最初の公開株式（IPO）は特別な魅力を持っています：それは、取引の初期日で株価が急上昇するのを期待する投機的な投資家を惹きつけます。弱い市場では、最も強力な候補者のみがIPOを成功させます。質の低い企業は、通常市場状況を理由に提供を遅らせたり撤回したりします。
3月の初め以来、これらの3つのバイオテック企業は資金を調達し、取引を開始しました。今、彼らを見てみましょう。
画像出典：Getty Images。
3月11日にIPOを完了し、コロナウイルスに関連する最初のシェルターインプレイス命令の直前に、イマラ（IMRA +0.00%）は、赤血球中の鉄を含むタンパク質であるヘモグロビンに関連する希少な遺伝的障害のための薬IMR-687を進めるために7520万ドルを調達しました。株価は実質的に横ばいで、IPO価格の約16ドルで取引されています。
イマラは、赤血球が変形し、それが細胞の凝集と動脈の閉塞を引き起こす遺伝的疾患である鎌状赤血球症のために、2020年の前半にIMR-687の第2b相臨床試験を開始する計画です。IMR-687は、米国の10万人と欧州の13万4000人の患者に対する経口治療を提供します。同社は2021年の前半に中間結果を期待しています。
さらに、イマラはIMR-687のメカニズムがベータサラセミアの患者にも良い影響を与えると考えています。米国と欧州で約1万9000人の患者がこの病気を抱えており、赤血球が重要な臓器に酸素を輸送する能力を損ないます。
ニューモン・エンタープライズ・アソシエイツ、オービメッド、ファイザーのベンチャー部門、そしてRAキャピタルなどの著名なヘルスケア投資家に支えられているイマラは、今年承認を受けた経口鎌状赤血球症治療薬Oxbrytaを持つグローバル・ブラッド・セラピューティクス（GBT +0.00%）との競争に直面しています。IMR-687は異なるメカニズムで機能しますが、どちらが優れているかを判断するには早すぎます。米国食品医薬品局（FDA）は、IMR-687とOxbrytaの間での直接比較臨床試験を要求する可能性があります。
競争の面では、CRISPRセラピューティクス（CRSP 1.18%）とバーテックス・ファーマシューティカルズ（VRTX 1.22%）が連携し、まだ非常に初期段階にある遺伝子治療アプローチを開発しています。これは、鎌状赤血球症とベータサラセミアの両方を効果的に治癒する可能性があります。
イマラが第2相試験を進める中、今年は大きなニュースは少ないと考えられ、重要なバイナリーイベントも期待していません。来年の結果は、同社が将来の臨床試験を支えるための追加資金を調達するために重要です。
投資家は、イマラが単一薬剤企業であるリスクに注意する必要があります。すべての卵がIMR-687のバスケットに入っているため、予期せぬ安全性の問題が発生すれば、その薬が失敗し、会社もそれに伴って倒れる可能性があります。
ゼンタリス・ファーマシューティカルズ（ZNTL 10.11%）は、4月3日にIPOで1億9000万ドルを調達しました。株価は約25.50ドルで、IPO価格の18ドルから40％以上の上昇を示しています。同社のプラットフォーム技術は、すべてが早期の人間試験に入るかすぐに始まる4つの抗がん剤候補を生み出しました。
ゼンタリスは、既存のがん治療薬よりも高い効果、少ない副作用、優れた製薬特性を持つ薬剤を設計することを目指しました。同社のZn-c5は、アストラゼネカのホルモン療法Faslodexをターゲットにしています。Faslodexは、特許が切れる前に年間10億ドル以上の売上を上げていました。ファイザーのIbranceとの併用での第1/2相試験は、今年後半に結果が出る可能性があります。
ゼンタリスのもう1つの薬、Zn-d5は、アッヴィとロシュの白血病治療薬Venclextaを狙っています。Venclextaは、2019年に全世界で7億9200万ドルの売上を上げました。ゼンタリスは、Zn-d5の改善された効力と選択性が優れている可能性があると考えています。臨床試験は2021年まで開始されないため、結果はまだ先の話です。
3つ目の薬、Zn-e4は、アストラゼネカのがん治療薬Tagrissoの改良版になることを目指しています。Tagrissoは、2019年に32億ドルの収益を上げました。再び、ゼンタリスは自社の薬の優れた選択性と溶解性が次世代のTagrissoになる可能性があると考えています。非小細胞肺癌の患者を対象とした初期の第1/2相臨床試験が進行中です。ゼンタリスは、2014年に中国、韓国、台湾、ベトナムでの薬の権利をSciClone Pharmaceuticalsにライセンス供与しました。
