3月12日の夜、理想自動車は2025年第4四半期および通年の財務報告を発表した。この新興の勢力車企業は、年間売上高1123億元、純利益11億元、現金準備高は1012億元に達している。しかし、売上高や利益よりも注目すべきは、「お金を燃やす」数字だ：年間研究開発投資は113億元と過去最高を記録し、月平均約10億元を投入、そのうちAI関連投資の比率は50％に上る。 新エネルギー車業界全体が収益圧力に直面し、多くの自動車企業が冬の寒さに備えて財布の紐を締める中、理想自動車は技術投資を拡大している。財務報告によると、過去3年間で理想自動車の研究開発投資は合計330億元を超え、平均して3日に1億元を費やし、具身知能のコア技術の突破に賭けている。 この大博打の底は何か？千億円の現金と3年連続の黒字が理想に「お金を燃やす」勇気を与え、今四半期に上場予定の新型理想L9シリーズは、この3年間の技術投資の最初の集中的な検証となる。問いかけるべき重要な点は、「車を作る」から「人を作る」へ、車が交通手段から「シリコン生命体」へと変貌する中、理想のこの変革は次の10年を支えられるのかということだ。 **ハードとソフトの一体化：‘人を作る’論理で車を再定義** 12日の夜の幹部業績会議で、理想自動車の会長兼CEO李想は次のように述べた：「今日私たちが製品を作るのは、人を作ることと同じだ。私たちの仕事の核心目標は、具身知能を創造し、人を作るように私たちの研究開発体系を構築し、対応する製品を作り出すことだ。」 この理念は、今四半期に上場予定の新型理想L9に集約的に表現されている。この具身知能を備えたフラッグシップSUVは、理想自動車の過去3年の技術蓄積を全面的に実現し、感知、意思決定、実行の3つの側面でシステム的なアップグレードを行う：感知側は3D ViTビジュアル感知にアップグレードし、車両が人のように物理世界を理解できるようにする；意思決定側には自社開発の馬赫100チップを搭載し、データフローのネイティブアーキテクチャを採用、星環OSやVLA大規模モデルと連携設計を行う；実行側には、世界初の量産全ラインコントロールシャシーと800Vの全能動サスペンションシステムを装備し、感知から実行までのミリ秒レベルの応答を実現している。 最高技術責任者の謝炎は、自社開発のチップの核心価値を強調した：同じシリコン面積下で、馬赫100はより高い有効計算能力を提供し、VLAアルゴリズムの設計空間を拡大できる。例えば、パラメータ規模は前世代の6倍、計算量は10倍に達するVLAモデルを展開可能だ。さらに重要なのは、底層からAI計算能力をカスタマイズできるこの能力こそ、市場が模倣しにくい技術的な壁となる。 研究開発組織について、理想自動車は今年1月に大規模な調整を行った。研究開発チームはもはやハードとソフトの機能別に分かれず、具身知能の構造に基づき、4つの体系に再編された：臓器系（チップ、データセット、OS）、脳系（感知、事前学習、後学習、強化学習）、ソフトウェア本体（汎用エージェントシステム、MCP呼び出しプロトコル、スキルライブラリ）、ハードウェア本体（エネルギー、駆動、制御システム）。 李想は、「この組織方式は‘大脳’と‘小手足’の不調和を避け、また各アプリケーションチームが訓練やモデル作りに過度に集中する非効率な内耗も防ぐ」と語った。再構築後、知能運転モデルの訓練効率は以前の2週間に一度から1日に一度に向上し、チームの協力はスタートアップ企業の高効率な状態に戻った。 **チャネル変革：‘店舗パートナー’が直営体制を活性化** 製品技術以外にも、理想自動車の販売体系における改革も注目に値する。李想は認めた：「過去最大の問題は、ディーラー管理方式で直営体系を管理していたことだ。直営の核心は店舗を中心とした管理だが、ディーラーがいなければ、店舗管理は我々自身の責任だ。」 2025年第3四半期から、理想は体系的なチャネル改革を開始した：組織構造を「本部-区域-都市マネージャー-店長」の4層フラット体系に構築；非効率な店舗を閉鎖し、資源を主要商圏や自動車都市の中心店に集中させる；最も重要な突破は3月に導入された「店舗パートナー」計画だ——店舗を基本的な運営単位とし、店長に真の経営決定権と利益分配権を持たせる。 李想は、「今日の自動車販売体系は一般的に収益を上げていない状況の中、年間100万元を超える収入を得る店長を育成し、優秀な店長の収入を業界の2倍から3倍にしたい」と述べた。店長の評価は単なる販売台数から店舗運営結果の責任へと変わり、新店舗の立地選定には店長が全過程に関与し、権限と責任を人に結びつけ、店舗運営の質を根本から向上させる。 効果はすでに初期段階で現れている。組織再編後、理想自動車の一線販売の離職率は以前より50％低下し、店舗の運営満足度は76％から94％に向上した。理想自動車の総裁馬東輝は、「第3四半期には販売と運営の改善と向上を見たい」と予測している。 **2026年の目標：堅実な成長と技術検証** 業績会議で、李想は2026年の市場環境について明確な見解を示した：「今年は20万元以上の中高端新エネルギー車市場の新車台数は過去3年の合計と同じになると予測されるが、市場全体の増加は非常に限定的だ。これら2つの要素を総合すると、今年の販売目標は前年比20％超の成長を実現することだ。」 理想の対応策は「3+2」だ：3つの核心戦略は、販売体系の管理の徹底、新型理想L9の成功的刷新、純電動車の安定的な増加促進；2つの補助戦略は、インテリジェント体験の突破と海外市場の開拓。 海外市場では、理想自動車は2025年にウズベキスタン、エジプト、カザフスタン、アゼルバイジャンに進出し、理想L9、L7、L6の3モデルを海外販売し、グローバル化の実質的な展開段階に入った。 収益性について、馬東輝は原材料価格上昇への対策として、長期LTA契約による価格固定、自社開発のリーチャー、電動駆動、パワーモジュール、SiCチップなどの部品調達、新モデルの価格設定の合理化と堅実化を挙げた。「原材料価格上昇の影響をコントロール可能な範囲に抑え、新製品の毛利率を健康な水準に戻す自信がある。」 財務データから見ると、理想自動車はこの戦略的転換を支える財務基盤を備えている。2025年末時点で、現金準備は高達1012億元と中国の新エネルギー車企業のトップを誇り、3年連続で売上高は千億元を突破し、3年連続黒字を達成、国内唯一のこの成果を上げた新勢力車企業となった。十分な現金準備は、長期的な技術投資、製品革新、超充電ネットワークや販売サービス体系の構築に堅固な支えとなっている。 李想は、「理想自動車は2022年の理想L9から今日まで蓄積した完全な自動車と具身知能の技術システムを、真のユーザー体験と商業価値に変え、第二の10年のコア障壁を築く」と述べた。 この「豪賭」の最初の検証は、第2四半期に新型理想L9シリーズが上市された後に訪れる。市場は最終的に販売台数で投票する——55.98万元の理想L9 Livisが自社開発のチップ、全ラインコントロールシャシー、800Vのアクティブサスペンションを携えて市場に出るとき、消費者はこの「ハードとソフトの一体化」技術ストーリーに対してどう反応するだろうか？その答えが、理想自動車が「自動車メーカー」から「具身知能企業」への真の変革を成し遂げられるかどうかを決めるかもしれない。
千億の現金、百億の研究開発、理想自動車が全面的に舵を切り、具身知能へ
3月12日の夜、理想自動車は2025年第4四半期および通年の財務報告を発表した。この新興の勢力車企業は、年間売上高1123億元、純利益11億元、現金準備高は1012億元に達している。しかし、売上高や利益よりも注目すべきは、「お金を燃やす」数字だ：年間研究開発投資は113億元と過去最高を記録し、月平均約10億元を投入、そのうちAI関連投資の比率は50％に上る。
新エネルギー車業界全体が収益圧力に直面し、多くの自動車企業が冬の寒さに備えて財布の紐を締める中、理想自動車は技術投資を拡大している。財務報告によると、過去3年間で理想自動車の研究開発投資は合計330億元を超え、平均して3日に1億元を費やし、具身知能のコア技術の突破に賭けている。
この大博打の底は何か？千億円の現金と3年連続の黒字が理想に「お金を燃やす」勇気を与え、今四半期に上場予定の新型理想L9シリーズは、この3年間の技術投資の最初の集中的な検証となる。問いかけるべき重要な点は、「車を作る」から「人を作る」へ、車が交通手段から「シリコン生命体」へと変貌する中、理想のこの変革は次の10年を支えられるのかということだ。
ハードとソフトの一体化：‘人を作る’論理で車を再定義
12日の夜の幹部業績会議で、理想自動車の会長兼CEO李想は次のように述べた：「今日私たちが製品を作るのは、人を作ることと同じだ。私たちの仕事の核心目標は、具身知能を創造し、人を作るように私たちの研究開発体系を構築し、対応する製品を作り出すことだ。」
この理念は、今四半期に上場予定の新型理想L9に集約的に表現されている。この具身知能を備えたフラッグシップSUVは、理想自動車の過去3年の技術蓄積を全面的に実現し、感知、意思決定、実行の3つの側面でシステム的なアップグレードを行う：感知側は3D ViTビジュアル感知にアップグレードし、車両が人のように物理世界を理解できるようにする；意思決定側には自社開発の馬赫100チップを搭載し、データフローのネイティブアーキテクチャを採用、星環OSやVLA大規模モデルと連携設計を行う；実行側には、世界初の量産全ラインコントロールシャシーと800Vの全能動サスペンションシステムを装備し、感知から実行までのミリ秒レベルの応答を実現している。
