主要なポイント-------------* 2025年に米国株を上回った国際市場は、イラン戦争の開始以来急落し、投資家は米国主導の資産に避難しています。* 投資家はアメリカのエネルギー独立を米国株を購入する理由と見ていますが、急騰する石油価格は世界的に有害な経済的影響を及ぼす可能性があります。* 中東での長引く紛争は、アメリカの経済にも大きな混乱をもたらす可能性があり、国内の雇用市場は依然として弱く、インフレ圧力が迫っています。比較的稀な出来事として、国際株式は2025年に米国の株式を上回りました。しかし、イラン戦争の開始以来、そのダイナミクスは変化し、世界の株式はつまずいています。国際市場は2025年に素晴らしい成績を収めました。モーニングスターの米国外グローバル市場指数は、年末に28.3%上昇し、米国市場の15.9%の上昇を上回りました。モーニングスターのヨーロッパ指数は昨年31.8%増加し、アジア太平洋指数は24.3%上昇しました。モーニングスター新興市場指数は、ブラジル、ロシア、インド、中国のような急速に産業化・現代化を進める国々の市場を含み、26.5%の上昇を記録しました。「2025年の数年前まで、米国市場はパフォーマンスの観点からほぼすべての国際市場を圧倒していました」とモーニングスターのウェルスチーフマルチアセットストラテジスト、ドム・パパラルドは言います。「米国外のパフォーマンスの優位性は異常に感じられ、しばらくの間発生しておらず、新しい投資家には見たことがないものです。」イラン戦争はそのダイナミクスをひっくり返しました。米国市場は、米ドルへの強い信頼と中東での石油アクセスの混乱が続く中、エネルギー独立のおかげで、国際市場を上回るようになりました。しかし、長期的な紛争は世界中の市場に対してより大きな脅威をもたらす可能性があるとパパラルドは述べています。2025年における国際株式の優位性は、特にテクノロジーセクターの大型米国株の高評価が主な要因でした。これらの評価の上昇は投資家の懐疑心を燃え上がらせ、彼らを比較的安価な市場であるヨーロッパ、アジア、ラテンアメリカにシフトさせたとパパラルドは説明しています。彼はまた、米ドルの弱体化と外国通貨の強化が国際的なリターンを押し上げたとも述べています。イラン戦争が始まった2月28日以降、米国株はしっかりとした強さを示し、国際市場を上回っており、2.8%の下落に対し、米国外グローバル市場指数は8.0%下落しています。パパラルドは、投資家がこれらの株式に安全を求めているのは、米国通貨への強い信頼によるものだと言います。「米ドルは再び『質への逃避』取引の一環として上昇しており、投資家はUSD建て資産の相対的な安全性を求めています」と彼は述べています。米国のエネルギー独立が国際市場とのギャップを広げる-----------------------------------------------------------投資家は、国のエネルギー独立と中東の石油アクセスの混乱を乗り越えるためにより良い位置にあるという信念から、米国株に対する自信を高めていますとパパラルドは説明します。中東の石油資源に比較的依存しているヨーロッパやアジアの国々は、戦争の開始以来、二桁の市場損失を被っています。ヨーロッパ指数は戦争が勃発して以来8.06%下落しており、アジア太平洋指数は8.51%の損失を記録しています。現在の米国の優位性は相対的なものであり、パパラルドは長期的な紛争が国内外の市場に有害な経済的影響をもたらす可能性があると警告しています。「米国は最終的により良い結果を出すかもしれませんが、それは米国市場が単に世界市場よりも下落が少ないというケースになるでしょう」と彼は言います。「これは相対的な優位性を示すものであっても、米国にとっては絶対的なパフォーマンスの観点で痛みを伴うかもしれません。」米国の株価は2025年に高水準を維持しており、世界の株式は広範な過小評価に直面し、韓国のような重要な新興市場にチャンスを生み出しました。韓国は2025年に85%以上急騰しました。