潜在的な投資家は、ゼンタリスの臨床プログラムに対するCOVID-19関連の遅延の可能性を考慮する必要があります。このようなバイオテク株は、今年後半と来年に予想される臨床結果に応じて急上昇または急落します。しかし、ゼンタリスの目論見書にはCOVID-19が55回言及されており、タイムラインに影響を及ぼす可能性があると警告しています。
ケロス・セラピューティクス（KROS 0.45%）は、4月7日にゼンタリスの数日後にデビューしました。1株16ドルで1億1040万ドルを調達し、株価は現在28ドルを下回って取引されています。これは、最初の2週間で75％の大幅な上昇です。
ケロスは、「形質転換成長因子ベータ」と呼ばれるタンパク質ファミリーに焦点を当てており、これは赤血球と血小板の生成、ならびに筋肉と骨の成長と修復のマスター調整因子として機能します。今年後半、パイプラインで最も進んでいる薬KER-050が、低血球数（血球数が少ない状態）を伴う骨髄異形成症候群（MDS）の患者を治療するための第2相臨床試験を開始します。MDSの患者の約90％が低血球数を持っています。
来年、ケロスは骨髄癌に関連する低血球数（血球数の不足）に対する第2相試験を開始する予定です。MDSの患者は米国で18,500人未満と少ないですが、ケロスによると、38％の患者が診断から1年以内に赤血球輸血に依存しています。
ケロスの2番目の薬、KER-047は、現在健康なボランティアで第1相試験が進行中です。順調に進めば、来年には鉄不応性鉄欠乏性貧血（IRIDA）および進行性骨化織症（FOP、結合組織の病気）の患者を対象とした第2相試験が始まります。これらの病気の稀な性質から、患者の数を特定することは困難です。例えば、世界中で3,500人がFOPを持っていると推定されていますが、診断されたのは800人だけです。
歴史上最も不安定な市場の1つの中でのこれらのIPOの成功は、イマラ、ゼンタリス、ケロスへの投資家の関心が顕著であることを明確に示しています。おそらく専門のヘルスケアファンドからのものでしょう。株価の動きの重要な要因である臨床結果は、今後数か月間は限られると思われますが、来年はより多くの活動が期待されるでしょう。これらのハイリスク・ハイリターンの機会は、忍耐強いバイオテク投資家にとって、重要なリターンを生むまでに数年かかる可能性があります。
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これらの3つのバイオテクノロジー企業は、コロナウイルス危機の間に成功裏にIPOを実施しました。買いですか？
最初の公開株式（IPO）は特別な魅力を持っています：それは、取引の初期日で株価が急上昇するのを期待する投機的な投資家を惹きつけます。弱い市場では、最も強力な候補者のみがIPOを成功させます。質の低い企業は、通常市場状況を理由に提供を遅らせたり撤回したりします。
3月の初め以来、これらの3つのバイオテック企業は資金を調達し、取引を開始しました。今、彼らを見てみましょう。
画像出典：Getty Images。
3月11日にIPOを完了し、コロナウイルスに関連する最初のシェルターインプレイス命令の直前に、イマラ（IMRA +0.00%）は、赤血球中の鉄を含むタンパク質であるヘモグロビンに関連する希少な遺伝的障害のための薬IMR-687を進めるために7520万ドルを調達しました。株価は実質的に横ばいで、IPO価格の約16ドルで取引されています。
イマラは、赤血球が変形し、それが細胞の凝集と動脈の閉塞を引き起こす遺伝的疾患である鎌状赤血球症のために、2020年の前半にIMR-687の第2b相臨床試験を開始する計画です。IMR-687は、米国の10万人と欧州の13万4000人の患者に対する経口治療を提供します。同社は2021年の前半に中間結果を期待しています。
さらに、イマラはIMR-687のメカニズムがベータサラセミアの患者にも良い影響を与えると考えています。米国と欧州で約1万9000人の患者がこの病気を抱えており、赤血球が重要な臓器に酸素を輸送する能力を損ないます。
ニューモン・エンタープライズ・アソシエイツ、オービメッド、ファイザーのベンチャー部門、そしてRAキャピタルなどの著名なヘルスケア投資家に支えられているイマラは、今年承認を受けた経口鎌状赤血球症治療薬Oxbrytaを持つグローバル・ブラッド・セラピューティクス（GBT +0.00%）との競争に直面しています。IMR-687は異なるメカニズムで機能しますが、どちらが優れているかを判断するには早すぎます。米国食品医薬品局（FDA）は、IMR-687とOxbrytaの間での直接比較臨床試験を要求する可能性があります。
競争の面では、CRISPRセラピューティクス（CRSP 1.18%）とバーテックス・ファーマシューティカルズ（VRTX 1.22%）が連携し、まだ非常に初期段階にある遺伝子治療アプローチを開発しています。これは、鎌状赤血球症とベータサラセミアの両方を効果的に治癒する可能性があります。
