GE Vernova (GEV) はAI構築において依然として有望な銘柄です。こちらが私が強気な理由

GE Vernova GEV -5.47% ▼ は、株価の長期的な上昇にもかかわらず、人工知能（AI）の構築に投資する最良の方法の1つです。AIの支配競争におけるボトルネックは電力であり、GEVはタービン、グリッド機器、データセンターインフラストラクチャの需要が急増している地点に位置しています。この物語を本当に魅力的にしているのは、巨大な受注残、向上する価格力、そして市場がまだ過小評価しているかもしれない収益成長の組み合わせです。確かに、株は一見高く見えますが、今後数年間の設定がどれだけ強力であるかを見逃しています。だからこそ、私はGEV株に対して強気です。

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1500億ドルの電力の要塞

GE Vernovaがこれほどまでに優れたパフォーマンスを発揮している理由は、その受注残に簡単に説明できます。私たちは、基本的に会社の軌道を今後10年間リスクから守る1500億ドルの巨大な受注山について話しています。ただの「潜在的」な収益数字以上のものであり、世界最大の公共事業者やテクノロジーのハイパースケーラーが実質的に設備を求めて行列を作っています。昨年だけで、データセンターに直接関連する受注は3倍以上に増え、20億ドルの大台を超えました。

需要の巨大さは、これらの取引の構造を変えることを強いています。私たちは「スロット予約アービトラージ」の時代に突入しました。特に、CEOのスコット・ストラジックは素晴らしい仕事をしており、ガスタービンの予約を62 GWから単一四半期で83 GWに増やしました。顧客に対して、2028年に電力が必要な場合は今すぐにプレミアムを支払って予約する必要があると効果的に伝えたのです。このモデルにより、GEVは古いレガシー契約の価格を大幅に上回る価格を固定でき、利益率を向上させる追い風を生み出しています。売り手市場であり、バーノバは地球上で最も価値のあるスロットを持っています。

AIスーパサイクルの不可欠な基盤

今や、「AIスーパサイクル」という言葉は、24時間365日電力を供給するために必要なガスタービンや変圧器を含まないのであれば誤用です。データセンターは現在、世界の電力の約1.5%を消費しており、その数字は2035年までにアメリカだけで300%増加すると予測されています。これにより、世界最大のガスタービン工場であるGEVのグリーンビル施設は、デジタル時代の聖地のような存在になっています。生産を増強するための最近の1億6000万ドルの投資は、突然、調整可能なベースロード電力を欲している世界に追いつくための本格的な試みです。

タービンを超えて、最近のプロレックGEの完全な統合は、同社の電化セグメントにとってのマスターストロークとなりました。誰もが大きな「Hクラス」タービンを注視する中で、変圧器、スイッチギア、変電所を含む「アンストロームスケール」のグリッド需要が本当の利益率の拡大が起こっている場所です。

マイクロソフト MSFT -1.37% ▼ やアルファベット GOOGL -3.44% ▼ のようなハイパースケーラーは、チップだけでなく、基本的に全体の電気エコシステムを購入しています。したがって、GEVがテキサスのデータセンター向けに1100 MWの契約を結んだり、NRGエナジー NRG -3.24% ▼ と巨額のマルチギガワット契約を結んだりするのを見ると、21世紀の鉄道の同等物の建設を見ているのです。GEVはこの旅のためにレール、エンジン、石炭を提供しています。

成長対倍率

私の端末を見ていると、GEVは率直に言って高いように見えます。株価は現在、過去最高で取引されています。同時に、ウォール街の楽観主義者は、今年の1株当たりの利益（EPS）が約14.30ドルになると予測しています。これはP/E比が64倍になることを意味します。確かに、これは通常、価値志向の投資家が逃げ出す数字です。真空の中で、このような高倍率は産業の巨人にとっては夢のように感じられます。しかし、前述のように、私たちは真空にいるわけではありません。むしろ、戦後の時代以来見られていない構造的な需給の不均衡にいるのです。

しかし、その評価の「ステッカーショック」は、2029年への橋を見るとすぐに消えます。アナリストは、2027年度には60%のEPS成長、2028年度には45%、2029年度にはさらに24%の利益が爆発的に増加すると見ています。ボトムラインがそのようなペースで成長しているとき、会社は非常に早くその評価に達することができます。さらに重要なのは、GEVの立場がテクノロジーの巨人たちのAIの野望の生存にとって非常に重要であるため、大幅な評価の圧縮は起こりにくいということです。P/Eが少し高いからといって、グリッドの鍵を握る人を売ることはありません。

GE Vernova株は買い、売り、ホールドのどれか？

ウォール街では、GE Vernovaは19件の買いと2件のホールド評価に基づいて強い買いのコンセンサス評価を持っています。実際、どのアナリストも株を売りと評価していません。GEVの平均価格目標885.53ドルは、今後12ヶ月で約1.4%の上昇余地を示唆しています。

結論

GE Vernovaは、産業規模とテクノロジーのような成長ダイナミクスを組み合わせた稀な企業です。今日の評価が強気のケースに対していくつかの懸念を与えるかもしれませんが、三桁成長の道筋と巨大な受注残は、私の見解では「必須のインフラ投資」となっています。AIの軍拡競争において、GEVは電力を提供しており、それが究極の弾薬です。

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