シティはS&P 500の目標値を7700ポイントに維持する一方、「金髪の少女」の展望はリスクが高まっていると警告しています。

Investing.com - シティは最新の研究報告でS&P 500指数の年末目標価格を7,700ポイントのまま維持しましたが、同時にこの予測を支えるソフトランディングのシナリオがますます多くのリスクに直面していることを指摘しました。

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同社のベースシナリオは、S&P 500指数の2026年の1株当たり利益が320ドルであることに基づいており、この数字は年初には攻撃的に見えましたが、現在では保守的だとシティのストラテジストは述べています。

ボトムアップのコンセンサス予想は現在321.3ドルであり、前回の第4四半期の決算シーズンで満足のいくポジティブサプライズがあったことから、2025年の年間利益予想は約276ドルに引き上げられました。

シティの楽観的シナリオの目標値は8,300ポイントであり、より攻撃的な利益成長とやや高い評価水準を考慮に入れています。一方、悲観的シナリオの目標値は5,700ポイントで、ファンダメンタルズの失望と評価倍率の圧縮を考慮に入れています。

中東の戦争は最も直接的な懸念です。「イランの衝突は、この見解に挑戦する一連の要因の中で最新のものである」と、スコット・クローネルトが率いるストラテジストチームは述べており、長期間の高い原油価格が全体の消費にリスクをもたらし、他の政策や財政刺激策の利点を相殺する可能性があることを指摘しています。

彼らはまた、人工知能の破壊的なリスク、プライベートクレジットの懸念、そして継続する関税の不確実性についても言及しており、これらは「金髪の女の子」タイプのマクロ背景に対する脅威となっています。

それにもかかわらず、利益の見通しは市場を支えています。情報技術セクターは突出したパフォーマンスを示し、2026年の予想は年初から11％以上引き上げられています。

いわゆる「エリート8強」の超大型株は引き続きS&P 500指数の利益予想の大部分を押し上げていますが、ストラテジストたちは指数の他の構成株もより意味のある貢献をし始めていると指摘しています。

「その他492社」は、2024年に利益の減退から抜け出した後、2026年には2桁の利益成長を達成することが予想されています。

市場の広がりも変化しています。3月末までの年初からのパフォーマンスにおいて、「エリート8強」は約10％下落しましたが、指数の残り部分はわずかに上昇しており、これは2025年の状況を逆転させるもので、当時は超大型株のリターンが約25％であり、より広範な市場のリターンは14％でした。

中小型株指数はそれぞれ3％以上と4％以上の上昇を示し、相対的に良好なパフォーマンスを発揮しています。

マクロレベルでは、シティのエコノミストは、連邦準備制度が6月から9月の間に3回の利下げを行い、各回25ベーシスポイントずつ下げて、政策金利を年末までに2.75％から3.0％の範囲に引き下げると予想しており、GDP成長は前年比で穏やかに加速した後、下半期には減速する見込みです。

センチメントの観点から、シティのレブコビッチ指数は中立の範囲の高端に上昇しています。

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