メキシコは44.8%上昇し、南アフリカは昨年36.6%の上昇を記録しましたが、これは部分的には金価格の上昇によるものです。さらに、モーニングスターのヨーロッパと中国の指数はそれぞれ約30%上昇しました。投資家は現在、紛争から最も大きな経済的影響を受ける国々に基づいて選択を行っていますとパパラルドは述べています。一部は既に反動を経験し始めています。戦争の開始以来、韓国と南アフリカの市場はそれぞれ約14.0%下落し、メキシコは10.5%の損失を被り、ヨーロッパ指数は8.3%下落し、カナダ指数は4.6%の損失を記録しています。中国指数は、戦争が始まって以来、米国株よりもわずかに良好な成績を収めており、約2%の下落に留まっています。テクノロジーセクターの企業（多くはモーニングスターが過小評価と見なす領域に入っている）は、最近強い収益成長と2026年のガイダンスを報告しており、投資家は国内市場に再び目を向けていますとパパラルドは言います。「国際市場が2025年と2026年初頭に強く上昇する中で、多くの評価が過剰になりました」と彼は説明します。「2025年に起こったことと対照的に、一部の投資家は米国株に再配分し、国際的な配分で利益を確定しています。」長期的な経済的脅威--------------------------パパラルドは、長期的な戦争がアメリカの ongoingな弱さを悪化させると考えています。その経済的苦境は株式市場に影響を及ぼす可能性があります。「2026年に発表されたほとんどのマクロ経済データは弱気の傾向を示しており、特に労働市場に関しては」と彼は言います。「この種の弱さが続く場合、米国の株式市場のパフォーマンスに悪影響を与える可能性があり、景気後退への恐れが高まります。」2月の雇用データは、イラン戦争の開始前に収集され、予想よりも弱い雇用数値と失業率の上昇を示しました。持続的な戦争はエネルギー価格を高止まりさせることになり、パパラルドはそれが「各地の消費者に対して意味のある経済的損害」を引き起こすと述べています。なぜなら、商品の価格やサービスの原材料が上昇するからです。2月の消費者物価指数レポートは適度なインフレを示しました。経済学者は、価格の成長が3月と4月に上昇する可能性が高いと警告しています。なぜなら、そのデータは石油価格の急騰を反映するからです。
米国市場、イラン戦争の中で優勢を握る 国際株式ラリーが逆転
主要なポイント
比較的稀な出来事として、国際株式は2025年に米国の株式を上回りました。しかし、イラン戦争の開始以来、そのダイナミクスは変化し、世界の株式はつまずいています。
国際市場は2025年に素晴らしい成績を収めました。モーニングスターの米国外グローバル市場指数は、年末に28.3%上昇し、米国市場の15.9%の上昇を上回りました。モーニングスターのヨーロッパ指数は昨年31.8%増加し、アジア太平洋指数は24.3%上昇しました。モーニングスター新興市場指数は、ブラジル、ロシア、インド、中国のような急速に産業化・現代化を進める国々の市場を含み、26.5%の上昇を記録しました。
「2025年の数年前まで、米国市場はパフォーマンスの観点からほぼすべての国際市場を圧倒していました」とモーニングスターのウェルスチーフマルチアセットストラテジスト、ドム・パパラルドは言います。「米国外のパフォーマンスの優位性は異常に感じられ、しばらくの間発生しておらず、新しい投資家には見たことがないものです。」
イラン戦争はそのダイナミクスをひっくり返しました。米国市場は、米ドルへの強い信頼と中東での石油アクセスの混乱が続く中、エネルギー独立のおかげで、国際市場を上回るようになりました。しかし、長期的な紛争は世界中の市場に対してより大きな脅威をもたらす可能性があるとパパラルドは述べています。
2025年における国際株式の優位性は、特にテクノロジーセクターの大型米国株の高評価が主な要因でした。これらの評価の上昇は投資家の懐疑心を燃え上がらせ、彼らを比較的安価な市場であるヨーロッパ、アジア、ラテンアメリカにシフトさせたとパパラルドは説明しています。彼はまた、米ドルの弱体化と外国通貨の強化が国際的なリターンを押し上げたとも述べています。
