記者|肖芮冬 編集|赵云
3月26日、市場が震蕩調整し、三大指数が高値から回落し1%以上下落、科創50指数は2%以上下落した。引け時点で、沪指は1.09%下落、深成指は1.41%下落、創業板指は1.34%下落した。
セクター別では、電力セクターが活発で、リチウム電池材料株が何度も強くなり、商業宇宙概念が部分的に上昇した。下落側では、電力網設備概念が弱く、光ファイバー概念が揺れ動いて下落した。
全市場で4400以上の銘柄が下落した。沪深両市場の取引額は2兆元を下回り、前の取引日より2362億元減少した。
連続2日間の反発を経て、A株は今日、取引量を減らして調整した。
理由は大きく2つある：
一つは、「油が上がり株が下がる」というつり合いの効果で、今日は油価が優勢になった。
午後、ブレント原油先物、WTI原油先物が両方とも強くなった。
報道によると、水曜日、アメリカとイランの双方が最新の声明を発表し、事態がさらに明確になった。イラン側は、調停者がアメリカと「情報を交換」したが、交渉ではないと述べた。一方、ホワイトハウスは、アメリカとイランの交渉は「まだ続いている」と主張した。
ある見解では、アメリカとイランの交渉に関する「ロシアンルーレット」のような多くの情報が日々報じられているが、戦争が実質的に終了しない限り、油価が上昇する論理は依然として存在すると考えられている。市場関係者は消息に対して徐々に「デシンシティ」化することが期待されるが、完全に無視することは難しい。
モルガン・スタンレーの市場情報チームのストラテジストは、彼らは以前の株式市場に対する戦術的な売り評価を終了し、中立の立場に転じたと述べている。しかし、同社は依然として市場のボラティリティがさらに高まると予測している。
二つ目は、連続反発後、市場は利益確定の整理を必要としている。
市場が「3日連続で上がらない」というわけではなく、上昇の客観的な抵抗が下落よりも強い場合、調整は自然に発生する。「2進1退」の動きは通常市場に受け入れられるが、もし上昇幅が過度に戻ると、新たな恐慌を引き起こすことは必然である。
ある見解では、短期的な過剰下落後に発生する「普反」は、「すべての株式への福利」と考えることができるが、異なるセクターや個別銘柄にとって、この福利がどれほど実現され、いつ終わるかはランダム性が存在する。
反発の強さ、速度の違いが、この上昇相場の中で、セクターや個別銘柄に新たな強弱構造を形成する可能性を決定する。
Windのデータによれば、火曜日と水曜日の連続反発の中で、全Aの平均株価（最安値からの）は最大で5.85%上昇した。
全市場の約5500銘柄の中で、同期間の最大上昇幅が5.85%を超えたのは3531社である。
そして、2日間で累計反発幅が10%を超えたのは、1000社余りだけであった。
このような背景の中で、短期資金は一定の「弱いものを去り強いものを残す」必要があり、より多くの超過利益を得るために努力する。
また、市場が普反後に調整することは、資金のポートフォリオ変更のプロセスである。
中長期的には、申万宏源のストラテジーチームは、A株市場の上昇相場の基本盤は変わっていないと考えている。彼らは、油価の中枢が上昇することで緩やかなスタグフレーションがもたらされる可能性があるが、国内のインフレ基準が低く、国内の経済構造問題に対する調整政策の枠組みが成熟しているため、A株が直面するコスト上昇の圧力は、歴史的な極端な状況（2010—2011年、2021年）よりも明らかに小さくなると述べている。
さらに、中流製造業界は依然として歴史的な供給調整周期にあり、2026年下半期の生産能力の形成増速は収入増速を下回ることが期待されている。2026年にはA株の収益力が有効に回復し、累積利益が前年比で四半期ごとに増加する傾向は変わらないと予測されている。A株の中期的な上昇相場は基本的な面からの基盤がある。
「中国経済の強みが際立ち、中国資本市場の中長期的な好転の傾向は変わっていない。流動性の急速な変化はA株市場の常態ではなく、一部の短期問題は中期的な懸念として過度に解釈されている。短期的には最大の圧力がかかっている時期かもしれないが、中期的には信念を持ち、忍耐を保つことが重要である。」
今日のセクターのパフォーマンスを見ると、油価の動きに追随して上昇した油ガスを除けば、エネルギー金属やバッテリーなどリチウム電池関連の方向は高値から回落したが、依然として上昇幅を残している。
華鑫証券は、今回の中東の地政学的衝突の核心はエネルギーシステムの「安全属性」の再評価にあり、世界のエネルギー配置モデルとマクロ伝導経路が再構築されており、各国のエネルギー政策が「自主制御+多様な代替」に転換していると述べている。A株に映し出すと、再生可能エネルギー発電、蓄電、電力網設備の三大方向が恩恵を受ける：再生可能エネルギーの装備需要の中枢が上昇し、蓄電戦略の地位と収益力が向上し、電力網と電力設備に加速的な投資周期が訪れる。
さらに、商業宇宙の概念は午後に部分的な資金の回流を受け、一時的にプラスに転じた。
ニュースによると、SpaceXは今週後半または来週に規制当局に初の公開株式の目論見書を提出する計画である。同社はIPOで750億ドル以上を調達することを計画しており、これは以前の500億ドルの予測を上回っている。同社の最新の評価額は1.25兆ドルである。
