はこれを下回っている。

磁性材料の生産・販売量は過去最高を更新

縦割りで見ると、2025年の売上高77.18億元と純利益7.06億元はともに過去最高を記録した。四半期別に見ると、2025年第4四半期の売上高は23.45億元、前期比25.65％増、四半期最高を記録した。一方、純利益は1.9億元で、前期比9.67％減となり、「増収だが利益は増えない」状況が見られた。

業績が年度最高を記録したほか、2025年の総合粗利益率も大きく改善され、前年の11.13％から10.05ポイント上昇し、21.18％となった。

年次報告書によると、2025年の磁性材料の生産・販売量も過去最高を更新し、磁性材料の未加工品は約3.44万トン、前年比17.31％増、完成品は約2.53万トン、前年比21.25％増だった。生産能力の面では、2025年末に予定通り4万トン/年の磁性材料生産能力を完成させ、年間実質生産能力は3.8万トン、稼働率は90％超となった。包頭の第3期2万トンプロジェクトも着工済みで、2027年には磁性材料の生産能力が6万トン/年に達する見込みだ。

新たな分野では、報告期間中に金力永磁は具身ロボット用モーターのローター事業に積極的に取り組み、具身ロボット用ローターの自動化生産ラインを完成させ、小ロットの製品も納品している。また、ゴム軟磁性事業部を設立し、生産ラインを構築、全品種の磁性材料ソリューションの提供に努めている。

研究開発面では、2025年の年間研究開発投資は前年比57.6％増の5.06億元となり、300人超の自動化・インテリジェントチームを結成し、653台の産業用ロボットと11の自動化ラインを稼働させている。

また、年次報告書によると、報告期間中に金力永磁は中国北方稀土グループ、中国稀土グループと深く連携し、主要な調達額の72％をこれらの大手から調達しており、原料供給の安定性を確保している。

営業活動のキャッシュフローは前年比30％超減少

純利益は過去最高を記録したものの、Wind金融端末のデータによると、7.06億元の実績は、12の機関による2025年の純利益予測値7.3644億元を下回り、予測値より4.19％低い。

『每日経済ニュース』の記者も指摘しているが、2025年の純利益が前年比140％超の増加を示す一方で、営業活動によるキャッシュフローの純額は30.5％減の3.53億元にとどまっている。これについて会社は、主に商品購入や労務費支払いの増加によるものと説明している。

さらに、2025年の費用増加も顕著で、管理費は前年比64.05％増の約2.77億元となり、株式報酬費用や転換社債の利息計上（合計約1.07億元）により利益が圧迫されている。財務費用も67.25％増加し、流動性ローンの増加による利息費用の増加や、新たに発行されたH株の転換社債にかかる財務費用（約1947万元）も影響している。

また、2025年末時点で、金力永磁の棚卸資産の帳簿価値は27.77億元に上昇し、総資産の18.12％を占めている。これに伴い、年内に資産減損損失を超過6617万元計上しており、主に在庫の減損によるものだ。

記者が確認したところ、報告期間中に金力永磁の幹部チームに人事異動があった。例えば、元副社長の毛華雲は個人的な理由で辞任し（2025年9月に有効）、元非執行取締役の李晓光は業務調整により辞任し（2025年10月に有効）、元副社長の于涵も異動により辞任した（2026年3月に有効）。

每日経済ニュース