最高技術責任者の謝炎は、自社開発のチップの核心価値を強調した：同じシリコン面積下で、馬赫100はより高い有効計算能力を提供し、VLAアルゴリズムの設計空間を拡大できる。例えば、パラメータ規模は前世代の6倍、計算量は10倍に達するVLAモデルを展開可能だ。さらに重要なのは、底層からAI計算能力をカスタマイズできるこの能力こそ、市場が模倣しにくい技術的な壁となる。
研究開発組織について、理想自動車は今年1月に大規模な調整を行った。研究開発チームはもはやハードとソフトの機能別に分かれず、具身知能の構造に基づき、4つの体系に再編された：臓器系（チップ、データセット、OS）、脳系（感知、事前学習、後学習、強化学習）、ソフトウェア本体（汎用エージェントシステム、MCP呼び出しプロトコル、スキルライブラリ）、ハードウェア本体（エネルギー、駆動、制御システム）。
李想は、「この組織方式は‘大脳’と‘小手足’の不調和を避け、また各アプリケーションチームが訓練やモデル作りに過度に集中する非効率な内耗も防ぐ」と語った。再構築後、知能運転モデルの訓練効率は以前の2週間に一度から1日に一度に向上し、チームの協力はスタートアップ企業の高効率な状態に戻った。
チャネル変革：‘店舗パートナー’が直営体制を活性化
製品技術以外にも、理想自動車の販売体系における改革も注目に値する。李想は認めた：「過去最大の問題は、ディーラー管理方式で直営体系を管理していたことだ。直営の核心は店舗を中心とした管理だが、ディーラーがいなければ、店舗管理は我々自身の責任だ。」
2025年第3四半期から、理想は体系的なチャネル改革を開始した：組織構造を「本部-区域-都市マネージャー-店長」の4層フラット体系に構築；非効率な店舗を閉鎖し、資源を主要商圏や自動車都市の中心店に集中させる；最も重要な突破は3月に導入された「店舗パートナー」計画だ——店舗を基本的な運営単位とし、店長に真の経営決定権と利益分配権を持たせる。
李想は、「今日の自動車販売体系は一般的に収益を上げていない状況の中、年間100万元を超える収入を得る店長を育成し、優秀な店長の収入を業界の2倍から3倍にしたい」と述べた。店長の評価は単なる販売台数から店舗運営結果の責任へと変わり、新店舗の立地選定には店長が全過程に関与し、権限と責任を人に結びつけ、店舗運営の質を根本から向上させる。
効果はすでに初期段階で現れている。組織再編後、理想自動車の一線販売の離職率は以前より50％低下し、店舗の運営満足度は76％から94％に向上した。理想自動車の総裁馬東輝は、「第3四半期には販売と運営の改善と向上を見たい」と予測している。
2026年の目標：堅実な成長と技術検証
業績会議で、李想は2026年の市場環境について明確な見解を示した：「今年は20万元以上の中高端新エネルギー車市場の新車台数は過去3年の合計と同じになると予測されるが、市場全体の増加は非常に限定的だ。これら2つの要素を総合すると、今年の販売目標は前年比20％超の成長を実現することだ。」
理想の対応策は「3+2」だ：3つの核心戦略は、販売体系の管理の徹底、新型理想L9の成功的刷新、純電動車の安定的な増加促進；2つの補助戦略は、インテリジェント体験の突破と海外市場の開拓。
海外市場では、理想自動車は2025年にウズベキスタン、エジプト、カザフスタン、アゼルバイジャンに進出し、理想L9、L7、L6の3モデルを海外販売し、グローバル化の実質的な展開段階に入った。
収益性について、馬東輝は原材料価格上昇への対策として、長期LTA契約による価格固定、自社開発のリーチャー、電動駆動、パワーモジュール、SiCチップなどの部品調達、新モデルの価格設定の合理化と堅実化を挙げた。「原材料価格上昇の影響をコントロール可能な範囲に抑え、新製品の毛利率を健康な水準に戻す自信がある。」
財務データから見ると、理想自動車はこの戦略的転換を支える財務基盤を備えている。2025年末時点で、現金準備は高達1012億元と中国の新エネルギー車企業のトップを誇り、3年連続で売上高は千億元を突破し、3年連続黒字を達成、国内唯一のこの成果を上げた新勢力車企業となった。十分な現金準備は、長期的な技術投資、製品革新、超充電ネットワークや販売サービス体系の構築に堅固な支えとなっている。
李想は、「理想自動車は2022年の理想L9から今日まで蓄積した完全な自動車と具身知能の技術システムを、真のユーザー体験と商業価値に変え、第二の10年のコア障壁を築く」と述べた。
この「豪賭」の最初の検証は、第2四半期に新型理想L9シリーズが上市された後に訪れる。市場は最終的に販売台数で投票する——55.98万元の理想L9 Livisが自社開発のチップ、全ラインコントロールシャシー、800Vのアクティブサスペンションを携えて市場に出るとき、消費者はこの「ハードとソフトの一体化」技術ストーリーに対してどう反応するだろうか？その答えが、理想自動車が「自動車メーカー」から「具身知能企業」への真の変革を成し遂げられるかどうかを決めるかもしれない。