調査速報|ヤゴール、中信証券など9機関を迎える 不動産セクターの39億円事前販売プロジェクトが繰り越しへ

2026年3月3日（星期二），雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称“雅戈尔”）在宁波举行投资者关系活动，接待了包括中信证券、信达澳亚、汇添富基金、泰康资产、德邦基金、君和资本、纳轩投资、安捷资管、Point72在内的9家机构。公司董事会秘书冯隽女士、证券事务代表曹雨超先生及证券事务助理林欣女士参与接待，就公司时尚板块运营、品牌发展、地产板块及投资板块情况与机构进行了深入交流。

投资者活动基本信息

调研核心内容解读

时尚板块：多品牌差异化运营

交流中，雅戈尔介绍了时尚板块的运营架构。公司主品牌YOUNGOR、MAYOR、HART MARX、HANP、CORTHAY由宁波总部统一运营；而UNDEFEATED、HELLY HANSEN、BONPOINT等品牌则由上海总部负责。由于各品牌在定位、赛道、消费场景及目标客群上存在差异，公司采取事业部统筹模式，在企划、设计、推广及会员服务等环节实施差异化运营，以适配不同品牌的发展需求。

HELLY HANSEN：聚焦航海基因打造竞争优势

针对机构关注的HELLY HANSEN品牌运营能力，公司表示，该品牌团队专业度强且与雅戈尔经营理念契合。品牌核心策略包括：一是坚守航海基因，构建差异化竞争壁垒；二是平衡产品专业性能、舒适度与时尚设计，满足消费者多元需求；三是根据市场变化开发新产品系列，进一步拓宽客群覆盖。

地产板块：39亿预售项目进入结转期

地产板块方面，雅戈尔披露，公司最后一个集中交付楼盘“明湖懿秋苑”住宅预售比例达100%，预售金额39亿元，已于2025年11月启动结转交付，相关收入及利润将在2025年四季度及2026年逐步确认。此外，其他存量项目将根据去化进度逐步结转。截至2025年三季度末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约66亿元，其中已实现预售的预收房款约44亿元。

投资板块：聚焦主业并购与存量优化

投资板块规划上，雅戈尔表示，当前投资收益主要来自两部分：一是宁波银行以权益法核算的净利润，二是中信股份等金融资产的分红。未来，公司将聚焦时尚主业相关的品牌并购与合作，同时加快存量财务性项目处置以优化现金流，并积极探索新兴领域投资方向。

本次调研中，雅戈尔就各业务板块运营情况进行了详细说明，未涉及未公开重大信息。机构对公司多品牌运营策略及地产项目结转进展表现出重点关注。

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