汇通财经APP讯——中央銀行の需要は、2022年末以来の金価格が歴史的な牛市を創出する重要な推進力となってきました。しかし、この取引は少なくとも予見可能な未来に終焉を迎える可能性が高く、イラン戦争が各国の政策決定者にエネルギー安全保障と経済の安定を準備の多様化よりも優先させることを余儀なくさせています。 この優先順位の変化は、金市場が非常に脆弱な時期に起きています。金価格は1980年代以来最も激しい単週下落を経験したばかりであり、米国銀行のウェルスマネジメントの上級投資戦略家ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、今年初めの投機的な「天井」相場としてこれを説明しました。 1月末に歴史的な高値に達した後、地政学的緊張が高まる中で金はなかなか上昇を取り戻すことができず、この動きは金が伝統的な避難資産としての役割と珍しく乖離しています。 ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、金のこの異常な動きは市場のダイナミクスの根本的な変化を反映していると考えています。名目金利と実質利回りの上昇は金の魅力を弱めており、本来期待されていた避難資金は金や国債などの伝統的なヘッジ手段に流れるのではなく、より流動性のあるドルに流れています。 政府債券ですら資金を引きつけることができず、利回りが数ヶ月の高値に達しており、これはインフレと供給ショックが投資家の考えを支配していることを浮き彫りにしています。ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、インフレ保護債券（TIPS）でさえ現状では避難資産とは言えないと指摘しています。 彼は、「それらもまた期間に敏感であり、実質利回りが上昇しているため、ダメージを受けています。」と述べています。 同時に、金市場の投機的ポジションはますます大きな抵抗となっています。ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、4500ドルという心理的な壁が重要であり、投資家が全体の投資ポートフォリオの圧力によってポジションを強制的に解消せざるを得ない場合、金価格はさらなる下落圧力に直面する可能性があるとしています。 彼は、「投機家は今、難しい選択を迫られています。多くの人が2月に波動を乗り越えようと静観していますが、現在は大量の資金が深刻な損失を抱えており、状況はさらに悪化する可能性があります。」と指摘しています。 投機家だけが損失を抱えているわけではなく、ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、彼らが中央銀行の支援を期待できなくなったことも強調しています。 彼は、金の急騰を引き起こした多くの中央銀行自体がエネルギーの純輸入国であることを説明しています。原油価格が急騰し、液化天然ガスや肥料のコストが急上昇する中で、これらの国の財政資源は基本的なエネルギーと物資供給を確保するために再配分されています。 ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、元々金準備を増やすために使われるはずだった資金が現在は「生計を維持する」ために、エネルギー、食品、重要なインフラの購買に使われていると考えています。この資金の再配分は、地政学的リスクが急激に高まっている中で金が前向きな反応を示さなかった理由をうまく説明しています。彼は、現在の環境では、伝統的な避難需要は流動性の争奪に取って代わられたと述べています。各国と企業は今、エネルギーを購入し供給チェーンを維持するためにドルを確保することを優先しており、金を蓄積することは後回しになっています。 ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、「この状況が続く時間が長ければ長いほど、状況は悪化します。それは原油価格を押し上げ、世界経済にダメージを与えますが、金には何の助けにもなりません。」と述べ、現在投資家が直面している重要な逆説を浮き彫りにしています。 今後を展望すると、紛争の継続期間、特にエネルギーの流れが受ける長期的な干渉が決定的な要因となります。ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、トランプ政権が提案した4〜6週間の時間枠が重要な転換点であると考えています。 彼は、原油価格が4月中旬まで高止まりすると、企業と消費者はより長期的な調整を始め、より高いコストを最終市場に転嫁するようになるため、これがインフレ圧力をさらに悪化させ、金融条件をさらに引き締める可能性があると述べています。 金にとって、このシナリオは非常に不利な背景を構成します。供給制約によって引き起こされる高インフレは通常、債券利回りを押し上げ、歴史的に無収益資産に対して重い圧力をかけます。一方で、伝統的な防御資産は効果的な保護を提供できず、投資家が選択できるヘッジ手段はさらに減少しています。 このような環境下で、ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、現在市場がドルまたは米国債から構造的に遠ざかっている証拠は見られず、こうした変化が金の魅力を迅速に復活させる可能性があると述べています。 彼は、金価格が過剰な投機ポジションを消化し、マクロ条件が安定するのを待つために調整期を経ると予想しています。 彼は、中央銀行の金購入行動は最終的に復活する可能性があるが、その前提は地政学的な動揺が和らぎ、エネルギー市場が正常に戻ることだと考えています。それまでは、金の投資家は見慣れない市場環境に直面しなければなりません。この環境では、戦争、インフレ、供給ショックが金の避難需要を押し上げることはなく、むしろ資金が金から移動しているのです。ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は最後に、「再設定が進行中です。中央銀行が注目しているのは特定の価格水準ではなく、時間の周期です。彼らは価格に敏感ではなく、日々市場を注視するヘッジファンドでもありません。しかし今、社会の基本的な需要のために、彼らはより重要でより希少な資産に優先的に配分する必要があります。」と述べています。全体として、イラン戦争は世界的な資金の流れを再形成しており、中央銀行による金購入という過去数年の金の最大の支えが段階的に退潮し、金市場は短期的に大きな圧力を受けるでしょう。 投資家は、紛争の継続期間、原油価格の動向、各国の実際の資金配分の変化に注目し、金がいつ支援を再獲得するかを判断する必要があります。 現物金日足チャート 出典：易汇通 北京時間3月24日12：10 現物金は4351.90ドル/オンスと報告されています。
