AIについて · AIの波の下で中米経済の構図はどのように変化するのか？**編者のことば**現在、世界経済は大国間の争いによる「秩序の再構築」と、汎用人工知能（AI）の爆発的な進展による「技術的衝撃」の交差点にある。地政学的対立が頻発し、逆行全球化の潮流が強まる中、AI技術が従来の産業チェーン、労働市場、資本の流れに深刻な変革をもたらしていることで、世界の資本市場はかつてない激しい変動と資産の再評価を経験している。この複雑かつ変動の激しいマクロ環境の中で、投資家は既知と未知のリスクをどう回避し、時代の機会をどう掴むべきか。 2026年3月20日夜、北京大学ハッフォ金融研究院は、**智汇集团創設者兼チーフエコノミスト、香港国際金融学会副会長の夏春博士**を招き、「秩序の再構築とAI衝撃下のグローバル資産配分」をテーマに、歴史的大周期のマクロ経済動向、地政学的駆け引きの資本的影響、AI時代の新たな投資パラダイムと実践戦略について深く分析し、洞察に満ちた実践的な内容を披露した。北京大学ハッフォ金融研究院副院長の馬琳琳教授も出席し、AI技術革命と産業構造の再編において資産配分の重要性を強調した。 2026年3月20日夜、北京大学ハッフォ金融茶座第49期が予定通り開催された。北京大学ハッフォ金融研究院の招きにより、智汇集团創設者兼チーフエコノミストの夏春博士は、「秩序の再構築とAI衝撃下のグローバル資産配分」をテーマに特別講演を行った。本講演はオンラインと会場のハイブリッド方式で、多くの大学、金融機関、産業界の聴衆を惹きつけ、会場には300名以上、オンライン視聴者は12520人に達した。 馬琳琳教授の挨拶 講演開始前に、北京大学ハッフォ金融研究院副院長兼北京大学ハッフォ商学院の金融学長聘副教授の馬琳琳教授が挨拶を述べた。馬教授は、夏春博士の学術界と実務界における深い造詣を高く評価した。夏博士は北京大学と米国ミネソタ大学の堅実な学術背景を持ち、グローバルなマクロ経済、投資戦略、資産配分の分野で豊富な実践経験を積んでいる。彼の研究は理論的深さと市場の正確さを兼ね備えている。馬教授は、AI技術の到来により、私たちはかつてない速度と規模で、世界の産業構造と資本の流れが根本的に再編されつつあると指摘した。この産業のアップグレードと無限の機会が共存する環境下では、市場の激動と投資の不安も避けられない。夏春博士の鋭い洞察力による、マクロの霧を晴らす明快かつ実践的な資産配分の思考を期待したい。 夏春博士によるグローバル資産配分の戦略解説 講演の冒頭、夏春博士は個人的な歴史回顧を交えながらテーマに入った。彼はユーモアを交えて自身の人生軌跡を語り、中国の改革開放後最も幸運な世代として、農業時代、工業時代、インターネット時代の飛躍を経験したと感慨を述べた。しかし、2001年から2008年まで米国留学中に、中国のWTO加入後の経済飛躍の最盛期を逃したこと、2008年から2015年まで香港大学で教鞭をとった間に北京大学ハッフォ商学院の急成長を見逃したことも振り返った。この「見逃しと証人経験」を通じて、彼は今世界が経験している激しい変革に言及した。彼はレイ・ダリオの国家繁栄と衰退の大周期理論を引用し、世界経済は「D」から始まる一連の厳しい課題に直面していると指摘した。具体的には、債務過多（Debt）、景気後退（Downturn）、デレバレッジ（Deleverage）、ドル離れ（De-Dollarization）、地政学的分断（Decoupling）などだ。中国経済は人口構造や不動産調整の圧力に直面しつつも、新たな生産力、デジタル経済、高度製造業への転換を加速させており、こうした国家の相対的な力の変動こそが、世界秩序の再構築の根底にあると述べた。 地政学的対立が資産配分に与える影響について、夏春博士は中東戦争や重要な地政学的危機後の資本市場の動きを詳細なデータで振り返った。歴史的に見れば、局所的な軍事衝突は短期的に株式市場に打撃を与えるが、多くの場合数ヶ月で回復してきた。しかし、現在の状況は本質的に変化しており、最も顕著なのは金と原油価格の連動性の喪失と、商品と伝統的金融資産の相関性の低下だ。彼は戦略的な「要衝」の地位の重要性を分析し、米国の相対的な弱体化とドル離れの進行により、ドル中心の旧金融システムが揺らぎつつあると指摘した。各国中央銀行が大量に金を買い増しているのは、この流れの証左だ。こうした背景の中、金は従来の短期的避難資産を超え、長期的なヘッジ資産としての役割を強めている。 講演会場は満席 AIの波が世界を席巻する中、夏春博士はその影響を人類史の「大航海時代」に例えた。米国はAI大規模モデルと基盤計算能力で先行しているが、経済の高度な仮想化とホワイトカラーの比率の高さから、今後数年で米国のホワイトカラーの大規模失業や、個人信用市場の爆発的なリスクを引き起こす可能性を指摘した。