「港拆北」と「A拆北」が並行優良企業が北交所に集結

データ出所：Wind 鐘恬/作成

証券時報記者 鐘恬

彩客科技が北交所で承認を受けたことで、「港拆北」に新たな例が加わった。近年、香港株の企業とA株の企業は次々と子会社を北交所に上場させ、「港拆北」と「A拆北」が並行して進行する状況が形成されており、北交所が革新的な中小企業の主戦場としての魅力を示している。

「港拆北」が潮流に

最近、彩客科技が無事に承認を受け、港股企業が子会社を北交所に上場させる第二の事例となり、「港拆北」の道がさらに成熟したことを示している。

彩客科技の親会社は香港株に上場している彩客新能源である。彩客科技は精密化学分野に属し、核心製品には高性能有機顔料中間体、食品添加剤中間体、光安定剤中間体が含まれ、国家級の専門特新「小巨人」企業、国家知的財産権優位企業として認定されており、河北省製造業単項目チャンピオン企業にも選ばれている。今回の上場を目指して、同社は約2.1億元の資金調達を計画している。

天工股份は「港拆北」の第一号として、2025年5月13日に正式に北交所に上場し、初日の株価が411.93%暴騰したことで、北交所年間最も注目された新株の一つとなり、今後の「港拆北」事例の基準を確立した。

天工股份は香港株の天工国際の核心子会社であり、チタン合金分野の国家級「小巨人」企業で、アップルのサプライチェーンに深く結びついており、「果鏈小巨人」と呼ばれている。製品は消費電子、航空宇宙などの高級分野で広く使用されている。分社上場は北交所の戦略配分新規則の適用と重なり、新株として戦略的投資家の数を緩和し、中金公司、中信証券、上海ベイイン、上海晨耀など12社の主要機関が戦略配分に参加した。

実際、「港拆北」は香港株企業が資本構造を最適化し、子会社の価値を解放する道の一つとなっている。锐迈科技は最近、北交所上場申請が指導の記録を完了したと発表し、香港株企業の敏華控股が間接的に锐迈科技の82.76%の株式を保有している。敏華控股は、分社上場が锐迈科技と企業の市場知名度を向上させ、ブランド認知度を強化し、両社がそれぞれ独立した資金調達プラットフォームを確立する助けとなり、双方の事業成長と拡大を促進すると考えている。

「A拆北」の潮流が高まる

香港株の分社が進む中、今年に入り、「A拆北」の事例が頻繁に登場し、市場のもう一つの注目点となっている。

彩客科技が承認を受けた同日に、A株企業の銀輪股份は、子会社の朗信電気が無事に承認を受けたと発表した。朗信電気の主な業務は熱管理システムの電動駆動部品の研究開発、製造および販売であり、国内市場シェア最大の乗用車用熱管理システム電子ファンの供給業者である。企業は国家級の高新技術企業であり、2024年には国家級専門特新「小巨人」企業に選ばれる。

3月16日、香港取引所は、璞泰来が香港取引所の主板に上場申請を提出したことを明らかにし、A+Hプラットフォームを構築することになった。それに先立ち、同社は子会社の嘉拓智能を北交所に上場させることを発表した。嘉拓智能は璞泰来の自動化装置事業の核心を担っており、今回のIPOでは4651万株を公開発行し、資金は高端智能装備産業の関連プロジェクト、核心技術の研究開発および産業化能力の向上プロジェクト、流動資金の補充に使用される予定である。

さらに、今年に入り、厦門釩業傘下の金龍稀土、辰欣薬業の子会社佛都薬業も「拆北」を発表している。

北交所が設立されて以来、多くのA株企業が子会社を北交所に成功裏に上場させ、一部はこのセクターの重要なスター企業となっている。たとえば、中国宝安から分社したベトリは、北交所の時価総額のリーダーである。民士達は国有企業の分社として北交所に上場した第一号で、2023年4月に上場し、母会社は泰和新材である。宏裕包材は安琪酵母から分社した子会社で、食品包装材料の研究開発と生産に注力しており、食品包装分野の細分化リーダーである。

質の高い中小企業を引き続き惹きつける

北交所上場企業の数が300社に達する中、分析者は、分社制度が継続的に改善され、「港拆北」と「A拆北」が継続して推進されていることが、北交所が革新的な中小企業の主戦場としての魅力を示していると考えている。

申万宏源新三板のチーフアナリストの劉靖は、革新的な中小企業の主戦場として、北交所の専門特新「小巨人」企業は半数以上、単項目チャンピオン企業は20%以上であると述べている。北交所の企業拡大は質の显著な向上を示しており、今年に上場した企業の平均純利益は1億元を突破し、新株の供給質が最適化されている。

劉靖は、北交所が以下の点に取り組み、市場競争力を強化し、質の高い中小企業の上場を惹きつけるべきだと提案している。一つは、テクノロジー前線型中小企業の上場パスを最適化し、第四の未利益企業上場基準を活用し、戦略的新興産業および未来産業分野の革新的な基準を探求すること。二つ目は、「地域株式市場—新三板—北交所」の上下連動、段階的進展を強化し、「より早く、より小さい、より新しい」サービスの位置付けを強化し、全方位の上場育成サービスを提供すること。三つ目は、投資商品シリーズを豊かにし、「長期資金長期投資」エコシステムの構築を完善し、北証50ETF、北証専門特新などの指数商品を提案し、業界テーマや因子戦略などの細分化されたインデックスを探求すること。

（編集者：王治強 HF013）

     【免責事項】この記事は著者自身の意見を表しており、和讯网とは関係ありません。和訊サイトは文中の表現、意見判断について中立的な立場を保持し、含まれる内容の正確性、信頼性または完全性についていかなる明示的または暗示的な保証を提供しません。読者は参考にのみにとどめ、全ての責任を自己負担で行ってください。メールアドレス：news_center@staff.hexun.com

通報