3月27日早盘、 革新薬セクターが引き続き上昇、 万邦德、聯環薬業、昭衍新薬、康弘薬業など多数の株が強気でストップ高、 益诺思、华纳药厂、舒泰神が10％以上上昇、 海特生物、百利天恒、新诺威など多くの株も続いて上昇。 ある機関は指摘した、中国の革新薬の海外進出は長期的な産業トレンドであり、 2026年のBD持続的な実現が期待されており、革新薬器械とAI+の機会に期待している。 **海外進出の爆発、業績の実現など多重の触媒共振** 近年、中国の革新薬BDの海外取引数と金額は新たな高水準を記録し、 世界的な割合が著しく向上しており、BD収入は中国の革新薬企業にとって重要な資金源となっている。 データによると、3月21日時点で、2026年の中国革新薬の海外BD総パッケージは571億ドルに達し、 初回支払いは33億ドル、取引数は53件に達した。 その中で、総パッケージ金額は2025年全体の41％に相当し、 2024年全体の水準を超えている；初回支払い金額は2025年全体の46％に相当する。  （出所：東吴証券研究報告） 同時に、革新薬の巨頭である恒瑞医薬の輝かしい業績や、 複数の製薬企業が初めての利益を上げたことも、セクターの注目度をさらに高めた。 財報によると、恒瑞医薬の2025年度の売上高と純利益はともに新たな高水準を記録し、 その中で、革新薬の売上高は163.42億元、前年比26.09％増加し、 医薬品の売上高に占める割合は58.34％に達した；対外ライセンス収入は33.92億元、前年比25.62％増加した。 ノーチェン・ジェンファ、バイジー・シェンジョウ、ユンディン・シンヤオなどの革新薬企業は、 2025年に初めて利益を実現し、業績の転換点が現れることで、 業界が「資金消費」から「利益獲得」段階に移行することを示唆している。 さらに、2026年のAACR、ASCOなどの大規模会議が近づくにつれ、 多数の重要な臨床データが集中して開示されることが予想され、 革新薬セクターに正の影響をもたらすことが期待されている。 **バイオ医薬政策の階層が明確に上昇** 注目すべきは、政策面で医薬業界も強力な支援を受けていることだ。 2026年の政府の作業報告では、「集積回路、航空宇宙、生物医薬、低空経済などの新興支柱産業を築く」と提案されている。 2025年の報告書における「新興産業、未来産業の育成・成長」の表現に比べ、 生物医薬の産業定位が明確に上昇し、初めて「新興支柱産業」のレベルに置かれ、戦略的意義がさらに強化されている。 政府の作業報告はまた、商業健康保険の重要性と、 商業健康保険と革新薬器械の発展、国民の多様な医療用薬の需要との関連性を強調し、 支払い面から革新薬器械の発展を促進している。 さらに、今年の新しい医療保険目録が導入され、 合計114種類の新薬が医療保険に組み込まれ、 更新契約の値下げは穏やかであり、革新薬の供給経路が開かれた。 初版商業保険の革新薬目録が同時に実施され、高価格の革新薬が多様な支払いを受け、 商業化の天井がさらに開かれた。 **機関は革新薬の中長期的な配置価値に期待** 聯合資信評価によると、国家は革新薬の発展に良好な発展基盤を提供しており、 今後、技術力が強く、研究開発チームが充実した医薬企業の競争力がさらに高まることが期待され、 発展の見通しがより広がる。 国盛証券の研究報告は、革新薬がバイオ医薬産業チェーンの中で 技術的障壁が最も高く、付加価値が最も顕著な部分であり、 政策の恩恵が明確に発揮され、受益の確実性が高まることを指摘している。 「業界のBDが持続的に実現され、すでにBDパイプラインが持続的に進行している観点から、 短期的な株価の変動は革新薬の海外進出の長期的な成長論理を変えることはない。 私たちは引き続き革新薬セクターの中長期的な配置価値に強い期待を寄せている。」と東吴証券は研究報告で述べた。 **多くの概念株の業績は高成長が期待される** 东方财富の概念板クには、現在A株市場には160以上の革新薬概念株があり、 合計総市値は3.4兆元を超え、恒瑞医薬、百济神州、薬明康德の三つの巨頭が先導しており、 百利天恒の総市値も千億元の大台を突破し、復星医薬、荣昌生物、信立泰などの多くの株の市値も600億元を超えている。 今年に入ってから、革新薬セクターの動向は弱含みで、 概念株のうちの三割のみが株価上昇を記録し、万邦德、华兰股份、荣昌生物、益诺思、聯環薬業、海特生物などが上昇幅の上位にある。 資金の観点から見ると、东方财富Choiceのデータによると、 3月以降、24の革新薬概念株が1000万元を超える純買い入れを得ており、 华兰股份はレバレッジ資金が3.23億元増加し、薬明康德、欧林生物、博瑞医薬、华润三九の純買入額も1億元以上である。 将来の成長潜力について、3つ以上の機関から一致した予測によると、 17の革新薬概念株が今年の業績で40％以上の成長が期待されており、 その中で、百诚医薬の2026年の純利益は前年比で17倍以上の増加が予想され、 益诺思、百济神州、荣昌生物、欧林生物などの7株は今年の業績が倍増する見込みで、 君实生物、昭衍新薬などの4株の業績成長率も60％を超える見込みである。  （出所：东方财富研究中心）
