なぜ金は止まらず下落し続けるのか？米イラン戦火の中、この「スーパー中央銀行粉」は2週間で58トン超を狂って売り浴びせ！

最新公布のトルコ中央銀行のデータによると、トルコの金準備高は3月13日の週に6トン減少し、3月20日の週には52.4トン減少し、準備高は大幅に減少しています。関係者によると、一部の金は直接売却され、残りの大部分はスワップ契約を通じて外貨やリラの流動性を確保するために使用されています。

イスタンブールに本拠を置くフェニックス・コンサルタシーの創設者アイリス・シブレ（Iris Cibre）によると、流動性の需要を満たし国内の安定を図るために、トルコ当局は中央銀行の金準備を動員し、売却や金のスワップ取引を通じて資金を調達しているとのことです。彼女は、総売却量58.4トンのうち半数以上が海外での金の為替取引によって実現されたと推定しています。

この動きは、トルコの「インフレ抑制」戦略が圧力にさらされている最中に行われています。この戦略は、リラの為替レートを安定させるか、継続的に下落させることに依存しており、通常は国有銀行を通じた外貨介入によって実現されます。しかし、米国とイランの紛争が勃発して以来、エネルギー輸入コストの上昇とドル需要の増加により、この戦略の維持はより困難になっています。

メディアの推定によると、これらの売却量は、同時期の金ETFの流出総量約43トンを上回っています。ETFは、機関投資家や個人投資家が金に投資する最も人気のある方法の一つです。

「大口買い手」の金買いへのシフトが金価格を大きく揺るがす

実際、アナリストたちは、米国とイスラエルとイランの戦争の影響で世界経済と金融市場が動揺し、各国の中央銀行が緊急流動性を得るために金準備を貨幣化せざるを得なくなったことで、最近の金の売却圧力が高まった可能性があると推測しています。金価格は一時、弱気市場に突入しました。

そして、トルコ中央銀行のこの動きの公表により、その推測は次第に裏付けられつつあります。過去10年間、トルコは世界で最も積極的な金の買い手の一つであり、長期にわたりドル資産への依存を減らす努力を続けてきました。世界黄金協会のデータによると、1月末時点で、トルコ中央銀行は603トンの金を保有し、その価値は1350億ドルに上ります。

この動きは、「大口買い手」の大きな転換を示しており、今月の金価格が約15％下落している中、昨年からの堅調な上昇局面を経て投資家は利益確定を行っています。

トマ・セキュリティーズのコモディティ戦略担当ダニエル・ガリ（Daniel Ghali）は、米国とイランの戦争による経済的衝撃が、一部の中央銀行の金需要を弱める可能性があると指摘し、また、ドル建て義務を果たすために他の中央銀行が金準備を売却せざるを得なくなると述べています。

「直接売却も不可能ではありませんが、現時点では、中央銀行の金保有増加の全体的な傾向は明らかに鈍化する見込みであり、それが大きな流れになるでしょう」と彼は付け加えました。

また、現在の不安定な経済環境下で、トルコは最初に金を貨幣化した国の一つかもしれませんが、孤立しているわけではない可能性もあります。ポーランド国立銀行は、過去2年間で世界最大の金買い手の一つであり、同銀行は金を貨幣化して国家の軍事建設を支援する意向を示しています。

3月初め、ポーランド中央銀行のアダム・グラピンスキ（Adam Glapinski）は、国の防衛予算を倍増させるために金準備を売却して最大130億ドルを調達する計画を提案しました。

米国銀行のウェルスマネジメント上級投資戦略家ロブ・ホーワース（Rob Haworth）は、最新のインタビューで、各国の中央銀行が緊急流動性を満たすために金を貨幣化するリスクがあると述べました。

また、少なくとも現時点では、各国の中央銀行は金を買う可能性は低いとし、インフレ抑制に集中していると指摘しています。

「各国の中央銀行は価格に敏感ではありません。彼らはヘッジファンドではなく、市場価値で金準備を評価しません。しかし、今の社会の需要により、より重要で希少な資産に投資する必要があります」と彼は付け加えました。

（出典：財聯社）