イマラが第2相試験を進める中、今年は大きなニュースは少ないと考えられ、重要なバイナリーイベントも期待していません。来年の結果は、同社が将来の臨床試験を支えるための追加資金を調達するために重要です。
投資家は、イマラが単一薬剤企業であるリスクに注意する必要があります。すべての卵がIMR-687のバスケットに入っているため、予期せぬ安全性の問題が発生すれば、その薬が失敗し、会社もそれに伴って倒れる可能性があります。
ゼンタリス・ファーマシューティカルズ（ZNTL 10.11%）は、4月3日にIPOで1億9000万ドルを調達しました。株価は約25.50ドルで、IPO価格の18ドルから40％以上の上昇を示しています。同社のプラットフォーム技術は、すべてが早期の人間試験に入るかすぐに始まる4つの抗がん剤候補を生み出しました。
ゼンタリスは、既存のがん治療薬よりも高い効果、少ない副作用、優れた製薬特性を持つ薬剤を設計することを目指しました。同社のZn-c5は、アストラゼネカのホルモン療法Faslodexをターゲットにしています。Faslodexは、特許が切れる前に年間10億ドル以上の売上を上げていました。ファイザーのIbranceとの併用での第1/2相試験は、今年後半に結果が出る可能性があります。
ゼンタリスのもう1つの薬、Zn-d5は、アッヴィとロシュの白血病治療薬Venclextaを狙っています。Venclextaは、2019年に全世界で7億9200万ドルの売上を上げました。ゼンタリスは、Zn-d5の改善された効力と選択性が優れている可能性があると考えています。臨床試験は2021年まで開始されないため、結果はまだ先の話です。
3つ目の薬、Zn-e4は、アストラゼネカのがん治療薬Tagrissoの改良版になることを目指しています。Tagrissoは、2019年に32億ドルの収益を上げました。再び、ゼンタリスは自社の薬の優れた選択性と溶解性が次世代のTagrissoになる可能性があると考えています。非小細胞肺癌の患者を対象とした初期の第1/2相臨床試験が進行中です。ゼンタリスは、2014年に中国、韓国、台湾、ベトナムでの薬の権利をSciClone Pharmaceuticalsにライセンス供与しました。
潜在的な投資家は、ゼンタリスの臨床プログラムに対するCOVID-19関連の遅延の可能性を考慮する必要があります。このようなバイオテク株は、今年後半と来年に予想される臨床結果に応じて急上昇または急落します。しかし、ゼンタリスの目論見書にはCOVID-19が55回言及されており、タイムラインに影響を及ぼす可能性があると警告しています。
ケロス・セラピューティクス（KROS 0.45%）は、4月7日にゼンタリスの数日後にデビューしました。1株16ドルで1億1040万ドルを調達し、株価は現在28ドルを下回って取引されています。これは、最初の2週間で75％の大幅な上昇です。
ケロスは、「形質転換成長因子ベータ」と呼ばれるタンパク質ファミリーに焦点を当てており、これは赤血球と血小板の生成、ならびに筋肉と骨の成長と修復のマスター調整因子として機能します。今年後半、パイプラインで最も進んでいる薬KER-050が、低血球数（血球数が少ない状態）を伴う骨髄異形成症候群（MDS）の患者を治療するための第2相臨床試験を開始します。MDSの患者の約90％が低血球数を持っています。
来年、ケロスは骨髄癌に関連する低血球数（血球数の不足）に対する第2相試験を開始する予定です。MDSの患者は米国で18,500人未満と少ないですが、ケロスによると、38％の患者が診断から1年以内に赤血球輸血に依存しています。
ケロスの2番目の薬、KER-047は、現在健康なボランティアで第1相試験が進行中です。順調に進めば、来年には鉄不応性鉄欠乏性貧血（IRIDA）および進行性骨化織症（FOP、結合組織の病気）の患者を対象とした第2相試験が始まります。これらの病気の稀な性質から、患者の数を特定することは困難です。例えば、世界中で3,500人がFOPを持っていると推定されていますが、診断されたのは800人だけです。
忍耐が必要
歴史上最も不安定な市場の1つの中でのこれらのIPOの成功は、イマラ、ゼンタリス、ケロスへの投資家の関心が顕著であることを明確に示しています。おそらく専門のヘルスケアファンドからのものでしょう。株価の動きの重要な要因である臨床結果は、今後数か月間は限られると思われますが、来年はより多くの活動が期待されるでしょう。これらのハイリスク・ハイリターンの機会は、忍耐強いバイオテク投資家にとって、重要なリターンを生むまでに数年かかる可能性があります。