ウォーレン・バフェットが国際株式で多様化する方法：一つの明確な勝者が浮上

大半の投資家がウォーレン・バフェットのポートフォリオを思い浮かべるとき、そこにはアメリカの企業が頭に浮かぶ。しかし伝説的な投資家は、国際株の魅力的なコレクションを静かに築き上げており、より注意深く見直す価値がある。米国拠点の企業が世界の舞台を支配していることは事実であり、時価総額で見た世界トップ100社のうち約70%を占めているが、バフェットは投資妙味がアメリカの国境をはるかに超えた場所にも存在することを認識している。彼の国際保有は、理解する価値のある物語を語っている。

ウォーレン・バフェットのグローバル・ポートフォリオ：見えている以上のもの

バークシャー・ハサウェイの13F規制提出書類と最近の開示を通じて、バフェットが複数の大陸にまたがって7つの国際株でポジションを維持していることが分かる。これらの企業のうち2社――デジタル・バンキングの革新者であるNu Holdingsと、ITソリューション提供企業のStoneCo――は、いずれもブラジルに本社を置きながらケイマン諸島に法人化されている。もう一つの興味深い例は、バミューダに拠点を置き、カリブ海および中南米地域で広範に事業を展開する通信企業のLiberty Latin Americaだ。

アメリカ大陸の外では、バフェットはロンドン本社の酒類大手Diageoにバークシャーを配しており、欧州へのエクスポージャーを持っている。巨大な台湾積体電路製造（TSMC）の持ち分は、半導体セクターへの重要な賭けを表している。さらに、バフェットは2008年以来、中国の電気自動車メーカーBYDに長期持分を保有している一方で、バークシャーは日本の商社であるItochuの6.2%を所有している。これらのポジションは、複数の地域にまたがる分散への強いコミットメントを示している。

品質のスクリーニング：どの国際株が注目に値するのか？

これらの国際株がすべて、投資という観点で同じように魅力的とは限らない。収益性のトレンドを検討すると、いくつかの企業で結果が一貫しないことが見られた。Nu HoldingsとStoneCoは、とある期間でともに損失を計上している。一方、Liberty Latin Americaは四半期ごとに黒字と損失を交互に繰り返していた。BYDは一貫して収益性を示しているが、地政学的な不確実性によってリスク・エクスポージャーが高まっている点に注意が必要だ。

このスクリーニングのプロセスによって、自然と有力候補は3つに絞られる。Diageo、Itochu、そして台湾積体電路製造（Taiwan Semiconductor Manufacturing）だ。それぞれが異なるセクターと地理を代表しているが、いずれも実質的な理由によってバフェットの関心を引きつけている。

3つの有力候補：成長、バリュエーション、そしてバフェットの確信を比較する

**成長見通し：**台湾積体電路製造（Taiwan Semiconductor Manufacturing）が拡大でリードしている。同社の売上成長の軌道は、Diageoの堅実な業績やItochuのより控えめな拡大率を上回っている。成長志向の投資家にとって、この違いは非常に重要だ。

**バリュエーション分析：**3社はいずれも、比較的妥当な倍率で取引されている。Itochuは株価がトレーリング12か月の利益に対してちょうど7.4倍で取引されており、最も安い参入ポイントを提供している。ただし、台湾セミ（Taiwan Semi）は、フォワードの株価収益率が13.7倍と魅力的なバリューを提示している。特に、その株が経験してきた大幅な値下がり――直近の高値から30%以上下落――を踏まえると、より魅力的な参入ポイントになっている。

**バフェットのテスト：**おそらく最も示唆的なのは、台湾積体電路製造（Taiwan Semiconductor Manufacturing）がバークシャーの総ポートフォリオの1.4%を占めており、非米国企業の中では同コングロマリット最大のポジションになっていることだ。この集中度に加えて、この持ち分をバフェットが最近開始したことは、同社の長期的な見通しと半導体業界の構造的な優位性についての本気の熱意を示している。

台湾セミが勝者として浮上

成長の加速、バリュエーションの魅力、そしてバフェットが示してきた確信という観点から3つの候補を総合的に比較すると、台湾積体電路製造（Taiwan Semiconductor Manufacturing）は明確に際立っている。同社は妥当なバリュエーションと優れた成長ダイナミクスを併せ持ち、長期的な業界トレンドの中心に位置している――半導体が、世界のテクノロジーの進歩を後押しするうえで不可欠な役割を担っているという点だ。

ウォーレン・バフェットのファンであれ、国際株の投資家であれ、彼の選定とその背景にある理由を理解することは、貴重な示唆をもたらしてくれる。これら7つの国際株はいずれも、真剣な投資家による検討対象になり得る一方で、台湾セミは、なぜバフェットが伝統的な米国市場の外でも例外的な機会を見つけ続けるのかという最強のケースを示している。