ビットコインの次の上昇動きは、暗号通貨よりも原油価格に依存する可能性が高い

ビットコインは、ワシントンとテヘランの間の外交が石油への圧力を緩和し続けるなら、上昇の余地があります。

3月23日以降、重要な緊張緩和の兆候が現れ、ドナルド・トランプ大統領は「建設的な会話」のための5日間の休止を命じました。

同時に、アメリカがパキスタンを通じてイランに15項目の提案を送ったとの報告も出ており、トルコも両者間でメッセージを伝えました。

停戦はまだなく、交渉の進展を示す兆候もありません。イランはワシントンとの直接交渉を公に否定し、イランの軍のスポークスマンはアメリカが「自分自身と交渉している」と述べました。

それでも、外交の兆候は市場に反応するには十分で、ブレント原油は5.2%下落して1バレル99.01ドル、米国ウエストテキサス中間油は5.1%下落して87.62ドルとなりました。

一方、ビットコインは1.6%上昇し、71,000ドルを上回る安定した回復を維持しました。これは、トレーダーがほぼ4週間の戦争の間に蓄積されたインフレと金利の恐怖を和らげたためです。

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2026年3月24日 · リアム・アキバ・ライト

この暫定的な外交が市場を動かす理由

供給サイドは、仲介されたメッセージ以上のものではない見出しに対する過剰反応を説明します。

イランはOPECの第3位の生産国であり、日々約330万バレルの原油と130万バレルのコンデンセートやその他の液体を生産しています。約90%の原油はホルムズ海峡を通ってカールグ島から出荷されており、最近の輸出は110万バレルから150万バレルの間で推移しています。

米国エネルギー情報局のデータによると、ホルムズ海峡を通る流れは2025年上半期に平均2090万バレルであり、これは世界の石油液体消費の約20%を占めています。2024年には、世界の液化天然ガス取引の約20%もこの海峡を通過しました。

しかし、その量はほぼ停止しており、ビットワイズのヨーロッパ研究責任者アンドレ・ドラゴシュは「今日は1隻の船しか通過していない」と指摘しています。

ホルムズ海峡を通る石油の流れ(出典:アンドレ・ドラゴシュ)

したがって、停戦条件、航行アクセス、または制裁緩和に関する議論は、石油市場にとって直接的かつ量的な市場の関連性を持っています。

フォワードカーブはその主張を強化します。EIAの3月の見通しでは、ブレントは今後2ヶ月間95ドルを上回り、その後第3四半期に80ドルを下回り、年末までに70ドルに向かうと予測しています。これは、混乱が緩和され、在庫が再構築される場合です。

この機関は、2026年に世界の石油在庫が平均190万バレル増加すると予測しています。一度生産が消費を上回れば、です。

これは、信頼できる外交プロセスが直ちに供給過剰を生み出す必要はないことを意味します。それは、より緩やかな道がより可能性が高いように見えるだけでよいのです。

2026年3月のECBの職員予測は、そのリスクを数量化しています。ECBは、石油が1バレル119ドル、ガスが1メガワット時87ユーロの逆境エネルギーシナリオをモデル化し、ユーロ圏のインフレを0.9ポイント押し上げるとしています。

連邦準備制度の研究によれば、高い石油価格は直接的にヘッドラインインフレを押し上げ、約8四半期にわたって、食品やコア価格に対して小さいが統計的に有意なパススルーを生み出します。

これを考慮し、暗号市場メーカーのウィンターミュートは取引用語で説明し、ブレントが100ドル近くで安定し、外交が維持されれば、エネルギーの混乱に伴うインフレの恐怖が和らぎ、「先週消された金利引き下げ期待の一部が戻る」可能性があると述べました。

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2026年3月23日 · オルワペルミ・アデジュモ

オイルから金利への伝達

ここでのビットコインの強気なケースは、低い石油価格がインフレ圧力を和らげることです。さらに、これは中央銀行が長期間金利を引き締める可能性を減少させ、リスク資産全体の流動性の背景を改善します。