一方、中国はこのAI衝撃に対して「実体の護城河」を示している。市場化されたホワイトカラーの比率が低く、体制内の壁やオフラインのサービスネットワーク（宅配や配送などの物理的な閉鎖空間）や巨大な製造業基盤があり、AIは中国では補助ツールとしての役割が大きく、代替にはなりにくいと述べた。今後の中米の競争では、米国はAI知的サービスを大量輸出し、中国は堅牢な実体供給網と低コストの電力・計算能力を背景に、新たな貿易黒字の局面を迎える可能性がある。 既知の大国間争いと未知の技術革新に直面し、夏春博士は投資家に「HALO」という資産配分の処方箋を提案した。彼は『原則：変化する世界秩序への対応』の理念を引用し、「狡兔三窟」の思考を持ち、リスクを分散させることの重要性を説いた。さらに、「HALO」戦略の核心は、「重資産・低陳腐化」（Heavy Assets, Low Obsolescence）を重視した投資対象に集中することだと解説した。彼は、AI技術が仮想化・知能化を進めるほど、現実の物理資産の価値が高まると指摘し、伝統的な硬資産、すなわち鉱物・非鉄金属、AI計算に不可欠な電力インフラ、道路や港湾などの物流資産、石油や石炭といった従来エネルギーに注目すべきだと提言した。この投資論理は、資本市場において高配当・リターン資産や伝統的資源系の国有企業への資金流入のマクロトレンドとも整合している。 現場の参加者から積極的な質問 質疑応答の時間には、参加者が積極的に質問し、イラン情勢やエネルギー市場についての問いに、夏春博士は丁寧に回答し、熱い拍手を浴びた。 夏春博士とスタッフの記念写真 この講演は「北大ハッフォ金融茶座」の第49回目だった。「北大ハッフォ金融茶座」は、北京大学ハッフォ金融研究院の上級顧問である巴曙松教授が発起し、運営している。『北大金融評論』が学術支援を行い、研究院のシンクタンクとしての役割を強化し、金融業界のエリートや専門家、研究者が交流し、業界の最新動向や研究方法を共有するプラットフォームを目指している。講演は「講義＋対談」の新しい形式で、業界のエキスパートや学者を招き、北京大学ハッフォの学生や関係者に対して、専門知識や研究のコツ、将来展望を伝える場となっている。
夏春：秩序再構築とAIの衝撃下におけるグローバル資産配分丨金融茶座第49期
AIについて · AIの波の下で中米経済の構図はどのように変化するのか？
編者のことば
現在、世界経済は大国間の争いによる「秩序の再構築」と、汎用人工知能（AI）の爆発的な進展による「技術的衝撃」の交差点にある。地政学的対立が頻発し、逆行全球化の潮流が強まる中、AI技術が従来の産業チェーン、労働市場、資本の流れに深刻な変革をもたらしていることで、世界の資本市場はかつてない激しい変動と資産の再評価を経験している。この複雑かつ変動の激しいマクロ環境の中で、投資家は既知と未知のリスクをどう回避し、時代の機会をどう掴むべきか。
2026年3月20日夜、北京大学ハッフォ金融研究院は、智汇集团創設者兼チーフエコノミスト、香港国際金融学会副会長の夏春博士を招き、「秩序の再構築とAI衝撃下のグローバル資産配分」をテーマに、歴史的大周期のマクロ経済動向、地政学的駆け引きの資本的影響、AI時代の新たな投資パラダイムと実践戦略について深く分析し、洞察に満ちた実践的な内容を披露した。北京大学ハッフォ金融研究院副院長の馬琳琳教授も出席し、AI技術革命と産業構造の再編において資産配分の重要性を強調した。
2026年3月20日夜、北京大学ハッフォ金融茶座第49期が予定通り開催された。北京大学ハッフォ金融研究院の招きにより、智汇集团創設者兼チーフエコノミストの夏春博士は、「秩序の再構築とAI衝撃下のグローバル資産配分」をテーマに特別講演を行った。本講演はオンラインと会場のハイブリッド方式で、多くの大学、金融機関、産業界の聴衆を惹きつけ、会場には300名以上、オンライン視聴者は12520人に達した。
馬琳琳教授の挨拶
講演開始前に、北京大学ハッフォ金融研究院副院長兼北京大学ハッフォ商学院の金融学長聘副教授の馬琳琳教授が挨拶を述べた。馬教授は、夏春博士の学術界と実務界における深い造詣を高く評価した。夏博士は北京大学と米国ミネソタ大学の堅実な学術背景を持ち、グローバルなマクロ経済、投資戦略、資産配分の分野で豊富な実践経験を積んでいる。彼の研究は理論的深さと市場の正確さを兼ね備えている。馬教授は、AI技術の到来により、私たちはかつてない速度と規模で、世界の産業構造と資本の流れが根本的に再編されつつあると指摘した。この産業のアップグレードと無限の機会が共存する環境下では、市場の激動と投資の不安も避けられない。夏春博士の鋭い洞察力による、マクロの霧を晴らす明快かつ実践的な資産配分の思考を期待したい。