BDの販売量増加と政策支援により、革新的な医薬品は早朝から急騰し、多くの銘柄の業績が倍増する見込みです。(リスト)
3月27日早盘、
革新薬セクターが引き続き上昇、
万邦德、聯環薬業、昭衍新薬、康弘薬業など多数の株が強気でストップ高、
益诺思、华纳药厂、舒泰神が10％以上上昇、
海特生物、百利天恒、新诺威など多くの株も続いて上昇。
ある機関は指摘した、中国の革新薬の海外進出は長期的な産業トレンドであり、
2026年のBD持続的な実現が期待されており、革新薬器械とAI+の機会に期待している。
海外進出の爆発、業績の実現など多重の触媒共振
近年、中国の革新薬BDの海外取引数と金額は新たな高水準を記録し、
世界的な割合が著しく向上しており、BD収入は中国の革新薬企業にとって重要な資金源となっている。
データによると、3月21日時点で、2026年の中国革新薬の海外BD総パッケージは571億ドルに達し、
初回支払いは33億ドル、取引数は53件に達した。
その中で、総パッケージ金額は2025年全体の41％に相当し、
2024年全体の水準を超えている；初回支払い金額は2025年全体の46％に相当する。
（出所：東吴証券研究報告）
同時に、革新薬の巨頭である恒瑞医薬の輝かしい業績や、
複数の製薬企業が初めての利益を上げたことも、セクターの注目度をさらに高めた。
財報によると、恒瑞医薬の2025年度の売上高と純利益はともに新たな高水準を記録し、
その中で、革新薬の売上高は163.42億元、前年比26.09％増加し、
医薬品の売上高に占める割合は58.34％に達した；対外ライセンス収入は33.92億元、前年比25.62％増加した。
ノーチェン・ジェンファ、バイジー・シェンジョウ、ユンディン・シンヤオなどの革新薬企業は、
2025年に初めて利益を実現し、業績の転換点が現れることで、
業界が「資金消費」から「利益獲得」段階に移行することを示唆している。
さらに、2026年のAACR、ASCOなどの大規模会議が近づくにつれ、
多数の重要な臨床データが集中して開示されることが予想され、
革新薬セクターに正の影響をもたらすことが期待されている。
バイオ医薬政策の階層が明確に上昇
注目すべきは、政策面で医薬業界も強力な支援を受けていることだ。
2026年の政府の作業報告では、「集積回路、航空宇宙、生物医薬、低空経済などの新興支柱産業を築く」と提案されている。
2025年の報告書における「新興産業、未来産業の育成・成長」の表現に比べ、
生物医薬の産業定位が明確に上昇し、初めて「新興支柱産業」のレベルに置かれ、戦略的意義がさらに強化されている。
政府の作業報告はまた、商業健康保険の重要性と、
商業健康保険と革新薬器械の発展、国民の多様な医療用薬の需要との関連性を強調し、
支払い面から革新薬器械の発展を促進している。
さらに、今年の新しい医療保険目録が導入され、
合計114種類の新薬が医療保険に組み込まれ、
更新契約の値下げは穏やかであり、革新薬の供給経路が開かれた。
初版商業保険の革新薬目録が同時に実施され、高価格の革新薬が多様な支払いを受け、
商業化の天井がさらに開かれた。
機関は革新薬の中長期的な配置価値に期待
聯合資信評価によると、国家は革新薬の発展に良好な発展基盤を提供しており、
今後、技術力が強く、研究開発チームが充実した医薬企業の競争力がさらに高まることが期待され、
発展の見通しがより広がる。
国盛証券の研究報告は、革新薬がバイオ医薬産業チェーンの中で
技術的障壁が最も高く、付加価値が最も顕著な部分であり、
政策の恩恵が明確に発揮され、受益の確実性が高まることを指摘している。
「業界のBDが持続的に実現され、すでにBDパイプラインが持続的に進行している観点から、
短期的な株価の変動は革新薬の海外進出の長期的な成長論理を変えることはない。
私たちは引き続き革新薬セクターの中長期的な配置価値に強い期待を寄せている。」と東吴証券は研究報告で述べた。
多くの概念株の業績は高成長が期待される
东方财富の概念板クには、現在A株市場には160以上の革新薬概念株があり、
合計総市値は3.4兆元を超え、恒瑞医薬、百济神州、薬明康德の三つの巨頭が先導しており、
百利天恒の総市値も千億元の大台を突破し、復星医薬、荣昌生物、信立泰などの多くの株の市値も600億元を超えている。
今年に入ってから、革新薬セクターの動向は弱含みで、
概念株のうちの三割のみが株価上昇を記録し、万邦德、华兰股份、荣昌生物、益诺思、聯環薬業、海特生物などが上昇幅の上位にある。
資金の観点から見ると、东方财富Choiceのデータによると、
3月以降、24の革新薬概念株が1000万元を超える純買い入れを得ており、
华兰股份はレバレッジ資金が3.23億元増加し、薬明康德、欧林生物、博瑞医薬、华润三九の純買入額も1億元以上である。
将来の成長潜力について、3つ以上の機関から一致した予測によると、
17の革新薬概念株が今年の業績で40％以上の成長が期待されており、
その中で、百诚医薬の2026年の純利益は前年比で17倍以上の増加が予想され、
益诺思、百济神州、荣昌生物、欧林生物などの7株は今年の業績が倍増する見込みで、
君实生物、昭衍新薬などの4株の業績成長率も60％を超える見込みである。
（出所：东方财富研究中心）