欧州中央銀行は予定通り金利を据え置き、エネルギーショックに対応する準備があることを示唆しました

AIに聞く · 欧州中央銀行の対応策は歴史とどのように異なるか？

財経社3月19日報道（編集：牛占林） 欧州中央銀行は木曜日、市場の予想通り金利を維持しましたが、エネルギー価格の急騰が経済成長とインフレに与えるリスクを注意深く見守り、必要に応じて行動を取る準備があると述べました。

2月28日にアメリカとイスラエルがイランに対して軍事行動を開始して以来、エネルギー価格は大幅に上昇しており、市場は今後数ヶ月間インフレが欧州中央銀行の2%の目標を大きく上回ると予想しています。

これは中央銀行がインフレの急上昇とその固定化を防ぐために、金融政策を引き締めることを余儀なくされる可能性があります。欧州はエネルギーの輸入に高度に依存しており、中東の石油・ガス生産の中断の影響を最も受けやすい地域と見なされています。

現在、市場は欧州中央銀行が今年2回以上の利上げを行う可能性があると予想しています。これは政策決定者が2021年から2022年のインフレ急騰時に反応が遅れたと批判されたため、今回の対応がより迅速になる可能性があるためです。

欧州中央銀行は「イラン戦争はエネルギー価格の上昇を通じて短期的なインフレに実質的な影響を与えるでしょう。その中期的な影響は、衝突の強度と持続期間、およびエネルギー価格が消費者物価と全体経済にどのように波及するかに依存します」と述べています。

同中央銀行はさらに、「もし石油と天然ガスの供給が長期的に阻害されるなら、インフレは基準予測を上回り、経済成長は期待を下回るでしょう。管理委員会はその職務において全ての政策手段を調整する準備ができています」と付け加えました。

同じ日に、英国中央銀行、スウェーデン中央銀行、スイス中央銀行などの地域の中央銀行も金利を維持することを選択しました。これはこの戦争がインフレと成長の見通しに影を落としているためです。

通常、中央銀行はそのようなエネルギーショックを無視する傾向があります。高エネルギー価格は消費需要を抑制し、企業の利益を圧迫し、経済成長を鈍化させるからです。

しかし、政策決定者は4年前に同様のショックを「一時的」と見なしていました。当時、ロシアとウクライナの衝突により石油とガスの価格が急騰しましたが、その後インフレは二桁の水準に上昇し、欧州中央銀行は記録的なスピードで金利を引き上げることを余儀なくされました。

今後の政策の道筋は最終的に戦争の継続期間に依存し、欧州中央銀行自身の経済予測もこの不確実性を反映しています。

「基準シナリオ」では、欧州中央銀行は今年のインフレを2.6%と予測し、来年は2.0%に低下し、2028年には2.1%になるとしています。しかし、中央銀行は同時に、高エネルギー価格が持続する場合、インフレには上方リスクがあることを認めています。

さらに、欧州中央銀行は、後日、代替シナリオを含む特別分析報告を発表する予定であると述べました。「管理委員会は状況を注意深く監視しており、データ主導のアプローチを堅持し、適時に金融政策を調整します」と述べています。

金融市場の現在の価格設定では、来年インフレが約3.7%に達する可能性があり、その後数年かけて目標水準に戻る必要があると示しています。ただし、これらの指標は変動が大きく、衝突の進展に応じて急速に変化する可能性があります。

ゴールドマン・サックスは先週、ユーロ圏と英国のインフレ予測を引き上げ、年内のピークが3%近くになると予測しました。しかし、この投資銀行は、エネルギー供給の中断がさらに悪化しない限り、エネルギーコストが他の価格分野に波及することはないと考えています。

続く記者会見で、欧州中央銀行総裁ラガルドは、「私たちは商品市場のすべての動向を特に注視します。供給のボトルネックにも特に注目します。企業の価格設定期待にも特に注意を払います……需要指標すべて、PMIや消費者信頼感などにも特に注目します。賃金追跡指標にも特に注意を払います」と述べました。

ラガルドは、「私たちは良いスタートを切っているので、私が言いたいのは、私たちが良好な状況にあるわけではなく、私たちは大きな衝撃に対処できるだけの準備が整っており、装備が整っているということです」と述べました。

（財経社 牛占林）