最初の航空会社の年次報告書が公開され、中国国航は約180億円の赤字を計上

3月26日晚、中国国航(601111)率先发布了上市航司2025年首份年报。
中国国航2025年实现营业收入1714.85亿元，同比增长2.87%，归属于母公司净利润亏损17.7亿元，亏损幅度同比扩大。
自2020年起、中国国航已连续六年亏损，合计亏损总额727.23亿元。

对于2025年亏损扩大的原因、中国国航解释称，主要系根据企业会计准则，公司于资产负债表日对递延所得税资产的账面价值进行复核，相应转回部分前期可抵扣亏损形成的递延所得税资产，增加所得税费用，从而导致归属于上市公司股东净利润出现亏损。
从经营实质来看，公司效益仍在持续改善，呈现增投增收降本的特点。

中国国航的附属公司及参股公司业绩呈现明显分化态势。
年报显示，国泰航空归母利润达87.48亿元，成为国航业绩中的重要支撑。
深圳航空、山航集团、澳门航空等其他子公司大多仍处于亏损状态。

从运营数据来看，2025年中国国航累计投入3676.41亿座公里，同比增长3.24%；
运输旅客突破1.6亿人次，同比增长3.40%。

此前主要上市航司发布的业绩预告显示，2025年各航司业绩表现出现明显分化。
南方航空预计2025年归母净利润为8亿元至10亿元，扣非净利润预计1.3亿元至1.9亿元，成功实现扭亏为盈。
海航控股预计实现归母净利润18亿至22亿元，扣非净利润9亿元至11亿元，同比扭亏。
中国东航预计2025年归母净利润亏损13亿元至18亿元，扣非净利润亏损27亿元至33亿元。

2025年整个民航业延续了稳健增长的良好态势。
民航局数据显示，2025年全行业完成运输总周转量1640.8亿吨公里、旅客运输量7.7亿人次、货邮运输量1017.2万吨，同比分别增长10.5%、5.5%和13.3%。
其中，国际航班恢复至2019年的90%以上，国际旅客运输量同比增长21.6%。
根据民航局预判，2026年，全国民航将统筹国内国际两个市场，积极服务全方位扩大内需和高水平对外开放战略，预计完成运输总周转量1750亿吨公里、旅客运输量8.1亿人次、货邮运输量1070万吨。

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