コストコホールセールの主要モーニングスター指標--------------------------------------------* 公正価値推定 : $650.00* モーニングスター評価 : ★* モーニングスター経済的モート評価 : ワイド* モーニングスター不確実性評価 : 中コストコホールセールの業績に対する私たちの考え----------------------------------------------コストコホールセールのCOSTの2023年度第2四半期の結果には、9.1%の純売上成長、6.7%の比較可能売上成長（燃料除く）、および希薄化EPSが$4.58（14.0%増）が含まれていました。デジタル対応の売上は22.6%増加し、粗利益率は12.8%に30ベーシスポイント拡大しましたが、卵や乳製品などの必需品におけるデフレが影響を及ぼしました。**重要な理由:** コストコの利益率と会員の忠誠心がその広いモートを強化していると信じています。私たちの見解では、会員費収入の14%の増加は堅調であり、強力な経営者のアップグレード（価格の9%増加）と会員基盤のほぼ5%の成長によって支えられています。* 世界の交通成長は3.1%に緩和されましたが、デジタルパーソナライズは明るいスポットです。470百万ドル以上のeコマース売上を生み出す新しい推薦カルーセルと、アプリのトラフィックが45%急増していることに励まされています。* 私たちは、過去2四半期での米国とカナダの更新率が92.1%に低下した20ベーシスポイントが、中期的にはコストコがデジタルで獲得した若い会員のターゲット保持能力を改善することで安定し始めると考えています。**結論:** 私たちは、時間価値のためにコストコの公正価値推定を低い一桁のパーセンテージで引き上げる計画です。私たちは、株式が50%以上過大評価されていると見ており、その価格は高いティーンの年間EPS成長を示唆していますが、これは激しい競争の中では非現実的だと考えています。* 経営陣は、全年度の資本支出を$65億（売上の2.2%）とガイダンスを出しており、これは私たちの推定と一致しています。私たちの見解では、これは倉庫の拡張、改装、デジタルインフラの継続的な投資を支え、さらなる価格引き下げを可能にしてトップラインの成長を促進します。**今後:** コストコは2026年度に28の新規店舗を計画しており、これは私たちの予測と一致しています。私たちは、この企業がキュレーションされた品揃えとプライベートブランドの浸透（売上の33%）によって支えられた調達の機敏性を活用し、世界的な関税や地政学的な変動を緩和することを期待しています。
コストコの収益：利益率拡大と会員数増加が輝く
コストコホールセールの主要モーニングスター指標
公正価値推定
: $650.00
モーニングスター評価
: ★
モーニングスター経済的モート評価
: ワイド
モーニングスター不確実性評価
: 中
コストコホールセールの業績に対する私たちの考え
コストコホールセールのCOSTの2023年度第2四半期の結果には、9.1%の純売上成長、6.7%の比較可能売上成長（燃料除く）、および希薄化EPSが$4.58（14.0%増）が含まれていました。デジタル対応の売上は22.6%増加し、粗利益率は12.8%に30ベーシスポイント拡大しましたが、卵や乳製品などの必需品におけるデフレが影響を及ぼしました。
重要な理由: コストコの利益率と会員の忠誠心がその広いモートを強化していると信じています。私たちの見解では、会員費収入の14%の増加は堅調であり、強力な経営者のアップグレード（価格の9%増加）と会員基盤のほぼ5%の成長によって支えられています。
結論: 私たちは、時間価値のためにコストコの公正価値推定を低い一桁のパーセンテージで引き上げる計画です。私たちは、株式が50%以上過大評価されていると見ており、その価格は高いティーンの年間EPS成長を示唆していますが、これは激しい競争の中では非現実的だと考えています。
今後: コストコは2026年度に28の新規店舗を計画しており、これは私たちの予測と一致しています。私たちは、この企業がキュレーションされた品揃えとプライベートブランドの浸透（売上の33%）によって支えられた調達の機敏性を活用し、世界的な関税や地政学的な変動を緩和することを期待しています。