ノルウェー中央銀行は基準金利を4%のまま維持、多くの国の中央銀行も動きなし

出典：中国基金报　著者：忆山

3月26日、ノルウェー中央銀行は基準金利を4％に据え置くと発表した。

ノルウェー中央銀行：今後利上げを行う予定

ノルウェー中央銀行の金融安定委員会は3月25日の会合で、政策金利を4％に維持することを決定した。

ノルウェー中央銀行の総裁イダ・ウォルデン・バッヒは、ノルウェー中央銀行の責務はインフレ率を長期的に約2％に保つことだと述べた。インフレは連続して目標水準を上回っており、今後も予想を上回る水準で推移する見込みだ。中東情勢の影響により不確実性が高まっており、委員会は今後の金融政策会合で政策金利を引き上げる必要があると判断している。

委員会は、インフレを目標水準に戻すためには、金融政策の引き締めをさらに進める必要があると考えている。インフレの見通しから、政策金利の引き上げが必要となる可能性が示唆されている。しかし、最近のインフレの急上昇により、コアインフレ圧力の評価が難しく、石油・ガス価格の不確実性も非常に高いため、委員会はより多くのインフレ見通しに関する情報を待ちたいと考えている。

昨年、ノルウェーの政策金利は4.5％から4％に引き下げられた。ノルウェー中央銀行は、今年末までに政策金利が4.25％～4.50％の範囲に上昇すると予測している。

複数国の中央銀行は現状維持

中東の紛争によるエネルギー価格の上昇やインフレ圧力の再燃などの影響を受け、先週、米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行（BOE）、カナダ銀行、スウェーデン中央銀行、スイス国立銀行など多くの中央銀行が現状維持を選択した。

一部の国の中央銀行の決定は分かれている。ブラジル中央銀行は25ベーシスポイント（0.25％）引き下げて14.75％に、ロシア中央銀行は50ベーシスポイント引き下げて15％に、オーストラリア中央銀行は25ベーシスポイント引き上げて4.10％にした。

国際通貨基金（IMF）のダン・カッツ第一副総裁は、中央銀行にとって現在の政策環境は非常に厳しいと述べた。エネルギー価格が長期間高止まりすれば、中央銀行は価格安定のリスクと経済の下振れリスク、金融環境の引き締めとの間でバランスを取らざるを得なくなる可能性がある。

ダン・カッツは、現在の中央銀行にとっては、現状維持を選び様子を見ることには高い「オプション価値」があると指摘した。インフレ期待が十分に固定されていない経済や、長期にわたり高インフレに苦しむ経済では、中央銀行はより迅速に対応する必要があるかもしれない。しかし、既に現状維持や段階的に政策を調整している中央銀行は、冷静に対応できる条件を持っている可能性が高い。また、インフレリスクに対処するために引き締めに転じるか、産出リスクに対応して緩和に向かうかの決定においても、より早い段階で変化の兆しを把握していることが多い。

中国銀河証券のチーフ戦略アナリスト、楊超は、経済サイクルとインフレ構造の不一致が、各国の金利政策の分化の始まりだと考えている。今後、利上げサイクルに入るかどうかは、インフレが再び体系的に上昇するかどうかにかかっており、現段階の基準シナリオではないと述べている。