OECD：中東紛争可能顯著推高美國通脹 全球経済は下振れリスクに直面

現地時間木曜日（3月26日）、経済協力開発機構（OECD、以下経合組織）は報告を発表し、中東の紛争がエネルギー価格のさらなる上昇を引き起こし、長期間高止まりする場合、世界経済の成長が打撃を受け、アメリカのインフレが明らかに上昇するだろうと述べた。

最新号の『経済展望』において、経合組織は主要経済国のインフレ予測を大幅に引き上げ、現在、20カ国グループ（G20）の今年の平均インフレ率が4%に達する見込みであるとし、昨年12月の予測である2.8%を大きく上回るとした。また、アメリカのインフレ水準はさらに高く、3%から4.2%に引き上げられる見込みであり、この水準は連邦準備制度の目標インフレ率の2倍以上である。

経合組織はイギリスのインフレ予測を2.5%から4%に引き上げ、ユーロ圏を1.9%から2.6%に引き上げ、日本を2.2%から2.4%に引き上げた。

経合組織は、最初に予測を正式に更新した主要な国際経済機関である。企業調査など他の指標は、経済活動の弱まりと価格上昇という全球的なショックの同期を示し始めている。

世界経済は下方リスクに直面している

経合組織は、昨年アメリカのトランプ大統領が関税を引き上げたにもかかわらず、世界経済は予想を超えるレジリエンスを示したと指摘した。本来、人工知能（AI）関連の投資の増加と金利の低下を背景に、今年の世界経済成長率は2.9%から3.2%に引き上げられると予想していた。

しかし、今年2月末、アメリカとイスラエルがイランに対して一連の攻撃を行い、紛争が勃発し、エネルギーと輸送インフラが広範囲に損傷を受け、ホルムズ海峡がほぼ閉鎖された。この海峡は、世界の約5分の1の石油輸送、および相当量の天然ガスと肥料の貿易を担っている。

経合組織は、この紛争がなければ、2026年の世界経済成長予測を0.3ポイント引き上げることができたと述べているが、現在はその予測を2.9%のままとし、2027年の成長率をわずかに0.1ポイント引き下げて3%とした。

同機関は、エネルギー価格が持続的に高止まりする場合、今年の世界経済成長率はわずか2.6%となり、戦前の予測から0.5ポイント以上の下降が見込まれ、2027年への悪影響はさらに大きくなると警告している。

地域別に見ると、経合組織はアメリカの2026年の経済成長予測を1.7%から2%に引き上げ、主にAIブームの影響を受けている。また、ユーロ圏の成長率予測は1.2%から0.8%に引き下げられた。

経合組織の報告がカバーする20の経済体の中で、イギリスは最も大きく引き下げられ、2026年の成長率予測は1.2%から0.7%に減少した。

中央銀行は必ずしも金利を上げてインフレ上昇に対応する必要はない

経済環境の急な変化は、政策立案者に立場を調整させる可能性がある。連邦準備制度は先週、次回の利下げはまだ先のことであると示唆した。一方、市場は連邦準備制度が今年金利を引き上げる可能性を考え始めている。

欧州中央銀行については、政策立案者は早ければ4月に金利を引き上げることを検討している。

それにもかかわらず、経合組織は、エネルギー価格が2027年に戦前の水準に戻るにつれてインフレが再び冷却するとの見通しを示し、各国中央銀行はこの一時的なインフレ上昇に対応するために大幅な金利引き上げを必要としない可能性があると考えている。

報告書では次のように述べられている。「インフレ予測が安定している場合、供給ショックによって引き起こされた世界のエネルギー価格の上昇は‘無視’される可能性があるが、より広範な価格圧力や労働市場の弱まりの兆候が見られる場合は、政策の調整が必要になるかもしれない。」

経合組織は、連邦準備制度が今年と来年の金利を維持すると予測している。欧州中央銀行は第2四半期に「穏やかな」金利引き上げを行う可能性があり、インフレ予測の安定を確保するためとしている。

（出典：財聯社）