イラン戦争が中央銀行の金購入を停止させ、金価格の暴落後にさらに厳しい調整が訪れる可能性
汇通财经APP讯——中央銀行の需要は、2022年末以来の金価格が歴史的な牛市を創出する重要な推進力となってきました。しかし、この取引は少なくとも予見可能な未来に終焉を迎える可能性が高く、イラン戦争が各国の政策決定者にエネルギー安全保障と経済の安定を準備の多様化よりも優先させることを余儀なくさせています。
この優先順位の変化は、金市場が非常に脆弱な時期に起きています。金価格は1980年代以来最も激しい単週下落を経験したばかりであり、米国銀行のウェルスマネジメントの上級投資戦略家ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、今年初めの投機的な「天井」相場としてこれを説明しました。
1月末に歴史的な高値に達した後、地政学的緊張が高まる中で金はなかなか上昇を取り戻すことができず、この動きは金が伝統的な避難資産としての役割と珍しく乖離しています。
ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、金のこの異常な動きは市場のダイナミクスの根本的な変化を反映していると考えています。名目金利と実質利回りの上昇は金の魅力を弱めており、本来期待されていた避難資金は金や国債などの伝統的なヘッジ手段に流れるのではなく、より流動性のあるドルに流れています。
政府債券ですら資金を引きつけることができず、利回りが数ヶ月の高値に達しており、これはインフレと供給ショックが投資家の考えを支配していることを浮き彫りにしています。ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、インフレ保護債券（TIPS）でさえ現状では避難資産とは言えないと指摘しています。
彼は、「それらもまた期間に敏感であり、実質利回りが上昇しているため、ダメージを受けています。」と述べています。
同時に、金市場の投機的ポジションはますます大きな抵抗となっています。ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、4500ドルという心理的な壁が重要であり、投資家が全体の投資ポートフォリオの圧力によってポジションを強制的に解消せざるを得ない場合、金価格はさらなる下落圧力に直面する可能性があるとしています。
彼は、「投機家は今、難しい選択を迫られています。多くの人が2月に波動を乗り越えようと静観していますが、現在は大量の資金が深刻な損失を抱えており、状況はさらに悪化する可能性があります。」と指摘しています。
投機家だけが損失を抱えているわけではなく、ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、彼らが中央銀行の支援を期待できなくなったことも強調しています。
彼は、金の急騰を引き起こした多くの中央銀行自体がエネルギーの純輸入国であることを説明しています。原油価格が急騰し、液化天然ガスや肥料のコストが急上昇する中で、これらの国の財政資源は基本的なエネルギーと物資供給を確保するために再配分されています。
ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、元々金準備を増やすために使われるはずだった資金が現在は「生計を維持する」ために、エネルギー、食品、重要なインフラの購買に使われていると考えています。この資金の再配分は、地政学的リスクが急激に高まっている中で金が前向きな反応を示さなかった理由をうまく説明しています。彼は、現在の環境では、伝統的な避難需要は流動性の争奪に取って代わられたと述べています。各国と企業は今、エネルギーを購入し供給チェーンを維持するためにドルを確保することを優先しており、金を蓄積することは後回しになっています。
ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、「この状況が続く時間が長ければ長いほど、状況は悪化します。それは原油価格を押し上げ、世界経済にダメージを与えますが、金には何の助けにもなりません。」と述べ、現在投資家が直面している重要な逆説を浮き彫りにしています。
今後を展望すると、紛争の継続期間、特にエネルギーの流れが受ける長期的な干渉が決定的な要因となります。ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、トランプ政権が提案した4〜6週間の時間枠が重要な転換点であると考えています。
彼は、原油価格が4月中旬まで高止まりすると、企業と消費者はより長期的な調整を始め、より高いコストを最終市場に転嫁するようになるため、これがインフレ圧力をさらに悪化させ、金融条件をさらに引き締める可能性があると述べています。
金にとって、このシナリオは非常に不利な背景を構成します。供給制約によって引き起こされる高インフレは通常、債券利回りを押し上げ、歴史的に無収益資産に対して重い圧力をかけます。一方で、伝統的な防御資産は効果的な保護を提供できず、投資家が選択できるヘッジ手段はさらに減少しています。
このような環境下で、ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は、現在市場がドルまたは米国債から構造的に遠ざかっている証拠は見られず、こうした変化が金の魅力を迅速に復活させる可能性があると述べています。
彼は、金価格が過剰な投機ポジションを消化し、マクロ条件が安定するのを待つために調整期を経ると予想しています。
彼は、中央銀行の金購入行動は最終的に復活する可能性があるが、その前提は地政学的な動揺が和らぎ、エネルギー市場が正常に戻ることだと考えています。それまでは、金の投資家は見慣れない市場環境に直面しなければなりません。この環境では、戦争、インフレ、供給ショックが金の避難需要を押し上げることはなく、むしろ資金が金から移動しているのです。ロブ・ホウォース（Rob Haworth）は最後に、「再設定が進行中です。中央銀行が注目しているのは特定の価格水準ではなく、時間の周期です。彼らは価格に敏感ではなく、日々市場を注視するヘッジファンドでもありません。しかし今、社会の基本的な需要のために、彼らはより重要でより希少な資産に優先的に配分する必要があります。」と述べています。全体として、イラン戦争は世界的な資金の流れを再形成しており、中央銀行による金購入という過去数年の金の最大の支えが段階的に退潮し、金市場は短期的に大きな圧力を受けるでしょう。
投資家は、紛争の継続期間、原油価格の動向、各国の実際の資金配分の変化に注目し、金がいつ支援を再獲得するかを判断する必要があります。
現物金日足チャート 出典：易汇通 北京時間3月24日12：10 現物金は4351.90ドル/オンスと報告されています。