中信证券：ネットゲーム版号発行は安定したペースを維持、グローバル展開のリーディング企業に注目

3月25日、国家新聞出版署は2026年3月のネットゲーム承認情報を発表し、133件のネットゲームが承認されました。
そのうち、国産ネットゲームは130件、輸入ネットゲームは3件です。
2026年第1四半期には累計467件のゲーム版号が発行され、そのうち国産453件、輸入14件で、月間の発行は100件以上を維持し、供給側は通常のリズムを継続しています。

中信証券は、構造的に見ると、モバイル端末のネットゲームが絶対的な主力であり、このバッチの国産ゲームの中で「モバイル」タイプが72件、「モバイル-カジュアルパズル」が55件で、97％を超えています；クライアント型ネットゲームはわずか2件で、さらに1件のVR製品が承認されており、業界は複数の端末および新しい形態（例えばVR）においても探索を続けています。
全体的に見て、版号の発行リズムは安定しており、構造も明確です。一方で、業界の製品供給の連続性を保証し、メーカーのスケジュールと収益の予測可能性を強化しています；他方で、カジュアルおよびライトな製品の割合が増加し、トップメーカーが中程度およびIP製品の継続的な配置を行っているため、業界は多様な供給構造を呈しています。
製品の貯蔵が豊富で、グローバルな発行および長期運営能力が優れたトップメーカーに引き続き注目することをお勧めします。

同機関は、ネットゲーム版号の発行が引き続き緩和されることに期待し、AIおよびIPの商業化トレンドの下でゲームセクターの新製品サイクルが業績向上をもたらすと予想しています。
3つの視点から対象を選別することをお勧めします：1）業績優秀および高配当の対象：ファンダメンタルが堅実で、配当能力を持つ優良ゲーム会社に注目；2）新技術および新消費トレンド：AIによるゲーム開発および運営効率の向上、2Cアプリケーションにおける新しいインタラクションモデルの探求、技術蓄積と製品革新能力を持つ企業に注目；3）規制緩和環境下での優良コンテンツ貯蔵対象：ゲーム版号の供給が安定して放出され、新製品の集中リリースを促進するのに役立ち、コンテンツ貯蔵と製品サイクルの優位性を持つ企業の推薦。