トランプ氏のクレジットカード金利に対する10％上限要請が、発行者の株式にどのような影響を与える可能性があるか

1月9日、米国のドナルド・トランプ大統領は、1月20日から有効なクレジットカード金利の一時的な10%の上限を求めました。消費者金融会社の株は、この発表を受けて急落しています。

重要な理由: 特に、トランプの声明は主に行動を促すものであり、政策や立法の発表を含んでいません。現時点では、上限が実施される可能性は低いと考えていますが、もし実施された場合、クレジットカードの収益性に深刻な影響を与えるでしょう。

• 多くのクレジットカードポートフォリオは、金利の10%制限の下では維持できないほど高いクレジットコストを抱えています。このため、キャピタルワン、シンクロニー、ブレッドファイナンシャルホールディングスは、このような低い上限の下で大きな損失を被ると予想されます。

結論: 実施に向けた具体的な進展がないため、現時点ではアメリカン・エキスプレス、キャピタルワン、シンクロニー、ブレッドの公正価値の推定を維持しますが、これらの企業に対するリスクは増加しています。

• 1年の10%のクレジットカード金利の上限は、広い堀を持つアメリカン・エキスプレスの公正価値の推定を1株あたり292ドルから280ドルに、狭い堀を持つキャピタルワンを1株あたり216ドルから185ドルに引き下げるでしょう。
• プライベートラベルカード発行者は、一般的に高い金利を請求し、ポートフォリオの信用品質が低いため、構造的によりリスクにさらされていると考えています。金利の上限は、ノーモートのシンクロニーの公正価値の推定を1株あたり72ドルから58ドルに、ブレッドを1株あたり64ドルから38ドルに引き下げるでしょう。

全体像: これは最悪のシナリオを示しており、クレジットカード発行者はおそらくクレジット限度の削減、マーケティング支出の削減、その他の手数料の増加に応じるでしょう。しかし、バーニー・サンダースとジョシュ・ホーリーの提案するような、より持続的な金利の上限は、はるかに大きな損害をもたらすでしょう。

• アメリカン・エキスプレスは、クレジットカード金利に対する措置に最も影響を受けにくいです。この銀行は、純金利収入から約25%の収益しか得ておらず、同業他社よりも低いクレジットコストに直面しています。