3月26日、国際金先物が大幅に下落し、当稿執筆時点で下落率は2.7%に達している。3月以降の累計下落率はすでに16%を超えた。貴金属市場で直近にたまっている変動リスクに直面し、国内の銀行業界はリスク管理の仕組みを迅速に作動させている。記者の整理によると、今週は中国銀行、農業銀行、工商銀行、中国建設銀行、交通銀行などの国有大手、ならびに民生銀行、招商銀行などの株式制銀行が投資家に対し、貴金属取引業務の市場リスクを注意喚起する公告を相次いで出している。公告によると、足元では国内外の貴金属価格の変動が激しく、不確実性要因が大幅に増しており、市場リスクが上昇している。特に、各顧客には自らのリスク耐性を十分かつ慎重に評価し、自身の財務状況を総合的に踏まえて健全に貴金属取引業務を行い、冷静な投資姿勢を維持するよう注意している。あわせて、市況の変化を注意深く見守り、保有額の規模を合理的にコントロールし、市場変動リスクを効果的に防ぐ必要がある。注意喚起の公表に加え、複数の銀行が貯金（積存金）などの貴金属業務の取引ルールを見直す動きも進めている。具体的には、中国建設銀行と工商銀行は、一定の条件下で、積存金の購入に対して上限管理を行い、貴金属取引の総量を抑えるとしている。招商銀行と江蘇銀行は、取引手数料を調整し、短期取引のコストを引き上げる方向で動いている。業界関係者は、前述の措置は、銀行が貴金属業務のリスク管理の考え方を、従来の「静的ディフェンス」から「動的な駆け引き」へと主導的に切り替え、投資家に対して合理的な長期資産配分を促すものだと指摘する。詳しく見ると、招商銀行は、同一の見積提示時点における金口座業務の売買取引のスプレッドを5元/グラムに調整する。同社の買い方向のスプレッドは2元/グラム増加し、売り方向のスプレッドは据え置きとなる。調整後のスプレッド案は6月27日までの運用が見込まれる。さらに、6月29日の取引開始以降、招商銀行の金口座業務の同一見積提示時点における売買の両端のスプレッドは、それぞれ2.5元/グラムに調整される。江蘇銀行は、2026年1月1日から、金の積存業務の価格表を調整する。同行が金の積存購入、払い戻し（償還）、現物金への交換業務を取り扱う場合の基準手数料は1.5元/グラムとする。そのうち2026年1月1日から3月31日までの優遇価格表は1.2元/グラム（2025年は1元/グラム）とする。2026年4月1日から12月31日までの優遇価格表は1.4元/グラムとする。今後の見通しとしては、複数の機関が引き続き、金の長期的な戦略的配分の価値を好意的に見ている。世界金協会（WGC）は現地時間23日に最新の市場レポートを公表し、現在の金市場は明確な「様子見モード」にあると指摘した。今週は重要なマクロ経済データの指針に欠けることから、金の短期の値動きは、イラン紛争の各日の進展に連動して細かく変動すると予想される。ホルムズ海峡の航行状況が、現在の市場心理を左右する重要な変数となっている。それにもかかわらず、機関投資家の金の長期的な戦略的配分価値に対する楽観的な見方は変わっていない。中信建投のマクロチームのリサーチレポートでは、金の中長期的な上昇見通しのロジックは崩れていないが、短期では流動性のショックが弱まるのを待つ必要があるとしている。同レポートの見解は、「2025年8月以降、金の買い（ロング）取引が混み合っており、市場はほぼ一方的に金の上昇を見込んでいる。これまで我々は金価格について判断を示してきた。短期は上昇、さらには2026年第一四半期に金が感情面での高値を迎える可能性がある。中短期は下落で、ロジックは『ブラック（原油／エネルギー）』の台頭が、必ずFRBによる金融（通貨）の収斂に追随し、金価格の流動性に基づく価格付けが損なわれるというものだ。中長期は上昇で、その理由はドルの地位が弱まることであり、我々が最も注目しているのは、ドルの三本柱のうちテクノロジー面の支えが弱まる点だ。さらに長期の上昇理由は、大国間の駆け引きの煙が次第に晴れていく中で、人民元の国際化の地位が大きく押し上げられることであり、これは金にとって一種の体系的な価格付けの再構築になる」という内容を示している。レポートでは、金価格の動きをあらためて振り返ると、原油の上昇が米国流の『あり得ない三角形』の内部で内生的に起きたのではなく、美伊戦争が前倒しで到来したことによるもので、最終的に財政によって原油価格が回帰したのだと指摘している。それ以外に、金価格の動きは我々の枠組みから逸れていない。したがって、流動性による金価格へのショックが弱まった後、金は改めて中期および長期のロジックで動くことができる、という。［レイアウト］劉珺宇 ［校正］祝甜婷
国有大行、集中して注意喚起！貴金属取引に関わる重要事項
