人民財訊3月27日電、中信証券のリサーチレポートによると、3月20日から24日までのホルムズ海峡の通航量は2、1、5、7、3隻（2月27日は127隻）であり、そのうち直近3日間で2隻の精製油船が海峡を通過し、一部の原油タンカーは海峡やペルシャ湾内への出入りの際にAIS信号を完全に遮断し、位置情報の欠落が生じている。これにより、海峡の「通行能力の一部回復」の初期兆候が見られる。以前のレポート『物流・交通サービス業界の油運周期に関する週次分析シリーズ—VLCC集中度の向上と運賃メカニズムの再構築』の推定によると、延布、フジャイラ、オマーン港を経由しない原油輸送量は600万〜700万バレル/日となる。通航量が紛争前の40％に回復したと仮定し、紅海やメキシコ湾の需要置き換えを考慮すると、実際の需要ギャップは10％以内に縮小し続ける見込みである。ホルムズ海峡の通行能力の変動に注目し、短期的なサプライチェーンの調整により輸送距離が延びることや、米国の戦略備蓄放出がTD22（メキシコ湾−中国）の運賃上昇を促進する可能性がある。一度海峡の通行能力が部分的に回復すれば、在庫補充の需要も周期的な上昇のきっかけとなる見込みであり、2026年には油運企業の利益が過去最高を更新する可能性がある。
中信证券：2026年油運企業の利益は過去最高を更新する見込み
人民財訊3月27日電、中信証券のリサーチレポートによると、3月20日から24日までのホルムズ海峡の通航量は2、1、5、7、3隻（2月27日は127隻）であり、そのうち直近3日間で2隻の精製油船が海峡を通過し、一部の原油タンカーは海峡やペルシャ湾内への出入りの際にAIS信号を完全に遮断し、位置情報の欠落が生じている。これにより、海峡の「通行能力の一部回復」の初期兆候が見られる。以前のレポート『物流・交通サービス業界の油運周期に関する週次分析シリーズ—VLCC集中度の向上と運賃メカニズムの再構築』の推定によると、延布、フジャイラ、オマーン港を経由しない原油輸送量は600万〜700万バレル/日となる。通航量が紛争前の40％に回復したと仮定し、紅海やメキシコ湾の需要置き換えを考慮すると、実際の需要ギャップは10％以内に縮小し続ける見込みである。ホルムズ海峡の通行能力の変動に注目し、短期的なサプライチェーンの調整により輸送距離が延びることや、米国の戦略備蓄放出がTD22（メキシコ湾−中国）の運賃上昇を促進する可能性がある。一度海峡の通行能力が部分的に回復すれば、在庫補充の需要も周期的な上昇のきっかけとなる見込みであり、2026年には油運企業の利益が過去最高を更新する可能性がある。