画像出典：图虫创意接棒接近半年、二代曹晖当家的首份成績表が出ました！3月17日取引後、福耀ガラス（600660.SH）は2025年の年次報告書を発表し、報告期間内の売上高は457.87億元、前年同期比16.65％増加、親会社に帰属する純利益は93.12億元、前年同期比24.20％増加しました。注目すべきは、これは福耀ガラスの売上高が初めて400億元の大台を突破しただけでなく、2021年以来5年連続で「営利双増」を達成したことです。公開資料によると、福耀グループは1987年に福建省福州で設立され、グローバルな自動車ガラスと自動車装飾品の設計、開発、製造、供給およびサービスの統合ソリューションを提供する大規模な多国籍産業グループであり、主要な製品は自動車ガラスとフロートガラスです。昨年10月、創業者の曹徳旺は会長職を辞任し、その長男である曹晖が福耀ガラスの会長に就任し、同社が正式に「二代」のリーダーシップの時代に突入しました。しかし、曹晖が接班後、ガラス業界の多くの課題に直面しています。2025年、世界経済は低成長が常態化し、多くの不確実性が地政学的対立や貿易政策の変動と重なり、世界のサプライチェーンや自動車業界に需要の減少やコストの上昇といった挑戦をもたらしています。中国の自動車業界は政策の後押しを受けて新旧の動力が急速に入れ替わっていますが、依然として需要不足や競争の激化という圧力に直面しています。一方で、フロートガラスも競争が激化しています。隆众情報のガラスアナリスト、苗云萍は時代財経に対し、2025年のフロートガラス業界全体は供給と需要のバランスを探る段階にあり、不動産市場は依然として低迷しており、需要は明らかに縮小していると述べました。また、供給量は2024年の急激な減少の後、波動幅が狭まり、2025年下半期には小幅に回復する見込みです。隆众情報の統計によると、2025年の全国フロートガラス生産量は5766万トンで、前年同期比6.5％減少する見込みです。国内の理論需要量は約5646万トンで、前年同期比6.4％減少と予測されています。価格は全体的に下落が多く上昇が少ない弱い運営状態を継続し、波動幅も明らかに狭まり、2025年の全国フロートガラスの平均価格は1221元/トンで、前年同期比23.3％減少する見込みです。福耀ガラスはフロートガラスを生産・販売しており、主に自動車ガラスとして使用されています。製品は主に内需向けです。定期報告によれば、福耀ガラスの自動車ガラスの売上高は2021年から総売上高の90％を超え続けており、2025年には91.49％に上昇し、福耀ガラスの最も核心的な利益の柱となっています。第二の売上高はフロートガラスです。しかし、競争が激しいガラス市場において、自動車ガラスもフロートガラスも2025年の粗利率は前年同期比で増加しています。粗利率が安定し、業績が成長する背景には、福耀ガラスが研究開発技術に重きを置いていることがあります。Windのデータによると、近年、福耀ガラスの研究開発費は年々増加傾向にあり、2019年の8.13億元から2025年には19.13億元に増加し、2020年以降、その研究開発投資の総額は売上高の4％を超えています。研究開発への巨額投資は福耀ガラスに多くの利益をもたらしました。超薄型強化後部自動車ガラスの成功開発、自社供給による自動車ガラス深灰膜製品の代替、近年の製品のアップグレード推進、軽量化超薄ガラス、コーティング加熱ガラス、強化ラミネートガラスなどの高付加価値製品の投入……これにより調達コストを大幅に削減でき、利益の余地も増大します。また、福耀ガラスは北米、ヨーロッパ、ロシアなどに生産拠点を持ち、海外市場の売上高も増加しており、2020年の90億元未満から2025年には200億元を突破する見込みです。フロートガラスの今後の価格動向について、苗云萍は、不動産が依然としてフロートガラスの最大の需要分野であり、不動産業界が依然として低迷していることから、上半期の需要は依然として弱い傾向が続くと予測しています。「供給面では、長期的な赤字運営や高い在庫圧力の影響で、今後冷修生産ラインが増えると予測されますが、同時に一部の生産ラインが点火される可能性もあるため、供給面では今後主流が下落トレンドを持続する見込みですが、その間に変動が伴う可能性があります。年初に下流が集中して備蓄した後、在庫消化段階に入ると考えられ、上半期の需要が弱い見込みの中で、貨物の消化速度は遅くなる可能性があり、一部の地域で中流の在庫レベルが高いため、市場は依然として大きな圧力に直面するでしょう。また、原材料や燃料価格の上昇に伴い、フロートガラスのコスト面にも一定の支援があり、長期的な赤字の中で企業の黒字転換の意向が強いと予想されます。