イラン戦争が始まった2月28日以降、米国株はしっかりとした強さを示し、国際市場を上回っており、2.8%の下落に対し、米国外グローバル市場指数は8.0%下落しています。パパラルドは、投資家がこれらの株式に安全を求めているのは、米国通貨への強い信頼によるものだと言います。「米ドルは再び『質への逃避』取引の一環として上昇しており、投資家はUSD建て資産の相対的な安全性を求めています」と彼は述べています。
米国のエネルギー独立が国際市場とのギャップを広げる
投資家は、国のエネルギー独立と中東の石油アクセスの混乱を乗り越えるためにより良い位置にあるという信念から、米国株に対する自信を高めていますとパパラルドは説明します。中東の石油資源に比較的依存しているヨーロッパやアジアの国々は、戦争の開始以来、二桁の市場損失を被っています。ヨーロッパ指数は戦争が勃発して以来8.06%下落しており、アジア太平洋指数は8.51%の損失を記録しています。
現在の米国の優位性は相対的なものであり、パパラルドは長期的な紛争が国内外の市場に有害な経済的影響をもたらす可能性があると警告しています。「米国は最終的により良い結果を出すかもしれませんが、それは米国市場が単に世界市場よりも下落が少ないというケースになるでしょう」と彼は言います。「これは相対的な優位性を示すものであっても、米国にとっては絶対的なパフォーマンスの観点で痛みを伴うかもしれません。」
米国の株価は2025年に高水準を維持しており、世界の株式は広範な過小評価に直面し、韓国のような重要な新興市場にチャンスを生み出しました。韓国は2025年に85%以上急騰しました。メキシコは44.8%上昇し、南アフリカは昨年36.6%の上昇を記録しましたが、これは部分的には金価格の上昇によるものです。さらに、モーニングスターのヨーロッパと中国の指数はそれぞれ約30%上昇しました。
投資家は現在、紛争から最も大きな経済的影響を受ける国々に基づいて選択を行っていますとパパラルドは述べています。一部は既に反動を経験し始めています。戦争の開始以来、韓国と南アフリカの市場はそれぞれ約14.0%下落し、メキシコは10.5%の損失を被り、ヨーロッパ指数は8.3%下落し、カナダ指数は4.6%の損失を記録しています。中国指数は、戦争が始まって以来、米国株よりもわずかに良好な成績を収めており、約2%の下落に留まっています。
テクノロジーセクターの企業（多くはモーニングスターが過小評価と見なす領域に入っている）は、最近強い収益成長と2026年のガイダンスを報告しており、投資家は国内市場に再び目を向けていますとパパラルドは言います。「国際市場が2025年と2026年初頭に強く上昇する中で、多くの評価が過剰になりました」と彼は説明します。「2025年に起こったことと対照的に、一部の投資家は米国株に再配分し、国際的な配分で利益を確定しています。」
長期的な経済的脅威
パパラルドは、長期的な戦争がアメリカの ongoingな弱さを悪化させると考えています。その経済的苦境は株式市場に影響を及ぼす可能性があります。「2026年に発表されたほとんどのマクロ経済データは弱気の傾向を示しており、特に労働市場に関しては」と彼は言います。「この種の弱さが続く場合、米国の株式市場のパフォーマンスに悪影響を与える可能性があり、景気後退への恐れが高まります。」2月の雇用データは、イラン戦争の開始前に収集され、予想よりも弱い雇用数値と失業率の上昇を示しました。
持続的な戦争はエネルギー価格を高止まりさせることになり、パパラルドはそれが「各地の消費者に対して意味のある経済的損害」を引き起こすと述べています。なぜなら、商品の価格やサービスの原材料が上昇するからです。2月の消費者物価指数レポートは適度なインフレを示しました。経済学者は、価格の成長が3月と4月に上昇する可能性が高いと警告しています。なぜなら、そのデータは石油価格の急騰を反映するからです。