原油基金がプレミアム警報を発し、南方原油LOFが取引中に二度目の一時停止をし、取引を停止

3月3日午间、上交所公告称、南方基金管理股份有限公司の申請に基づき、本所は2026年3月3日取引中に南方原油証券投資基金（証券コード：501018）の取引業務を即時停止することを発表した。

上交所スクリーンショット

注目すべきは、**南方原油LOF基金の二次市場での取引価格が明らかに純資産価値を上回っていること。**2026年3月2日、南方原油LOF基金の二次市場での終値は1.583元であり、2026年2月26日の基金分配金の純資産価値は1.2531元で、大幅なプレミアムが存在する。リスク警告のため、基金は2026年3月3日から取引停止し、10:30までの後に再開し、昼の終値でストップ高に達した。

実際、地政学的緊張の高まりにより、国際原油市場は激しい変動を見せている。3月2日、多くの石油関連上場型オープンエンド基金（LOF）が二次市場で一斉にストップ高となった。3月3日昼の終値で、油ガス株は再びストップ高の潮流を引き起こし、中国石油は連続してストップ高となり、多くの石油関連LOFも同様に連続して2日間ストップ高となった。さらに、世界の油ガスエネルギーLOF、華宝油ガスLOFなどが9%以上上昇した。

注意が必要なのは、石油関連LOF基金が最近、プレミアムリスク警告公告を発表し、二次市場の取引価格が大幅なプレミアムを示していることである。現在、多くの石油関連LOFのプレミアム率が高く、石油基金LOFのプレミアム率は43%を超え、同類基金の中でトップを走っている。

windデータスクリーンショット

中信証券の最新の研究報告では、油運価格メカニズムが再構築され、地政学的事件がサイクルの動力を強化していると指摘されている。油運の評価面と資産面での構造的機会が持続する可能性があり、地政学的衝突によるサプライチェーンの再構築が今回の油運サイクルの核心的ドライバーとなる。ホルムズ海峡は世界の約30%の原油と石化製品の輸送を担っており、一度波動が生じると、大きな確率で油運周期の「コールオプション」となるであろう。VLCCの弾力性が主導する。運賃形成メカニズムが再構築され、淡季の特徴が弱まっている。地政学的要因が主導する背景の中で、地政学的衝突事件がサイクルの動力を強化し、2026年の油運大手の利益が新高値を更新する見込みである。

（上交所、中信証券研究、windデータ）

(編集：許楠楠)

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