3月26日、国際金先物が大幅に下落し、当稿執筆時点で下落率は2.7%に達している。3月以降の累計下落率はすでに16%を超えた。
貴金属市場で直近にたまっている変動リスクに直面し、国内の銀行業界はリスク管理の仕組みを迅速に作動させている。記者の整理によると、今週は中国銀行、農業銀行、工商銀行、中国建設銀行、交通銀行などの国有大手、ならびに民生銀行、招商銀行などの株式制銀行が投資家に対し、貴金属取引業務の市場リスクを注意喚起する公告を相次いで出している。
公告によると、足元では国内外の貴金属価格の変動が激しく、不確実性要因が大幅に増しており、市場リスクが上昇している。特に、各顧客には自らのリスク耐性を十分かつ慎重に評価し、自身の財務状況を総合的に踏まえて健全に貴金属取引業務を行い、冷静な投資姿勢を維持するよう注意している。あわせて、市況の変化を注意深く見守り、保有額の規模を合理的にコントロールし、市場変動リスクを効果的に防ぐ必要がある。
注意喚起の公表に加え、複数の銀行が貯金（積存金）などの貴金属業務の取引ルールを見直す動きも進めている。具体的には、中国建設銀行と工商銀行は、一定の条件下で、積存金の購入に対して上限管理を行い、貴金属取引の総量を抑えるとしている。招商銀行と江蘇銀行は、取引手数料を調整し、短期取引のコストを引き上げる方向で動いている。
業界関係者は、前述の措置は、銀行が貴金属業務のリスク管理の考え方を、従来の「静的ディフェンス」から「動的な駆け引き」へと主導的に切り替え、投資家に対して合理的な長期資産配分を促すものだと指摘する。
詳しく見ると、招商銀行は、同一の見積提示時点における金口座業務の売買取引のスプレッドを5元/グラムに調整する。同社の買い方向のスプレッドは2元/グラム増加し、売り方向のスプレッドは据え置きとなる。調整後のスプレッド案は6月27日までの運用が見込まれる。さらに、6月29日の取引開始以降、招商銀行の金口座業務の同一見積提示時点における売買の両端のスプレッドは、それぞれ2.5元/グラムに調整される。
江蘇銀行は、2026年1月1日から、金の積存業務の価格表を調整する。同行が金の積存購入、払い戻し（償還）、現物金への交換業務を取り扱う場合の基準手数料は1.5元/グラムとする。そのうち2026年1月1日から3月31日までの優遇価格表は1.2元/グラム（2025年は1元/グラム）とする。2026年4月1日から12月31日までの優遇価格表は1.4元/グラムとする。
今後の見通しとしては、複数の機関が引き続き、金の長期的な戦略的配分の価値を好意的に見ている。
世界金協会（WGC）は現地時間23日に最新の市場レポートを公表し、現在の金市場は明確な「様子見モード」にあると指摘した。今週は重要なマクロ経済データの指針に欠けることから、金の短期の値動きは、イラン紛争の各日の進展に連動して細かく変動すると予想される。ホルムズ海峡の航行状況が、現在の市場心理を左右する重要な変数となっている。それにもかかわらず、機関投資家の金の長期的な戦略的配分価値に対する楽観的な見方は変わっていない。
中信建投のマクロチームのリサーチレポートでは、金の中長期的な上昇見通しのロジックは崩れていないが、短期では流動性のショックが弱まるのを待つ必要があるとしている。
同レポートの見解は、「2025年8月以降、金の買い（ロング）取引が混み合っており、市場はほぼ一方的に金の上昇を見込んでいる。これまで我々は金価格について判断を示してきた。短期は上昇、さらには2026年第一四半期に金が感情面での高値を迎える可能性がある。中短期は下落で、ロジックは『ブラック（原油／エネルギー）』の台頭が、必ずFRBによる金融（通貨）の収斂に追随し、金価格の流動性に基づく価格付けが損なわれるというものだ。中長期は上昇で、その理由はドルの地位が弱まることであり、我々が最も注目しているのは、ドルの三本柱のうちテクノロジー面の支えが弱まる点だ。さらに長期の上昇理由は、大国間の駆け引きの煙が次第に晴れていく中で、人民元の国際化の地位が大きく押し上げられることであり、これは金にとって一種の体系的な価格付けの再構築になる」という内容を示している。
レポートでは、金価格の動きをあらためて振り返ると、原油の上昇が米国流の『あり得ない三角形』の内部で内生的に起きたのではなく、美伊戦争が前倒しで到来したことによるもので、最終的に財政によって原油価格が回帰したのだと指摘している。それ以外に、金価格の動きは我々の枠組みから逸れていない。したがって、流動性による金価格へのショックが弱まった後、金は改めて中期および長期のロジックで動くことができる、という。
［レイアウト］劉珺宇
［校正］祝甜婷