CoinSharesによると、ビットコインマイニング艦隊の最大20%が採算割れしている

TLDR

• 現在、ビットコインマイナーの最大20％が収益性を下回って運営している

• ハッシュ価格の低下により28ドルに圧縮され、世界的なビットコイン採掘の収益性が圧迫されている

• 古いマイニングリグはエネルギーコストが損益分岐点を超えるため苦戦している

• 難易度の低下は、世界的に圧力が高まり、マイナーの停止を示している

• 効率的なマイナーが優位に立ち、弱い採掘者が市場から退出している

CoinSharesによると、ビットコイン採掘の収益性は大きく低下し、最大20％のマイニング設備が収益性を下回って運用されている。ハッシュ価格の低下とコストの上昇により、運営者の収益が減少している。現在、ビットコイン採掘は、より安価な電力を利用できる効率的な設備に有利に働いている。

グローバルな採掘収益性の低下

2026年2月、ハッシュ価格が1PH/s/日あたり約28ドルに下落し、ビットコイン採掘の収益は弱含んだ。この水準は半減期後の最低値であり、運営者の収益性を圧縮した。多くの企業は、収益減少の中で日常運営を維持するのに苦労した。

その後、ハッシュ価格は約33ドルに回復したものの、依然として数年ぶりの低水準にとどまった。この回復は、いくつかの運営者の収益性を回復させるには至らなかった。ビットコイン採掘の状況は、弱い参加者に対して引き続き圧力をかけている。

CoinSharesの推定によると、ビットコイン採掘能力の15％から20％が収益性の閾値を下回っている。古いマシンや高コストの運営者が最も苦戦している。これにより、セクター全体に構造的な圧力の兆候が見られる。

コスト増と旧型ハードウェアが採掘損失を促進

中世代のマシンや標準的な電力料金を使用する運営者にとって、ビットコイン採掘の経済性はさらに悪化した。1kWhあたり0.05ドル以上の電力を支払うマイナーは、収益の縮小に直面した。その結果、多くの運営が損益分岐点に近づき、または下回った。

レポートによると、Antminer S19 XP以下のハードウェアは、現在の収益状況下では苦戦している。これらのマシンは、より安価な電力を必要とし、収益を維持するためにはエネルギーコストの優位性が求められる。したがって、ビットコイン採掘は、効率性とエネルギーコストの優位性にますます依存している。

CoinSharesは、現在の収益レベルでは大規模なハードウェアのアップグレードは困難であると指摘している。さらに、多くの運営者のキャッシュフローが弱いため、拡大計画も制約されている。その結果、ビットコイン採掘への投資活動は全体的に鈍化している。

ネットワーク調整は継続的な採掘圧力を反映

2026年3月20日に採掘難易度が約7.7％低下したことで、採掘の圧力がネットワークデータに現れた。この調整により、ブロック生成の計算負荷が軽減され、一時的に運営者に運用の余裕が生まれた。

難易度の低下は、残存する運営者を支援した一方で、弱いマイナーの参加減少も示している。ハッシュレートの伸び悩みは、収益性の低いリグの停止が続いていることを示している。ビットコイン採掘のダイナミクスは、より強力な参加者へとシフトし続けている。

CoinSharesは、ビットコイン価格が重要な水準を下回り続ける場合、圧力は今後も続くと予測している。さらに、弱い参加者の退出が進めば、ネットワークの安定には時間がかかる可能性がある。結果として、弱い運営者が市場から退出し、競争が縮小することで、ビットコイン採掘は安定化する可能性がある。