契約負債の減少、Q4の損失拡大、青島ビールの2025年業績は証券会社の予想をやや下回る｜財務報告解説

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財联社3月26日報道（記者 朱万平）コストの最適化や製品構造のアップグレードなどの要因により、青島ビール（600600.SH）は昨年、売上高が約1%微増する一方で、親会社に帰属する純利益は前年同期比約5.6%増加し、売上と利益の両方の成長という核心業績目標を達成しました。

今晩、青島ビールは2025年の営業収入を324.7億元とし、前年比1%の成長を目指すと発表しました；親会社に帰属する純利益は45.9億元で、前年比5.6%の成長を見込んでいます。チャネルの拡大などの要因から、昨年青島ビールは約765万キロリットルの売上を達成し、前年比約1.5%の成長を記録し、売上はビール業界全体の同時期のパフォーマンスを若干上回りました。

財联社の記者は、青島ビールの昨年の業績が以前の多くの証券会社の予想を下回っていることに注目しました。Choiceのデータによると、昨年5月以降、41社の証券会社が青島ビールの2025年の業績について予測を行っており、親会社に帰属する純利益の予測範囲は47.5億元から53.21億元でした。現時点で見ると、青島ビールの昨年の純利益は証券会社の予想を若干下回っています。

四半期別で見ると、昨年Q4の青島ビールの営業収入は31.07億元で、前年同期と比べて若干の減少がありました；親会社に帰属する純利益は-6.86億元で、四半期の損失も若干拡大しました。

製品構造の最適化は昨年の青島ビールの大きなハイライトの一つです。昨年、同社の主ブランドの売上は449.4万キロリットルで前年比3.5%の成長を記録し、中高価格帯製品の売上は331.8万キロリットルで前年比5.2%の成長を見せました。青島ビールのクラシックシリーズ、ホワイトビール、超高級シリーズなどの製品は歴史的な売上高を達成し、その中でもホワイトビールの売上は急成長し、業界のホワイトビールカテゴリーで第一位を占めました。

製品構造の最適化に加え、コストと費用の効果的な管理が会社の業績をある程度押し上げました。昨年、青島ビールの営業コストは前年比1.69%減少し、これは主に一部原材料価格の回落によるものです。また、販売費用は前年比2.58%減少し、費用管理の効率が向上しました。

契約負債について、昨年末時点で青島ビールの契約負債は76.74億元で、2024年末の83.13億元から約7.7%減少しました。チャネルの信頼感と前受金の規模を反映する重要な先行指標として、青島ビールの契約負債が前年比で減少していることは、販売業者が前もって金額を支払うことや在庫を確保する意欲が減少していることを示しており、チャネルが最終的な動きのリズム、在庫の消化速度、今後の需要予測についてより慎重になっていることを反映しています。

2026年の経営計画に関して、青島ビールは具体的な目標を示さず、今年はビールの主業務に引き続き焦点を当て、市場を開拓し続け、北方の基盤市場を強化すると述べています；南方の重点市場では突破を目指し、地域に深く根を下ろし、シェアを着実に拡大していく方針です。海外では多様な協力を通じてブランドの影響力を高めます。しかし、青島ビールは年次報告書の中で、2026年に入ると市場競争の激化や消費需要の不足といった複数の課題に直面することを認めています。

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