毎経記者｜張宝莲 毎経編集｜許紹航 かつて世界的に有名だった太陽光発電製品メーカーの無錫尚徳太陽能電力有限公司（以下、無錫尚徳）は、深刻な債務超過の危機に陥った後、「白衣の騎士」を迎えた。3月25日夜、弘元グリーンエネルギー（603185.SH）は公告を発表し、その子会社である弘元光能（無錫）有限公司（以下、弘元光能）が3月24日に無錫尚徳およびその管理人と《再編投資協定》を締結し、かつての太陽光発電巨頭の破産再編を主導する投資者となることを明らかにした。今回の再編の核心は、「新尚徳」という会社を設立することで、弘元光能が6.3億元を出資し、新尚徳を主導して設立し、新尚徳が無錫尚徳に1.42億元の再編投資金を支払い、運営に必要な資産を買収することにある。弘元グリーンエネルギーは、今回の動きは尚徳の海外市場でのブランドの蓄積を活用し、同社の国際一体化メーカーへの転換を加速させることを目的としていると述べている。弘元グリーンエネルギーの子会社が「新尚徳」の設立を主導かつて世界の太陽光発電産業の頂点に立っていた無錫尚徳は、今や「売却」再編の段階に至っている。容誠会計士事務所南京支所が出した特別監査報告によると、2025年5月26日現在、無錫尚徳の監査済み総資産は5.37億元だが、負債総額は45.78億元に達し、純資産は-40.41億元と深刻な債務超過状態にある。公告によると、弘元光能は無錫尚徳の再編を主導する。3月24日に締結された《再編投資協定》によると、今回の取引の核心は、「新尚徳」社を運営主体として設立することである。具体的には、新尚徳の登録資本金は10億元と計画されており、そのうち弘元光能は6.3億元を出資し、新尚徳の約63％の株式を保有し、他の投資者も共同で投資連合体を形成する。新尚徳設立後、無錫尚徳に1.42億元の再編投資金を支払い、運営に必要なコア資産を買収する。これには、「尚徳」という非常に価値の高いブランド（商標権、特許権などの知的財産権を含む）や一部子会社の株式も含まれる。この1.42億元の再編投資金は、主に無錫尚徳の破産費用、共益債務、従業員の債権、税金、各種債権の弁済に充てられる。無錫尚徳のブランド蓄積を活用し国際的影響力を高める弘元グリーンエネルギーにとって、今回無錫尚徳を買収することは、同社のグローバル戦略を「加速」させる可能性がある。無錫尚徳はかつて輝かしい歴史を持ち、世界の太陽光発電市場においても、そのブランドは今なお影響力を持つ。資料によると、無錫尚徳は2001年1月に設立され、「中国の太陽光発電の父」と称される施正荣（し せいじょう）が創業した。施正荣はオーストラリアのニューサウスウェールズ大学で太陽電池の博士号を取得し、帰国後、技術特許と無錫市政府の支援を背景に、現地の複数企業と共同出資で会社を設立した。2002年9月、無錫尚徳は中国初の10兆ワット級結晶シリコン太陽電池生産ラインを完成させ、その生産能力は当時の中国の太陽光発電の年間生産量を上回り、急速な拡大路線に乗った。2005年、無錫尚徳は米国ナスダック市場に上場した最初の中国太陽光発電企業となり、施正荣は当時の中国の富豪トップとなった。2010年から2011年にかけて、無錫尚徳は世界の太陽電池モジュール出荷量でトップに立ち、長期間にわたりヨーロッパ市場で「最も人気のあるモジュールサプライヤー」リストに名を連ねていた。しかし、その後、太陽光産業の過剰生産能力や海外の「ダブル反」措置などの影響により、2013年に裁判所の命令で再編を余儀なくされ、その後も債務圧力や経営課題から完全に脱却できずにいた。2025年には、財務問題により再び予備的再編手続きに入った。弘元グリーンエネルギーは公告の中で、無錫尚徳は海外市場で長年の深耕により、堅実なブランド認知と顧客基盤を蓄積してきたと述べている。既存のブランド蓄積を活用することで、国際的な影響力を迅速に高め、海外市場の開拓コストを削減し、国際競争力を持つ一体化メーカーへの転換を加速させる狙いだ。また、弘元グリーンエネルギーは、シリコン材料、シリコンウエハー、電池、モジュールの全産業チェーンをカバーする体制を整え、規模とコスト管理に優位性を持つと考えている。一方、無錫尚徳は長年にわたり太陽光発電業界で技術蓄積と市場経験を積んでおり、両者の事業は高いマッチング性と協働性を持つ。今回の再編が成功すれば、同社は産業の実力、資金蓄積、技術人材、管理経験を基に、「新尚徳」とともに産業チェーンの縦深融合を実現できる。しかし、かつての巨頭のブランドを蘇らせることは容易ではない。太陽光発電産業の技術革新は急速で、市場競争も激烈だ。単なるブランドの復活だけでは、持続的な技術革新とコスト優位性を支えにしなければ、展望は依然として厳しい。弘元グリーンエネルギーは公告の中で、無錫尚徳はすでに正式な再編手続きに入り、《再編計画（草案）》は債権者会議での表決を通過したものの、その後の裁判所の承認を得られるかどうかには不確定要素があると述べている。
純資産-40億元、一代の太陽光発電巨頭が売却へ！弘元グリーンエネルギーが無錫尚徳の再編を主導予定