夏春博士によるグローバル資産配分の戦略解説
講演の冒頭、夏春博士は個人的な歴史回顧を交えながらテーマに入った。彼はユーモアを交えて自身の人生軌跡を語り、中国の改革開放後最も幸運な世代として、農業時代、工業時代、インターネット時代の飛躍を経験したと感慨を述べた。しかし、2001年から2008年まで米国留学中に、中国のWTO加入後の経済飛躍の最盛期を逃したこと、2008年から2015年まで香港大学で教鞭をとった間に北京大学ハッフォ商学院の急成長を見逃したことも振り返った。この「見逃しと証人経験」を通じて、彼は今世界が経験している激しい変革に言及した。彼はレイ・ダリオの国家繁栄と衰退の大周期理論を引用し、世界経済は「D」から始まる一連の厳しい課題に直面していると指摘した。具体的には、債務過多（Debt）、景気後退（Downturn）、デレバレッジ（Deleverage）、ドル離れ（De-Dollarization）、地政学的分断（Decoupling）などだ。中国経済は人口構造や不動産調整の圧力に直面しつつも、新たな生産力、デジタル経済、高度製造業への転換を加速させており、こうした国家の相対的な力の変動こそが、世界秩序の再構築の根底にあると述べた。
地政学的対立が資産配分に与える影響について、夏春博士は中東戦争や重要な地政学的危機後の資本市場の動きを詳細なデータで振り返った。歴史的に見れば、局所的な軍事衝突は短期的に株式市場に打撃を与えるが、多くの場合数ヶ月で回復してきた。しかし、現在の状況は本質的に変化しており、最も顕著なのは金と原油価格の連動性の喪失と、商品と伝統的金融資産の相関性の低下だ。彼は戦略的な「要衝」の地位の重要性を分析し、米国の相対的な弱体化とドル離れの進行により、ドル中心の旧金融システムが揺らぎつつあると指摘した。各国中央銀行が大量に金を買い増しているのは、この流れの証左だ。こうした背景の中、金は従来の短期的避難資産を超え、長期的なヘッジ資産としての役割を強めている。
講演会場は満席
AIの波が世界を席巻する中、夏春博士はその影響を人類史の「大航海時代」に例えた。米国はAI大規模モデルと基盤計算能力で先行しているが、経済の高度な仮想化とホワイトカラーの比率の高さから、今後数年で米国のホワイトカラーの大規模失業や、個人信用市場の爆発的なリスクを引き起こす可能性を指摘した。一方、中国はこのAI衝撃に対して「実体の護城河」を示している。市場化されたホワイトカラーの比率が低く、体制内の壁やオフラインのサービスネットワーク（宅配や配送などの物理的な閉鎖空間）や巨大な製造業基盤があり、AIは中国では補助ツールとしての役割が大きく、代替にはなりにくいと述べた。今後の中米の競争では、米国はAI知的サービスを大量輸出し、中国は堅牢な実体供給網と低コストの電力・計算能力を背景に、新たな貿易黒字の局面を迎える可能性がある。
既知の大国間争いと未知の技術革新に直面し、夏春博士は投資家に「HALO」という資産配分の処方箋を提案した。彼は『原則：変化する世界秩序への対応』の理念を引用し、「狡兔三窟」の思考を持ち、リスクを分散させることの重要性を説いた。さらに、「HALO」戦略の核心は、「重資産・低陳腐化」（Heavy Assets, Low Obsolescence）を重視した投資対象に集中することだと解説した。彼は、AI技術が仮想化・知能化を進めるほど、現実の物理資産の価値が高まると指摘し、伝統的な硬資産、すなわち鉱物・非鉄金属、AI計算に不可欠な電力インフラ、道路や港湾などの物流資産、石油や石炭といった従来エネルギーに注目すべきだと提言した。この投資論理は、資本市場において高配当・リターン資産や伝統的資源系の国有企業への資金流入のマクロトレンドとも整合している。
現場の参加者から積極的な質問
質疑応答の時間には、参加者が積極的に質問し、イラン情勢やエネルギー市場についての問いに、夏春博士は丁寧に回答し、熱い拍手を浴びた。
夏春博士とスタッフの記念写真
この講演は「北大ハッフォ金融茶座」の第49回目だった。「北大ハッフォ金融茶座」は、北京大学ハッフォ金融研究院の上級顧問である巴曙松教授が発起し、運営している。『北大金融評論』が学術支援を行い、研究院のシンクタンクとしての役割を強化し、金融業界のエリートや専門家、研究者が交流し、業界の最新動向や研究方法を共有するプラットフォームを目指している。講演は「講義＋対談」の新しい形式で、業界のエキスパートや学者を招き、北京大学ハッフォの学生や関係者に対して、専門知識や研究のコツ、将来展望を伝える場となっている。