新規プレイヤーの参入？世界黄金協会は中央銀行が下落を利用して資金を集めていると明らかにしたが、金価格は短期的に依然圧力を受けている

来源：金十数据

在地缘政治风险与储备多元化趋势下，各国央行预计将继续买入黄金。
これは業界機関である世界黄金協会の見解です。
该组织代表黄金生产商，在推动黄金在储备组合中的地位方面存在明确利益倾向。
この組織は金の生産者を代表し、金が準備ポートフォリオの中での地位を推進する上で明確な利益の傾向があります。

世界黄金协会全球央行主管Shaokai Fan周二表示，黄金作为对冲去美元化和地缘政治风险的工具，其作用预计将促使此前缺席市场的央行在今年买入这一贵金属。
世界黄金協会のグローバル中央銀行責任者ショーカイ・ファンは火曜日に、金はドル化のリスクや地政学的リスクをヘッジするツールとしての役割を果たすと述べ、
预计将促使此前缺席市场的央行在今年买入这一贵金属。
これにより、これまで市場に参加していなかった中央銀行が今年この貴金属を購入することが予想されます。

他称，近几个月来，危地马拉、印尼和马来西亚等国央行已开始购入黄金，这些央行或是在长期暂停后重返市场，或是首次购入黄金。
彼は、近数ヶ月でグアテマラ、インドネシア、マレーシアなどの中央銀行が金の購入を開始したと述べ、
这些央行或是在长期暂停后重返市场，或是首次购入黄金。
これらの中央銀行は、長期にわたって休止していた後に市場に戻ったり、初めて金を購入したりする可能性があります。

“过去几个月一些新的央行，或是长期未活跃或缺席黄金市场的央行，正在进入黄金市场。我认为这一趋势可能会在2026年持续。”
「過去数ヶ月間、一部の新しい中央銀行や長期的に活動していなかったり金市場に欠席していた中央銀行が金市場に参入しています。
我认为这一趋势可能会在2026年持续。」
このトレンドは2026年まで続く可能性があると私は考えています。」

他补充称，一些央行还从国内小规模生产商手中购买黄金，以支持本土产业，并防止这些黄金流向“非正规参与者”。
彼はさらに、一部の中央銀行が国内の小規模生産者から金を購入しており、地元産業を支援し、これらの金が「非公式な参加者」に流れないようにしていると述べました。

他还表示，在去年10月的一轮黄金抛售中，各国央行曾趁机增持，但目前判断本月这轮下跌中是否出现类似情况仍为时尚早。
彼はまた、昨年10月の金の一連の売却の際に各国中央銀行が増持を行ったが、今月のこの下落の中で同様の状況があるかどうかを判断するのはまだ早いと述べました。

经过过去一周主要央行议息会议与地缘政治紧张局势不断升级，金价已跌至年内新低，因债券收益率大幅上行。
先週の主要中央銀行の金利決定会議と地政学的緊張が高まる中で、金価格は年内の新たな安値に達しました。
世界黄金协会此前指出，市场波动的速度与范围，与2008年和2020年的避险抛售行情相似，当时流动性因素暂时压倒了基本面。
世界黄金協会は以前に、市場のボラティリティの速度と範囲が2008年と2020年の避難売却の状況に似ていると指摘しました。

世界黄金协会分析师在最新一期《每周市场观察》中写道，当前市场对金价持续走弱的驱动因素存在争论。
世界黄金協会のアナリストは最新の「週次市場観察」で、現在の市場における金価格の持続的な下落の要因について議論があると述べています。

“实际收益率大幅走高、市场预期2026年政策利率将上调，叠加去杠杆与获利了结，均打压了市场情绪，”他们指出。
「実質金利が大幅に上昇し、市場は2026年に政策金利が引き上げられると予想しており、デレバレッジと利益確定が重なり、
均打压了市场情绪。
市場の感情を押し下げています」と彼らは指摘しました。

