シティ：中国のバイオ医薬品は昨年予想を下回る利益を計上、目標株価を10香港ドルに引き下げ、格付けは「買い」

シティがリサーチレポートを発表し、中国生物製薬（01177）について、昨年の売上高は前年同期比で10.3%増の318億元（人民元）となり、概ね予想どおりだった一方、純利益は前年同期比で22%増の23億元（人民元）で、市場および同社の当行予想を下回った。収益性が低い要因としては、無形資産の減損や、非中核事業および関連会社の中止により、収益面での上振れ余地が生まれることが挙げられ、今後の成長の土台が築かれた。経営陣は、2026年から28年にかけて20件の新製品または新たな適応症が承認される見通しであり、その中にはM701（CD3/EpCAM）、TQB2101（Her2/Her2 ADC）、LM302（CLDN18.2 ADC）などが含まれる。当行は2026年および27年の売上高予測をそれぞれ3%引き上げ、1%引き下げる一方、1株当たり利益予測は16%および18%引き下げた。これは、少数株主持分の増加が見込まれるためである。目標株価は10.8香港ドルから10香港ドルに引き下げ、「買い」のレーティングを維持する。

（編集：王治強 HF013）

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