【機関戦略】短期のA株市場はテーマ株セクターの分化による構造的な相場に回帰する可能性

中原証券は、3月25日（水）、A株市場は高く始まり、上昇基調を維持しながら震荡上昇したと考えている。取引中には非鉄金属、通信設備、半導体、消費電子などの業界が良好なパフォーマンスを示した一方、太陽光発電設備、石炭、電力設備、石油化学などの業界は弱含んだ。現在の市場の主要な抑制要因は海外にあり、中東の紛争がさらに激化すれば、原油価格の継続的な上昇を引き起こし、世界的なスタグフレーション圧力を強める可能性がある。米国のインフレが予想以上に持続すれば、FRBは利下げを遅らせるか、再び利上げに踏み切る可能性があり、世界の流動性やリスク選好に圧力をかける。国内のマクロ政策の基調がさらに明確になったことは、市場に堅固な底支えを提供している。今後は、マクロ経済データ、海外の流動性変化、政策動向に注目すべきである。

財信証券は、3月25日（水）、A株の大盤は引き続き全面的な上昇と反発を見せ、上海総合指数は再び3900ポイントを超えた。市場では、リスク選好の回復により恩恵を受ける科創（サイエンス・イノベーション）関連銘柄が上位に位置し、特に近頃活発な計算能力産業チェーンが先導した。一方、原油価格の下落の影響で油気・石炭セクターは引き続き弱含んだ。今後、中東情勢が平穏に向かう可能性が高く、世界的なリスク資産は着実に回復する見込みであり、A株も自身のリズムに戻るだろう。短期的には、大盤の連続反発により、局所的な底値は既に形成された可能性がある。テクニカル面では、前期の急落によるロスカットの蓄積があり、主要指数はすでに抵抗線付近に達しているため、取引高の着実な増加とともに迅速な突破が必要となるだろう。しかし、前期の大きな変動を経て、A株市場の信頼回復には時間がかかるため、新たな資金の流入ペースは引き続き注視すべきである。したがって、連続的な全面上昇の後、短期的にはテーマ株の分化を伴う構造的な相場に回帰する可能性が高い。中期的には、財政政策と金融政策の「二重緩和」基調が継続し、住民の貯蓄資産の市場への流入が続き、「内巻き」反動による上場企業の業績改善や、世界的なAI技術の継続的な突破などが共通の推進力となり、本ラウンドのA株相場の基盤は依然として堅固であると予測される。今回の中東紛争は短期的な市場の感情と動きのリズムに影響を与えるだけで、市場の方向性を変えることはなく、市場の中長期的な上昇トレンドには引き続き自信を持ちすぎることなく、過度な懸念は避けるべきである。