“市场波动的速度与广度，让人联想到2008年和2020年的避险抛售阶段，当时流动性格局暂时主导了基本面。
「市場のボラティリティの速度と幅は、2008年と2020年の避難売却の段階を思い起こさせます。
中东冲突长期化的前景令人担忧，因为这不仅抬升人道主义与地缘风险，还可能带来经济停滞与工业投入成本上涨的风险，
中東の紛争が長期化する見通しは懸念され、これは人道的リスクと地政学的リスクを高めるだけでなく、経済の停滞や産業投資コストの上昇のリスクをもたらす可能性があります。
“我们正处于观望模式。”
「私たちは現在、様子見の状態にいます。」

本周关键经济数据极少，世界黄金协会预计，黄金市场将继续围绕伊朗冲突的每日进展寻找方向。
今週の重要な経済データはほとんどなく、世界黄金協会は金市場がイランの紛争の毎日の進展を中心に方向を見出すと予想しています。

“任何有关霍尔木兹海峡重新开放的迹象——缓解能源供应扰动——都可能重建投资者信心，”分析师写道。
「ホルムズ海峡の再開に関するいかなる兆候も、エネルギー供給の混乱を緩和し、
都可能重建投资者信心」とアナリストは述べました。
“反过来看，供应扰动持续可能加剧加息预期，尽管美国的政治约束与不断高企的债务负担可能限制美联储加息空间。
逆に、供給の混乱が続くと利上げの期待が高まる可能性がありますが、アメリカの政治的制約と高水準の債務負担が
可能限制美联储加息空间。
滞胀风险——黄金历史上对此表现良好——在这种情景下可能上升。但就目前而言，流动性担忧似乎主导着市场走势。”
スタグフレーションリスクは、金が歴史的に良好なパフォーマンスを示しているため、このシナリオでは上昇する可能性があります。
しかし、現時点では流動性の懸念が市場の動向を支配しているようです。」

“尽管短期冲击可能影响金价近期走势，但多极化、地缘分裂加剧、主权债务持续担忧等大趋势，仍将继续支撑黄金的战略配置价值，”分析师们补充道。
「短期的な衝撃が金価格の最近の動向に影響を与える可能性がありますが、
多極化、地政学的分裂の激化、主権債務への懸念などの大きなトレンドは、金の戦略的配置価値を支え続けるでしょう」とアナリストは付け加えました。

在技术面方面，分析师指出，金价大幅跌破2月低点4403美元/盎司，创下年内新低。
技術面では、アナリストは金価格が2月の底値4403ドル/オンスを大幅に下回り、年内の新たな安値を記録したと指摘しました。
“这被认为进一步强化了抛售动能，下一个关键支撑位在4090–4066美元/盎司区间，该区间包含2022–2025年上涨行情的38.2%斐波那契回撤位以及长期200日均线，”他们表示。
「これはさらなる売却の勢いを強化するものと見なされ、次の重要なサポートレベルは4090〜4066ドル/オンスの範囲で、
この範囲には2022〜2025年の上昇の38.2%フィボナッチリトレースメントと長期的な200日移動平均線が含まれています」と彼らは述べました。
“鉴于净多头持仓相对已处于低位，我们倾向于认为金价将在此尝试筑底。”
「ネットロングポジションが比較的低いことを考慮すると、金価格はここで底を試みる傾向があると考えています。」

“若跌势直接延续，并收盘持续跌破4090–4066美元/盎司，将预示进一步走弱，下一支撑将看向2025年10月低点3887美元/盎司，”他们补充道。
「もし下落トレンドが直接続き、4090〜4066ドル/オンスを持続的に下回って終わると、さらなる弱さを示し、次のサポートは2025年10月の底値3887ドル/オンスに向かうでしょう」と彼らは付け加えました。
“初步阻力位在4736美元/盎司，随后是4844美元/盎司；只要金价位于13日均线与55日均线4922–4932美元/盎司下方，短期下行风险就仍占主导。”
「初期の抵抗レベルは4736ドル/オンス、その後4844ドル/オンスです；金価格が13日移動平均線と55日移動平均線4922〜4932ドル/オンスの下にある限り、短期的な下方向のリスクは依然として支配的です。」