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何が起こったのか？午後、上海総合指数は再び3900ポイントを割り込んだ
記者|肖芮冬 編集|赵云
3月26日、市場が震蕩調整し、三大指数が高値から回落し1%以上下落、科創50指数は2%以上下落した。引け時点で、沪指は1.09%下落、深成指は1.41%下落、創業板指は1.34%下落した。
セクター別では、電力セクターが活発で、リチウム電池材料株が何度も強くなり、商業宇宙概念が部分的に上昇した。下落側では、電力網設備概念が弱く、光ファイバー概念が揺れ動いて下落した。
全市場で4400以上の銘柄が下落した。沪深両市場の取引額は2兆元を下回り、前の取引日より2362億元減少した。
連続2日間の反発を経て、A株は今日、取引量を減らして調整した。
理由は大きく2つある：
一つは、「油が上がり株が下がる」というつり合いの効果で、今日は油価が優勢になった。
午後、ブレント原油先物、WTI原油先物が両方とも強くなった。
報道によると、水曜日、アメリカとイランの双方が最新の声明を発表し、事態がさらに明確になった。イラン側は、調停者がアメリカと「情報を交換」したが、交渉ではないと述べた。一方、ホワイトハウスは、アメリカとイランの交渉は「まだ続いている」と主張した。
ある見解では、アメリカとイランの交渉に関する「ロシアンルーレット」のような多くの情報が日々報じられているが、戦争が実質的に終了しない限り、油価が上昇する論理は依然として存在すると考えられている。市場関係者は消息に対して徐々に「デシンシティ」化することが期待されるが、完全に無視することは難しい。
モルガン・スタンレーの市場情報チームのストラテジストは、彼らは以前の株式市場に対する戦術的な売り評価を終了し、中立の立場に転じたと述べている。しかし、同社は依然として市場のボラティリティがさらに高まると予測している。
二つ目は、連続反発後、市場は利益確定の整理を必要としている。
市場が「3日連続で上がらない」というわけではなく、上昇の客観的な抵抗が下落よりも強い場合、調整は自然に発生する。「2進1退」の動きは通常市場に受け入れられるが、もし上昇幅が過度に戻ると、新たな恐慌を引き起こすことは必然である。
ある見解では、短期的な過剰下落後に発生する「普反」は、「すべての株式への福利」と考えることができるが、異なるセクターや個別銘柄にとって、この福利がどれほど実現され、いつ終わるかはランダム性が存在する。
反発の強さ、速度の違いが、この上昇相場の中で、セクターや個別銘柄に新たな強弱構造を形成する可能性を決定する。
Windのデータによれば、火曜日と水曜日の連続反発の中で、全Aの平均株価（最安値からの）は最大で5.85%上昇した。
全市場の約5500銘柄の中で、同期間の最大上昇幅が5.85%を超えたのは3531社である。
そして、2日間で累計反発幅が10%を超えたのは、1000社余りだけであった。
このような背景の中で、短期資金は一定の「弱いものを去り強いものを残す」必要があり、より多くの超過利益を得るために努力する。
また、市場が普反後に調整することは、資金のポートフォリオ変更のプロセスである。
中長期的には、申万宏源のストラテジーチームは、A株市場の上昇相場の基本盤は変わっていないと考えている。彼らは、油価の中枢が上昇することで緩やかなスタグフレーションがもたらされる可能性があるが、国内のインフレ基準が低く、国内の経済構造問題に対する調整政策の枠組みが成熟しているため、A株が直面するコスト上昇の圧力は、歴史的な極端な状況（2010—2011年、2021年）よりも明らかに小さくなると述べている。
さらに、中流製造業界は依然として歴史的な供給調整周期にあり、2026年下半期の生産能力の形成増速は収入増速を下回ることが期待されている。2026年にはA株の収益力が有効に回復し、累積利益が前年比で四半期ごとに増加する傾向は変わらないと予測されている。A株の中期的な上昇相場は基本的な面からの基盤がある。
「中国経済の強みが際立ち、中国資本市場の中長期的な好転の傾向は変わっていない。流動性の急速な変化はA株市場の常態ではなく、一部の短期問題は中期的な懸念として過度に解釈されている。短期的には最大の圧力がかかっている時期かもしれないが、中期的には信念を持ち、忍耐を保つことが重要である。」
今日のセクターのパフォーマンスを見ると、油価の動きに追随して上昇した油ガスを除けば、エネルギー金属やバッテリーなどリチウム電池関連の方向は高値から回落したが、依然として上昇幅を残している。
華鑫証券は、今回の中東の地政学的衝突の核心はエネルギーシステムの「安全属性」の再評価にあり、世界のエネルギー配置モデルとマクロ伝導経路が再構築されており、各国のエネルギー政策が「自主制御+多様な代替」に転換していると述べている。A株に映し出すと、再生可能エネルギー発電、蓄電、電力網設備の三大方向が恩恵を受ける：再生可能エネルギーの装備需要の中枢が上昇し、蓄電戦略の地位と収益力が向上し、電力網と電力設備に加速的な投資周期が訪れる。
さらに、商業宇宙の概念は午後に部分的な資金の回流を受け、一時的にプラスに転じた。
ニュースによると、SpaceXは今週後半または来週に規制当局に初の公開株式の目論見書を提出する計画である。同社はIPOで750億ドル以上を調達することを計画しており、これは以前の500億ドルの予測を上回っている。同社の最新の評価額は1.25兆ドルである。