特にビットコインは、進行中の米国-イラン紛争の間、地政学的ヘッジとしてではなく、世界の流動性条件の高ベータ表現として取引されてきました。

文脈として、トップ暗号の最近の70,000ドル以上への反発は、暗号固有の触媒によって引き起こされたものではありませんでした。むしろ、これは技術株の急回復と広範な市場リスクの安定化の中で起こりました。

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フローデータはその読みを強化します。CoinSharesによると、デジタルアセット投資商品は先週230百万ドルを引き寄せ、そのうち219百万ドルがビットコインに流入しました。これは、連邦公開市場委員会の会合後の405百万ドルの流出の後でもです。

CoinSharesは、その圧力をイランの紛争ではなく、FRBのタカ派スタンスに起因するとしています。支配的な要因は、金利と流動性であり、地政学ではありません。

だからこそ、金利先物の再評価は重要です。過去数週間、紛争は石油価格が記録的な水準に達する中でスタグフレーションショックをもたらす脅威がありました。

_ CryptoSlate_は以前、金利先物が2027年中頃まで連邦準備制度の利下げの可能性をほぼゼロと示唆していたと報告していましたが、火曜日の外交の見出しの後、12月の利上げへの賭けは25%から約16%に減少しました。

連邦準備制度のガバナーであるマイケル・バーは、3月24日にタカ派的な背景を強化し、政策立案者は「しばらくの間」金利を安定させる必要があるかもしれず、インフレが「持続的に後退している」という証拠を見る必要があると述べました。

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2026年3月23日 · リアム・アキバ・ライト

次に何が起こる可能性があるか?

正式な進展がない長期にわたる外交プロセスは、石油を抑制できればビットコインにとって依然として助けとなる可能性があります。ブレントが現在の水準近くで維持されるか、輸送の不安が和らぐと、利回りへの圧力が軽減され、長期的な政策価格設定の緊急性が減少するでしょう。

EIAが第3四半期に80ドル未満の石油に向かう道は、その結果のマクロフレームワークを提供します。そのような緩和の下では、BTCは今月初めに達した高値を再訪し、突破する明確な機会を得るでしょう。

一方、より信頼できる停戦の道筋はその主張を強化します。大きな効果は、ホルムズが通常の使用に戻りつつあること、地域のエネルギーインフラがもはや標的ではないこと、戦争からのインフレショックが薄れ始めていることを市場に納得させることから来るでしょう。

ECBの予測は、その違いがどれほど大きいかを示しています。仮定される石油の道筋における小さな変化でも、インフレと成長の予測に意味のある変化をもたらします。

しかし、交渉が崩壊すれば、全体の連鎖が逆転します。石油は再び上昇し、輸送リスクへの恐怖が再構築され、市場はFRBや他の中央銀行からの厳しい政策の道筋を価格に反映せざるを得なくなるでしょう。

過去の市場パフォーマンスは、その調整がどれほど迅速に起こるかをすでに示しています。数日間の間に、トレーダーは今年後半に利下げを期待するところから、12月の利上げの意味のある可能性を価格に織り込み、外交の見出しの中で石油が下落するとその賭けを和らげました。

ビットコインは戦時中でも上昇する可能性がありますが、エネルギーショックが解消し始めるときにクリーンな上昇の道が開かれます。

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オルワペルミ・アデジュモ

シニアレポーター • CryptoSlate

オルワペルミはビットコインの潜在能力を重視し、DeFi、ハッキング、マイニング、文化などの幅広いトピックに関する洞察を提供し、変革の力を強調しています。

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リアム・アキバ・ライト

編集長 • CryptoSlate

「アキバ」としても知られるリアム・ライトは、CryptoSlateの編集長であり、SlateCastのホストです。彼は、分散型技術が広範なポジティブな変化をもたらす可能性があると信じています。

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