原油市場が長期的な懸念に直面し、日本の資本の純流出や通貨の長期的な弱含み、中国の不動産の安定化と製造業の利益回復—0326マクロの脱水

これまでのロシア・ウクライナ紛争の期間中、地政学的リスクと欧米の制裁により、原油価格は二度にわたり急騰しました。現在の米伊紛争の背景下で、原油市場は長期的に地政学的プレミアムを織り込む必要があり、持続的な尾部リスクの見通しが原油取引の論理を再構築し、国際原油価格の中心値を長期間にわたり実質的に押し上げることになるでしょう。

日本は長らく資本の純流出国であり、金融収支の多くの年で赤字を記録しています。経常収支を見ると、帳簿上の黒字は実際の外貨換金需要と一致しないことが多く、これが円の長期的な弱さの主な原因です。

世界の金利中心が上昇する中、債券の圧力は日本国債、欧州国債、米国債、中国国債の順に小さくなっています。中国の債券にとって、不動産の金融属性は大部分が失われつつあり、中下流の製造業の利益と価格は回復が見込まれ、住民の資産負債表は安定に向かっています。