毎経記者｜張宝莲 毎経編集｜許紹航
かつて世界的に有名だった太陽光発電製品メーカーの無錫尚徳太陽能電力有限公司（以下、無錫尚徳）は、深刻な債務超過の危機に陥った後、「白衣の騎士」を迎えた。
3月25日夜、弘元グリーンエネルギー（603185.SH）は公告を発表し、その子会社である弘元光能（無錫）有限公司（以下、弘元光能）が3月24日に無錫尚徳およびその管理人と《再編投資協定》を締結し、かつての太陽光発電巨頭の破産再編を主導する投資者となることを明らかにした。
今回の再編の核心は、「新尚徳」という会社を設立することで、弘元光能が6.3億元を出資し、新尚徳を主導して設立し、新尚徳が無錫尚徳に1.42億元の再編投資金を支払い、運営に必要な資産を買収することにある。弘元グリーンエネルギーは、今回の動きは尚徳の海外市場でのブランドの蓄積を活用し、同社の国際一体化メーカーへの転換を加速させることを目的としていると述べている。
弘元グリーンエネルギーの子会社が「新尚徳」の設立を主導
かつて世界の太陽光発電産業の頂点に立っていた無錫尚徳は、今や「売却」再編の段階に至っている。
容誠会計士事務所南京支所が出した特別監査報告によると、2025年5月26日現在、無錫尚徳の監査済み総資産は5.37億元だが、負債総額は45.78億元に達し、純資産は-40.41億元と深刻な債務超過状態にある。
公告によると、弘元光能は無錫尚徳の再編を主導する。3月24日に締結された《再編投資協定》によると、今回の取引の核心は、「新尚徳」社を運営主体として設立することである。
具体的には、新尚徳の登録資本金は10億元と計画されており、そのうち弘元光能は6.3億元を出資し、新尚徳の約63％の株式を保有し、他の投資者も共同で投資連合体を形成する。新尚徳設立後、無錫尚徳に1.42億元の再編投資金を支払い、運営に必要なコア資産を買収する。これには、「尚徳」という非常に価値の高いブランド（商標権、特許権などの知的財産権を含む）や一部子会社の株式も含まれる。
この1.42億元の再編投資金は、主に無錫尚徳の破産費用、共益債務、従業員の債権、税金、各種債権の弁済に充てられる。
無錫尚徳のブランド蓄積を活用し国際的影響力を高める
弘元グリーンエネルギーにとって、今回無錫尚徳を買収することは、同社のグローバル戦略を「加速」させる可能性がある。
無錫尚徳はかつて輝かしい歴史を持ち、世界の太陽光発電市場においても、そのブランドは今なお影響力を持つ。資料によると、無錫尚徳は2001年1月に設立され、「中国の太陽光発電の父」と称される施正荣（し せいじょう）が創業した。施正荣はオーストラリアのニューサウスウェールズ大学で太陽電池の博士号を取得し、帰国後、技術特許と無錫市政府の支援を背景に、現地の複数企業と共同出資で会社を設立した。
2002年9月、無錫尚徳は中国初の10兆ワット級結晶シリコン太陽電池生産ラインを完成させ、その生産能力は当時の中国の太陽光発電の年間生産量を上回り、急速な拡大路線に乗った。2005年、無錫尚徳は米国ナスダック市場に上場した最初の中国太陽光発電企業となり、施正荣は当時の中国の富豪トップとなった。2010年から2011年にかけて、無錫尚徳は世界の太陽電池モジュール出荷量でトップに立ち、長期間にわたりヨーロッパ市場で「最も人気のあるモジュールサプライヤー」リストに名を連ねていた。
しかし、その後、太陽光産業の過剰生産能力や海外の「ダブル反」措置などの影響により、2013年に裁判所の命令で再編を余儀なくされ、その後も債務圧力や経営課題から完全に脱却できずにいた。2025年には、財務問題により再び予備的再編手続きに入った。
弘元グリーンエネルギーは公告の中で、無錫尚徳は海外市場で長年の深耕により、堅実なブランド認知と顧客基盤を蓄積してきたと述べている。既存のブランド蓄積を活用することで、国際的な影響力を迅速に高め、海外市場の開拓コストを削減し、国際競争力を持つ一体化メーカーへの転換を加速させる狙いだ。
また、弘元グリーンエネルギーは、シリコン材料、シリコンウエハー、電池、モジュールの全産業チェーンをカバーする体制を整え、規模とコスト管理に優位性を持つと考えている。一方、無錫尚徳は長年にわたり太陽光発電業界で技術蓄積と市場経験を積んでおり、両者の事業は高いマッチング性と協働性を持つ。今回の再編が成功すれば、同社は産業の実力、資金蓄積、技術人材、管理経験を基に、「新尚徳」とともに産業チェーンの縦深融合を実現できる。
しかし、かつての巨頭のブランドを蘇らせることは容易ではない。太陽光発電産業の技術革新は急速で、市場競争も激烈だ。単なるブランドの復活だけでは、持続的な技術革新とコスト優位性を支えにしなければ、展望は依然として厳しい。
弘元グリーンエネルギーは公告の中で、無錫尚徳はすでに正式な再編手続きに入り、《再編計画（草案）》は債権者会議での表決を通過したものの、その後の裁判所の承認を得られるかどうかには不確定要素があると述べている。