したがって、上半期の価格上昇には圧力があり、下落にもある程度の支援があるため、フロートガラスの価格動向は狭い範囲での変動が主となるでしょう」と苗云萍は説明しました。近年の同業他社との高級自動車ガラス事業における激しい競争に対して、福耀ガラスも独自の計画を持っています。2025年の年次報告書の企業発展戦略では、「一片ガラス」の境界を拡大し、スマートガラスを中心に産業チェーンを延長し、精密アルミ部品、スマート装飾品などの関連商品を強化し、フロートガラスの優位性を固め、装備と金型技術をアップグレードし、越えられない技術と規模の壁を築くことを目指しています。また、2026年には福耀ガラスは複数の経営計画を策定しました。上海のアルミ部品、重慶のアルミ部品、安徽の装飾品、安徽の金型などの新プロジェクトの建設を加速させ、産能を飛躍的に向上させ、会社の供給保障能力を全面的にアップグレードするだけでなく、市場と技術の先見性を強化し、核心的な革新力を向上させ、自動車ガラスの新製品と技術開発を攻め込み、製品の迭代のリズムを加速させ、初回発表の優位性を利用して市場の先手を取る方針です。2026年度の経営計画と業務目標を達成するため、福耀ガラスは2026年の全体的な資金需要を498.62億元と見積もっています。そのうち、運営支出は390億元、資本支出は77.30億元で、販売債権の回収や在庫回転の加速、資金の最適化利用、金融機関からの借入や債券発行などの手段を通じて解決する計画です。しかし、全体的に業績が良好である中、福耀ガラスの株価は昨年9月18日に歴史的高値（73.62元/株）に達して以来、変動して下落し、3月17日現在、期間の下落幅は19.28％に達しています。また、曹晖が接班して以来、福耀ガラスの株価は11.18％下落しており、同期間の業界比較では4.96％下落しています。年次報告書によると、福耀ガラスの前十大株主の中には、「賢いお金」として知られる陸株通——香港中央決済有限公司が昨年2290.75万株を減持し、中国工商銀行股份有限公司－華泰柏瑞沪深300取引型オープンエンド指数証券投資基金は120.49万株を減持しました。 膨大な情報、正確な解読は、すべて新浪財経APPで！
曹晖が最初の試験を引き継ぐ：福耀ガラスの売上高と純利益が共に増加、北向き資金が早期に売却を開始
画像出典：图虫创意
接棒接近半年、二代曹晖当家的首份成績表が出ました！
3月17日取引後、福耀ガラス（600660.SH）は2025年の年次報告書を発表し、報告期間内の売上高は457.87億元、前年同期比16.65％増加、親会社に帰属する純利益は93.12億元、前年同期比24.20％増加しました。注目すべきは、これは福耀ガラスの売上高が初めて400億元の大台を突破しただけでなく、2021年以来5年連続で「営利双増」を達成したことです。
公開資料によると、福耀グループは1987年に福建省福州で設立され、グローバルな自動車ガラスと自動車装飾品の設計、開発、製造、供給およびサービスの統合ソリューションを提供する大規模な多国籍産業グループであり、主要な製品は自動車ガラスとフロートガラスです。昨年10月、創業者の曹徳旺は会長職を辞任し、その長男である曹晖が福耀ガラスの会長に就任し、同社が正式に「二代」のリーダーシップの時代に突入しました。
しかし、曹晖が接班後、ガラス業界の多くの課題に直面しています。
2025年、世界経済は低成長が常態化し、多くの不確実性が地政学的対立や貿易政策の変動と重なり、世界のサプライチェーンや自動車業界に需要の減少やコストの上昇といった挑戦をもたらしています。中国の自動車業界は政策の後押しを受けて新旧の動力が急速に入れ替わっていますが、依然として需要不足や競争の激化という圧力に直面しています。
一方で、フロートガラスも競争が激化しています。隆众情報のガラスアナリスト、苗云萍は時代財経に対し、2025年のフロートガラス業界全体は供給と需要のバランスを探る段階にあり、不動産市場は依然として低迷しており、需要は明らかに縮小していると述べました。また、供給量は2024年の急激な減少の後、波動幅が狭まり、2025年下半期には小幅に回復する見込みです。
隆众情報の統計によると、2025年の全国フロートガラス生産量は5766万トンで、前年同期比6.5％減少する見込みです。国内の理論需要量は約5646万トンで、前年同期比6.4％減少と予測されています。価格は全体的に下落が多く上昇が少ない弱い運営状態を継続し、波動幅も明らかに狭まり、2025年の全国フロートガラスの平均価格は1221元/トンで、前年同期比23.3％減少する見込みです。
