Bitwiseの最高投資責任者（CIO）マット・ホーガンは、最近の売り浴びせにもかかわらず、Circleは2030年までに$75B に到達できる可能性があると述べました。

BitwiseのCIOであるマット・ハウガンは、Circleは2030年までにおおよそ750億ドルの評価額に到達し得ると述べており、短期的な規制上のノイズではなくステーブルコインの採用に焦点を当てた長期的な枠組みを示した。

ハウガンは週次メモの中で、Circleの価値を3つの変数で捉えた。ステーブルコイン市場の規模、USDCの市場シェア、そして同社の長期的なマージンである。彼が「保守的な仮定」として説明した前提を用いて、彼は10年末までに1.9兆ドルのステーブルコイン市場を想定し、Circleが25%のシェアを維持し、分配コスト後のマージンが0.8%になるとモデル化した。

そのシナリオは、売上約38億ドル、純利益27億ドルに相当し、ハウガンは標準的な株式マルチプルを使えば、評価額は約750億ドルまで支えられ得ると述べた。

このメモは、Circleの株が火曜日に20%以上下落したことを受けて出された。下落は、議員がCLARITY Actの条項について検討しており、ステーブルコイン残高に対する利回りのようなインセンティブを制限し得るという報道に続くものだった。これらのインセンティブは、パートナーを通じたUSDCの分配における重要な原動力になっている。水曜日の朝時点で、株価はその日の時点で約2%上昇しており、約103ドルで取引されていた。

ハウガンは、今回の価格下落や立法の詳細について直接コメントはしなかった。その代わりに、ステーブルコインの採用は、利回りではなく、より主としてユーティリティによって推進されると強調した。具体的には、より速い決済、グローバルな利用可能性、金融システムとの統合などである。

また、規制の整った市場におけるCircleのポジショニングにも言及し、USDCがステーブルコイン総供給の約4分の1を占めていること、さらに、コンプライアンスを満たすオンショア市場でははるかに大きなシェアを持っていることを指摘した。こうしたポジションは、規制によって資金が規制を受けた発行者へと向かうようになれば、より価値が高まる可能性がある。

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