中東の戦火は利下げの夢を覚ますのか？米銀：停戦しても、米連邦準備制度は引き続き利上げの可能性がある

AIに聞く · バンク・オブ・アメリカのアナリストは、どの要因が連邦準備制度の政策を変える可能性があるか指摘していますか？

財聯社3月26日報道（編集者：劉蕊） バンク・オブ・アメリカ証券のアナリストによると、イラン戦争が停戦しても、エネルギー価格が戦前レベルに迅速に戻らなければ、WTI原油価格が1バレル80ドル以上に留まる限り、連邦準備制度は利上げに傾く可能性があるとのことです。

原油価格は急速に下落しづらいか？

バンク・オブ・アメリカのアナリスト、アディティア・バハヴェ（Aditya Bhave）が率いるチームは、2月下旬のイラン戦争勃発以来、国際原油価格が高止まりしており、連邦準備制度がすでに「タカ派」の範囲内に入っていると考えています。

アメリカ東部時間の水曜日、アメリカのホワイトハウスは、アメリカとイランの交渉が「まだ続いており、成果を上げている」と述べ、トランプ大統領はアメリカ国防総省に対してイランの電力およびエネルギーインフラへの攻撃を一時的に延期するよう指示しました。中東の紛争が解決されるとの期待から、国際原油価格は明らかに下落しました。

これを受けて、WTI5月先物契約の決済価格は水曜日に1バレル90.32ドルで、下落率は2.2%でした；ブレント5月原油先物の決済価格は1バレル102.22ドルで、下落率は2.17%でした。

しかし、多くの業界関係者は、イラン戦争が停戦しても中東地域の石油・ガスインフラが大きな損害を受けており、短期的には原油価格を戦前レベルに戻すことは難しいと懸念しています——戦争勃発前、WTI原油価格は1バレル65ドル程度でした。

高い原油価格は連邦準備制度の利上げを促す

バンク・オブ・アメリカは、WTI原油の平均価格が1バレル80ドルから100ドルの間で推移し続ける場合、連邦準備制度の利上げが「最も可能性の高いシナリオである」と述べています。

イラン戦争勃発後、ホルムズ海峡の通行が実質的に遮断されました。この海峡はイラン南部に位置し、世界の約5分の1の石油輸送の必須ルートです。

これによりエネルギー価格が急騰し、世界各国のインフレ圧力の高まりに対する懸念も増しています。アメリカでは、ガソリンスタンドのガソリン価格が大幅に上昇しており、今後数ヶ月で全体的な物価上昇に影響を及ぼす可能性があります。

S&Pグローバル社の最近の商業活動に関する調査でも、ますます多くのアメリカ企業が原材料コストの大幅な上昇に対処し始めていることがわかりました。

「さまざまな結果の可能性があります——たとえば（原油価格の）衝撃が持続するが、上昇幅は穏やかである場合——このシナリオでは、連邦準備制度はインフレ問題をより懸念するため、より強硬な姿勢になるでしょう」とバンク・オブ・アメリカのアナリストは述べています。「利上げは我々の基本的な予想からは遠いですが、考慮すべきリスク要因です。」

その他の可能な結果は？

しかし、バンク・オブ・アメリカのアナリストは、連邦準備制度が「さまざまな」異なる潜在的シナリオに直面する可能性があると指摘しています。

例えば、もし原油価格の衝撃が一時的で、価格が迅速に下落すれば、初期のインフレ高騰はすぐに収束する可能性があります。なぜなら、消費者は支出を減少させ、それがガソリン需要に圧力をかけるからです。

さらに、彼らは、もしアメリカ株が売りに出され、富に負の影響をもたらすと、アメリカの雇用における下方リスクが悪化することになる——雇用は連邦準備制度の二重の任務の一環でもある——その場合、連邦準備制度はより穏やかな立場を取ることになるでしょう。

（財聯社 劉蕊）