福耀ガラスはフロートガラスを生産・販売しており、主に自動車ガラスとして使用されています。製品は主に内需向けです。
定期報告によれば、福耀ガラスの自動車ガラスの売上高は2021年から総売上高の90％を超え続けており、2025年には91.49％に上昇し、福耀ガラスの最も核心的な利益の柱となっています。第二の売上高はフロートガラスです。しかし、競争が激しいガラス市場において、自動車ガラスもフロートガラスも2025年の粗利率は前年同期比で増加しています。
粗利率が安定し、業績が成長する背景には、福耀ガラスが研究開発技術に重きを置いていることがあります。
Windのデータによると、近年、福耀ガラスの研究開発費は年々増加傾向にあり、2019年の8.13億元から2025年には19.13億元に増加し、2020年以降、その研究開発投資の総額は売上高の4％を超えています。
研究開発への巨額投資は福耀ガラスに多くの利益をもたらしました。超薄型強化後部自動車ガラスの成功開発、自社供給による自動車ガラス深灰膜製品の代替、近年の製品のアップグレード推進、軽量化超薄ガラス、コーティング加熱ガラス、強化ラミネートガラスなどの高付加価値製品の投入……これにより調達コストを大幅に削減でき、利益の余地も増大します。
また、福耀ガラスは北米、ヨーロッパ、ロシアなどに生産拠点を持ち、海外市場の売上高も増加しており、2020年の90億元未満から2025年には200億元を突破する見込みです。
フロートガラスの今後の価格動向について、苗云萍は、不動産が依然としてフロートガラスの最大の需要分野であり、不動産業界が依然として低迷していることから、上半期の需要は依然として弱い傾向が続くと予測しています。
「供給面では、長期的な赤字運営や高い在庫圧力の影響で、今後冷修生産ラインが増えると予測されますが、同時に一部の生産ラインが点火される可能性もあるため、供給面では今後主流が下落トレンドを持続する見込みですが、その間に変動が伴う可能性があります。年初に下流が集中して備蓄した後、在庫消化段階に入ると考えられ、上半期の需要が弱い見込みの中で、貨物の消化速度は遅くなる可能性があり、一部の地域で中流の在庫レベルが高いため、市場は依然として大きな圧力に直面するでしょう。また、原材料や燃料価格の上昇に伴い、フロートガラスのコスト面にも一定の支援があり、長期的な赤字の中で企業の黒字転換の意向が強いと予想されます。したがって、上半期の価格上昇には圧力があり、下落にもある程度の支援があるため、フロートガラスの価格動向は狭い範囲での変動が主となるでしょう」と苗云萍は説明しました。
近年の同業他社との高級自動車ガラス事業における激しい競争に対して、福耀ガラスも独自の計画を持っています。2025年の年次報告書の企業発展戦略では、「一片ガラス」の境界を拡大し、スマートガラスを中心に産業チェーンを延長し、精密アルミ部品、スマート装飾品などの関連商品を強化し、フロートガラスの優位性を固め、装備と金型技術をアップグレードし、越えられない技術と規模の壁を築くことを目指しています。
また、2026年には福耀ガラスは複数の経営計画を策定しました。上海のアルミ部品、重慶のアルミ部品、安徽の装飾品、安徽の金型などの新プロジェクトの建設を加速させ、産能を飛躍的に向上させ、会社の供給保障能力を全面的にアップグレードするだけでなく、市場と技術の先見性を強化し、核心的な革新力を向上させ、自動車ガラスの新製品と技術開発を攻め込み、製品の迭代のリズムを加速させ、初回発表の優位性を利用して市場の先手を取る方針です。
2026年度の経営計画と業務目標を達成するため、福耀ガラスは2026年の全体的な資金需要を498.62億元と見積もっています。そのうち、運営支出は390億元、資本支出は77.30億元で、販売債権の回収や在庫回転の加速、資金の最適化利用、金融機関からの借入や債券発行などの手段を通じて解決する計画です。
しかし、全体的に業績が良好である中、福耀ガラスの株価は昨年9月18日に歴史的高値（73.62元/株）に達して以来、変動して下落し、3月17日現在、期間の下落幅は19.28％に達しています。また、曹晖が接班して以来、福耀ガラスの株価は11.18％下落しており、同期間の業界比較では4.96％下落しています。
年次報告書によると、福耀ガラスの前十大株主の中には、「賢いお金」として知られる陸株通——香港中央決済有限公司が昨年2290.75万株を減持し、中国工商銀行股份有限公司－華泰柏瑞沪深300取引型オープンエンド指数証券投資基金は120.49万株を減持しました。
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